海南椰島股份有限公司盈利能力分析

劉寒冰

1 公司簡介

海南椰島股份有限公司成立于1993年3月27日,公司總資產(chǎn)12.6億元人民幣，現(xiàn)有員工3000多人，下屬子全資子公司和控股企業(yè)超過30家之多。

表1 海南椰島2012年-2016年資產(chǎn)盈利能力指標

2 具體分析現(xiàn)狀

（1）現(xiàn)狀。隨著我國釀酒行業(yè)的發(fā)展,同行業(yè)內(nèi)競爭壓力增強,企業(yè)盈利水平的高低直接影響企業(yè)的存在和發(fā)展。競爭壓力的增大使得每個企業(yè)都必須把企業(yè)盈利水平剖析放在重要地位,這關系到企業(yè)的治理策略與開展。

（2）主要財務數(shù)據(jù)分析與評價。通過查詢資料可知，海南椰島在過去的五年里盈利狀態(tài)波動,12年-15年保持盈利,但是2016年發(fā)生虧損,2016年凈利潤同比下降了1.69,表明該公司的利潤增長率狀態(tài)不佳,公司資產(chǎn)總額呈現(xiàn)波動趨勢,但是波動幅度較小且到2016年有迅速上漲的趨勢,闡明公司擴充了生產(chǎn)規(guī)模,如果能長久安穩(wěn)的開展,海南椰島將有一個良好的發(fā)展前景。關于海南椰島2016年營業(yè)收入有所上升，但是營業(yè)利潤為負增長，主要由于營業(yè)成本的增加，資產(chǎn)總額的持續(xù)增加也反映了海南椰島公司的變現(xiàn)能力較差。

3 海南椰島盈利能力分析與評價

（1）營業(yè)盈利能力分析與評價。是指為了體現(xiàn)企業(yè)通過生產(chǎn)和經(jīng)營提高利潤能力的指標,包含銷售毛利率、銷售凈利率、營業(yè)利潤率。

從數(shù)據(jù)中可以看出,2012年-2015年銷售毛利率處于較穩(wěn)定狀態(tài)處于40%左右,但是2016年銷售毛利率較之前處于急劇下降趨勢,其主要原因是產(chǎn)品成本增加,銷售凈收入減少導致銷售毛利率下降,如2016年的主營業(yè)務成本率為72.01%,較上一年增長了13個百分點,然而銷售凈利率處于持續(xù)下降狀態(tài),闡明了公司的生產(chǎn)能力還是處于較高的層次,但是由于生產(chǎn)期間成本浪費或者銷售期間,耗費了大量人力,物力,所以營業(yè)利潤負增長,公司如果加強了相關方面的管理,利潤將可以穩(wěn)定增長。

（2）總資產(chǎn)盈利能力分析與評價。總資產(chǎn)收益率的高低直接反饋了公司的競爭實力和發(fā)展實力,也是決議公司能否應舉債運營的重要根據(jù)。

從表1可知,總資產(chǎn)凈利率以及總資產(chǎn)報酬率都呈現(xiàn)逐年下降趨勢,其最關鍵原因是營業(yè)利潤的大幅下降。從總資產(chǎn)存貨周轉(zhuǎn)率來看,2012年到2015年周轉(zhuǎn)率都繼續(xù)下降,到了2016年才有所上,回升原因是存貨周轉(zhuǎn)率、應收賬款周轉(zhuǎn)率和固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的下降,這表明海南椰島的資產(chǎn)沒有得到正當使用,企業(yè)所得到的資產(chǎn)回報較低。

總資產(chǎn)收益率從2012年-2016年持續(xù)下降,到2016年達到了-4.06%,較上年下降了將近6%,究其原因是16年公司運用2014年、2015年的新增資產(chǎn)不合理,固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降,并且銷售方式不合理,導致銷售收入下降,以至于利潤水平下降,在這個方面,海南椰島需要投入更多精力,以謀得后期的良好發(fā)展。

4 海南椰島的不足及建議

（1）海南椰島近幾年主營業(yè)務收入持續(xù)下降,源于營業(yè)成本過多,生產(chǎn)成本期間生產(chǎn)成本、期間費用較大,無論是銷售期間還是宣傳期間都耗費了大量物資財產(chǎn)。

建議:提高生產(chǎn)技術,完善機器的使用性能和節(jié)能應用,建立合理化的營銷戰(zhàn)略,減少大量不必要的人力,物力,可能采納較高度集中的操持營銷方式。

（2）海南椰島為了開啟多元化市場,鼎力投資了貿(mào)易業(yè)務和食用油業(yè)務,近幾年又介入了新能源名目和地產(chǎn)業(yè)務而漠視了酒類業(yè)務的主導位置,雖然對外依然宣稱酒類業(yè)務為主營業(yè)務,但是由于處理不當而引起了營業(yè)收入的下降。

建議:海南椰島在我國保健酒行業(yè)是最早上市的,在保健酒行業(yè)內(nèi)有著難以比擬的行業(yè)底蘊,所以在革新時,首先要穩(wěn)定保健酒的地位,大力宣傳,重新占據(jù)品牌主導地位,同時,也要開展其他酒類的發(fā)展,在收入較為穩(wěn)定后,再投資其他行業(yè),銷量取決于質(zhì)量,應該把經(jīng)費用在開發(fā)產(chǎn)品上。保證保健酒的質(zhì)量,同時開發(fā)新的酒類產(chǎn)品,占據(jù)酒類市場的主導地位。

（3）海南椰島在同類競爭區(qū)域里尚未形成領導力量,沒有占據(jù)國內(nèi)的核心地位。

建議:在全國性的范圍內(nèi)加強宣傳力度,積極宣傳但同時也要節(jié)約成本。公司應該進一步完善市場化的股權(quán)結(jié)構(gòu)和體制完善，有力解決員工激勵問題，煥發(fā)企業(yè)活力，同時也要回歸主業(yè)，做大做強保健酒，抓住我國逐漸進入“老齡化”國家實際，發(fā)揮保健品傳統(tǒng)優(yōu)勢，拓寬市場渠道。

（4）國資股東急于退出,因為在2015年,國資公司與海南建桐公司簽訂了股份轉(zhuǎn)讓協(xié)定,導致了股價下降,2016年凈利潤等指目標都大幅度降落。海南椰島應該完善管理機制,在改革的同時也要注意業(yè)務收入。

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[2]張丹杰.智富時代[J].財政研究,2015（10）.

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