金融租賃機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理的優(yōu)化對(duì)策

高進(jìn)

作為非銀行金融機(jī)構(gòu)，金融租賃公司的快速發(fā)展對(duì)優(yōu)化金融資源配置、促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展起著重要作用，政府和監(jiān)管層面也通過各項(xiàng)政策推動(dòng)金融租賃行業(yè)健康有序發(fā)展。但在宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩的大環(huán)境下，日益激烈的市場競爭在不斷擠壓金融租賃公司的盈利空間，在金融嚴(yán)監(jiān)管之下，金融租賃機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)創(chuàng)新和風(fēng)險(xiǎn)管理將面臨更嚴(yán)格的合規(guī)要求和控制約束。面對(duì)多變的市場形勢，金融租賃機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)更加合法、合規(guī)、細(xì)致、專業(yè)，更加注重標(biāo)的物的全面、動(dòng)態(tài)管理，以更加主動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)控制措施避除瑕疵、清除漏洞，降低綜合風(fēng)險(xiǎn)水平。

把握政策變動(dòng)，從嚴(yán)符合監(jiān)管要求

我國融資租賃行業(yè)的發(fā)展始于上世紀(jì)80年代，在相當(dāng)長的時(shí)期內(nèi)一直發(fā)展緩慢。2007年，國家批準(zhǔn)商業(yè)銀行設(shè)立金融租賃公司的試點(diǎn)公司。商業(yè)銀行的進(jìn)入，一方面增強(qiáng)了金融租賃行業(yè)的資金實(shí)力，另一方面也提升了金融租賃機(jī)構(gòu)的運(yùn)營管理體系和風(fēng)險(xiǎn)控制能力，引領(lǐng)了金融租賃機(jī)構(gòu)和整個(gè)融資租賃行業(yè)的探索和快速發(fā)展。截至2017年底，國內(nèi)融資租賃企業(yè)約9090家，融資租賃合同余額約6萬億元。從監(jiān)管主體來看，過去的金融租賃機(jī)構(gòu)受銀監(jiān)會(huì)（現(xiàn)“銀保監(jiān)會(huì)”）監(jiān)管，而融資租賃機(jī)構(gòu)則由商務(wù)部監(jiān)管。2018年4月，商務(wù)部將融資租賃公司的業(yè)務(wù)經(jīng)營和監(jiān)管規(guī)則職責(zé)劃給銀保監(jiān)會(huì)，融資租賃機(jī)構(gòu)和金融租賃機(jī)構(gòu)的最高監(jiān)管機(jī)構(gòu)正式合二為一。未來，銀保監(jiān)會(huì)將會(huì)從嚴(yán)要求，完善對(duì)上述兩類機(jī)構(gòu)的有效監(jiān)管。

在銀保監(jiān)會(huì)統(tǒng)一上述兩類機(jī)構(gòu)的監(jiān)管之前，金融租賃公司由于具有非銀行金融機(jī)構(gòu)的屬性，在經(jīng)營中受到的監(jiān)管一直較為嚴(yán)格，各項(xiàng)經(jīng)營需要滿足《金融租賃公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管核心指標(biāo)》等要求，監(jiān)管尺度接近商業(yè)銀行。盡管如此，由于整個(gè)融資租賃行業(yè)多頭監(jiān)管的客觀存在以及機(jī)構(gòu)主體的獲利沖動(dòng)，部分租賃機(jī)構(gòu)（包括金融租賃機(jī)構(gòu)）在監(jiān)管灰色地帶違規(guī)開展業(yè)務(wù)，如“類資金”的通道業(yè)務(wù)、違規(guī)募集和發(fā)放資金、關(guān)聯(lián)交易等，不僅為行業(yè)發(fā)展帶來風(fēng)險(xiǎn)隱患，更可能成為影響金融市場健康平穩(wěn)運(yùn)行的“地雷”。

從監(jiān)管動(dòng)向來看，將9000余家融資租賃公司和69家金融租賃公司（含3家專業(yè)航空航運(yùn)子公司）納入統(tǒng)一監(jiān)管，其目的有三：一是消除客觀存在的監(jiān)管套利。在監(jiān)管灰色地帶存在的違規(guī)業(yè)務(wù)將會(huì)被嚴(yán)查，游走套利的監(jiān)管縫隙將被堵住。二是整頓市場秩序，審查違規(guī)存在的殼公司，主要涉及前期粗放式管理和審批下設(shè)立的融資租賃公司，尤其是“外資機(jī)構(gòu)”。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前國內(nèi)融資租賃公司超過9000家，其中外資企業(yè)高達(dá)8700余家，大量真假難辨的外資公司成為違規(guī)業(yè)務(wù)開展的“馬甲”。三是推動(dòng)行業(yè)回歸本源。懲戒借租賃之名行資金拆借和流通之實(shí)的違規(guī)業(yè)務(wù)，如借助租賃主體變相向公眾募集資金的嚴(yán)重違規(guī)行為。四是嚴(yán)格業(yè)務(wù)規(guī)范，保證各項(xiàng)業(yè)務(wù)在規(guī)定的范圍、界限和流程內(nèi)開展。

在監(jiān)管政策統(tǒng)一和進(jìn)一步完善的過程中，前期業(yè)務(wù)不規(guī)范的機(jī)構(gòu)將受到?jīng)_擊，與銀行等金融機(jī)構(gòu)間存在關(guān)聯(lián)交易、違規(guī)交易的金融租賃公司將受到懲處。從最近被監(jiān)管懲罰的案例來看，個(gè)別金融租賃機(jī)構(gòu)違規(guī)從事銀行資金產(chǎn)品銷售等行為，部分金融租賃機(jī)構(gòu)以融資租賃名義從事資金融通業(yè)務(wù)，甚至變相發(fā)放貸款。此外，金融租賃機(jī)構(gòu)與股東間的業(yè)務(wù)往來、關(guān)聯(lián)交易等行為將進(jìn)一步受到嚴(yán)格監(jiān)管。

總體來看，金融租賃機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理的重點(diǎn)在于機(jī)構(gòu)本身，業(yè)務(wù)屬性和邊界需符合監(jiān)管要求，符合金融租賃的業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)，并按照金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管的一般準(zhǔn)則，保持機(jī)構(gòu)的獨(dú)立屬性。

對(duì)照業(yè)務(wù)規(guī)則，甄查各類業(yè)務(wù)漏洞

隨著去杠桿、擠泡沫的不斷推進(jìn)，針對(duì)金融租賃機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)監(jiān)管和審查將更為嚴(yán)格，前期部分不完全符合監(jiān)管規(guī)則要求的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)將不斷暴露，尤其是在信用形勢收緊的狀態(tài)下，金融租賃機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新將面臨更大的壓力。因此，過往存量業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)排查極為重要，一方面要補(bǔ)齊監(jiān)管要求，另一方面要提早發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)苗頭。

確保合同符合業(yè)務(wù)本質(zhì)。雖然，金融租賃與融資租賃并非完全相同，但其業(yè)務(wù)都具備“租賃”屬性。融資租賃屬性是否成立，取決于該業(yè)務(wù)是否能夠同時(shí)滿足融資性與融物性。因此，業(yè)務(wù)合同必須能夠明確證明該筆業(yè)務(wù)融資與融物兼?zhèn)?。然而，部分機(jī)構(gòu)過度關(guān)注業(yè)務(wù)的融資屬性和利差收入，為盡快促成業(yè)務(wù)落地，忽視了融物屬性這一前提。金融租賃機(jī)構(gòu)對(duì)存量業(yè)務(wù)進(jìn)行核查時(shí)，應(yīng)著重審查租賃物是否客觀存在，以及出租人是否合法擁有租賃物的所有權(quán)。若無法證明租賃物合法存在或租賃物并非合同中所約定之租賃物，此時(shí)的融資租賃合同不符合融資租賃業(yè)務(wù)的實(shí)質(zhì)要求，僅僅是一份借款合同。同時(shí)，如果出租人并未按照相關(guān)法律要求確認(rèn)租賃物的所有權(quán)，或者權(quán)利確認(rèn)程序存在瑕疵（如需經(jīng)公示后才能確權(quán)的未予公示），則依然無法滿足融資租賃融物性這一前提。上述問題在業(yè)務(wù)開展過程中往往容易被忽略，但卻事關(guān)根本，若整個(gè)融資租賃業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)存在法律漏洞，將會(huì)蘊(yùn)含極大的風(fēng)險(xiǎn)隱患。

確保增信措施的有效性。金融租賃業(yè)務(wù)的開展仍以回租模式為主，承租人主要為企業(yè)客戶，增信措施以保證為主。一方面，相比傳統(tǒng)貸款業(yè)務(wù)，融資租賃對(duì)租賃物所有權(quán)的占有是基本屬性，金融租賃機(jī)構(gòu)要明確存量業(yè)務(wù)中的擔(dān)保措施是否可落實(shí)、可覆蓋。另一方面，絕大多數(shù)增信措施具有時(shí)效性，必須明確增信措施的時(shí)限與業(yè)務(wù)存續(xù)及處置期的關(guān)系，確保增信措施有效、無瑕疵。例如，按照《擔(dān)保法》規(guī)定，自主債務(wù)履行期限屆滿之日起，債權(quán)人有權(quán)在六個(gè)月內(nèi)要求保證人承擔(dān)保證責(zé)任。對(duì)于重要的增信措施，要約定好有效期限，保證增信措施切實(shí)有效。

對(duì)租賃物進(jìn)行有效審查。如前所述，出租人擁有租賃物的所有權(quán)是融資租賃業(yè)務(wù)的基本前提。在售后回租模式下，租賃物原系承租人所有，在賣出后再由承租人租回，租賃物的位置也往往不會(huì)變動(dòng)，一定程度上降低了金融租賃公司對(duì)租賃物的關(guān)注程度。對(duì)租賃物關(guān)注和管理不嚴(yán)將會(huì)帶來極大的風(fēng)險(xiǎn)隱患。例如，如果合同無法清晰表述租賃物為何、具體在何處、是否真實(shí)存在，融資租賃便可能喪失其融物屬性，演變?yōu)榻栀J業(yè)務(wù)。此外，即便合同明確了租賃物的客觀存在和所有權(quán)，也應(yīng)對(duì)租賃物的形態(tài)和價(jià)值進(jìn)行動(dòng)態(tài)跟蹤，以防因租賃物價(jià)值貶損造成融資金額遠(yuǎn)超租賃物價(jià)值，進(jìn)而引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。因此，在風(fēng)險(xiǎn)管理中，要將對(duì)租賃物的審查和把控作為重中之重，將租賃物的認(rèn)定、價(jià)值評(píng)估、所有權(quán)歸屬、定期核查貫穿始終，滿足監(jiān)管、風(fēng)控和資產(chǎn)管理等多重要求。

堅(jiān)持審慎經(jīng)營，強(qiáng)化資金綜合管理

金融租賃機(jī)構(gòu)作為非銀行金融機(jī)構(gòu)，應(yīng)滿足審慎經(jīng)營要求，除常規(guī)審慎原則要求外，還要在資本管理、關(guān)聯(lián)交易、集中度等方面切實(shí)滿足監(jiān)管要求。自2007年以來，中國金融租賃業(yè)經(jīng)歷了快速發(fā)展的十年，審慎性原則的監(jiān)管要求體現(xiàn)在機(jī)構(gòu)、業(yè)務(wù)、管理、人事等各個(gè)方面。從風(fēng)險(xiǎn)管理的角度來看，要在整體上系統(tǒng)地檢查并滿足審慎經(jīng)營要求。要按照《金融租賃公司管理辦法》《中華人民共和國銀行業(yè)監(jiān)督管理法》等要求，排查存量問題，并確保增量業(yè)務(wù)符合相關(guān)規(guī)定。

在各類融資租賃機(jī)構(gòu)中，金融租賃機(jī)構(gòu)由于具有金融機(jī)構(gòu)屬性，可采用的融資手段更為靈活，尤其是銀行系金融租賃機(jī)構(gòu)更易獲得資金支持。將強(qiáng)化資金管理作為風(fēng)險(xiǎn)管理的著力點(diǎn)之一，更多是從保障業(yè)務(wù)連續(xù)性的角度出發(fā)，防范因資金問題（新老資金銜接不及時(shí)、成本飆升等）造成的額外成本和風(fēng)險(xiǎn)。從金融租賃機(jī)構(gòu)的資金來源看，除融資租賃公司均可采用的一般性權(quán)益或債務(wù)融資手段外，金融租賃公司還可以通過發(fā)行金融債、同業(yè)拆借等方式進(jìn)行融資。一直以來，發(fā)行金融債是一種成本相對(duì)較低的重要融資方式。但從當(dāng)前及未來的融資環(huán)境看，金融租賃公司的綜合融資成本在不斷上升。在債務(wù)融資方面，2018年以來，共有8家金融租賃公司發(fā)行10單金融債，共計(jì)285億元；僅在2018年5月，金融債發(fā)行數(shù)量就達(dá)5單，總規(guī)模達(dá)159億元，占比56%，發(fā)行利率介于4.8%～5.48%，而此前年份成本多在4%以下。市場資金緊張的形勢下半年可能無法根本好轉(zhuǎn)，金融租賃公司發(fā)債成本仍有可能上行。因此，未來資金尤其是長期資金的成本管理極為重要，這也是2018年5月金融租賃公司金融債集中發(fā)行的重要原因。

因此，強(qiáng)化資金的綜合管理，一方面要保證資金的流動(dòng)性，滿足業(yè)務(wù)續(xù)作及資金到期需求，支持新增業(yè)務(wù)尤其是長期業(yè)務(wù)發(fā)展需要；另一方面要預(yù)判資金價(jià)格和融資環(huán)境的變動(dòng)，開拓融資渠道，降低長期資金成本，根據(jù)業(yè)務(wù)需要調(diào)整長短期資金占比。

提升處置能力，加快資產(chǎn)處置效率

租賃行業(yè)的高速增長階段逐漸結(jié)束，前期隱含的違約事件也逐步暴露，進(jìn)而形成不良資產(chǎn)。尤其是在緊信用環(huán)境下，弱資質(zhì)金融租賃公司的再融資難度增加，壞賬率上升更快。從風(fēng)險(xiǎn)管理角度看，金融租賃公司的不良資產(chǎn)處置問題將上升到重要高度，處置能力和效果將影響金融租賃公司的整體資質(zhì)。

從金融租賃公司角度看，盈利主要依靠資金的息差和杠桿，雖然業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)要兼具融資和融物雙重屬性，但從經(jīng)營主體角度更看重融資行為帶來的收益。因此，要增強(qiáng)違約后的資產(chǎn)處置能力。一方面，應(yīng)保障租賃物的所有權(quán)屬性明確且無瑕疵，明確業(yè)務(wù)過程中租賃物的價(jià)值變動(dòng)。另一方面，應(yīng)切實(shí)提高資產(chǎn)處置能力，在資產(chǎn)處置過程中，在針對(duì)違約和增信措施執(zhí)行的訴訟中，提高人員的專業(yè)水平，提高訴訟和執(zhí)行的成功率。同時(shí)，要充分利用司法規(guī)則提高執(zhí)行效率。例如，由于法律文書送達(dá)難，金融租賃機(jī)構(gòu)案件多需要公告，若在業(yè)務(wù)開辦時(shí)的合同中明確訴訟爭議時(shí)的“約定送達(dá)條款”，將會(huì)為出現(xiàn)糾紛時(shí)的司法處理提供極大便利。

此外，提升處置能力，不僅需要自業(yè)務(wù)伊始全面融入合規(guī)意識(shí)和操作規(guī)范，還需要通過專業(yè)人員拓展處置思路、提升處置效率。從資產(chǎn)處置經(jīng)驗(yàn)較豐富的其他類金融機(jī)構(gòu)引進(jìn)人才或許是可行的方式之一，畢竟未來一段時(shí)期內(nèi)，金融租賃機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)處置的需求可能持續(xù)存在。

整體來看，在緊信用環(huán)境下，金融租賃機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理要更多關(guān)注業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)，保證業(yè)務(wù)在根本屬性上符合融資租賃的“融物性”要求，高度重視對(duì)租賃物的審查和管理，在符合租賃物各項(xiàng)合規(guī)要求的同時(shí)，通過專業(yè)人員和技術(shù)手段，不斷提高對(duì)發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)租賃物的處置能力，推動(dòng)金融租賃機(jī)構(gòu)和行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展。

（作者單位：青島農(nóng)商銀行）