“一帶一路”倡議下我國企業(yè)對外投資的風(fēng)險研究

李濟(jì)　劉培享

摘要：本文研究了“一帶一路”倡議指導(dǎo)下的我國企業(yè)對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易尤其是對外投資的風(fēng)險。主要研究其面臨的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險，包括市場風(fēng)險和決策風(fēng)險。在“一帶一路”的影響下，對外投資的數(shù)量會越來越多；對外投資的種類會更加豐富；不同的對外投資類型對投資風(fēng)險有著促進(jìn)進(jìn)一步合作或是減少合作的反作用。

關(guān)鍵字：“一帶一路”；對外投資；投資風(fēng)險

“一帶一路”倡議是利用中國在世界經(jīng)濟(jì)中的占有貿(mào)易大國的角色來進(jìn)行的多邊貿(mào)易的一種策略。它是借助了中國古代的絲綢之路的韻意，利用中國與相關(guān)國家的雙多邊機(jī)制和多方面的區(qū)域合作平臺，來打造中國在與沿線國家的交往貿(mào)易中的經(jīng)濟(jì)地位和經(jīng)濟(jì)角色，從而進(jìn)一步發(fā)展中國。本文主要討論這一影響中的對外投資風(fēng)險影響。

1.對外投資數(shù)量增多

首先，在“一帶一路”的影響下，對外投資的數(shù)量會越來越多。對外投資的額度會越來越大膽，投資額度與之前的普通對外投資來說會有一定幅度的提高。對外投資的數(shù)量也會在影響下變得更多，會有更多數(shù)量的對外投資發(fā)展起來。由于“一帶一路”增加了政治和文化上的信任，因此會擴(kuò)大合作機(jī)會，增加更多的合作[1]。之所以會這樣，是因?yàn)槠湟?，“一帶一路”增加了政治的合作，這在一方面，就政治合作本質(zhì)而言，增加了政治合作的預(yù)計數(shù)量。兩方增加了合作，增多了政治上外交的來往互動，如新推出某一項政策，而這個政策正是有利于雙方的對外經(jīng)貿(mào)，如對對外投資人產(chǎn)生有利的一面，那么相關(guān)的對外投資自然會大幅度增加。其二，文化的交往合作機(jī)會增多會使雙邊甚至多變的矛盾減少，雙方在文化上認(rèn)識更多，相互了解更深，從而雙方在貿(mào)易往來上會避重就輕，盡量融合文化，不會產(chǎn)生由于雙方文化不了解而產(chǎn)生矛盾的現(xiàn)象，也不會產(chǎn)生由于文化上的不融合，而導(dǎo)致對外投資決策失策或投資對象不確定因素增大而產(chǎn)生的對外投資風(fēng)險增大的現(xiàn)象。

2.對外投資種類增加

其次，對外投資的種類會更加豐富。由于更多的政治信任，經(jīng)濟(jì)合作和文化交互，對外投資的數(shù)量在逐步增加。由于數(shù)量增加了，每一個對外投資的種類自然也不盡相同。為了使經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的利益獲得最大，對外投資人會盡量減少對外投資的預(yù)估風(fēng)險，而不同的投資類型所面臨的預(yù)估風(fēng)險也不一樣。這主要受到一個因素的影響，”一帶一路”中不同的地域和國家在政治、經(jīng)濟(jì)、文化上各有特色，對不同的對外投資類型影響不一樣。比如，一個地區(qū)的經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)為與其他地區(qū)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境相比，政策劣勢更多一些，如經(jīng)濟(jì)優(yōu)惠政策不多，但是總體上的經(jīng)濟(jì)環(huán)境有很大前景，適合投資[2]。那么對外投資人更多會選擇投資風(fēng)險小，相應(yīng)的投資權(quán)利小的債權(quán)投資?；蛘哒f對外投資人多會采取保守的風(fēng)格進(jìn)行對外投資，如采用直接用現(xiàn)金、無形資產(chǎn)、實(shí)際物資等等投入到所要投資的單位，這樣直接用最簡單的方式產(chǎn)生生產(chǎn)經(jīng)營活動和盈利能力，產(chǎn)生一種投資回收期較長，資本變現(xiàn)速度慢，企業(yè)貿(mào)易資金流動速度慢等特征的一種保守型投資這種類型的投資由于投資風(fēng)險低，投資回收期長，投資收益速度慢，因而也適合于長期投資。長期投資是指持有投出資本和持有有價證券的持有時間在一年以上的對外投資。保守型投資由于風(fēng)險小，使得很多對外投資人采取這種類型的對外投資。如果這個區(qū)域的經(jīng)濟(jì)環(huán)境很適合對外貿(mào)易，會有更多、更豐富的對外投資，則對外投資人多會選擇進(jìn)行投資風(fēng)險更大的投資行為，如購買公司股票、聯(lián)營投資等股權(quán)形式的投資。另外，如果經(jīng)濟(jì)環(huán)境特別適合對外投資，所謂資本出資阻礙小，困難小的情況下，從貿(mào)易角度來看，對外投資人更愿意用現(xiàn)金進(jìn)行所投單位的折價的有價證券的購買，如金融債券、國庫債券等債券型證券；可以代表所投資公司生產(chǎn)能力和公司財產(chǎn)所有權(quán)的公司發(fā)行的股票以及處于公司普通股股票和公司債券之間的公司優(yōu)先股股票。除了有價證券的對外投資，短期投資也是一種降低投資風(fēng)險的一種隨時變現(xiàn)的投資。在“一帶一路”的倡議下，有些地區(qū)的公司為了能獲得對外投資的資金，同時又想降低對外投資風(fēng)險，會發(fā)行交易更活躍、更容易脫手的短期證券。從公司角度來看，這種投資降低了單個公司的對外投資的投資風(fēng)險，又幫該公司贏得了利益；從整體經(jīng)濟(jì)的角度來看，這種投資利用了“一帶一路”的政治上的優(yōu)勢和在經(jīng)濟(jì)方面的影響力對整個多個行業(yè)的對外投資減少了對外投資的風(fēng)險[3]。

3.其他影響

再次，不同的對外投資類型對投資風(fēng)險有著促進(jìn)進(jìn)一步合作或是減少合作的反作用。也就是說，選擇什么類型的對外投資會反過來影響其面臨的風(fēng)險。如果一個公司的對外投資人選擇的是有價證券的投資，那么其做面臨的主要的風(fēng)險是市場風(fēng)險和決策風(fēng)險，在市場風(fēng)險中有很多的不確定因素，如證券市場中所面臨的股票價格、匯率和利率的上下浮動，這些因素影響著不確定變動導(dǎo)致的價值變動的潛在的損失風(fēng)險。市場風(fēng)險主要包含的有匯率風(fēng)險、利率風(fēng)險、股票商品風(fēng)險和購買人權(quán)益風(fēng)險等等。與普通的自由貿(mào)易相比較，實(shí)行”一帶一路“倡議的地區(qū)在某種程度上減少了這些方面的風(fēng)險，因?yàn)椤币粠б宦贰暗牡貐^(qū)在經(jīng)濟(jì)貿(mào)易上會提出很多利于雙方貿(mào)易的經(jīng)濟(jì)政策，在政治上也擁有很大的政治信任，不會出現(xiàn)突然推出任何不利于雙方來往交互的政治政策，從而影響到雙方經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的合作和長遠(yuǎn)發(fā)展，或者說突然推出實(shí)行不利于雙方或多方交往，經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易的政策和法規(guī)的幾率非常低。另一方面，決策風(fēng)險也就不會太高，因?yàn)樽龀鰶Q策的公司高管和對外投資人不會受到不利于發(fā)展的環(huán)境的影響，經(jīng)濟(jì)環(huán)境較為穩(wěn)定，不良變化少，做出的決策也就穩(wěn)定性強(qiáng)，針對性強(qiáng)，受外界影響小，不確定因素少，自然經(jīng)濟(jì)風(fēng)險小。這樣，“一帶一路”地區(qū)的接受對外投資的市場風(fēng)險在整體上和普通經(jīng)濟(jì)貿(mào)易相比并沒有更大，相反是減少了風(fēng)險。這種減少不僅可以幫助對外投資人規(guī)避對外投資的風(fēng)險，還能夠幫助對外投資人利用有限的資金在由于“一帶一路”倡議指導(dǎo)下的相對穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中獲得更多的投資機(jī)會，從而增加投資和貿(mào)易的經(jīng)濟(jì)合作機(jī)會，擴(kuò)大公司資本和生產(chǎn)能力，擴(kuò)大資本盈利，降低投資回收率和縮短投資回收期限等等[4]。

4.總結(jié)

因此，“一帶一路”展開了一個雙方和多變貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作的新環(huán)境，開啟了經(jīng)濟(jì)合作的新領(lǐng)域。它不僅在經(jīng)濟(jì)合作上通過增強(qiáng)政治信任，減少貿(mào)易障礙而達(dá)到經(jīng)濟(jì)互補(bǔ)、經(jīng)濟(jì)交融的優(yōu)勢，更是在對外投資這一個關(guān)鍵對外貿(mào)易以及經(jīng)濟(jì)貿(mào)易合作等方面上維持了一個長期穩(wěn)定的、利于公司經(jīng)濟(jì)、生產(chǎn)發(fā)展的金融板塊。“一帶一路”指導(dǎo)下的戰(zhàn)略合作中，中國向其他方傳達(dá)了和平合作、包容理解和開放包容、互學(xué)互利共贏的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易精神?！耙粠б宦贰辈粌H僅是是一項經(jīng)濟(jì)貿(mào)易相關(guān)的宗旨和指導(dǎo)指標(biāo)，也是一種基于文化以及雙方權(quán)利平等的基礎(chǔ)之上的貿(mào)易合作，更是在對于對外貿(mào)易其中擁有重中之重地位的對外投資的投資風(fēng)險的有利保證。

參考文獻(xiàn)：

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[3]用引力模型分析中國對外直接投資的區(qū)位選擇[J]. 程惠芳，阮翔. 世界經(jīng)濟(jì). 2004（11）

[4]國有企業(yè)“走出去”面臨的問題與建議[J]. 劉東. 國際經(jīng)濟(jì)合作. 2012（07）