互聯(lián)網(wǎng)眾籌的發(fā)展現(xiàn)狀及對(duì)策分析

胡虹 何圓 呂品 袁澤成

【摘要】隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的普及和廣泛運(yùn)用，眾籌也得到了飛速發(fā)展。其中京東眾籌作為眾籌行業(yè)的領(lǐng)軍人物，占據(jù)了行業(yè)的大部分份額。本文以京東眾籌為例，通過眾籌與傳統(tǒng)融資模式的優(yōu)勢(shì)對(duì)比，分析眾籌平臺(tái)存在的問題，并提出解決方法及建議。

【關(guān)鍵詞】眾籌 傳統(tǒng)融資 優(yōu)勢(shì) 問題 對(duì)策

一、京東眾籌的發(fā)展現(xiàn)狀

目前京東眾籌是眾籌平臺(tái)當(dāng)中最具影響力的一個(gè)。2014年7月12日京東眾籌正式成立，它的模式較多，產(chǎn)品種類豐富包括：信用眾籌、無限籌、盲籌、眾創(chuàng)模式、線上+線下模式、“明星+公益+眾籌”模式、跨界眾籌等。并因推出京東眾創(chuàng)生態(tài)圈而成功打造了一站式創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新服務(wù)平臺(tái)，極大地吸引投資者和大眾的眼球，目前已經(jīng)成為整個(gè)眾籌行業(yè)的領(lǐng)頭羊。

二、京東眾籌相比傳統(tǒng)融資方式的優(yōu)勢(shì)

（一）信息展示優(yōu)勢(shì)。投資人可以通過平臺(tái)發(fā)布的籌資人、籌資項(xiàng)目、籌資額等相關(guān)信息，對(duì)項(xiàng)目有比較直觀的了解。其次，平臺(tái)設(shè)有專門的大眾討論欄，有利于籌資人與大眾實(shí)時(shí)互動(dòng)，互相反饋信息。這有助于籌資人根據(jù)消費(fèi)者的需求，及時(shí)改良產(chǎn)品。還可以根據(jù)平臺(tái)上顯示的籌資時(shí)間、效率、人數(shù)等數(shù)據(jù)的變化，預(yù)測(cè)項(xiàng)目在市場(chǎng)上的受歡迎程度并及時(shí)做出調(diào)整。而銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)在發(fā)放貸款前，通常是根據(jù)客戶的信用記錄、財(cái)務(wù)報(bào)表等信息來判斷客戶是否符合貸款條件，并沒有信息的雙向交互，偏重于對(duì)企業(yè)以往信息的調(diào)研，對(duì)于項(xiàng)目的發(fā)展前景缺乏調(diào)查。

（二）大數(shù)據(jù)分析優(yōu)勢(shì)。京東眾籌依靠京東自身所積累的大數(shù)據(jù)對(duì)籌資人的信息整合分析，推測(cè)出企業(yè)的發(fā)展前景、盈利能力等。同時(shí)根據(jù)大數(shù)據(jù)判斷消費(fèi)者的消費(fèi)水平、需求偏好來預(yù)測(cè)項(xiàng)目的前景，為平臺(tái)是否接受籌資人的籌資請(qǐng)求提供參考的同時(shí)還降低了信用風(fēng)險(xiǎn)。

（三）低成本優(yōu)勢(shì)。第一，眾籌門欄低，無需擔(dān)保和抵押，借助互聯(lián)網(wǎng)極大的調(diào)動(dòng)了民間閑置的小額資金，為企業(yè)的資金來源提供新渠道：第二，眾籌平臺(tái)使籌資人直接面向投資人，減少了企業(yè)尋求融資的成本：第三，項(xiàng)目在融資過程中全程處于推廣的狀態(tài)，為企業(yè)節(jié)省了宣傳費(fèi)用，融資結(jié)束之后平臺(tái)僅收取3%的少額費(fèi)用。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，我國小微企業(yè)通過銀行等傳統(tǒng)融資方式的實(shí)際融資成本高達(dá)15%-20%，眾籌的出現(xiàn)大大的減輕了小微企業(yè)的負(fù)擔(dān)，有效地緩解了小微企業(yè)融資難問題。

（四）融資過程高效。眾籌平臺(tái)每天24小時(shí)均處于營業(yè)狀態(tài)，投資人可以在任何時(shí)間進(jìn)行投資：并且項(xiàng)目一旦在平臺(tái)上線，平臺(tái)會(huì)代為進(jìn)行管理，無需籌資人再過多的投入精力。傳統(tǒng)融資則需要籌資人奔走于投資人之間以求獲得貸款。

三、京東等眾籌平臺(tái)發(fā)展存在的問題

（一）監(jiān)管問題

1、監(jiān)管不健全。目前對(duì)眾籌法律監(jiān)管依靠的還是行業(yè)自律。國內(nèi)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)眾籌并沒有一個(gè)成熟的監(jiān)管體系，加之社會(huì)整體信用體系不完善，大部分眾籌網(wǎng)站都游走在法律的邊緣。

2、發(fā)行管制。進(jìn)行眾籌的大多是初創(chuàng)小微企業(yè)，若想進(jìn)行股權(quán)融資，發(fā)行證券必須經(jīng)過國家監(jiān)管部門的依法核準(zhǔn)，因此很難滿足公開發(fā)行的條件。

3、知識(shí)產(chǎn)權(quán)易受侵犯。一些創(chuàng)業(yè)者將未發(fā)布的產(chǎn)品放到互聯(lián)網(wǎng)眾籌平臺(tái)中進(jìn)行曝光以吸引投資者，在對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)不力的環(huán)境下，項(xiàng)目發(fā)起人的知識(shí)產(chǎn)權(quán)也容易遭受侵犯。

（二）籌資運(yùn)作問題。互聯(lián)網(wǎng)眾籌最初是為創(chuàng)業(yè)者提供融資，但目前許多商家把眾籌平臺(tái)當(dāng)做自己的營銷工具和團(tuán)購平臺(tái)，“籌資者”所進(jìn)行的互聯(lián)網(wǎng)眾籌更多的是為了商品“預(yù)售”，許多項(xiàng)目只是短暫的熱鬧，卻很難長(zhǎng)久。

（三）投資者問題

1、投資者信息不對(duì)稱。目前存在一些信息不對(duì)稱的情況如：“籌資者”一方給眾籌平臺(tái)呈交的信息并不屬實(shí)；另外，一些平臺(tái)在完成了籌資后，又私自將這些信息用于合約條例以外的其他行業(yè)。

2、投資者利益保護(hù)不夠。平臺(tái)可能會(huì)出于利益驅(qū)動(dòng)，降低項(xiàng)目準(zhǔn)入的門檻，導(dǎo)致投資人風(fēng)險(xiǎn)加劇。另外，項(xiàng)目融資過程中一般是由與企業(yè)的法定代表人做股權(quán)代持人，由于利益關(guān)系這使得代持人很難公平進(jìn)行交易，不做出損害投資者利益的行為。比如：做出誤導(dǎo)性宣傳甚至進(jìn)行集資詐騙等。

（四）眾籌平臺(tái)面臨的破產(chǎn)問題。傳統(tǒng)銀行融資一般不愿貸款給風(fēng)險(xiǎn)較高的中小企業(yè)。大量中小企業(yè)通過眾籌平臺(tái)融資，也將信用風(fēng)險(xiǎn)集中到眾籌平臺(tái)上。一旦項(xiàng)目失敗，平臺(tái)的聲譽(yù)將會(huì)受到很大的影響，甚至可能導(dǎo)致平臺(tái)破產(chǎn)，引發(fā)整個(gè)行業(yè)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

四、對(duì)京東等眾籌平臺(tái)發(fā)展提出對(duì)策

（一）監(jiān)管問題。一方面需要引導(dǎo)眾籌平臺(tái)建設(shè)自己的監(jiān)管體系，比如對(duì)項(xiàng)目發(fā)起人是否履行責(zé)任進(jìn)行定期和不定期的監(jiān)管、調(diào)查失敗項(xiàng)目是否侵害投資人權(quán)益、設(shè)置好風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金的備用賬戶等：另一方面，可以引入第三方的資金管理機(jī)構(gòu)，更加有效去保護(hù)項(xiàng)目資金：完善我國配套法律制度，賦予眾籌監(jiān)督機(jī)構(gòu)證監(jiān)會(huì)更大的權(quán)力，在兼顧原則性和靈活性的基礎(chǔ)上制定專門的監(jiān)管規(guī)則。

（二）籌資運(yùn)作問題。需要嚴(yán)格限制眾籌項(xiàng)目采用股權(quán)或資金回報(bào)方式。其回報(bào)形式只能是服務(wù)、實(shí)物、或其他的一些媒體內(nèi)容等。同時(shí)組織者也不能對(duì)項(xiàng)目做出資金方面的收益許諾。各個(gè)部門需要嚴(yán)厲打擊市場(chǎng)上以項(xiàng)目融資為幌子的非法集資行為。

（三）投資者的風(fēng)險(xiǎn)教育。目前來看我國廣大網(wǎng)民對(duì)眾籌仍然比較陌生，需要發(fā)揮輿論宣傳作用，讓眾籌知識(shí)在廣大投資者中得到普及；眾籌平臺(tái)也加強(qiáng)信息的披露，如對(duì)籌資企業(yè)做出及時(shí)披露財(cái)務(wù)信息和重大事項(xiàng)的要求、進(jìn)行必要的風(fēng)險(xiǎn)提示等。

（四）眾籌平臺(tái)面臨的破產(chǎn)問題

眾籌平臺(tái)應(yīng)建立嚴(yán)格的項(xiàng)目準(zhǔn)入機(jī)制，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較大的項(xiàng)目進(jìn)行篩查，將業(yè)務(wù)盡量控制在自己所熟悉的范圍。其次，風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度的建立，有助于降低籌資風(fēng)險(xiǎn)，避免因?yàn)轫?xiàng)目失敗導(dǎo)致平臺(tái)破產(chǎn)：加強(qiáng)行業(yè)法律宣傳和行業(yè)路徑的選擇，對(duì)白有知識(shí)產(chǎn)權(quán)也要加大保護(hù)力度。

眾籌融資是新興的一種融資方式，它補(bǔ)充了傳統(tǒng)銀行融資顧及不到的一些領(lǐng)域，擴(kuò)大了投資者的投資范圍，有助于小微創(chuàng)業(yè)企業(yè)快速成長(zhǎng)。但這種方式也存在諸多的問題，目前發(fā)展還不完善，我們應(yīng)該從多方面人手，推動(dòng)眾籌融資健康有序發(fā)展。