意大利要鬧哪樣

崔鵬

你很難追上關(guān)于意大利新政府的最新消息，因?yàn)樗兓锰炝?，即使是“特金?huì)”的變化速度也趕不上它。5月23日，五星運(yùn)動(dòng)黨和北方聯(lián)盟黨聯(lián)合推出他們的最新總理人選—朱塞佩·孔特，但是孔特在27日就辭任了，以至于這個(gè)總理的中文譯名還沒有由有關(guān)部門確定，所以，孔特、考特、康特都指的是這個(gè)法學(xué)教授。沒等過(guò)一天，意大利總統(tǒng)塞爾吉奧·馬塔雷拉又提名卡洛·科塔雷利組建內(nèi)閣。

這太亂了，我們從頭梳理一遍這個(gè)國(guó)家自今年3月以來(lái)發(fā)生了什么。

還記得我們?cè)?jīng)說(shuō)過(guò)“盧比歸來(lái)”嗎？本來(lái)今年意大利大選中，貝盧斯科尼領(lǐng)導(dǎo)的中右翼政黨團(tuán)獲得了37%的選票，算是獲勝了。但因?yàn)橐獯罄梢?guī)定，如果得票未過(guò)半數(shù)，獲勝方建立的內(nèi)閣屬于懸浮內(nèi)閣，想通過(guò)任何動(dòng)議，總理都要費(fèi)勁四處去搞一搞疏通。但即使是這樣，內(nèi)閣還是沒有組建起來(lái)。這里有兩個(gè)原因，一是被稱為盧比的81歲老政治家貝盧斯科尼由于前科被法院判定不能擔(dān)任公職，而這個(gè)赦免來(lái)得比想象的要晚；另一個(gè)，更主要的，盧比的力量黨和他們團(tuán)隊(duì)中的另一個(gè)主要黨派北方聯(lián)盟黨關(guān)于組閣的問(wèn)題沒談攏。

之后，得票最多的單一黨派五星運(yùn)動(dòng)黨和北方聯(lián)盟黨又開始談組閣的事。這兩個(gè)黨派雖然都是相當(dāng)右翼的民粹傾向黨派，也都有疑歐脫歐傾向，但是，由于五星運(yùn)動(dòng)黨的支持者是相對(duì)不發(fā)達(dá)的意大利南部，而北方聯(lián)盟黨的支持者是意大利北方較發(fā)達(dá)的工業(yè)城市，所以他們就像《格列弗游記》里的大頭國(guó)和小頭國(guó)一樣（這兩個(gè)國(guó)家一個(gè)吃雞蛋是從大頭敲開蛋殼，另一個(gè)從小頭敲開）還互相看不上，所以談判那個(gè)難啊。

但由于這兩個(gè)黨派都擔(dān)心如果談不成再次舉行大選，自己一方有可能失去組閣的機(jī)會(huì)，所以他們還是在5月23日妥協(xié)了。他們提出的總理人選就是我們前邊說(shuō)的孔特。孔特是五星運(yùn)動(dòng)黨人，但并非這個(gè)黨派中最核心的人物，而且孔特在大選中的選票并沒有投給他所在黨派的老大迪·邁耶，這可能也是北方聯(lián)盟黨能在孔特這個(gè)人選上妥協(xié)的原因—孔特出任總理可能是個(gè)中間派，而五星運(yùn)動(dòng)黨和北方聯(lián)盟黨的老大將進(jìn)入內(nèi)閣，成為影子總理。

不過(guò)這種妥協(xié)沒一個(gè)星期就出了問(wèn)題，總統(tǒng)馬塔雷拉接受了孔特作為總理人選，但是拒絕了他提出的有脫歐傾向的財(cái)政部長(zhǎng)等內(nèi)閣成員人選，所以組建內(nèi)閣又?jǐn)R淺了。

從市場(chǎng)上看，意大利的主權(quán)債和那兩個(gè)右翼黨派的談判順利程度呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，也就是他們談得攏的時(shí)候意大利主權(quán)債就下跌，其政府融資成本就趨于上升；他們談崩了，意大利主權(quán)債的價(jià)格就上漲。而孔特辭職了，整個(gè)市場(chǎng)呈現(xiàn)一片歡騰景象，意大利債和德國(guó)債的收益收窄，股市也上漲了。

不過(guò)意大利在他們的老總統(tǒng)的庇護(hù)下，逃離了一次民粹派全面掌權(quán)。但是科塔雷利的內(nèi)閣只是個(gè)看守內(nèi)閣，可能在今年7月就要開始新的大選。如果在那次大選中仍是民粹派獲勝，意大利的傾向性問(wèn)題依然值得關(guān) 注。

總體說(shuō)來(lái)，現(xiàn)在歐洲產(chǎn)生危機(jī)的概率要遠(yuǎn)低于2009年。歐洲央行行長(zhǎng)馬里奧·拉基是個(gè)有先見性的銀行家，他早在歐債危機(jī)時(shí)就提出了OMT承諾。這也就是說(shuō)，歐元區(qū)國(guó)家遇到融資成本暴漲有可能成為又一個(gè)冰島的時(shí)候，歐洲央行會(huì)出錢直接購(gòu)買這個(gè)國(guó)家發(fā)行的主權(quán)債以平抑其高企的利率。這個(gè)承諾還沒有實(shí)行過(guò)，但是對(duì)當(dāng)時(shí)市場(chǎng)上的投資者和債務(wù)持有者分別起到了震懾和安撫作用。實(shí)際上，OMT是個(gè)歐洲版QE的再次加強(qiáng)版。更何況，現(xiàn)在歐洲主權(quán)債的持有者更多是歐盟內(nèi)部的投資者，而海外的對(duì)沖基金頭寸遠(yuǎn)少于歐債危機(jī)之前（這是當(dāng)然了，你以為這些年的QE在干什么）。

其實(shí)歐洲真正的問(wèn)題，是在未來(lái)的年份中。在后流動(dòng)性寬松階段，整個(gè)歐盟內(nèi)經(jīng)濟(jì)體的復(fù)蘇狀況開始出現(xiàn)分化。德國(guó)和法國(guó)要好一些，西班牙和意大利則比想象中糟糕，這導(dǎo)致其后各國(guó)的財(cái)政需求方向出現(xiàn)分離，而歐洲央行怎么處理這種分化是個(gè)艱難的富有創(chuàng)造性的問(wèn)題。