退步的比亞迪

陳亮

比亞迪正在陣痛之中。

一季報顯示，比亞迪（002594.SZ/01211.HK）扣非后凈利潤為-3.29億元，同比下滑173.58%，這是2015年以來，比亞迪一季報中首次出現(xiàn)負(fù)值。而凈利潤也下滑了83.09%，達(dá)1.02億元。就在2016年，比亞迪營收首次破千億，扣非后凈利潤更是同比劇增282.34%。公司上下摩拳擦掌力爭次年進(jìn)入世界500強(qiáng)。

擁有汽車業(yè)務(wù)、手機(jī)部件及組裝業(yè)務(wù)、二次充電電池及光伏業(yè)務(wù)和城市軌道交通業(yè)務(wù)的比亞迪，將盈利大幅下降原因歸結(jié)為受新能源汽車補(bǔ)貼退坡影響。2017年報顯示，汽車及相關(guān)產(chǎn)品、手機(jī)部件及組裝、二次充電電池及光伏營收分別占總營收的53.46%、38.21%和8.28%。

比亞迪方面認(rèn)為，集團(tuán)整體盈利壓力主要來自于汽車業(yè)務(wù)。其中在新能源汽車補(bǔ)貼退坡過渡期內(nèi)，新能源汽車業(yè)務(wù)尤其是電動大巴部分盈利能力有較大幅度的下滑。

除了業(yè)績，比亞迪的動力電池銷量也被即將上市的寧德時代新能源科技有限公司（300750.SZ，下稱“寧德時代”）所超越。根據(jù)高工產(chǎn)業(yè)研究院統(tǒng)計，2017年比亞迪動力電池銷量為7.2吉瓦時，寧德時代以12吉瓦時銷量超越。就在前一年，比亞迪還占據(jù)著中國動力電池銷量榜第一的位置。

5月22日，汽車動力蓄電池和氫燃料電池行業(yè)白名單（第一批）公布，三家韓資背景的動力電池企業(yè)入圍。雖然此份白名單不與補(bǔ)貼掛鉤，但其背后暗含著國際巨頭再度進(jìn)入中國的野心。一旦市場徹底放開，中國動力電池企業(yè)地位勢必受到挑戰(zhàn)。

對于地位被挑戰(zhàn)，比亞迪集團(tuán)副總裁、電池事業(yè)群CEO何龍告訴《財經(jīng)》記者，和任何一家電池企業(yè)比較產(chǎn)能是沒有意義的，因?yàn)楸葋喌嫌肋h(yuǎn)是以銷定產(chǎn)，冒險鋪產(chǎn)能會死得很快。

話雖如此，業(yè)績壓力之下，比亞迪還是決定將動力電池作為新的業(yè)績增長點(diǎn)，其董事長王傳福去年8月表態(tài)，比亞迪實(shí)現(xiàn)零部件市場化，動力電池也會外供，目前正在洽談客戶。據(jù)何龍向《財經(jīng)》記者透露，比亞迪曾參加多家國際車企競標(biāo)，包括大眾（PINK：VLKAY）、戴姆勒（PINK：DDAIF）等。

分拆電池業(yè)務(wù)是比亞迪秘而不宣的大事件，從未回應(yīng)過市場的猜測。《財經(jīng)》記者了解到，主要因?yàn)榭蛻粜枰粋€獨(dú)立、透明的供應(yīng)商，因此，比亞迪必須拆分動力電池業(yè)務(wù)。4月12日，王傳福等多名公司高管就此議題召開了會議。

分拆獨(dú)立后的動力電池業(yè)務(wù)將作為比亞迪汽車產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌龌奶铰氛撸涓偁幜烤谷绾?？能支撐再造比亞迪的夢想嗎?h3>補(bǔ)貼的致命一擊

自2015年以來，新能源車業(yè)務(wù)已經(jīng)成為比亞迪重要收入和利潤來源。

2015年，比亞迪新能源汽車業(yè)務(wù)收入約193.42億元，同比增長約1.64倍，占集團(tuán)總收入的比例增至24.17%。到2016年，比亞迪新能源汽車業(yè)務(wù)整體收入同比增長約80.27%，占集團(tuán)總收入的比例進(jìn)一步增至33.46%。到2017年，比亞迪新能源汽車業(yè)務(wù)收入約為390.6億元，同比增長12.83%，占集團(tuán)收入比例進(jìn)一步提升至36.88%。

收入雖在上升，但比亞迪集團(tuán)凈利潤卻出現(xiàn)了下降。2017年，比亞迪凈利潤同比下滑19.51%，扣非凈利潤同比下降35.26%。2018年一季度延續(xù)了上述頹勢。

比亞迪認(rèn)為凈利潤的下滑主要是受汽車業(yè)務(wù)的銷售毛利下降和期間費(fèi)用上升的影響。2018年一季度比亞迪新能源汽車整體銷量同比上漲，但受新能源汽車補(bǔ)貼退坡影響，新能源汽車業(yè)務(wù)毛利出現(xiàn)較大幅度下滑?？梢娧a(bǔ)貼已經(jīng)成為比亞迪一塊不小的收入。

2015年，計入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助為5.81億元，2016年增至7.11億元，2017年達(dá)到了12.76億元，其中汽車是政府補(bǔ)助的重頭。隨著補(bǔ)貼的逐漸下滑，比亞迪的日子越來越難過。

2018年2月13日，財政部、工信部、科技部、發(fā)改委聯(lián)合發(fā)布《財建〔2018〕18號關(guān)于調(diào)整完善新能源汽車推廣應(yīng)用財政補(bǔ)貼政策的通知》，該文件在2017年新能源汽車補(bǔ)貼政策的基礎(chǔ)上，對2018年新能源汽車補(bǔ)貼政策進(jìn)行了較大幅度的調(diào)整。新能源專用車補(bǔ)貼退坡43%，新能源客車也大幅退坡。

政策還規(guī)定，2018年2月12日至6月11日為實(shí)施過渡期，過渡期間上牌的新能源乘用車、新能源客車按照2017年新能源汽車補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)的0.7倍補(bǔ)貼。

受到上述的政策影響，比亞迪在一季度2月13日至3月31日之間銷售的新能源車型單車補(bǔ)貼，將較2017年減少30%。

此外， 2018年新能源汽車補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)技術(shù)門檻做了相應(yīng)提高。非快充類純電動客車動力電池系統(tǒng)能量密度在135Wh（瓦時）/kg才能獲得1.1倍的新能源汽車補(bǔ)貼。純電動乘用車要想獲得1.1倍的新能源汽車補(bǔ)貼，那就要將動力電池系統(tǒng)能量密度提升至140Wh/kg以上。

針對這個要求，比亞迪正在進(jìn)行符合補(bǔ)貼技術(shù)門檻要求的產(chǎn)品規(guī)劃和開發(fā)，尤其是在動力電池系統(tǒng)能量密度以及整車能耗要求方面著力進(jìn)行提高和優(yōu)化。其預(yù)計在6月11日執(zhí)行新的補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)后，公司高續(xù)航里程、高能量密度、低能量消耗值的純電動乘用車補(bǔ)貼將大幅提升，以改善公司新能源汽車盈利水平。

新能源汽車補(bǔ)貼退坡乃至取消已成定局，依靠補(bǔ)貼并非是長久之計。比亞迪只有改善自身問題，做大業(yè)務(wù)，才能抵御行業(yè)撼動。

閉環(huán)依賴癥

一名長年從事鋰電研究的中國工程院院士對《財經(jīng)》記者分析，比亞迪業(yè)績下滑也與其封閉有關(guān)，可謂是“成也閉環(huán)，敗也閉環(huán)”。

作為動力電池和新能源汽車雙生產(chǎn)商，比亞迪一直采用自產(chǎn)自銷的模式，即自己生產(chǎn)的動力電池裝配自己生產(chǎn)的新能源車。這個模式最大的好處在于可以減少采購成本，以最優(yōu)的價格供應(yīng)在自己的車上。

此外，以電池起家的比亞迪，電池技術(shù)和品質(zhì)屬中國前列水平。自供模式可以使自家生產(chǎn)的新能源車配備市面上高質(zhì)量電池，從而在市場上具有足夠競爭力。

作為率先研發(fā)磷酸鐵鋰電池的企業(yè)，比亞迪在2015年前可謂風(fēng)生水起。掌握著當(dāng)時最先進(jìn)的電池技術(shù)，其新能源車銷量占據(jù)了中國新能源車銷量一半以上。

2010年比亞迪e6電動車率先成為深圳出租用車，在全國“兩會”期間，比亞迪嘗試著將e6電動車帶入北京。不僅如此，其還生產(chǎn)電動巴士，進(jìn)入公共交通領(lǐng)域。2014年，中國政府首次表露出對新能源產(chǎn)業(yè)的支持，比亞迪、北汽、江淮等車廠在新能源車技術(shù)上開始快速發(fā)展。比亞迪的e6電動出租車、K9電動大巴，成為中國多個城市公共交通運(yùn)營主力，也輸出至歐洲美洲甚至日本進(jìn)行示范運(yùn)營。

享受著技術(shù)和政策雙重紅利的比亞迪在閉環(huán)模式下逐漸成為中國新能源汽車領(lǐng)域霸主。然而登頂之后，比亞迪離下坡路也越來越近了。

2017年是一個關(guān)鍵點(diǎn)。

自2017年一季度開始，比亞迪每次發(fā)布財務(wù)報表時，凈利潤一直處于下坡階段。2017年一季度、半年、三季度、全年比亞迪扣非后凈利潤分別下滑了43.81%、46.03%、43.15%和35.26%。這樣的業(yè)績對于昔日霸主比亞迪來說是不可想象的。

自1995年，王傳福建立第一條鎳鎘電池生產(chǎn)線以來，比亞迪持續(xù)在電池業(yè)務(wù)上深耕，其鎳鎘電池、鎳氫電池銷量為全球前三。在動力電池領(lǐng)域，憑借自身新能源車銷量的快速增長，其鋰離子動力電池在2017年之前，始終是中國銷量老大。

隨著電動車革命的深入，去年中國新能源車產(chǎn)銷分別增長了79.4萬輛和77.7萬輛，同比增長68.5%和56.8%。如此快速的增長，帶動了一大批動力電池企業(yè)興起。高工鋰電數(shù)據(jù)顯示，2017年寧德時代、沃特瑪、國軒高科（002074.SZ）、北京國能銷量分別為12吉瓦時、5.5吉瓦時、3.2吉瓦時、1.9吉瓦時。

這樣廣袤的市場中，比亞迪去年的新能源車銷量僅同比增長13.4%。隨之售出的動力電池銷量為7.2吉瓦時。

而在新能源汽車銷量的快速增長中，動力電池也成為重要產(chǎn)業(yè)和企業(yè)利潤點(diǎn)。

比亞迪將自己的動力電池與自家的新能源車?yán)?，恰恰限制了動力電池為公司貢獻(xiàn)利潤的能力，使得比亞迪動力電池業(yè)務(wù)在動力電池市場，贏得了一棵大樹，但失去了一片森林。

除此之外，不開放還使比亞迪在技術(shù)應(yīng)用上落后于時代。2015年，三元鋰電池因?yàn)楦吣芰棵芏?，成為各家車企追捧的產(chǎn)品，比亞迪還是在固守磷酸鐵鋰電池技術(shù)。雖然2016年比亞迪在部分車型上采用了三元鋰電技術(shù)，但在電池路線快速調(diào)整的過程中，仍略顯吃虧。

封閉的生產(chǎn)讓比亞迪難以敏銳地覺察其他汽車企業(yè)的需求，無法與外界車企進(jìn)行及時溝通。由于每家車企的車型不同，因此，各家車企的動力電池技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)也不同。電池廠如能接觸到各家的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和要求，本質(zhì)上是一個提升自身技術(shù)實(shí)力和競爭力的機(jī)會。

比亞迪封閉的生產(chǎn)雖然保持了自己的動力電池業(yè)務(wù)立于不敗之地，但不能獲得大勝。

此外，少了外部標(biāo)準(zhǔn)的壓力，僅按照自己的規(guī)劃走，其轉(zhuǎn)彎成本也要比其他企業(yè)大得多。

市場競爭日益嚴(yán)酷，沃特瑪副總裁鐘孟光告訴《財經(jīng)》記者，隨著技術(shù)要求的不斷提升，中國動力電池企業(yè)已從高峰時期的300多家驟減至90多家。未來這個行業(yè)只有前三名能夠存活。

閉環(huán)模式越來越不利于比亞迪參與競爭。為此，在2017年中，比亞迪將開放寫進(jìn)公司的財報中。比亞迪將積極推動汽車業(yè)務(wù)供應(yīng)鏈的市場化，以市場化競爭原則開放供銷體系，引入外部供貨商。同時，在零部件領(lǐng)域，也會積極接觸外部客戶，爭取相關(guān)零部件的對外銷售。

國內(nèi)競爭加劇

事實(shí)上，比亞迪最具有技術(shù)優(yōu)勢的零部件就是動力電池。因此，如何使動力電池更具有競爭力，是這家公司目前最關(guān)心的事。

比亞迪在2017年通過了《關(guān)于調(diào)整公司內(nèi)部組織架構(gòu)的議案》。 其中一點(diǎn)就是成立電池事業(yè)群，第二事業(yè)部劃入電池事業(yè)群。也就是說，在公司內(nèi)部將整個動力電池業(yè)務(wù)獨(dú)立出來。這是動力電池業(yè)務(wù)拆分的第一步。據(jù)《財經(jīng)》記者了解，之后整個動力電池業(yè)務(wù)將從集團(tuán)里獨(dú)立出來。

何龍也表示，客戶需要一家獨(dú)立的、財務(wù)透明的供應(yīng)商。比亞迪想要對外供應(yīng)電池，就需要成立獨(dú)立的公司。

公司組織的調(diào)整是一方面，潛在合作伙伴的反應(yīng)如何呢？比亞迪不僅是一家電池供應(yīng)商，還是一家車企。由于每家車企對于電池的技術(shù)要求不同，一旦將自己的技術(shù)要求告訴比亞迪，是否會泄露自身的商業(yè)秘密？

在最近工信部公示的申報第307批 《道路機(jī)動車輛生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品公告》中顯示，東風(fēng)的一款廂式運(yùn)輸車和載貨車已經(jīng)用上了比亞迪的磷酸鐵鋰電池。何龍認(rèn)為，只有少部分車企在意這個問題，大部分車企愿意和比亞迪合作。因?yàn)楹笳叱兄Z不僅能提供電池，還能夠?qū)⒆约捍蛟斓恼囍悄芟到y(tǒng)開放給其他車企參與。

話雖如此，但反觀其他電池企業(yè)，在比亞迪自我封閉期間，不少已成為國內(nèi)客車企業(yè)、國內(nèi)外乘用車企業(yè)合作伙伴，如寧德時代、國軒高科、比克電池等。

動力電池企業(yè)不滿足于此，且正在探索深度合作關(guān)系，以牢牢抓住客戶。例如寧德時代通過合資、入股等形式與東風(fēng)汽車（600006.SH）、上汽集團(tuán)（600104.SH）深度綁定。國軒高科選擇深度綁定北汽新能源，雙方共同建立海外研發(fā)平臺、合資建設(shè)電池廠等，并參與了北汽新能源B輪融資。欣旺達(dá)（300207.SZ）和奇瑞設(shè)立了合資電池工廠。比亞迪要想徹底打破這種聯(lián)盟關(guān)系并非易事。

浙商證券電力設(shè)備與新能源行業(yè)首席研究員鄭丹丹告訴《財經(jīng)》記者，比亞迪三元電池在研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化進(jìn)度方面，晚于磷酸鐵鋰電池，在供貨業(yè)績、品牌影響力等方面，目前遜于磷酸鐵鋰電池。短期來看，寧德時代、孚能科技等在三元電池市場的認(rèn)可度更高。因此，短期來說，比亞迪向乘用車企業(yè)推廣三元電池，比向?qū)Ｓ密嚻髽I(yè)推廣磷酸鐵鋰電池，遇到的挑戰(zhàn)更大。

國外巨頭卷土重來

除了國內(nèi)競爭者，國外巨頭的進(jìn)入也是比亞迪要面臨的一大挑戰(zhàn)。

隨著補(bǔ)貼逐漸退坡乃至取消，日韓企業(yè)準(zhǔn)備結(jié)束在中國的休眠期。以松下（NYSE：PC/TYO：6752）、三星SDI、LG化學(xué)、Sk Innovation等為代表的電池巨頭也重新開始積極布局中國業(yè)務(wù)。

今年3月，松下在大連的“新能源專用方形鋰電池工廠”正式投產(chǎn)。松下汽車相關(guān)業(yè)務(wù)副社長伊藤好生還對外宣稱，松下正在研究與中國江蘇省兩家工廠合作，進(jìn)行新能源汽車電池的生產(chǎn)。松下首席執(zhí)行官津賀一宏在日前財報電話會議中表示，未來特斯拉可能會在中國全面投產(chǎn)，松下或許會同其合作在中國生產(chǎn)電池。

松下對自己的動力電池充滿信心。松下方面對《財經(jīng)》記者表示，對于動力電池來說安全性尤為重要。車企看重日本產(chǎn)的高質(zhì)量電池。

韓國方面步調(diào)更快。LG化學(xué)則與華友鈷業(yè)（603799.SH）合資生產(chǎn)動力電池正極材料。該項(xiàng)目已于5月初正式落戶無錫。根據(jù)雙方規(guī)劃，明年9月份項(xiàng)目將竣工投產(chǎn)。

SK Innovation準(zhǔn)備投入864億韓元投資其在中國的電池公司。同時，SK Innovation將中國電池公司名更改為“SK藍(lán)龍能源”。

5月22日，中國汽車工業(yè)協(xié)會、中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟聯(lián)合公示汽車動力蓄電池和氫燃料電池行業(yè)白名單（第一批），三星環(huán)新（西安）動力電池有限公司、南京樂金化學(xué)新能源電池有限公司、北京電控愛思開科技有限公司入選。上述三家公司分別為三星SDI、LG化學(xué)、SK innovation在華的合資動力電池企業(yè)。

此輪白名單旨在推動產(chǎn)業(yè)升級，促進(jìn)行業(yè)自律，為政府政策制定、企業(yè)配套選擇等提供基礎(chǔ)依據(jù)，并不與補(bǔ)貼政策掛鉤。

在補(bǔ)貼時代下，該白名單雖無制約力，但是這表明了市場開發(fā)已成定局?！敦斀?jīng)》記者獲悉，國內(nèi)合資車企已經(jīng)開始接觸LG化學(xué)。

國內(nèi)一家領(lǐng)先的鋰電企業(yè)高管對《財經(jīng)》記者表示，韓國等企業(yè)背后有國家和財團(tuán)支持，一旦韓國企業(yè)進(jìn)來，可能采用低價戰(zhàn)略來搶占市場，這對中國鋰電企業(yè)來說是重大挑戰(zhàn)。

參與國內(nèi)新能源汽車發(fā)展路線圖制定的資深專家并不認(rèn)同上述觀點(diǎn)，其告訴《財經(jīng)》記者，韓國企業(yè)并沒有那么可怕。只要給予民營企業(yè)足夠發(fā)展空間，如果2020年市場放開，對于中國企業(yè)來說沖擊不大，曾經(jīng)的手機(jī)電池就是一個很好的例子。

不可否認(rèn)的是豪強(qiáng)環(huán)伺的時刻已經(jīng)到來，對于比亞迪來說可謂時不我待。

比亞迪方面也在加快尋找客戶的步伐。何龍透露，比亞迪多次參與車企的招標(biāo)，只是參與晚了。

2018年是中國動力電池行業(yè)持續(xù)洗牌的關(guān)鍵一年。隨著補(bǔ)貼的持續(xù)退坡，誰能搶占更多的市場，誰就將在洗牌期間脫穎而出。這一年對于比亞迪動力電池業(yè)務(wù)來說至關(guān)重要。只有成規(guī)模地對外供貨，才能為比亞迪動力電池業(yè)務(wù)日后發(fā)展打好根基。

鄭丹丹預(yù)計，2018年將有少量車企嘗試使用比亞迪的外供電池，短期對市場的沖擊有限。與其他頗具實(shí)力的動力電池企業(yè)相比，比亞迪動力電池能否在外部市場獲得同等或更多認(rèn)可，需要更長時間驗(yàn)證。

王傳福的奮力一搏

對于王傳福來說，開放一個動力電池業(yè)務(wù)是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，其正在謀劃著一盤大棋。

在北京車展期間，王傳福推出了一款名為DiLink的智慧生態(tài)系統(tǒng)。王傳福介紹這是一個面向全世界開發(fā)者的開發(fā)平臺。與以往車企只開放車載信息系統(tǒng)不同，DiLink智慧生態(tài)系統(tǒng)不僅開放車載信息系統(tǒng)，更開放了汽車上總計341個傳感器和66項(xiàng)控制權(quán)。全球汽車領(lǐng)域的開發(fā)者、駕駛者和乘坐者，整個汽車行業(yè)上下游都可以參與其中。

找外援也是王傳福正在進(jìn)行的一件大事。3月下旬，王傳福赴保定與長城汽車（601633.SH/02333.HK）董事長魏建軍會面。沒過幾天，比亞迪和北汽新能源在京召開了北汽新能源-比亞迪汽車零部件展主題技術(shù)交流會。比亞迪和北汽新能源負(fù)責(zé)工程技術(shù)開發(fā)與推廣的相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)都出席了上述技術(shù)交流會議。雙方團(tuán)隊(duì)就動力電池、電機(jī)電控、動力總成、汽車電子、元器件、車身附件、新能源車底盤等核心技術(shù)及關(guān)鍵零部件方面的經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行了交流。比亞迪寄望與北汽新能源在一站式服務(wù)、三電系列產(chǎn)品、智能化汽車電子等方面建立更深入的合作。

在北京車展期間，王傳福還現(xiàn)身于滴滴舉辦的“洪流匯聚——共享智能出行”發(fā)布會上。滴滴出行聯(lián)合比亞迪等31家汽車產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)發(fā)起成立“洪流聯(lián)盟”，開放和賦能是洪流聯(lián)盟的目標(biāo)。

5月初，三星電子副會長李在镕前往深圳與比亞迪方面進(jìn)行商務(wù)洽談。上述不愿具名的中國工程院院士告訴《財經(jīng)》記者，種種跡象表明比亞迪正在不斷開放。

比亞迪知道單一業(yè)務(wù)的開放終究會遇到天花板。

隨著動力電池企業(yè)競爭加劇，動力電池系統(tǒng)售價也在持續(xù)下降。2017年整個行業(yè)動力電池系統(tǒng)均價為1.4元-1.5元/瓦時，較上年降價幅度到30%左右。多家動力電池企業(yè)財報顯示，其毛利率正在不斷下滑。

因此，對于比亞迪來說，只有多元化的業(yè)務(wù)開放才能挽救比亞迪下滑的業(yè)績。正如王傳福所說：“如果說電動化是汽車變革的上半場，那么，下半場將是以智能化和網(wǎng)聯(lián)化為重點(diǎn)的激烈角逐。布局下半場，比亞迪的策略是開放。”