如何做好上市公司大股東資金占用問題管控

王斌

摘 要：在過去的二十多年里，我國的A股市場經(jīng)歷了從弱小到強大，從最初的幾十只股票發(fā)展到現(xiàn)今滬深兩市總計近3000只股票，資產(chǎn)總值幾十萬億，并形成了滬深A股、創(chuàng)業(yè)板、新三板、B股等的多層次、多體系的股票市場結(jié)構(gòu)，股票市場已經(jīng)成為了我國資本市場中重要的組成部分。在我國股票市場快速發(fā)展的同時，大股東資金占用問題一直困擾著A股市場的健康發(fā)展。在A股市場中，各股票的股權(quán)都相對集中大股東憑借較高的持股占比牢牢掌握著A股上市公司的經(jīng)營權(quán)和主導權(quán)，大股東資金占用問題就是A股市場發(fā)展中無法規(guī)避的一個重要的問題。本文結(jié)合A股市場中大股東資金占用問題的現(xiàn)狀對大股東資金占用問題的原因進行分析并對如何做好A股市場中大股東資金占用問題的解決與管控進行分析闡述。

關(guān)鍵詞：A股市場；大股東資金占用；問題；管理措施

A股市場中大股東資金占用問題一直存在且近些年來這一問題較為突出。從理論上看，A股市場中大股東資金占用問題較為普遍且這一問題逐漸成為了被控制公司向控股股東進行利益輸送的重要手段這一，A股市場中大股東資金占用問題長期來看將會對被控制公司產(chǎn)生較為不利的影響。A股市場中大股東資金占用問題過去一直存在且在未來一段時間在A股市場中也將長期存在，應當積極做好A股市場中大股東資金占用問題的研究以便結(jié)合A股市場中大股東資金占用所產(chǎn)生的原因采取針對性的解決措施解決好、處理好大股東資金占用問題，掃清A股市場發(fā)展所存在的一些頑疾，為我國A股市場的發(fā)展注入新的活力。

一、A股市場中大股東資金占用問題的現(xiàn)狀及成因

A股市場中大股東資金占用問題長期存在且對A股市場的長遠發(fā)展產(chǎn)生了較為不利的影響。A股市場中大股東資金占用問題主要是由于A股市場上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)較為集中，大股東依靠其所持有的絕對控制數(shù)牢牢把握著上市公司的經(jīng)營權(quán)和管理權(quán)，A股市場中的大股東所形成的控制股東憑借其對上市公司的控制權(quán)益以各種形式來對上市公司的實際資金進行占用從而損害上市公司的權(quán)益。A股市場中大股東資金占用根據(jù)其特點可以分為經(jīng)營性資金占用和非經(jīng)營性資金占用。其中非經(jīng)營性的資金占用屬于偶爾性的資金占用。而經(jīng)營性資金占用則屬于長期的資金占用，經(jīng)營性的資金占用可能是上市公司經(jīng)營所需或者是一些不正常的資金占用。結(jié)合A股市場中大股東資金占用的特點可以將大股東對A股上市公司的資金占用分為以下幾種主要的形式：

（1）A股市場中大股東通過非經(jīng)營性交易直接、長期的占用A股上市公司的資金。這一形式的資金占用主要表現(xiàn)為在非經(jīng)營性交易的背景下利用關(guān)聯(lián)交易占款，代其承擔費用或是償還大股東所欠債務，提供委托貸款或是為其開具無真實交易背景的商業(yè)承兌匯票等。其具體表現(xiàn)在上市公司資產(chǎn)負債表的其他應收款項下，實現(xiàn)了A股上市公司大股東對于上市公司資金的占用。

（2）A股上市公司大股東通過關(guān)聯(lián)交易轉(zhuǎn)移并占用A股上市的資金，實現(xiàn)對于A股上市公司資金的長期占用，這一形式的資金占用多采用的是經(jīng)營性占款的方式，主要體現(xiàn)在資產(chǎn)負債表的應收賬款與預付賬款項目下。而關(guān)聯(lián)交易如發(fā)生在A股上市公司大股東的銷售和采購環(huán)節(jié)中將會產(chǎn)生數(shù)額巨大的應收賬款和預付賬款，而這些數(shù)額巨大的應收和預付賬款將會對A股上市公司的正常運營產(chǎn)生較為嚴重的影響，嚴重威脅A股上市的安全。

（3）A股上市公司大股東在資金占用的過程中，利用A股上市公司進行借款擔保利用不正常的擔保交易使用A股上市公司的資金為A股上市公司大股東的控股子公司進行資金擔保，從而造成A股上市公司資金的不正常占用并增加了A股上市公司的資金風險，這一行為的存在不利于A股上市公司的健康、長遠發(fā)展。

造成A股上市公司大股東資金占用的原因是多方面的歸結(jié)起來主要有：

（1）A股上市公司大股東股權(quán)一家獨大。（2）關(guān)聯(lián)交易嚴重。（3）A股上市公司內(nèi)部缺乏有效的制約機制。（4）A股上市公司大股東資金違規(guī)占用的成本較低，無法對A股上市公司大股東資金占用形成有效的監(jiān)管和控制。因此，在解決A股上市公司大股東資金占用問題時應當從更深層面入手來解決好A股上市公司大股東資金占用問題。A股上市公司大股東與其他關(guān)聯(lián)方相互協(xié)作來對A股上市公司的資金進行占用這一操作模式長期存在且在A股各上市公司的資金占用中都占有較大的比重。通過對近些年來A股上市公司大股東資金占用情況進行統(tǒng)計分析后發(fā)現(xiàn)A股上市公司大股東與關(guān)聯(lián)方進行資金占用的情況有增無減且日趨嚴重。A股上市公司大股東與關(guān)聯(lián)方協(xié)作對A股上市公司的資金進行占用的資金金額持續(xù)擴大，且主要發(fā)生在A股上市公司的應收賬款和其他應收賬款這兩大會計科目下，A股上市公司大股東的大額資金長期占用對A股上市公司的經(jīng)營業(yè)績和長遠發(fā)展會產(chǎn)生極為不好的影響。通過對統(tǒng)計的數(shù)據(jù)分析后發(fā)現(xiàn)A股上市公司大股東與其他關(guān)聯(lián)方通過經(jīng)營性方式所占用的A股上市公司資金呈現(xiàn)出略微上升的態(tài)勢，造成這一趨勢的原因是A股上市公司大股東加大與關(guān)聯(lián)方的合作采用代銷產(chǎn)品等的經(jīng)營性關(guān)系加大了對于A股上市公司資金的占用。A股上市公司大股東對于資金的占用情況越來越多且占用的形式更加隱秘，在A股上市公司大股東資金占用的方式上除了應付賬款外，預付賬款也是A股上市公司大股東資金占用的重要會計科目之一。而A股上市公司大股東資金占用時通過采用“預付賬款”會計科目將比“應收賬款”和“其他應收款”會計科目更加隱秘。由于證監(jiān)會對于資金監(jiān)管的不斷加強，一些A股上市公司大股東為了逃避監(jiān)管部門對于資金占用的監(jiān)管，對于A股上市公司大股東資金占用采取了將“其他應收賬款”或是“應收賬款”會計科目下的款項部分或是全部歸還，并將A股上市公司大股東資金占用全部轉(zhuǎn)移到“預付賬款”會計科目下，通過A股上市公司大股東與上市公司有關(guān)聯(lián)的關(guān)聯(lián)方相互協(xié)作將A股上市公司大股東資金占用以“預付賬款”這一更加隱秘的方式來加以實現(xiàn)。

二、做好A股上市公司大股東資金占用的控制

針對A股上市公司大股東資金占用日益嚴重這一問題，應當結(jié)合A股上市公司大股東資金占用的特點采用針對性的措施來對其加以控制，以避免A股上市公司大股東資金占用對A股上市公司帶來更為嚴重的消極影響。在應對A股上市公司大股東資金占用問題上，首先可以通過完善A股上市公司的信批制度，加強對于A股上市公司的資金監(jiān)管。完善的A股上市公司信批制度將要求A股上市公司對與公司業(yè)務相關(guān)的信息及公司財務狀況的信息進行完全的披露，面對完善的信批制度將在一定程度上對A股上市公司大股東資金占用行為進行一定的遏制。此外，對于A股上市公司大股東與A股上市公司產(chǎn)生關(guān)聯(lián)交易行為時要求審計師對相關(guān)的關(guān)聯(lián)交易行為進行相應的審計，用以確保關(guān)聯(lián)交易行為的合理性和合法性。造成A股上市公司大股東資金占用問題的一個重要的原因是大股東對上市公司經(jīng)營權(quán)的把控，因此，為遏制A股上市公司大股東資金占用行為。應當積極建立完善并發(fā)揮獨立董事的作用，獨立董事作為中小股東的代言人其主要作用是加強對于A股上市公司的監(jiān)管用以保障A股上市公司中、小股東的合法權(quán)益。獨立董事如能發(fā)揮其應用的作用將會對A股上市公司大股東資金占用行為產(chǎn)生極強的遏制作用，通過抵制A股上市公司大股東資金占用行為用以保障A股上市公司中小股東的合法權(quán)益。除此之外，還需要積極加強對于A股上市公司大股東資金占用行為的監(jiān)管，通過加強對于A股上市公司大股東的監(jiān)管有效遏制A股上市公司大股東資金占用這一侵占A股上市公司利益的行為將有助于保障A股上市公司的利益。證監(jiān)會的相關(guān)部門作為對A股上市公司大股東資金占用監(jiān)管的主體，應當進一步加強和完善對于A股上市公司大股東資金占用行為的監(jiān)管，并注意做好立法和相關(guān)法律法規(guī)的制定，從法律層面上對證券監(jiān)管部門管控A股上市公司大股東資金占用行為的權(quán)利進行規(guī)定，保障企業(yè)的經(jīng)濟利益。A股上市公司大股東一股獨大致使股東大會制度無法完全體現(xiàn)中小股東的權(quán)益，因此應當積極加強A股上市公司股東大會投票制度的完善，對于特定的事項表決時需要強制啟動類別股東大會制度增加中小股東的“話語權(quán)”，進而在一定程度上控制A股上市公司大股東資金占用行為的發(fā)生。

三、結(jié)語

A股上市公司大股東資金占用行為將會對A股上市公司的發(fā)展產(chǎn)生不良的影響。本文在分析A股上市公司大股東資金占用行為產(chǎn)生原因的基礎上對如何做好A股上市公司大股東資金占用行為的管控進行了分析介紹。

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