我國財產(chǎn)保險公司盈利能力分析

(西南大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 重慶 400715)

一、問題提出

財產(chǎn)保險是我國保險行業(yè)的一大重要板塊，雖起步較晚,但增長潛力巨大。近年來財險業(yè)遍地開花，市場競爭不斷加劇，財險公司面臨的挑戰(zhàn)越來越多。財險公司開始嘗試通過轉(zhuǎn)變自身經(jīng)營模式的方法來提高經(jīng)營效益。盈利能力是反映企業(yè)經(jīng)營效益的直接指標(biāo)，因此準(zhǔn)確評價和不斷提高財險公司的盈利能力對我國財險行業(yè)的發(fā)展至關(guān)重要。

本文利用杜邦分析法推導(dǎo)出財險公司盈利能力的評價指標(biāo)，對我國27家財險公司進(jìn)行指標(biāo)分析，以期對財險公司提出建議，提高財險公司的盈利能力，確保我國財險行業(yè)的穩(wěn)定快速發(fā)展。

二、文獻(xiàn)綜述

(一)國內(nèi)研究綜述

祝向軍(2010)認(rèn)為我國的保險公司主要經(jīng)歷了規(guī)模、投資和集團(tuán)等模式[1]，不論哪種模式，對保險公司盈利能力進(jìn)行分析，必須結(jié)合其特殊性。杜同超(2012)運(yùn)用動態(tài)財務(wù)指標(biāo)分析法進(jìn)行分析[2]。夏凌(2014)認(rèn)為通過杜邦分析法進(jìn)行財務(wù)分析能夠貼切的反映公司的盈利水平，不僅能夠明確企業(yè)的歷史經(jīng)營狀況，還能有效的預(yù)測公司未來的盈利情況[3]。趙萌(2014)還引入了投資資產(chǎn)和人均利潤等指標(biāo)，對我國的46家財產(chǎn)保險公司進(jìn)行財務(wù)分析[4]。

(二)國外研究綜述

利潤是績效的重要決定因素，確保企業(yè)在市場中的可持續(xù)發(fā)展(Hifza Malik,2011)[5]。Negru T(2010)認(rèn)為一個保險公司的利潤體系和產(chǎn)品盈利水平都是可以被量化的[6]。Abate(2012)闡明利潤率等財務(wù)指標(biāo)，可以用來評估一個企業(yè)在一個特定時間段內(nèi)的能力產(chǎn)出和收入與該時間段內(nèi)的費(fèi)用支出之間的關(guān)系[7]。Al-Shami(2008)[8]和Malik(2011)同意根據(jù)比率進(jìn)行盈利能力的測量，其主要參考比率有資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率和投資資本回報率。

三、財產(chǎn)保險公司盈利能力評價體系

美國著名學(xué)者Barry D.smith結(jié)合財產(chǎn)保險公司的特殊性，改進(jìn)了杜邦分析體系，使之適用于財險公司的財務(wù)分析。即，

凈資產(chǎn)收益率(ROE)

=(承保收益率+投資收益率×投資收益系數(shù))×肯尼系數(shù)

承保收益率反映承保業(yè)務(wù)水平，體現(xiàn)財險公司在承保方面所獲得收益狀況；投資收益率表現(xiàn)財險公司在資金投資方面的盈利狀況，衡量資金的運(yùn)用和管理水平；投資收益系數(shù)是具有重要意義的一個分析數(shù)據(jù)；肯尼系數(shù)用來衡量財險公司的償付能力。

本文結(jié)合前者已做的研究，根據(jù)我國的實(shí)際情況將“已賺保費(fèi)”加入Barry D.smith改進(jìn)的杜邦分析體系中。已賺保費(fèi)是保險期開始前交的保險費(fèi)，該指標(biāo)提高了收入指標(biāo)的質(zhì)量[9]。由此可以推導(dǎo)得出凈資產(chǎn)收益率(ROE)

=(承保利潤率+投資收益率投資收益系數(shù))已賺保費(fèi)率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)

公式體現(xiàn)財險公司的盈利狀況和結(jié)構(gòu)變化，括號內(nèi)可以用來衡量財產(chǎn)保險公司的盈利能力，已賺保費(fèi)率體現(xiàn)公司的營運(yùn)質(zhì)量和業(yè)務(wù)情況，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率體現(xiàn)運(yùn)營能力，權(quán)益乘數(shù)表示財險公司的償付能力。

四、我國財產(chǎn)保險公司盈利能力指標(biāo)分析

(一)樣本數(shù)據(jù)

本文選取平安產(chǎn)險、人民財產(chǎn)保險、太平洋財產(chǎn)保險3家大型財險公司，大地財險、陽光產(chǎn)險、太平財險等18家中小財險公司，美亞財險、三星財險等6家外資財險公司2011-2015年的數(shù)據(jù)進(jìn)行盈利能力分析，以上公司市場占有率高，可以很好地反映出我國財險公司的實(shí)際經(jīng)營效益。

(二)財產(chǎn)保險公司盈利能力指標(biāo)分析

通過對上述27家財險公司5年的數(shù)據(jù)進(jìn)行指標(biāo)分析得到下表：

表4-1 我國財產(chǎn)保險公司2011-2015年盈利情況

上表中財險公司的盈利能力整體趨于上升，2015年財險公司的凈資產(chǎn)收益率有了大幅上升。保險公司的收入主要來源于保費(fèi)收入和投資收益，2015年無論是承保收益率還是投資利潤率都有了較大的提高。投資讓保險市場更加穩(wěn)定快速的發(fā)展，財險公司投資收益系數(shù)穩(wěn)定，沒有較大波動。已賺保費(fèi)率較為穩(wěn)定并呈上升趨勢，說明保險公司在處理保費(fèi)收入與未到期責(zé)任的做法已經(jīng)相當(dāng)完備。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率略有下降，但整體看來仍能夠有效運(yùn)轉(zhuǎn)，營運(yùn)能力較好。權(quán)益系數(shù)下降，說明財險公司的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)較好，流動資金得到保證。

利用spss軟件對27家財險公司數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，得到如下結(jié)果：

凈資產(chǎn)收益率數(shù)據(jù)有一定波動，但整體呈上升趨勢。2013年較前兩年略下降，主要是由于這一年幾家大型財產(chǎn)保險公司的凈利潤減少，平均收益降低，整體水平下降；各財險公司間盈利能力差距大，小型的財險公司承擔(dān)著巨大的壓力。

承保利潤率平均值均為正值，大多數(shù)財險公司保持盈利，承保收益穩(wěn)定。2012年承保利潤率離散程度較大，數(shù)據(jù)波動明顯；2015年承保收益率最高，財產(chǎn)保險業(yè)發(fā)展較好，但極值差距大，公司盈利差距兩極化嚴(yán)重，盈利差的財險公司亟待轉(zhuǎn)型。

投資收益率整體呈現(xiàn)上升趨勢，但極值差距較大，公司間投資收益率差距較大，兩極分化嚴(yán)重。

已賺保費(fèi)率保持在0.8左右，財險行業(yè)總體發(fā)展趨勢穩(wěn)定，營運(yùn)質(zhì)量與業(yè)務(wù)能力較好；標(biāo)準(zhǔn)差呈下降趨勢，表明公司間數(shù)據(jù)波動減小，公司間差距不斷縮小。

資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在0.55左右，說明我國財險公司運(yùn)營穩(wěn)定，總體處于較好的發(fā)展態(tài)勢；2011年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在各企業(yè)間差異最大；2011年與2015年的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率標(biāo)準(zhǔn)差較高，數(shù)據(jù)波動較大。

權(quán)益乘數(shù)平均值逐漸下降，財險公司的整體負(fù)債程度不斷減小，風(fēng)險性不斷降低，公司運(yùn)營更加穩(wěn)定；從極值來看，2011年企業(yè)負(fù)債程度兩極化還較為明顯，但后四年則有了較大的改善。

投資收益系數(shù)處在3-4之間，均值逐年降低，整體水平較差；從標(biāo)準(zhǔn)差和極值來看，數(shù)據(jù)很不穩(wěn)定，波動較大。

五、對策建議

近年來，我國財險公司面臨著越來越巨大的壓力和競爭，必須采取恰當(dāng)?shù)拇胧?，加快發(fā)展，提高自身盈利能力。對此，本文提出以下建議：

第一，優(yōu)化業(yè)務(wù)水平，提高顧客滿意度。業(yè)務(wù)水平?jīng)Q定人們的消費(fèi)傾向，優(yōu)化業(yè)務(wù)質(zhì)量對提高財險公司的經(jīng)營效益有重要意義。業(yè)務(wù)水平取決于從業(yè)人員的服務(wù)質(zhì)量，財險公司需要培養(yǎng)高素質(zhì)從業(yè)人員為客戶提供高質(zhì)量的服務(wù)。

第二，提高創(chuàng)新能力，培養(yǎng)核心競爭力。創(chuàng)新是一個企業(yè)進(jìn)步發(fā)展的內(nèi)部驅(qū)動力，我國財險公司應(yīng)盡其所能的開發(fā)新產(chǎn)品和保險服務(wù)，從而增加新的銷售渠道，提高企業(yè)收益。創(chuàng)新可以降低經(jīng)營費(fèi)用和管理成本，培養(yǎng)企業(yè)核心競爭力。

第三，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，拓寬投資渠道。財險公司應(yīng)嚴(yán)控核保程序，完善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，構(gòu)建保險產(chǎn)品的最佳組合，提升業(yè)務(wù)量，促進(jìn)收益水平的提高。財險公司可以充分利用自身資產(chǎn)，拓寬投資渠道，提高資產(chǎn)利用效率，獲取更多投資收益。

第四，加強(qiáng)經(jīng)營管理，培養(yǎng)企業(yè)文化。財險企業(yè)可以雇傭?qū)I(yè)管理團(tuán)隊，加強(qiáng)經(jīng)營管理，培養(yǎng)企業(yè)的文化意識。優(yōu)秀的企業(yè)文化可以提高財險企業(yè)的盈利能力，確保財險行業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。

【參考文獻(xiàn)】

[1]祝向軍.后危機(jī)時代保險公司盈利模式選擇的理論分析[J].金融經(jīng)濟(jì)學(xué)研究，2010(6)：85-93.

[2]杜同超.中國財險業(yè)盈利能力研究[D].西南財經(jīng)大學(xué),2013.

[3]夏凌.基于杜邦財務(wù)分析體系的W股份公司盈利能力研究[D].云南：云南財經(jīng)大學(xué)，2014.

[4]趙萌.基于DEA-Malmquist指數(shù)的企業(yè)盈利能力評價研究——以財產(chǎn)保險行業(yè)為例[J].財會通訊，2014(20)：20-21.

[5]Malik,H.Determinants of insurance companies’ profitability: an analysis of insurance sector of Pakistan[J]. Academic Research International，2011(3)：314-320.

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[7]Tajudeen,O.Y.，F(xiàn)rancis,S.D.Effect of Claim Cost on Insurers’ profitability in Nigeria[J].International Journal of Business and Commerce，2014，7(3)：1-20.

[8]Al-Shami,H.Determinants of Insurance Companies Profitability in UAE[D].Unpublished Master’s Thesis，University of Utara Malaysia，2008.

[9]張翼.原保險合同保單取得成本研究[D].遼寧：東北財經(jīng)大學(xué)，2013.