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    李貴生:全產(chǎn)業(yè)鏈投資創(chuàng)造高收益?zhèn)髌?/h1>
    2018-05-14 14:40:32
    互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟 2018年10期
    關鍵詞:投資人天使收益

    創(chuàng)投行業(yè)遵循著冪次法則,從早期的天使基金到中期的VC基金再到后期的PE基金,新網(wǎng)投資團隊形成了一個全產(chǎn)業(yè)鏈的組合基金的投資方式,與企業(yè)共成長,并贏得高收益。

    自創(chuàng)投行業(yè)在我國興起,國內(nèi)VC企業(yè)已接近2500家,行業(yè)整體呈高速發(fā)展態(tài)勢。不過,這兩千余家風投企業(yè)的投資回報率卻并不遵循正態(tài)分布,而是遵循冪次法則:一小部分公司完勝其他所有公司。

    2008年成立的新疆新網(wǎng)投資有限公司,一直是國內(nèi)創(chuàng)投圈的那“一小部分”企業(yè)代表。在過去這些年間,其總經(jīng)理李貴生帶領投資團隊在無數(shù)項目中殺伐決斷,憑借著自身在通信技術及相關領域的豐富管理經(jīng)驗,在TMT領域成功投資了近百家成長型公司,以40%以上的內(nèi)部投資收益率(IRR)在業(yè)界名噪一時。

    那么他們的投資邏輯是怎樣的呢?

    事實上,在李貴生看來,投資人也是在創(chuàng)業(yè)。只不過,普通意義上的創(chuàng)業(yè)者是將自己的創(chuàng)意和產(chǎn)品、服務推進市場,而投資人則是將手中的資本推進創(chuàng)業(yè)和創(chuàng)業(yè)者這個“市場”。無論是風險性還是成功率,投資人與創(chuàng)業(yè)者別無二致。如何精準預測行業(yè)前景,把控項目走向,對于投資回報率有巨大影響。

    也因此,李貴生與新網(wǎng)投資的團隊自主建立了一套評價指標體系,量化創(chuàng)業(yè)公司在收益和償債兩方面的能力。其中收益分析評價模型包含凈現(xiàn)值指標(NPV)、內(nèi)部收益率指標(IRR)、投資回收期指標、投資收益率指標(ROI),分別用來反映盈利能力、收益程度、資本周轉速度及投資效果;而償債能力分析包含利息備付率(ICR)、償債備付率(DSCR),分別用來反映償付債務能力和還本付息資金情況,再結合基礎數(shù)據(jù)庫、知識模塊、主控與結果輸出模塊等,完成對可行性的輔助決策。

    李貴生將這套投資經(jīng)濟評價方法與IT技術相結合,顯著提高了團隊決策成功率,與此同時,這套系統(tǒng)也在其他投資機構中得到較好應用,讓業(yè)界看到了投資與智能技術深度融合的更多可能。

    借助最新的金融科技,最近兩年很多新銳投資機構快速崛起。面對高速洗牌的投資圈,敏銳的李貴生很快產(chǎn)生危機意識?!叭绻覀冊谔囟〞r間內(nèi)投不到市場上認為的最好項目,就有可能被淘汰出局。”

    李貴生與合伙人及管理層每個月都要開會,談論的主要內(nèi)容就是自身投資團隊如何保持最優(yōu)。他認為,不管是從人脈資源還是精力時間上,每一個投資機構所能覆蓋的案源,包括管理的能力都是有限的,而且從項目回報上看,大多也是遵循二八法則,真正實現(xiàn)超額收益回報的項目永遠是少數(shù)?;谶@兩點引申出兩種投資策略,一種是擴大基金規(guī)模招兵買馬,廣撒網(wǎng)式投資;還有一種是控制基金的規(guī)模,少投精做,把集中的資源和資金投到關鍵的項目中去,實現(xiàn)超額收益。

    李貴生選擇后者,從早期的天使基金到中期的VC基金再到后期的PE基金,新網(wǎng)投資團隊形成了一個全產(chǎn)業(yè)鏈的組合基金的投資方式。天使基金相當于孵化,布局一些方向不錯的賽道、創(chuàng)業(yè)團隊,經(jīng)過時間的驗證,VC基金則會再重點跟進后續(xù)有潛力的團隊;而PE基金則是針對之前已投項目而成立的,不投其他早期未投過的后期項目。新網(wǎng)天使基金60%以上的項目有后續(xù)融資,VC基金差不多會參投其中一半的項目,有1/4的項目會一直跟投到底,甚至投了5輪、6輪。

    其實在2017年,很多團隊做早期基金是有點恐懼的。因為投早期風險高,回報低,再加上金融環(huán)境不佳,很多基金都轉做中期或者后期。李貴生自然也有考量,他說:“早期資金確實不好做,但我們還是愿意去扶植這樣的項目,因為它可能是一個行業(yè)轉型的開端,我們會期待它能成為行業(yè)內(nèi)的龍頭企業(yè)。當然,也會有一系列措施去防控風險?!?/p>

    為了及時跟進項目的進展動態(tài),規(guī)避投資風險,李貴生與研發(fā)團隊緊接著推出一套再投資風險評估與預警系統(tǒng)。這套系統(tǒng)更多關注已投資項目的實時財務狀況、資金使用狀況、市場需求、行業(yè)風險等動態(tài)數(shù)據(jù),不間斷地進行風險評估,并在市場、財務狀況惡化的主要關鍵指標節(jié)點設置不同等級的預警機制,給出是否追加投資的建議,以幫助投資公司及時調整投資方案,或及時止損。

    科技的應用顯著提高了風投成功率,也改變了投資人與創(chuàng)業(yè)公司之間關系。以當前創(chuàng)投模式來看,“投資人在幫助創(chuàng)業(yè)公司上市地過程中扮演怎樣的角色?”

    李貴生不假思索:“這是一個互利共生的關系。”

    通過一系列投資經(jīng)濟評價方法與輔助決策系統(tǒng)對創(chuàng)業(yè)項目的可行性作出精準判斷,新網(wǎng)團隊敢于“天使”地去扶植,而后一輪一輪增資,慢慢幫助企業(yè)在資金、市場、人才、管理上不斷積累經(jīng)驗和優(yōu)勢,時而還會助其在行業(yè)里做系列整合,最終成為領軍企業(yè),創(chuàng)造出高回報率的傳奇。

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