談?wù)凙股的投資之道

景綱

進(jìn)入A股市場(chǎng)已經(jīng)20年有余，對(duì)于市場(chǎng)的風(fēng)風(fēng)雨雨已經(jīng)司空見慣，韭菜每年都割，每年都長(zhǎng)，起起落落，惟進(jìn)取的心依然如舊。20年的經(jīng)驗(yàn)最終濃縮成兩個(gè)字：“敬畏”。只有敬畏這個(gè)市場(chǎng)，市場(chǎng)才會(huì)給予你回報(bào)；而你任何一次的隨意，必將造成不可彌補(bǔ)的創(chuàng)傷和損失。

2001年的8月8日，記得印象非常深刻，是我出國(guó)留學(xué)申請(qǐng)英國(guó)簽證的那一天，也是東方電子業(yè)績(jī)?cè)旒偈艿劫|(zhì)疑、股價(jià)從24元跌到11元腰斬一半多的慘痛日子，站在簽證的窗口，面臨著前面10多個(gè)人的拒簽，我仰天長(zhǎng)嘆，給我一條生路吧。命運(yùn)就是這樣，在你走投無(wú)路的時(shí)候老天會(huì)幫你一把，在你人生無(wú)助的時(shí)候給你一條生路。簽證最后通過了，而簽證通過后不長(zhǎng)的時(shí)間，我在8元錢全部出倉(cāng)了東方電子。其后東方電子一路下跌至1.33元，并且股價(jià)長(zhǎng)期不振。這是一次慘痛的教訓(xùn)，使我對(duì)這個(gè)市場(chǎng)充滿了恐懼和敬畏，讓我重新構(gòu)架在A股市場(chǎng)的投資之道。

投資股票就是投資一種趨勢(shì)

市場(chǎng)上關(guān)于投資的書很多，看了很多，巴菲特、費(fèi)雪、格雷厄姆等等，都較好地闡釋了投資的基本原理和構(gòu)架，但這不能形成自己股市每一次進(jìn)出的基本邏輯，也不能形成股市短期的預(yù)測(cè)。記得有位經(jīng)濟(jì)學(xué)家說(shuō)過，從較長(zhǎng)的時(shí)間維度來(lái)看，經(jīng)濟(jì)和股市的關(guān)系就好比一個(gè)人拉著一條狗，經(jīng)濟(jì)就是那個(gè)人，而股市就是那條狗；當(dāng)人從一個(gè)地方走到另外一個(gè)地方，這就是經(jīng)濟(jì)的趨勢(shì)；而股市就好比那條狗，一會(huì)跑在人的前面，一會(huì)跑在人的后面。

投資股票，就是投資一種趨勢(shì)，這種趨勢(shì)實(shí)際上包含著大趨勢(shì)、小趨勢(shì)和微趨勢(shì)。大趨勢(shì)其實(shí)是一個(gè)非常長(zhǎng)的時(shí)間概念，你投資的是國(guó)運(yùn)，看的是一個(gè)行業(yè)的大趨勢(shì)。記得周期天王周金濤曾經(jīng)表達(dá)過，人生規(guī)劃的本質(zhì)亦隨經(jīng)濟(jì)周期而動(dòng)，掌握了周期原理，在正確的時(shí)間點(diǎn)布局正確的資產(chǎn)，也就掌握了財(cái)富人生的密碼?？匆豢催@長(zhǎng)周期下的20年，房地產(chǎn)、大消費(fèi)板塊里面涌現(xiàn)了較多的牛股，包括萬(wàn)科、格力、茅臺(tái)等，國(guó)強(qiáng)則行業(yè)強(qiáng)，投資中國(guó)改革開放成果的人，在大趨勢(shì)下想不賺錢也難。

小趨勢(shì)其實(shí)是在大趨勢(shì)下的周期股行情。任何行業(yè)的發(fā)展都是具有周期性質(zhì)，即使一個(gè)國(guó)家有再?gòu)?qiáng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，其經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整也不可避免地造就行業(yè)的周期性，有色板塊就是一個(gè)活生生的例子。2005年～2007年，有色金屬走出一波前所未有的凌厲走勢(shì)，中證申萬(wàn)有色金屬指數(shù)在兩年期間內(nèi)，從705點(diǎn)飆升至12731點(diǎn)，漲幅超17倍，這其實(shí)就是中國(guó)整體基建市場(chǎng)需求造成的小趨勢(shì)，但這種趨勢(shì)不會(huì)持續(xù)太長(zhǎng)時(shí)間，在達(dá)到頂點(diǎn)后會(huì)伴隨著巨大的調(diào)整。

微趨勢(shì)其實(shí)很簡(jiǎn)單，就是一些行業(yè)的短期波動(dòng)。我們看到去年新能源動(dòng)力電池退坡及今年的光伏新政，造成了行業(yè)的重新洗牌，強(qiáng)者愈強(qiáng)，弱者愈弱，這種微趨勢(shì)造成短期的波動(dòng)，但不會(huì)影響行業(yè)的整體發(fā)展。

投資人在選擇股票的時(shí)候，更多的是要看到大背景下的行業(yè)趨勢(shì)，在行業(yè)發(fā)展中動(dòng)態(tài)判斷是大趨勢(shì)、小趨勢(shì)還是微趨勢(shì)，做到進(jìn)退自如?？蹿厔?shì)是個(gè)動(dòng)態(tài)的過程，要勇于自我否定，自我調(diào)整，學(xué)學(xué)曾國(guó)藩，每日進(jìn)行自省，當(dāng)初看房地產(chǎn)趨勢(shì)的時(shí)候，沒人知道房?jī)r(jià)會(huì)一直漲下去，但是貨幣超發(fā)的邏輯一直都在，這也是造就萬(wàn)科成為大牛股的重要因素，茅臺(tái)也是如此，這就要求我們要時(shí)時(shí)關(guān)注、動(dòng)態(tài)調(diào)整到最佳狀態(tài)。

選股要選行業(yè)龍頭

趨勢(shì)對(duì)了，行業(yè)對(duì)了，難道就賺錢了嗎？企業(yè)經(jīng)營(yíng)其實(shí)是選擇股票的核心關(guān)鍵。我身邊有好多朋友，買了股票以后，不知道企業(yè)在哪個(gè)省市，董事長(zhǎng)叫什么名字，在行業(yè)中所處的地位以及每年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)情況。如果是這樣，那我還是奉勸你盡早離開股市，你就是在純粹的賭博，而且賭輸?shù)母怕蕵O大。在這里，我覺得有一本行業(yè)的經(jīng)典著作推薦大家好好讀讀，就是邁克爾·波特的《競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略》，通過此書可以幫助您將一個(gè)企業(yè)在行業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)行好好的分析，這有助我們買到優(yōu)秀的企業(yè)、行業(yè)龍頭。而這些企業(yè)一般在股市的表現(xiàn)為八個(gè)字，漲起來(lái)多，跌起來(lái)少。舉個(gè)例子，看看去年的鋰電池設(shè)備企業(yè)，先導(dǎo)智能、科恒股份和贏合科技這三只股票，同樣的行業(yè)，同樣的周期，龍頭與非龍頭的差距一覽無(wú)遺，先導(dǎo)智能作為龍頭就是要強(qiáng)于科恒和贏合，后兩只在本輪調(diào)整中基本上從哪里來(lái)回到哪里去。想投資一只股票，就好比要結(jié)婚，不僅僅是要了解對(duì)方長(zhǎng)相和談吐，也要了解對(duì)方的歷史和未來(lái)，不把歷年所有大事件及公告年報(bào)讀完，就無(wú)法了解這只股票。以史為鑒，可以知興替。了解歷史，才能預(yù)測(cè)未來(lái)股票走勢(shì)，很難想象歷史上劣跡斑斑，糊弄散戶的公司未來(lái)能有什么驚天的大發(fā)展。

在股票市場(chǎng)上經(jīng)?？梢钥吹狡髽I(yè)業(yè)績(jī)很好，行業(yè)趨勢(shì)不錯(cuò)，但是短時(shí)間就是不上漲的股票。這里我要強(qiáng)調(diào)資金的趨勢(shì)，任何股票里面如果沒有資金，只能是死水一潭，無(wú)法充滿活力。這里面機(jī)構(gòu)進(jìn)入是個(gè)大的指標(biāo)，對(duì)于很多散戶而言，由于研發(fā)力量不具備，對(duì)行業(yè)的分析只能達(dá)到一定程度，更多是關(guān)注里面資金的趨勢(shì)，在每個(gè)季報(bào)和年報(bào)中，都有股東結(jié)構(gòu)的闡述，里面機(jī)構(gòu)持股信息非常重要，加倉(cāng)和減倉(cāng)是判斷股票上漲和下跌的重要指標(biāo)之一，當(dāng)然這些指標(biāo)有一定的時(shí)間滯后性，需要綜合判斷。

綜上所述，投資是非常復(fù)雜的過程，真正的牛股是趨勢(shì)、業(yè)績(jī)、資金等多種因素共振的結(jié)果。俗話說(shuō)得好，炒股十人中八輸一平一賺，也就是賺錢的幾率微乎其微。還是說(shuō)到前面的話，只有敬畏這個(gè)市場(chǎng)，才有機(jī)會(huì)存活；只有對(duì)投資標(biāo)的進(jìn)行深入的研究，你才可能成功。機(jī)遇是留給有準(zhǔn)備的那些人，你屬于有準(zhǔn)備的人嗎？