政策利好刺激 基建投資升溫

劉增祿

擴內(nèi)需的一個重要抓手就是穩(wěn)定基建投資，預計下半年基建投資將出現(xiàn)反彈，全年增速在13%～15%。

作為拉動效應強、社會效益可觀的重點領域，基建領域建設得到了管理層的大力支持，加快萬億元地方政府專項債券發(fā)行和使用進度，在推動在建基礎設施項目上起到了重要作用。隨著政策基調(diào)由“緊貨幣、緊信用、緊財政”調(diào)整為“寬貨幣、穩(wěn)信用、財政微調(diào)”，以及政治局會議定調(diào)“加大基礎設施補短板力度”指引下，預計下半年基建投資增速有望呈現(xiàn)小幅回升趨勢。

下半年基建投資增速或?qū)⒎磸?/h3>

2017年以來，我國經(jīng)濟下行壓力加大，單季度GDP增速由6.9%下滑至6.7%。從內(nèi)部因素來看，投資增速持續(xù)下滑是經(jīng)濟下行的主要原因，其中基建投資大幅下滑又是影響國內(nèi)投資增速的主要因素，基建投資增速由2017年初的27.3%持續(xù)下滑至今年上半年的7.3%，創(chuàng)出近5年來新低。與此同時，中美貿(mào)易摩擦也在不斷升溫，這使得外部需求繼續(xù)承壓，短期內(nèi)穩(wěn)定經(jīng)濟很大程度上仍需要借助國內(nèi)投資拉動，因此，通過加大基礎設施建設擴大內(nèi)需已經(jīng)成為共識。

7月23日召開的國務院常務會議中，政府就明確提出“推動有效投資穩(wěn)定增長，是推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革補短板、鞏固經(jīng)濟穩(wěn)中向好勢頭、促進就業(yè)的重要舉措?！?月31日，交通運輸部部委會議也提出要加快完善增加交通運輸有效投資工作方案，并且要有效壓縮交通建設項目部內(nèi)審批時間。7月31日召開的中共中央政治局會議更是進一步明確“要穩(wěn)投資，要加大基礎設施領域補短板的力度”。

受益于政策利多刺激，7月中旬以來，鐵路建設、工程機械、5G大通信板塊有多家公司股價異動。7月16日～8月23日期間，在上證指數(shù)累計下挫3.76%的同時，5G概念股新易盛、中興通訊、烽火通信、大富科技、通宇通訊股價均上漲超過20%；工程機械股柳工股價上漲18.44%，安徽合力股價上漲17.42%，河北宣工股價上漲15.06%；鐵路基建類公司中國鐵建的漲幅最高，期間累計錄得漲幅29.68%，晉西車軸的區(qū)間漲幅也實現(xiàn)了17.22%。

華泰證券宏觀研究團隊認為，下半年基建投資將出現(xiàn)反彈，預計全年增速在13%～15%。

工程機械銷售火熱

中央釋放對于基礎設施建設更加積極的信號，無疑將進一步拉大工程機械的需求預期。

今年7月份，納入統(tǒng)計的24家主要挖掘機制造企業(yè)共計銷售各類挖掘機11100多臺，同比增長45.28%，銷量連續(xù)第三個月創(chuàng)下歷史同月新高。與此同時，其他工程機械品種也保持了高增長。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，7月份，納入統(tǒng)計的國內(nèi)25家主要裝載機生產(chǎn)企業(yè)合計銷售裝載機8750臺，同比去年7月份的7610臺增長14.9%。7月份裝載機出口1900余臺，同比增長23.9%。

工程機械設備銷量飆漲的原因在于環(huán)保和機齡兩方面，工程機械行業(yè)將進入為期5～6年的更新?lián)Q代期，更新?lián)Q代需求保證了增長的持續(xù)性。而隨著加大基建投資新政策的出臺，基建項目新開工或擴大將利于工程機械市場的銷售，推動相關(guān)公司業(yè)績增長。

觀察顯示，因上半年銷售旺盛，山河智能在今年上半年實現(xiàn)凈利潤3億元，相比2017年同期大幅增長了255.99%。其在三季報業(yè)績預告中明確表示，在基建補短板的政策指引下，工程機械將維持高景氣，三季報凈利潤有望預增230%～280%。安徽合力、華菱星馬、杭叉集團雖然還尚未提前給出三季報業(yè)績預期，但從其已經(jīng)公布的中報業(yè)績看，上半年凈利潤也分別實現(xiàn)了52.44%、35.09%和12.19%的同比增長。

因政策預期向好，機構(gòu)7月份以來的最新調(diào)研情況也顯示，諾力股份、山河智能、中聯(lián)重科3家公司得到機構(gòu)投資者的關(guān)注，其中諾力股份前后共迎來13家公募基金和1家券商對其調(diào)研。

多地掀起軌道交通建設潮

時隔一年，發(fā)改委重啟城市軌道交通項目審批。7月30日，總投資787.32億元的長春市第三期城市軌道交通建設規(guī)劃通過審議。8月14日，總投資約950億元的蘇州市城市軌道交通第三期建設規(guī)劃（2018-2023年）也獲得批復。如此消息讓其他等待審核的城市看到了希望。據(jù)8月15日召開的杭州市綜合交通會議透露，杭州機場軌道快線正在國家發(fā)改委審核，下一步將由住建部會簽意見，力爭8月底獲得國家發(fā)改委批復，年底前開工建設?！瓝?jù)了解，目前在國家發(fā)改委待批城軌項目建設的城市還有廈門、福州、武漢、合肥等多地城市。

鐵路建設方面，今年1～7月，我國鐵路固定資產(chǎn)投資完成3750億元，完成進度比去年增長3.5%，隨著一批新項目的開工建設，下半年鐵路建設投資有望再創(chuàng)新高。按照規(guī)劃，今年全國鐵路固定資產(chǎn)投資安排7320億元，投產(chǎn)新線4000公里，其中高鐵3500公里。根據(jù)“十三五”發(fā)展規(guī)劃，到2020年，鐵路營業(yè)里程達到15萬公里，目前僅12.7萬公里；高鐵營業(yè)里程3萬公里，目前2.5萬公里；公路通車里程500萬公里，目前477萬公里；城市軌道交通運營里程6000公里，目前5033公里。各類交通建設完成情況距離規(guī)劃目標均有較大差距，預期未來三年交通建設存在比較大的拓展空間。

觀察鐵路基建類公司今年上半年的業(yè)績表現(xiàn)，板塊內(nèi)66家公司中有22家目前完成了中報披露工作，16家報告期內(nèi)盈利且相比去年同期實現(xiàn)增長。世紀瑞爾、鼎漢技術(shù)、軸研科技、眾合科技、新筑股份、晉西車軸6家公司上半年凈利潤更是相繼實現(xiàn)了翻倍增長。而隨著業(yè)績的向好，觀察二季度機構(gòu)的持股情況，世紀瑞爾、新筑股份、佳訊飛鴻、新北洋、宏潤建設、特銳德等公司二季度的機構(gòu)持股比例均較一季度有所提升。

5G網(wǎng)絡2020年有望大規(guī)模商用

在基建領域中，5G產(chǎn)業(yè)的基建工作也是不容小覷的，聲勢浩大的5G布局競速賽已經(jīng)全面打響。從相關(guān)部委、地方政府和三大運營商處獲悉，5G規(guī)模測試和應用測試已展開試點，地方紛紛劃定5G覆蓋時間表并加快基礎設施建設，試圖在這場5G競速賽中搶占優(yōu)勢，不少地方還圍繞5G出臺制定了相應的產(chǎn)業(yè)發(fā)展計劃。

按照工信部部署，我國將于2020年實現(xiàn)5G商用。三大運營商正加快5G試點布局。中國聯(lián)通將在北京、天津、青島、杭州、南京、武漢等16個城市開展5G試點；中國移動將在杭州、上海、廣州、蘇州、武漢5個城市開展5G外場測試，預計明年進行大規(guī)模預商用實驗；中國電信的5G試點城市暫定為“6+6”，包括之前確定的雄安、深圳、上海、蘇州、成都、蘭州6個地區(qū)，還將擴大試點范圍再增設6個城市。

除了三大運營商積極行動，地方政府也瞄準了5G的巨大潛力，密集出臺政策劃定發(fā)展時間表。如8月1日，海南就發(fā)布《海南省信息基礎設施水平鞏固提升三年專項行動方案（2018-2020年）》，計劃三年時間內(nèi)投資120億元以上，總體上建成高質(zhì)量高水平的通信網(wǎng)絡。2020年全面開展5G商用網(wǎng)絡建設，實現(xiàn)全省各城區(qū)及重要景區(qū)、交通樞紐、會展及重要園區(qū)等重點區(qū)域5G網(wǎng)絡覆蓋。8月7日，浙江也出臺了《關(guān)于推進5G網(wǎng)絡規(guī)模試驗和應用示范的指導意見》，提出2018年啟動5G試驗建設和應用測試，2019年開展部分重點區(qū)域試商用，2020年進入全省5G網(wǎng)絡規(guī)模部署并實現(xiàn)快速商用。此外，上海計劃下半年大規(guī)模啟動外場測試，并于2019年下半年大規(guī)模啟動5G網(wǎng)絡建設，開展預商用。

或正是受益于5G產(chǎn)業(yè)的快速持續(xù)推進，近年來5G概念股的業(yè)績也在穩(wěn)定增長中，此次新的利多政策出臺有望進一步推動相關(guān)公司業(yè)績表現(xiàn)。就目前A股市場中的47只5G概念股而言，5G產(chǎn)業(yè)的推進已實實在在帶來自身基本面的改觀，這從最新中報和三季度業(yè)績預告中得到相應體現(xiàn)。截至8月23日，18只完成2018年中報披露工作的5G概念股中，有12只上半年凈利潤盈利且實現(xiàn)了同比增長。其中，碩貝德因天線、芯片封裝和指紋識別模組業(yè)務持續(xù)增長，合并報表上減少了機殼業(yè)務虧損，今年上半年凈利潤同比大幅增長了342.46%。在三季報業(yè)績預告中，光庫科技、春興精工、*ST大唐等5G概念股分別發(fā)布了預增、續(xù)盈、扭虧的預喜公告。其中，光庫科技的成長前景相對最優(yōu)，在中報凈利潤實現(xiàn)79.56%的增長后，三季報預期繼續(xù)實現(xiàn)45%～75%的同比增速。