2019年抓頭部公司

歲末年初，《紅周刊》組織多位職業(yè)投資人相聚京城，暢聊2019年投資劍指何方。嘉賓們的精彩對(duì)話和思想上的深度交鋒都完整地呈現(xiàn)在本期雜志上。

對(duì)于中國(guó)的未來，與會(huì)嘉賓都堅(jiān)定看多。對(duì)于即將到來的2019年，大家的觀點(diǎn)是多為謹(jǐn)慎。原因主要是兩方面，一個(gè)是中美貿(mào)易摩擦最后的“謎底”可能在短期內(nèi)難以揭曉，因此市場(chǎng)的心理預(yù)期也勢(shì)必猶疑;一個(gè)是我國(guó)整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期仍不樂觀。

若要讓整體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出積極發(fā)展景象，那么就需要國(guó)家出臺(tái)大量改革措施來助力牽引?？汕坝?萬億的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，任何人都不能期待又一場(chǎng)幾萬億級(jí)的“大水漫灌”。但如果探索新的改革措施，其對(duì)經(jīng)濟(jì)的推動(dòng)效果就需要且走且看了。在這樣的預(yù)期下，期待市場(chǎng)馬上反轉(zhuǎn)就顯得很不現(xiàn)實(shí)。

市場(chǎng)反轉(zhuǎn)不必希求，但放長(zhǎng)線釣大魚的機(jī)會(huì)并不少。

有心的投資者可以翻看各行業(yè)頭部公司最近三年的財(cái)務(wù)表現(xiàn)。從2016年下半年開始，一些內(nèi)功深厚的企業(yè)已經(jīng)把核心競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)轉(zhuǎn)換為利潤(rùn)，這可以從這些公司2017年和2018年前三季業(yè)績(jī)表現(xiàn)去證實(shí)——它們的利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)且增幅遠(yuǎn)超GDP增速。還可以從這些企業(yè)的同業(yè)去觀察，因?yàn)檫@些企業(yè)在做大而他們的同業(yè)在萎縮衰亡，馬太效應(yīng)迅速演繹。

既然頭部公司紛紛脫穎而出，市場(chǎng)就會(huì)有主力軍。如果2017年是結(jié)構(gòu)性行情的預(yù)演，2018年是對(duì)之前結(jié)構(gòu)性行情的修正，那么即將到來的2019年，極有可能是結(jié)構(gòu)性行情大放異彩的一年。

本刊編輯部

2018年12月22日