四川自貿(mào)試驗區(qū)對區(qū)內(nèi)企業(yè)競爭力影響分析

雷穎

四川自貿(mào)試驗區(qū)于2017年3月15日正式建立，其主要任務(wù)是落實中央關(guān)于加大西部地區(qū)門戶城市開放力度以及建設(shè)內(nèi)陸開放戰(zhàn)略支撐帶的要求，打造內(nèi)陸開放型經(jīng)濟高地，實現(xiàn)內(nèi)陸與沿海沿邊沿江協(xié)同開放。它對我國經(jīng)濟發(fā)展的創(chuàng)新體制，具有轉(zhuǎn)變政府職能、擴大貿(mào)易服務(wù)、改善金融裁度、增加外商投資等諸多意義。以四川路橋為例，運用企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)，通過橫向、縱向比較以及計量經(jīng)濟學回歸的相關(guān)知識，從公司市值與估值、公司營收、政策紅利三個方面，論述四川自貿(mào)試驗區(qū)制度對當?shù)仄髽I(yè)競爭力的影響分析。

四川自貿(mào)試驗區(qū)

四川路橋 區(qū)內(nèi)企業(yè)

國務(wù)院印發(fā)中國（四川）自由貿(mào)易試驗區(qū)總體方案，明確四川自由貿(mào)易試驗區(qū)實施范圍達119.99平方公里，涵蓋成都天府新區(qū)、成都青白江鐵路港片區(qū)、川南臨港片區(qū)三個片區(qū)，將四川自貿(mào)區(qū)定位于內(nèi)陸開放戰(zhàn)略支撐帶和內(nèi)陸開放型經(jīng)濟高地。而在經(jīng)濟全球化和區(qū)域一體化背景下，“外資西進、內(nèi)資西移”的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移趨勢為打造西部經(jīng)濟核心增長極，建設(shè)現(xiàn)代化國際化大都市的成都提供了歷史性機遇。

四川自貿(mào)試驗區(qū)的建立與意義

（1）四川自貿(mào)試驗區(qū)的建立優(yōu)勢

與過去傳統(tǒng)的開發(fā)區(qū)推進建設(shè)模式不同，自貿(mào)區(qū)帶給一個區(qū)域的不是優(yōu)惠政策，而是制度創(chuàng)新，是搶先爭取國家改革紅利的難得機遇。設(shè)立內(nèi)陸自由貿(mào)易試驗區(qū)，既是一種開放措施，也是一種改革動力。四川申請建立自由貿(mào)易區(qū)有其特有的建設(shè)內(nèi)陸自貿(mào)區(qū)的經(jīng)濟基礎(chǔ)、區(qū)位優(yōu)勢和載體優(yōu)勢。首先，高新區(qū)擁有四川代表中國與新加坡合作建設(shè)的新川創(chuàng)新科技同，是西部地區(qū)國際開放與合作的典范。成都直飛歐洲航線將達4條；成都至歐洲的“蓉歐快鐵”是中國西部通往歐洲速度最快的陸上鐵路貨運大通道；高新區(qū)中歐國際商務(wù)平臺是歐盟在中國布局的唯一商務(wù)平臺。其次，成都具備歐亞大陸航空樞紐點的獨特地理優(yōu)勢，在自貿(mào)區(qū)的相關(guān)優(yōu)惠政策促進下，以航空港為主體和特色的國際貿(mào)易新模式將成為我國內(nèi)陸地區(qū)改革開放的新典范。再次，成都是國務(wù)院確定的西南地區(qū)科技中心，科技實力雄厚，可為傳統(tǒng)加工貿(mào)易、轉(zhuǎn)口貿(mào)易向服務(wù)貿(mào)易、金融服務(wù)等方面轉(zhuǎn)型升級提供強大技術(shù)和智力支持。最后，成都是國務(wù)院確定的西南地區(qū)金融和商貿(mào)中心。

（2）四川自貿(mào)試驗區(qū)的建立意義

四川自貿(mào)區(qū)在國家發(fā)展戰(zhàn)略中的地位不可低估，對金融、貿(mào)易和房地產(chǎn)等行業(yè)的利好影響“看得見、摸得著”。第一，四川自貿(mào)區(qū)的設(shè)立，可以使區(qū)內(nèi)的更多企業(yè)獲得民營銀行、金融租賃、汽車金融消費公司等金融業(yè)牌照。四川自貿(mào)區(qū)的設(shè)立，使中小微企業(yè)在不同的發(fā)展階段上都可以獲得與之相適應(yīng)的金融支持。第二，四川自貿(mào)區(qū)企業(yè)可以享受“境內(nèi)關(guān)外”政策。凡是進入?yún)^(qū)內(nèi)的貨物就視同進口，凡是從區(qū)內(nèi)銷售出去的貨物就視同出口，可以享受減免關(guān)稅、增值稅、流通稅的優(yōu)惠政策，同時簡化區(qū)內(nèi)出口加工企業(yè)海關(guān)手續(xù)，降低物流成本。對于四川企業(yè)和消費者來說，四川自貿(mào)試驗區(qū)所帶來好處包括：促進四川產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級，讓更多更好的“四川造”產(chǎn)品走出四川、走向全國、走向全球；外資進入醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域的門檻大幅降低，市民不出國門就可以體驗外資醫(yī)院的醫(yī)療服務(wù)；一些國際知名旅行社將到區(qū)內(nèi)開展業(yè)務(wù)，消費者會享受到更多高端訂制化的旅游產(chǎn)品和服務(wù)。同時，四川自貿(mào)區(qū)的誕生還將“升溫”商業(yè)物業(yè)市場。

建立四川自貿(mào)試驗區(qū)的影響重在中長期，將帶來巨大的改革紅利一一首先是突破現(xiàn)有外貿(mào)和外資條框，放寬關(guān)稅、外匯使用、利率形成、投資管理等限制政策，促進跨國公司全球調(diào)撥和金融資本活躍，加快先進制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)集聚；其次，將有利于高新區(qū)、成都和四川適應(yīng)經(jīng)濟全球化經(jīng)濟趨勢，有效承接全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移和資本流動，成為建設(shè)改革開放模范區(qū)的發(fā)動機；最后，將促進高新區(qū)、成都和四川成為中西部地區(qū)的轉(zhuǎn)口貿(mào)易、加工貿(mào)易、服務(wù)貿(mào)易、商品展銷和離岸金融的新中心。

影響自貿(mào)區(qū)區(qū)內(nèi)企業(yè)競爭力的因素分析

隨著四川自貿(mào)試驗區(qū)的成功設(shè)立，區(qū)內(nèi)一系列創(chuàng)新的規(guī)定、政策等，對自貿(mào)區(qū)內(nèi)的各行各業(yè)的公司的整體質(zhì)量和數(shù)量都有了很大程度的提升，而自貿(mào)區(qū)制度對區(qū)內(nèi)的企業(yè)的影響因素也是多種多樣的，但實質(zhì)上影響區(qū)內(nèi)企業(yè)競爭力提升的因素是相對集中的。通過查閱文獻等，總結(jié)出自貿(mào)區(qū)區(qū)內(nèi)的企業(yè)競爭力的主要影響因素包括公司營業(yè)收入、公司估值與市值以及政策紅利三個方面。

下面以四川自貿(mào)區(qū)區(qū)內(nèi)上市公司四川路橋為例，從其歷年的財務(wù)報表數(shù)據(jù)人手，借鑒已有的相關(guān)研究成果進行文獻分析和比較分析，同時通過回歸等計量經(jīng)濟學方法，對自貿(mào)區(qū)區(qū)內(nèi)的企業(yè)競爭力影響因素進行分析。

（1）公司營業(yè)收入提升

從上表可以看出，自2013年以來，四川路橋的營業(yè)總收入呈不斷上升的趨勢，但在2016年營業(yè)收入稍有下降，而凈利潤是持續(xù)上升的狀態(tài)。2016年營業(yè)總收入同比增長-7.6%，凈利潤同比增長6.3%，這與2016年8月提出建立四川自貿(mào)區(qū)有很大的聯(lián)系，2016年工程收入的毛利率為12.11%，比上年同期增加7.64%。2016年省內(nèi)業(yè)務(wù)達70.26%，省外業(yè)務(wù)達28.84%，這與四川自貿(mào)區(qū)的建立也有相應(yīng)的關(guān)系。根據(jù)數(shù)據(jù)以及相關(guān)系數(shù)可列出公式：

通過而通過2011年至2016年間公司營業(yè)總收入與工程施工收入的數(shù)據(jù)，可計算兩者的相關(guān)系數(shù)：

通過相關(guān)系數(shù)分析結(jié)果可以看出，營業(yè)收入與工程施工的相關(guān)系數(shù)非常高，為0.9329，可以認為二者為正相關(guān)關(guān)系，即營業(yè)總收入的增長與工程施工的增長有相當大的關(guān)系，凸顯了四川自貿(mào)區(qū)對公司營業(yè)收入的促進作用。

（2）公司估值與市值的提升

公司的估值代表市場對公司的認可程度，高估值的公司代表市場對其認可程度高，以PE來計，公司的估值等于每股收益（ EPS）比上股價，即估值升高，公司對應(yīng)的總市值也會變高，對于提升企業(yè)的形象和地位有著重大作用。

四川自貿(mào)試驗區(qū)掛牌前夕的2016年7月22日，四川路橋股票的收盤價為3.93元/股，2015年公司EPS為0.35元，對應(yīng)公司估值為3.93/0.35=11倍市盈率。而2017年4月1H四川自貿(mào)區(qū)正式掛牌，四川路橋股票在2017年4月14日，公司股價為5 .16元/股，2016年EPS為0.35元，對應(yīng)公司估值為5.16/0.35元=15倍市盈率，股價漲幅也是比較大的。正因為自貿(mào)區(qū)制度引發(fā)了市場投資者對于區(qū)內(nèi)企業(yè)未來發(fā)展空間和受惠于政策紅利的想象，所以公司的估值與市值提升明顯，這對于公司以后的一級市場再融資（增發(fā)、發(fā)行可轉(zhuǎn)債等）都是有利的。

（3）政策紅利

隨著內(nèi)陸自貿(mào)區(qū)的進一步放開以及區(qū)內(nèi)的金融制度創(chuàng)新，為區(qū)內(nèi)企業(yè)簡化行政手續(xù)、享受稅收優(yōu)惠等打下了堅實的基礎(chǔ)，政策紅利是自貿(mào)區(qū)制度不可或缺的一部分。

四川自貿(mào)試驗區(qū)對公司的政策紅利優(yōu)勢有幾個方面：一是深化同區(qū)國際合作。堅持引資、引智、引技與優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品、技術(shù)及服務(wù)“走出去”相結(jié)合，圍繞產(chǎn)業(yè)合作、科技創(chuàng)新、中小企業(yè)合作、職業(yè)教育、新型城鎮(zhèn)化等領(lǐng)域合作發(fā)展，采取“平臺+同區(qū)”、“政府+機構(gòu)+企業(yè)”的共享開放合作模式，支持在自貿(mào)試驗區(qū)內(nèi)建設(shè)國別產(chǎn)業(yè)合作同區(qū)，推進創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、產(chǎn)業(yè)升級。對于四川路橋這樣的建筑公司來說，工程施工技術(shù)是公司的核心競爭力之一，深化同區(qū)國際合作能夠好地實現(xiàn)該公司技術(shù)服務(wù)向外推廣，有利于業(yè)務(wù)范圍的進一步擴大和“走出去”，對提高營業(yè)收入是有利的。二是行政監(jiān)管制度的創(chuàng)新。由于自貿(mào)區(qū)制度施行了靈活高效的行政管理，提高了行政透明度，簡化了辦事程序。三是打造沿江開放口岸。支持川南臨港片區(qū)設(shè)立國家對外開放口岸，加快建設(shè)高等級航道，促進與長江主要港口的協(xié)同開放合作。支持開展內(nèi)外貿(mào)同船運輸、國輪捎帶業(yè)務(wù)。創(chuàng)新長江船舶登記制度，優(yōu)化船舶運營、檢驗與登記業(yè)務(wù)流程，簡化人區(qū)申報手續(xù)，試行電子數(shù)據(jù)自動填報，加快智能物流網(wǎng)絡(luò)建設(shè)。對于路橋來說，開放沿江口岸對于貨物的進口渠道又擴寬了水運這一方面，對于成本等方面的核算又有新的突破口。

面臨的問題與發(fā)展前景

四川自貿(mào)試驗區(qū)的成立，對于自貿(mào)區(qū)區(qū)內(nèi)的企業(yè)來說，既是機遇也是挑戰(zhàn)，中國的改革開放是發(fā)展的必經(jīng)之路，但改革帶來的陣痛也在所難免，可能會使區(qū)內(nèi)企業(yè)面臨一些問題。

（1）面臨的問題

1.關(guān)稅降低對國內(nèi)企業(yè)產(chǎn)品市場份額帶來的沖擊

自貿(mào)區(qū)的設(shè)立帶來的貿(mào)易自由化有很多便利，但不得不承認降低了關(guān)稅后，很多國內(nèi)民族企業(yè)在技術(shù)上、規(guī)模生產(chǎn)上本來就沒有優(yōu)勢，面對高質(zhì)量進口產(chǎn)品的沖擊，市場份額會大大降低。如果關(guān)稅被大大降低了，進口汽車價格和國產(chǎn)車的價格差距將會縮小，這樣一來，進口車的銷量肯定會大幅飆升，而本土品牌與中外合資品牌汽車的銷量就會受到巨大影響，尤其是對那些自主品牌還很孱弱、完全依賴合資生存的國內(nèi)車企來說，更會面臨巨大的生存挑戰(zhàn)。所以，關(guān)稅的降低對國內(nèi)企業(yè)產(chǎn)品市場份額帶來的沖擊還是十分嚴重的。

2.老國企效率低下，缺乏激勵機制

自貿(mào)區(qū)的設(shè)立在一定程度上打開了國內(nèi)市場，很多國外的產(chǎn)品被平行進口到自貿(mào)區(qū)內(nèi)，這對原本效率低下、缺乏激勵機制的國企打擊嚴重，很多領(lǐng)域的大國企本來在國內(nèi)存在一定的寡頭壟斷現(xiàn)象，但隨著市場開放和外企產(chǎn)品的沖擊，這些優(yōu)勢將不復存在，缺乏激勵機制、相對低效率的資源利用又使得國企在市場競爭中處于下風。

3.人力資源的缺乏

隨著自貿(mào)區(qū)國際化進程的開展，區(qū)內(nèi)企業(yè)急需大量人才去應(yīng)對國際化競爭，如國際經(jīng)濟與貿(mào)易、外語專業(yè)的翻譯等，這些都需要區(qū)內(nèi)企業(yè)自己去從社會招聘人才，同時加強內(nèi)部人才的培養(yǎng)工程。而隨著自貿(mào)區(qū)打開了改革開放的大門，許多國外企業(yè)也來到國內(nèi)高薪誠聘人才，相比于外資企業(yè)的高工資、良好的工作環(huán)境、完善的激勵與考核制度，許多國內(nèi)企業(yè)尤其是還處于發(fā)展初期的民營企業(yè)在人才的競爭上完全處于劣勢，這使得本來就缺乏的優(yōu)秀人才資源變得更加捉襟見肘。

（2）發(fā)展展望

自貿(mào)區(qū)作為內(nèi)陸開放、沿海協(xié)同的試驗田，其區(qū)內(nèi)企業(yè)也面臨著市場放開后國外優(yōu)秀企業(yè)的沖擊。在競爭更加激烈的全面開放市場，區(qū)內(nèi)企業(yè)應(yīng)當改變原有的經(jīng)營管理模式，利用自貿(mào)區(qū)的制度創(chuàng)新，實現(xiàn)更快的發(fā)展。

1.提升員工素質(zhì)

針對人才匱乏和外資企業(yè)高薪挖墻角等事件，國內(nèi)企業(yè)可以在建立強大人力資源團隊廣納賢士的同時，完善內(nèi)部員工培訓制度，用帶薪培訓、完善考核激勵等方式提升現(xiàn)有員工的素質(zhì)，從內(nèi)部做起，從身邊做起，挖掘新時代全方位的優(yōu)秀人才。不同的企業(yè)可以采用不同的方式吸引人才，例如，國企可以利用集團實力雄厚的優(yōu)勢為員工提供完善的福利保障，而股權(quán)機制靈活的民營企業(yè)則可以充分利用為核心員工提供股權(quán)激勵的方式，上市公司則可以通過設(shè)立員工持股基金讓員工的利益與公司的利益捆綁，從而提高他們的工作和生產(chǎn)積極性。

2.員工持股

借助自貿(mào)區(qū)的東風和區(qū)內(nèi)優(yōu)先改革的便利，四川路橋董事長孫云表示：四川路橋旗下有家交通工程公司，經(jīng)理層持股20%，公司員工持股35%，國有股30%多。這家企業(yè)的注冊資本10年翻了20多倍，每年都盈利2000多萬元，這就是制度帶來的活力”，董事長孫云未來員工成為公司股東后更加有利于提升公司的運營效率，縮減成本，由于公司盈利增長后股票價格會隨之上升，這有效的激發(fā)了員工的工作效率，給四川路橋等自貿(mào)區(qū)內(nèi)的老牌國企注入了新的活力。

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