我國中小企業(yè)典當(dāng)融資的博弈問題分析

李菁 刁晨祺

在當(dāng)今的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，中小企業(yè)已經(jīng)成為推動(dòng)國民經(jīng)濟(jì)不可忽視的重要力量。但由于中小企業(yè)自身的缺陷和外部環(huán)境的制約，使其經(jīng)常陷入融資難的困境。典當(dāng)融資作為一個(gè)門檻較低、快速便捷的融資方式，為中小企業(yè)解決資金問題開辟了一條獨(dú)特的道路。本文利用不完全信息動(dòng)態(tài)博弈模型，對中小企業(yè)典當(dāng)融資問題進(jìn)行分析，探究典當(dāng)融資的可行性。

典當(dāng) 中小企業(yè) 博弈論

博弈論理論概述

博弈論是研究兩方或者多方謀略和決策問題的理論。博弈論分析的目的是預(yù)測各方博弈的結(jié)果，找出最優(yōu)策略。中小企業(yè)在資金短缺時(shí)會(huì)考慮典當(dāng)融資獲得短期資金，雙方為了自身利益有自己的選擇方式，所以這里用博弈論來選擇戰(zhàn)略的最優(yōu)反應(yīng)。

在不完全信息動(dòng)態(tài)博弈中，不完全信息基于信息不對稱，博弈的每一個(gè)參與者對自己以及其他參與者的行動(dòng)空間、收益函數(shù)等知識(shí)不能完傘地了解；在動(dòng)態(tài)博弈中，行動(dòng)有先后次序，后行動(dòng)者可以通過觀察前行動(dòng)者的行為，決定自已的行動(dòng)。在實(shí)際操作中，典企的博弈為不完傘信息的動(dòng)態(tài)博弈。

典當(dāng)行和中小企業(yè)不完全信息動(dòng)態(tài)博弈模型

在進(jìn)行典企博弈分析時(shí)首先基于以下六個(gè)假設(shè)：

（1）博弈只有中小企業(yè)和典當(dāng)行兩個(gè)參與者，沒有其他參與者的干預(yù)。

（2）兩者均以利潤最大化為前提，都是理論卜的理性參與者。

（3）中小企業(yè)的可以選擇戰(zhàn)略有還款或不還款兩種；典當(dāng)行的可供戰(zhàn)略選擇也有貸款或不貸款兩種。

（4）存在信譽(yù)度影響，中小企業(yè)還款增加信譽(yù)度，帶來信譽(yù)獎(jiǎng)勵(lì)，不還款則降低信譽(yù)度，導(dǎo)致信譽(yù)懲罰，減少收益。

（5）由于企業(yè)信用和經(jīng)營狀況不同，各個(gè)中小企業(yè)的貸款風(fēng)險(xiǎn)都不相同，所以將其分為低風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)和高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)。

（6）認(rèn)為典當(dāng)行在選擇風(fēng)險(xiǎn)低的中小企業(yè)時(shí)貸款，選擇風(fēng)險(xiǎn)高的中小企業(yè)是不貸款的。

假設(shè)輿當(dāng)行給中小企業(yè)的當(dāng)金為A，此筆當(dāng)金對于典當(dāng)行的資金成本為Rl，息費(fèi)率為R2，典當(dāng)行的貸款抵押率為P，則抵押物的價(jià)值為。變現(xiàn)系數(shù)為Q，中小企業(yè)利用此當(dāng)金獲得的經(jīng)營收益為B，企業(yè)的守約和違約的影響系數(shù)即為信譽(yù)度H。

從上圖的博弈分析可以看出，當(dāng)時(shí)，典當(dāng)行會(huì)貸款給中小企業(yè)貝葉斯那什均衡為{貸款，（還款，不還款）}；當(dāng)時(shí)，典當(dāng)行會(huì)貸款給中小企業(yè)貝葉斯那什均衡為{不貸款，（還款，不還款）}。所以，典當(dāng)融資與中小企業(yè)的信用水平關(guān)系不大，主要影響典當(dāng)行的因素是資金成本、抵押率和變現(xiàn)系數(shù)，即當(dāng)物的價(jià)值。相對于銀行貸款等對企業(yè)資信水平要求較高的融資方式，典當(dāng)融資的門檻較低，更能獲得資金支持。

建議

典當(dāng)融資具有門檻低、方便快捷、抵押物范圍廣等優(yōu)勢，但相對于銀行貸款等融資方式融資成本相對較高。中小企業(yè)若想獲得短期、少量資金可以選擇這一方法，但這種融資方式在我國并沒有被廣泛認(rèn)知。

對于中小企業(yè)來說，要拋棄對典當(dāng)?shù)墓逃姓J(rèn)知，在社會(huì)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的今天，典當(dāng)融資其靈活便捷的特點(diǎn)具有調(diào)劑資金緩急余缺的功能。在可以接受的利率范圍，中小企業(yè)可恰當(dāng)?shù)剡\(yùn)用這一融資方式為自己的經(jīng)營發(fā)展添磚增瓦。

對于相關(guān)部門來說，要建立健全相關(guān)的法律法規(guī)制度。相關(guān)法律法規(guī)的缺失和政府有關(guān)部門現(xiàn)行監(jiān)管規(guī)定的滯后刻板，使得中小企業(yè)典當(dāng)融資的法律環(huán)境不容樂觀，嚴(yán)重阻礙了中小企業(yè)的健康發(fā)展?？梢赃m當(dāng)減少當(dāng)物的限制，進(jìn)一步降低抵押門檻。完善絕當(dāng)規(guī)則，減少中小企業(yè)損失。例如，現(xiàn)行《典當(dāng)管理辦法》規(guī)定3萬元以內(nèi)的絕當(dāng)物適用流質(zhì)契約規(guī)則，但這一標(biāo)準(zhǔn)在2005年制定，十多年來我國各地經(jīng)濟(jì)和人民生活水平均有較大提高。建議《條例》將上限適當(dāng)?shù)靥岣撸缈商岣叩?0萬元，同時(shí)允許經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)的省區(qū)市在3萬元-10萬元之間確定適當(dāng)?shù)木唧w數(shù)額，并規(guī)定每隔5年對上限重新評估，必要時(shí)可修改。健全典當(dāng)物品流通渠道，完善處置死當(dāng)?shù)臋C(jī)制，可以建立扶植當(dāng)物交易的專門市場，構(gòu)建科學(xué)高效的當(dāng)物流動(dòng)網(wǎng)絡(luò)，加強(qiáng)當(dāng)物的處置變現(xiàn)能力，減少當(dāng)物積壓。

對于典當(dāng)行來說，要加強(qiáng)典當(dāng)行的內(nèi)部管理，培養(yǎng)相關(guān)人才，才能更好地為中小企業(yè)服務(wù)。積極拓展和完善典當(dāng)業(yè)務(wù)，適當(dāng)放寬典當(dāng)條件。與其他融資機(jī)構(gòu)如銀行、租賃公司等金融機(jī)構(gòu)合作，相輔相成，發(fā)揮出自己的優(yōu)勢，達(dá)到一加一大于二的效果。

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