股份回購難解決泰鑫小貸縮股成麻煩事

郗盼

嵊州市泰鑫小額貸款股份有限公司（證券簡稱：泰鑫小貸 證券代碼：835366.OC）成立于2012年6月18日，注冊資本為2億元。公司主要面向中小微企業(yè)、個體工商戶、農戶等客戶提供小額貸款服務，并于2016年1月5日在新三板掛牌。

擬以股份回購方式縮減股本不料卻成大難題

受宏觀經濟形勢整體下滑的影響及浙江省企業(yè)擔保圈資金斷鏈波及，同時根據相關政策要求，小額貸款公司只能本地化經營，較少能跨區(qū)域經營業(yè)。掛牌首年，泰鑫小貸表示，經濟不景氣使得本區(qū)域內客戶投資變得更加謹慎，資金需求持續(xù)下降，綜合影響造成公司放款余額持續(xù)下降，表示無需維持2億元的注冊資本，并決定以自營資金回購股份。

2016年10月21日，泰鑫小貸披露回購股份暨減少注冊資本的預案，擬以每股1.11元的價格面向全體股東發(fā)起要約收購，預計回購9009萬股，回購投入資金不超過1億元?；刭彽墓煞輰⒂枰宰N，按照公司2億股總股本，回購完成后公司股本將減少45.05%。

2016年11月15日，泰鑫小貸取得紹興市金融辦出具的變更注冊資本的批復，批復中同意公司注冊資本由2億元人民幣減少至1億元人民幣。泰鑫小貸于2017年5月3日將減資款打入公司11位股東銀行賬戶。并在5月5日，完成工商變更手續(xù)。

但因該事宜未在中國證券登記結算有限公司（以下簡稱“中國結算”）履行相關手續(xù)，因此泰鑫小貸在中國結算登記股本仍為2億元人民幣。

2017年5月25日起，因存在重大不確定性事項，泰鑫小貸股票開始暫停轉讓，當時披露的預計最晚恢復轉讓日為2017年8月24日。

然而，因目前新三板市場上尚無股份回購的操作規(guī)則頒布，泰鑫小貸通過股份回購方式縮減公司注冊資本的這一事項，仍存在不確定性。在其2018年1月24日披露的重大事項停牌進展的公告中，泰鑫小貸稱目前就相關事項正向股轉系統(tǒng)和中國結算等相關部門進行政策咨詢，公司股票最晚恢復轉讓日為2018年2月22日。

市場經濟環(huán)境影響，公司業(yè)績波動大

盡管通過回購股份縮減公司注冊資本一事項仍具有不確定性，但從近年來市場經濟環(huán)境和該公司的業(yè)績情況來看，泰鑫小貸想要縮減注冊資本多少都有些無奈。

瀏覽相關財務數據發(fā)現(xiàn)，泰鑫小貸2015年開始，經營業(yè)績就在走下坡路線。2015年公司營業(yè)收入2574.441萬元，同比下降34.16%；實現(xiàn)凈利潤1471.21萬元，同比下降30.92%。年報中顯示，業(yè)績下滑主要受經濟下行影響，中小微企業(yè)的資金需求下降，導致貸款業(yè)務規(guī)模下降。此外，貸款基準利率下調，利率也隨之下調，對公司主營業(yè)務收入也有一定影響。

2016年泰鑫小貸的業(yè)績延續(xù)上年下滑趨勢，且出現(xiàn)大幅虧損。公司2016年營業(yè)收入1471.78萬元，較上年同期下降42.83%；利潤總額為-2300.86萬元，較2015年下降212.46%。凈利潤虧損為1923.69萬元，較2015年大幅下降230.76%。因往年發(fā)放的貸款未及時收回，泰鑫小貸2016年度計提3610.05萬元資產減值損失，較2015年增加315.09%。

此外，受2016年國內宏觀經濟環(huán)境影響，風險防控成為各借款機構的重中之重。風險客戶貸款的減少以及集中開展風險相對較低的轉貸業(yè)務，導致該公司的貸款規(guī)模減少，相應的利息收入就會減少。2016年泰鑫小貸全年累計發(fā)放貸款230筆，發(fā)放貸款8.58億元，累計收回貸款240筆，收回貸款8.75億元。

2017年上半年，泰鑫小貸取得營業(yè)收入884.77萬元，較上年同期出現(xiàn)小幅度增長；凈利潤為1457.90萬元，較上年同期凈利潤暴漲 743.26%。主要原因為收回了大量以前年度部分大額不良貸款，從而導致大額資產減值損失轉回。同時，國內宏觀經濟環(huán)境持續(xù)不利，為加強風險把控，泰鑫小貸集中開展風險相對較低的轉貸業(yè)務。2017年上半年，公司累計發(fā)放貸款235筆，發(fā)放貸款8.10億元，相比上期貸款發(fā)放規(guī)模較大，均為臨時轉貸業(yè)務。

小貸公司主要靠收取一定的借款利息盈利。值得注意的是，若因種種原因，借款對象的經營狀況出現(xiàn)顯著惡化無力或惡意拖延不愿履行合同條件，導致貸款本息部分或全部無法收回的信用風險，將對小貸公司的資產質量、經營業(yè)績和財務狀況產生重大不利影響。

此外，由于目前股轉系統(tǒng)暫時無法實現(xiàn)掛牌公司股票的回購與注銷，不只是泰鑫小貸因股份回購問題導致公司無法縮減股本，洛陽澳凱富匯信息技術股份有限公司（證券簡稱：澳凱富匯，證券代碼：831303.OC）也曾因業(yè)績對賭失敗，面臨股份回購難題，公司最終采取將擬回購股票質押給公司實際控制人，并稱待股轉系統(tǒng)可以實現(xiàn)回購與注銷或者被收購各方支付業(yè)績承諾應付的現(xiàn)金補償及逾期利息時，公司在辦理股票回購與注銷或解除質押。