醫(yī)藥制造業(yè)財務(wù)報表附注分析研究

(天津財經(jīng)大學(xué) 天津 300222)

一、醫(yī)藥制造業(yè)財務(wù)報表附注的分析研究

國內(nèi)外對該行業(yè)財務(wù)報表附注的研究很少，大部分對附注的研究也局限在對建筑業(yè)等熱門行業(yè)的探討，鑒于該行業(yè)的重要作用，有必要探討其目前存在的問題，以便在提高經(jīng)濟效益、謀求發(fā)展的同時，更好地為國為民服務(wù)。通過對醫(yī)藥制造業(yè)財務(wù)報表附注的分析研究來發(fā)現(xiàn)該行業(yè)存在的問題[1]。

(一)醫(yī)藥制造業(yè)樣本選取標(biāo)準(zhǔn)

從滬深兩市醫(yī)藥制造企業(yè)中選擇能代表整個行業(yè)的上市公司，我們參考的指標(biāo)有資產(chǎn)、市值、收入、利潤等。通過對收入和利潤的分析，我們認(rèn)為收入和利潤代表的是企業(yè)當(dāng)期的盈利情況，并不能反映出企業(yè)長期的財務(wù)狀況或成果，因而以收入或利潤作為指標(biāo)不具有長期性。最后，我們將資產(chǎn)規(guī)模作為選取樣本的標(biāo)準(zhǔn)。根據(jù)樣本選取的指標(biāo)，對醫(yī)藥制造業(yè)180家上市公司2015年的資產(chǎn)總額進(jìn)行降序排列。為了使選取的樣本更能代表總體，選取樣本時將近兩年首次公開上市、無法代表行業(yè)特點以及進(jìn)行重大資產(chǎn)重組，不具有可比性的的企業(yè)排除在我們所研究的范圍之外。根據(jù)以上原則，我們從180家醫(yī)藥制造企業(yè)中選擇了規(guī)模較大的前53家企業(yè)，其資產(chǎn)總額占醫(yī)藥制造行業(yè)上市公司資產(chǎn)總額的70%。

(二)醫(yī)藥制造業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)分析

對醫(yī)藥制造業(yè)數(shù)據(jù)的分析，著重在于分析醫(yī)藥制造業(yè)全部資產(chǎn)創(chuàng)造價值的能力，針對這一需求，形成了一個反映全部資產(chǎn)創(chuàng)造價值能力的指標(biāo)——總資產(chǎn)息稅前營業(yè)利潤率(總資產(chǎn)息稅前營業(yè)利潤率=(營業(yè)利潤+利息支出)/平均總資產(chǎn))。為了更好地觀察醫(yī)藥制造行業(yè)經(jīng)營水平的變化情況，收集了樣本企業(yè)中2011-2015年相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)，計算出來這個行業(yè)總資產(chǎn)息稅前營業(yè)利潤率的期望值。為了分析這個趨勢是如何形成的，對每一家企業(yè)總資產(chǎn)息稅前營業(yè)利潤率的變化進(jìn)行了詳細(xì)研究。

1.銷售息稅前營業(yè)利潤率分析

營業(yè)收入的分析：2011-2015年度營業(yè)收入的數(shù)據(jù)顯示，整個醫(yī)藥制造業(yè)的收入是不斷上升的。根據(jù)財務(wù)報表附注對營業(yè)收入按地區(qū)披露的數(shù)據(jù)顯示，有近70%的醫(yī)藥企業(yè)有國外市場。另據(jù)財務(wù)數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)外毛利率的差距甚大，海外市場毛利率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于國內(nèi)市場毛利率，甚至有的企業(yè)海外市場毛利率為負(fù)數(shù)；營業(yè)成本和期間費用的分析：通過對樣本中2011-2015年企業(yè)營業(yè)成本數(shù)據(jù)的統(tǒng)計和分析，90%以上的醫(yī)藥制造企業(yè)的成本是不斷上升的。從營業(yè)成本在財務(wù)報表附注中的披露分析可以分析出，隨著企業(yè)不斷的發(fā)展，除了銷量增加導(dǎo)致成本上升外，單位成本也是上升的。其中71.70%的企業(yè)的費用的增長率，均大于收入的增長率，說明行業(yè)投入的費用并沒有起到相當(dāng)?shù)淖饔谩?/p>

2.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率情況分析：該比率在2011-2015年度是逐年下降的，根據(jù)公司財務(wù)報表附注提供的應(yīng)收賬款賬齡表得知，一半以上的上市公司一年以上賬齡的應(yīng)收賬款比重在不斷增大，主要原因是具有1-3年賬齡的應(yīng)收賬款比重在不斷上升。醫(yī)藥制造企業(yè)62.26%的企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率表現(xiàn)出下降的趨勢。附注披露的信息顯示，近幾年原材料、在產(chǎn)品和產(chǎn)成品等存貨的數(shù)額均是上升的。其中產(chǎn)成品存貨2011年的增長率均大于銷售收入的增長率；無形資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析：2011年以來隨著企業(yè)的不斷發(fā)展，無形資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重卻逐漸在下降，企業(yè)對無形資產(chǎn)的重視程度有所下降。75.47%的醫(yī)藥制造企業(yè)無形資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)出逐年下降的趨勢。

二、醫(yī)藥制造業(yè)面臨的問題

(一)國際化程度低，缺乏跨國藥企

雖然醫(yī)藥制造企業(yè)整體營業(yè)收入是呈現(xiàn)出較好的發(fā)展趨勢，但是醫(yī)藥企業(yè)海外市場的發(fā)展卻不容樂觀。醫(yī)藥制造行業(yè)出口質(zhì)量不高，并且拉低了國內(nèi)市場的毛利率，例如現(xiàn)代制藥國內(nèi)毛利率為53%，但是國外市場的毛利率僅為-1.14%。

(二)資產(chǎn)利用效率在逐漸下降

從指標(biāo)計算的結(jié)果來看，69.81%的企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)出逐年下降的趨勢，說明整個醫(yī)藥行業(yè)2011-2015年度總資產(chǎn)利用效率在下降。通過對比分析來看，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的下降是總資產(chǎn)息稅前營業(yè)利潤率下降的主要因素。但是根據(jù)附注的財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，醫(yī)藥制造行業(yè)原材料存貨、在產(chǎn)品存貨和產(chǎn)成品存貨也表現(xiàn)出逐年上漲的趨勢，它們上漲的幅度卻均大于營業(yè)收入增長的幅度，可能存在存貨積壓的情況。

(三)缺乏創(chuàng)新意識和能力

無形資產(chǎn)在當(dāng)代經(jīng)濟中的作用越來越被人們所關(guān)注，在企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營過程中也越來越重要，并且成為企業(yè)能否贏得市場、取得商業(yè)成功的重要因素之一。財務(wù)報表附注披露的數(shù)據(jù)顯示，我國醫(yī)藥制造業(yè)2011-2015年無形資產(chǎn)的比重平均低于7%，并且無形資產(chǎn)占比呈現(xiàn)下降的趨勢。進(jìn)而利用財務(wù)報表附注分析管理費用中研發(fā)支出，發(fā)現(xiàn)大多數(shù)企業(yè)研發(fā)支出的比例在20%-30%之間，說明雖然各個企業(yè)都有研發(fā)的意識和行動，但是實際成果甚微。

三、改善醫(yī)藥制造業(yè)經(jīng)營水平的方法

(一)提高出口質(zhì)量

在眾多出口的醫(yī)藥制造企業(yè)中，恒瑞醫(yī)藥是出口質(zhì)量較高之一。根據(jù)財務(wù)報表附注對其披露顯示，恒瑞醫(yī)藥相對于其他企業(yè)來說，外銷毛利率高達(dá)87.41%。要提高出口的質(zhì)量，提高自身產(chǎn)品質(zhì)量是關(guān)鍵。我國醫(yī)藥制造行業(yè)應(yīng)該逐步提升該行業(yè)的集中程度，并且在市場優(yōu)勝劣汰的原則下淘汰生產(chǎn)規(guī)模較小、自主創(chuàng)新能力弱的企業(yè)，使得整個醫(yī)藥制造行業(yè)加快整合的步伐。與此同時，大批量的醫(yī)藥制造公司應(yīng)該將精力放在自主開發(fā)、生產(chǎn)高附加值的醫(yī)藥品的原材料，這樣可以為企業(yè)創(chuàng)造新的利潤來源。

(二)企業(yè)加大研發(fā)，走科技創(chuàng)新的道路

信立泰的研發(fā)支出占管理費用的比重高達(dá)62.59%，無形資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重也高于18%，其毛利率近幾年均大于70%，并且是逐年上升的。具有相同財務(wù)特征的企業(yè)如康美藥業(yè)、仁和藥業(yè)等，都是具有較高創(chuàng)新能力的企業(yè)。因此，降低成本、提高創(chuàng)新能力可以走科技創(chuàng)新的道路。

對于比較大型的醫(yī)藥制造企業(yè),可以利用自身資金和人才的優(yōu)勢，建立自己的研發(fā)部門，研發(fā)屬于自己的品牌[2]。

(三)完善財務(wù)報表附注

首先，我們可以提高對個別項目詳細(xì)度的披露，針對存貨周轉(zhuǎn)率下降的情況，企業(yè)在按存貨大類進(jìn)行披露的同時，可以增加對每一項存貨數(shù)量上升的原因和處理方式加以披露。其次，可以增加相關(guān)部門對企業(yè)的評價，例如增加銀行的評價。銀行獲取的這些信息，企業(yè)可以在財務(wù)報表附注企業(yè)短期或者長期借款部分披露，以便消費者、投資者及時了解企業(yè)的信譽和還款能力[3]。最后，醫(yī)藥制造行業(yè)可以增加自愿性的披露，對于公司的背景及戰(zhàn)略信息、財務(wù)與非財務(wù)信息分析、社會責(zé)任信息等信息進(jìn)行自愿性披露，政府也可以根據(jù)各個企業(yè)自愿性披露內(nèi)容的多少對企業(yè)加以獎勵。

四、結(jié)論

雖然財務(wù)報表可以提供眾多財務(wù)數(shù)據(jù)，但是由于其格式和數(shù)據(jù)的局限性，很難發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在的真正問題，對醫(yī)藥制造業(yè)財務(wù)報表附注披露內(nèi)容的分析和研究，可以發(fā)現(xiàn)其數(shù)據(jù)特征背后的原因。