我國居民儲蓄、消費(fèi)水平與保險行業(yè)的關(guān)系分析

(天津財經(jīng)大學(xué)理工學(xué)院 天津 300204)

一、引言及背景分析

我國的居民儲蓄水平和消費(fèi)水平以及保險行業(yè)保費(fèi)收入水平，均同我國整體的經(jīng)濟(jì)增長趨勢密切相關(guān)。在滿足基本生活消費(fèi)需求之外，越來越多的人開始將目光轉(zhuǎn)向能夠給予未來保障和消費(fèi)的投資與保險市場。保險行業(yè)所能反映的通過一種機(jī)制將未來有可能因為某些不確定的經(jīng)濟(jì)損失導(dǎo)致的未來經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定性轉(zhuǎn)移的特點(diǎn)，使其自身發(fā)揮了獨(dú)特的優(yōu)勢。同時，保險行業(yè)的特征也決定了保險行業(yè)具有的經(jīng)營周期較長，有相對穩(wěn)定收益率的儲蓄功能。保險行業(yè)以其簽訂契約的形式發(fā)揮其融合資金的能力，將投保人的資金集中起來，形成保險公司的保費(fèi)收入，進(jìn)一步通過整合投資形成行業(yè)本身的穩(wěn)定投資收益1。另外，隨著金融市場的發(fā)展和保險行業(yè)自身的性質(zhì)，保險公司涉及的領(lǐng)域也越來越廣，充分展現(xiàn)了保險行業(yè)不可缺少的作用。

當(dāng)討論到保險所具有的儲蓄功能時，就不得不分析我國居民所特有的儲蓄觀念。一方面，受傳統(tǒng)文化的影響，我國居民通常認(rèn)為只有把自己的收入實實在在的存起來，所以我國人們的儲蓄通常占據(jù)收入的較大比重。基于中國的這些國情，居民的消費(fèi)會在很大程度上小于儲蓄，這個特征在較早的時期更為明顯。

綜合上述背景分析，本文采用1994年至2016年全國居民儲蓄余額、居民消費(fèi)水平以及各年度保險行業(yè)保費(fèi)總收入的原始數(shù)據(jù)，分別表示居民儲蓄，消費(fèi)因素和保險業(yè)發(fā)展程度。通過一系列的數(shù)據(jù)處理工作，研究分析我國占據(jù)人們收入較大比重的儲蓄和消費(fèi)和保險行業(yè)發(fā)展之間存在的關(guān)系。數(shù)據(jù)來源為：新浪財經(jīng)、國家數(shù)據(jù)以及1994年至2016年《中國統(tǒng)計年鑒》。對于數(shù)據(jù)的預(yù)處理過程主要包括對原始數(shù)據(jù)的對數(shù)化處理，目的是消除變量間量綱不同的影響，在一定程度上消除異方差。主要研究過程是通過協(xié)整檢驗和格蘭杰因果檢驗檢驗3個變量間的相互關(guān)系，根據(jù)具體檢驗結(jié)果對于真實經(jīng)濟(jì)問題做出合理解釋，另外一方面是建立3個變量之間的VAR模型，對于3者之間的聯(lián)動分析得出并分析具體估計結(jié)果。

二、文獻(xiàn)綜述

張本照,鄭謙提出保險行業(yè)的多角度發(fā)展能夠更好的促進(jìn)保險體系的進(jìn)步[1]。郭新強(qiáng),汪偉,楊坤強(qiáng)調(diào)居民的消費(fèi)習(xí)慣是產(chǎn)生消費(fèi)持續(xù)性的重要原因[2]。錢珍分析了我國經(jīng)濟(jì)增長和居民可支配收入以及居民儲蓄和保險行業(yè)之間的發(fā)展關(guān)系[3]。婁天哲在對于保險消費(fèi)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的行為金融機(jī)理分析研究中指出，保險作為不可缺少的金融服務(wù)產(chǎn)品之一，能夠提高企業(yè)的投資，保障其生產(chǎn)能力。Yarri(1965)通過效用函數(shù)分析了生命周期中的保險，消費(fèi)和儲蓄決策問題，并指出在沒有財富約束的情況下，保險規(guī)劃比儲蓄規(guī)劃更能實現(xiàn)消費(fèi)的帕累托最優(yōu)狀態(tài)，Somervil(2004)分析了在連續(xù)時間的背景下，保險的存在與否對于人們儲蓄和消費(fèi)最優(yōu)組合會產(chǎn)生的影響[7]。

上述研究對于我國居民的儲蓄特點(diǎn)，消費(fèi)觀念和消費(fèi)特點(diǎn)都進(jìn)行了具體的規(guī)范分析，能夠很清晰的指出我國儲蓄和消費(fèi)尚存在的問題，但很少有相關(guān)文獻(xiàn)針對保險行業(yè)的發(fā)展與我國居民儲蓄水平和消費(fèi)水平直接進(jìn)行關(guān)系分析，但從上述研究中又能看出3者之間是存在一定關(guān)系的，故本文選取保險行業(yè)保費(fèi)收入，全國居民儲蓄余額和居民的消費(fèi)水平對于3者的關(guān)系進(jìn)行具體的分析，并得出相關(guān)結(jié)論。

三、保險、儲蓄和消費(fèi)均衡關(guān)系分析

(一)趨勢分析

本文采用我國居民1994年至2016年的全國居民消費(fèi)水平、居民儲蓄余額和全國保險行業(yè)的保費(fèi)收入作為原始數(shù)據(jù)，因所取經(jīng)濟(jì)變量的量綱不同，故對各原始數(shù)據(jù)取對數(shù)處理并依次命名為Expense、Save和Insurance。并根據(jù)3個變量的時間序列趨勢了解到消費(fèi)和儲蓄呈現(xiàn)平緩增長的特點(diǎn)，而保險行業(yè)以相對較快的速度增長，但整體發(fā)展趨勢和儲蓄以及消費(fèi)水平保持相似的態(tài)勢。在人們的收入支配行為中，消費(fèi)和儲蓄是典型中國居民的分配習(xí)慣。隨著居民對于保險意識以及投資意識的加深，保險行業(yè)也開始迅速發(fā)展，首先根據(jù)時間序列趨勢圖初步判斷出3個變量間的增長趨勢具有一定程度的一致性，所以考慮3者之間是否存在一定的長期均衡關(guān)系，基于此，對3個經(jīng)濟(jì)變量進(jìn)一步分析。

(二)協(xié)整檢驗

對3個經(jīng)濟(jì)變量Expense，Insurance和Save進(jìn)行ADF單位根檢驗檢測序列是否具有平穩(wěn)特征，或者其存在的單整階數(shù)。單位根檢驗結(jié)果顯示Expense，Insurance和Save變量均為一階差分平穩(wěn)特征，即序列Expense、Insurance和Save3個變量具有相同的單整階數(shù)，因此進(jìn)一步利用EG兩步法檢驗協(xié)整關(guān)系，建立以Insurance為被解釋變量，以Expense和Save為解釋變量的回歸模型，對回歸模型的殘差的平穩(wěn)性進(jìn)行檢測，結(jié)果顯示殘差具有平穩(wěn)特征，檢驗P值為0.0263。則我國的居民儲蓄，消費(fèi)水平和保險行業(yè)的發(fā)展之間存在協(xié)整，三者確實能夠保持一定的長期穩(wěn)定關(guān)系共同發(fā)展。

(三)格蘭杰因果檢驗

通過格蘭杰因果檢驗可以研究分析兩個變量之間的相互影響形式，進(jìn)而判斷一個變量是否可以被其他變量的滯后期影響，以及能夠影響的程度。根據(jù)Eviews7.2的格蘭杰檢驗結(jié)果，變量Save和變量Expense互為格蘭杰原因，經(jīng)濟(jì)意義解釋為居民的前期儲蓄水平是本期居民消費(fèi)水平變動的原因，而同樣的居民的前期消費(fèi)水平的變動也是導(dǎo)致居民本期儲蓄水平的變動原因，這一點(diǎn)也反映我國現(xiàn)實的消費(fèi)觀念和儲蓄觀念。保險行業(yè)的發(fā)展程度是人們消費(fèi)水平的格蘭杰因果原因，首先從中國居民的消費(fèi)心理角度觀測，人們在前期購入保險后，例如財產(chǎn)保險，會在一方面增加人們的財產(chǎn)安全意識，減少人們對于財產(chǎn)損失的擔(dān)心程度，從而在本期的消費(fèi)需求上有一定的促進(jìn)作用。另外還有重要的一方面，保險產(chǎn)品包括消費(fèi)型保險和投資型保險，其中消費(fèi)保險是保險行業(yè)重要的一部分，購買消費(fèi)型保險在保險合同規(guī)定范圍里的未來一定期限內(nèi)，投保人需支出固定比例的保費(fèi)，從而增加了消費(fèi)支出。

四、保險，儲蓄和消費(fèi)之間的聯(lián)動分析

VAR模型主要用于變量之間的聯(lián)動分析和協(xié)整分析等方面。本文利用Expense、Save和Insurance建立VAR模型。首先，通過Eviews7.2得到VAR模型估計結(jié)果，并且根據(jù)最優(yōu)定階理論，即AIC和BIC準(zhǔn)則，最終選擇VAR(1)模型，模型形式如下：

Expense=0.520178+1.2388*Expense(-1)+0.1353*Insurance(-1)-0.3645*Save(-1)

R2=0.9958 Adjusted R2=0.9951 F=1442.840

Insurance=-0.414562-0.0595*Expense(-1)+0.7836*Insurance(-1)+0.2947*Save(-1)

R2=0.9936 Adjusted R2=0.9926 F=940.09

Save=1.0889+0.6564*Expense(-1)+0.2674*Insurance(-1)+0.1251*Save(-1)

R2=0.9984 Adjusted R2=0.9982 F=3884.535

從模型回歸結(jié)果觀測，模型擬合優(yōu)度較高，且模型顯著。則VAR(1)模型能很好的表示居民的儲蓄，消費(fèi)和保險行業(yè)之間的關(guān)系。在VAR模型中，在Expense模型公式中，Insurance(-1)前系數(shù)為0.1353，則前期保費(fèi)收入對于本期居民消費(fèi)水平是正向影響的，這也對應(yīng)了格蘭杰因果檢驗時二者之間存在的Insurance是Expense的格蘭杰原因的結(jié)果。且在第一個模型公式里也對應(yīng)了前期的儲蓄水平對于居民本期的消費(fèi)水平是有反向作用的。即當(dāng)居民增加本期的儲蓄時，對應(yīng)于下期的消費(fèi)水平反而會減少，這個問題中存在一個很重要的信息，即預(yù)防性儲蓄對于預(yù)期消費(fèi)的影響。在處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中的中國，家庭的不穩(wěn)定收入預(yù)期會導(dǎo)致家庭的預(yù)防性儲蓄越多，居民的消費(fèi)就會相對減少。

五、結(jié)論及政策建議

經(jīng)過對保險發(fā)展?fàn)顩r，居民儲蓄水平和居民消費(fèi)水平3個變量之間的協(xié)整檢驗和聯(lián)動分析，發(fā)現(xiàn)我國的保險行業(yè)和居民儲蓄與消費(fèi)水平三者之間存在著長期的均衡關(guān)系，并且保險保費(fèi)收入是居民的消費(fèi)水平的格蘭杰原因，這也在一方面說明了隨著我國居民的保險意識的加強(qiáng)，對于保險產(chǎn)品的需求也在逐漸增加，并逐漸占據(jù)了人們消費(fèi)支出的一部分。另外，根據(jù)建立的聯(lián)動分析模型很明顯的得出前期保費(fèi)收入的增加能夠引起本期消費(fèi)水平的增加。

故根據(jù)研究結(jié)論有以下建議。首先，界定保險行業(yè)自身和國民經(jīng)濟(jì)之間的聯(lián)系，明確保險行業(yè)發(fā)展對于國民經(jīng)濟(jì)的作用方向；更高效的使用保費(fèi)收入進(jìn)行投資促進(jìn)金融市場機(jī)制發(fā)揮作用，規(guī)范保險行業(yè)的資金投資方向，確保投保人及其被保險人的根本利益。其次，保險行業(yè)對于人們的消費(fèi)和儲蓄都具有很顯著的意義，應(yīng)提高人們的對保險的認(rèn)識，從人們消費(fèi)等方面的行為合理有效促進(jìn)保險行業(yè)發(fā)展，在目前互聯(lián)網(wǎng)不斷發(fā)展的時代，大數(shù)據(jù)的時代特征逐漸凸顯，保險行業(yè)本身也應(yīng)充分利用互聯(lián)網(wǎng)，設(shè)計出具備多樣性，豐富性和適用性的保險產(chǎn)品。