股災期間上證綜指波動率研究及結構性變化檢驗

羅旌旖

[摘要]本文旨在研究上證綜指波動結構特征及其在2015年7月股災前后有所轉變?；?014-2015年上證綜指的日收益數據，文章采用GARCH模型和兩狀態(tài)MRS-GARcH模型fMarkov機制轉移GARCH模型）研究其波動特征轉變。模型結果說明，該次股災前后，上證綜指存在著真實的機制轉移特征。通過對幾個模型的比較，文章發(fā)現Markov機制轉移模型更有效刻畫了結構轉變規(guī)律，大大降低了波動率的持續(xù)。

[關鍵詞]波動率 Markov 機制轉移模型 GARCH族模型 結構轉變性