促進(jìn)沈陽市國有資本投資運營公司改革發(fā)展的經(jīng)驗啟示及對策

佟元琪 沈陽科技學(xué)院

一、沈陽市國有資本投資運營公司改革發(fā)展現(xiàn)狀

到2017年年底，沈陽市“3+1+N”國資運營管理架構(gòu)基本搭建完成。2018年1月30日沈陽市國資委印發(fā)《沈陽市市屬國有資本投資運營公司授權(quán)經(jīng)營暫行辦法》，對沈陽盛京金控投資集團(tuán)有限公司、沈陽產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)有限公司、沈陽城市建設(shè)投資集團(tuán)有限公司、沈陽盛京資產(chǎn)管理集團(tuán)有限公司實行授權(quán)經(jīng)營。根據(jù)沈陽市國資委公布數(shù)據(jù)顯示，沈陽市有包括工業(yè)公司、中城集團(tuán)在內(nèi)的市屬企業(yè)28家。截至2018年6月末，沈陽市屬監(jiān)管企業(yè)資產(chǎn)總額3,500.9億元，同比增長24.5%；負(fù)債總額2,333.7億元，同比增長15.5%；凈資產(chǎn)1,167.3億元，同比增長47.7%。國務(wù)院于2018年7月印發(fā)了《國務(wù)院關(guān)于推進(jìn)國有資本投資、運營公司改革試點的實施意見》(國發(fā)[2018]23號)國有資本投資、運營公司改革試點有了頂層設(shè)計的意見遵循。

二、國內(nèi)外經(jīng)驗借鑒及啟示

(一)國內(nèi)經(jīng)驗借鑒

1.案例概述

從央企試點進(jìn)展看，國投集團(tuán)為實現(xiàn)資源配置效率的最大化、最優(yōu)化先后退出了航運和煤炭板塊，其中將煤炭業(yè)務(wù)涉及的資產(chǎn)500多億元劃轉(zhuǎn)至專業(yè)平臺公司；中糧集團(tuán)專注于于服務(wù)國家糧食安全以及食品安全戰(zhàn)略，不斷提高糧油糖棉等主業(yè)資產(chǎn)占比，退出和剝離了酒莊、木材等多個虧損企業(yè)和低效無效資產(chǎn)；招商局集團(tuán)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，強力推動公路板塊資源整合優(yōu)化；國投也在實施“小總部、大產(chǎn)業(yè)”的管理架構(gòu)。

同樣，中糧集團(tuán)則按照資本運營與資產(chǎn)經(jīng)營相分離的思路，大力推進(jìn)自身優(yōu)化重塑，職能部門得到有效壓縮，人員實現(xiàn)高效減調(diào)。誠通集團(tuán)和國新公司設(shè)立了4只基金，總規(guī)模已達(dá)8500億元，運營公司基金體系的系列化、差異化、協(xié)同化效能已經(jīng)體現(xiàn)。

2.經(jīng)驗借鑒及啟示

一是通過授權(quán)放活國有資本，對國有資本所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的邊界進(jìn)行科學(xué)界定，真正做到企業(yè)經(jīng)營自主。二是規(guī)范管好國有資本，牢牢把住防止國資流失這條紅線，形成分工明確、有效制衡、有效監(jiān)督、協(xié)同配合的國資監(jiān)管體系，加強黨對國企的領(lǐng)導(dǎo)。三是科學(xué)優(yōu)化國有資本，堅持以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，明確兩類公司功能定位，圍繞服務(wù)國家戰(zhàn)略，進(jìn)一步優(yōu)化國有資本投向和布局。四是通過兩類公司推進(jìn)混改，有效放大國有資本，既實現(xiàn)國有資本總量擴張、效能擴大，更實現(xiàn)質(zhì)量提升，不斷增強國有資本的影響力、帶動力、控制力。

(二)國外經(jīng)驗借鑒

1.成功案例

在國有資本投資運營公司改革發(fā)展領(lǐng)域，淡馬錫作為新加坡最大的國有投資控股公司無疑是最好的成功范例。從1974年成立起至2013年，淡馬錫投資組合價值從3.54億新元增加到了2150億新元，在此期間股東復(fù)合年化總回報率高達(dá)16%。投資組合能力是支撐淡馬錫40年穩(wěn)定業(yè)績增長的最核心因素，這也是值得我們借鑒和學(xué)習(xí)的重點。

2.經(jīng)驗借鑒及啟示

通過授權(quán)經(jīng)營充分發(fā)揮董事會在投資決策、資金使用等方面的決策自主權(quán)；差別化、合理化實施戰(zhàn)略管控與財務(wù)管控相結(jié)合的管控模式，針對關(guān)系國家重要資源和公共政策目標(biāo)類企業(yè)，如教育、醫(yī)療、能源等，采取戰(zhàn)略型管控進(jìn)行控股；針對發(fā)展?jié)摿^大，能夠走向國際市場的企業(yè)，采取財務(wù)管控模式，以收購、合并、重組、發(fā)行新股等方式，推動企業(yè)轉(zhuǎn)型升級走向國際市場。同時著力發(fā)展混合所有制企業(yè)，建立科學(xué)、高效的法人治理結(jié)構(gòu)，擴大國有資本功能，提高資本效益。

三、推進(jìn)國有資本投資運營公司改革發(fā)展的建議

(一)進(jìn)一步明確國有資本投資運營公司功能定位

國有資本投資公司主要通過開展產(chǎn)業(yè)培育、投融資和市場化資本運作等方式，不斷發(fā)揮產(chǎn)業(yè)投資引導(dǎo)和結(jié)構(gòu)調(diào)整作用，推動產(chǎn)業(yè)集聚、化解過剩產(chǎn)能和實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級，培育自主核心競爭力和創(chuàng)新研發(fā)能力；國有資本運營公司應(yīng)通過靈活的股權(quán)運作、高效的基金投資、多產(chǎn)的培育孵化、科學(xué)的價值管理、有序的進(jìn)退等方式，不斷盤活國有資產(chǎn)存量，放大國有資本功能。

(二)逐步完善管控模式和制度體系

兩類公司應(yīng)將戰(zhàn)略控制型管控模式和財務(wù)控制型管控模式進(jìn)行有機結(jié)合和靈活運用。要逐步完善組織架構(gòu)，履職行權(quán)、選人用人、財務(wù)監(jiān)督、收益管理、考核機制等制度體系。同時，為實現(xiàn)考核機制的科學(xué)性和合理性，對不同產(chǎn)業(yè)、功能等類型企業(yè)實施差異化考核，進(jìn)而實現(xiàn)國有資本投資運營公司的有效運行。

(三)加快適應(yīng)資本市場要求

未來國有資本投資運營公司根據(jù)實際發(fā)展需要，將同時持有多個上市公司股份，且成為其實際控制人。其有效運營要逐步適應(yīng)資本市場并全面把握其運行規(guī)律，要充分考慮國內(nèi)外資本市場相關(guān)政策要求，合理利用股權(quán)管理、同業(yè)競爭、市值管理、關(guān)聯(lián)交易、信息披露等運作手段，并通過爭取豁免、授權(quán)等多種方式對或有沖突風(fēng)險加以規(guī)避。

(四)完善經(jīng)營管理監(jiān)督體系

為實現(xiàn)“授而不亂，有效制衡”的監(jiān)管架構(gòu)，國有資本投資、運營公司應(yīng)加強外部監(jiān)督和內(nèi)部監(jiān)督的有效結(jié)合運用。逐步建立起監(jiān)督會商機制，按照事前、事中、事后事項，規(guī)范制度、加強監(jiān)控、強化問責(zé)。加強統(tǒng)籌監(jiān)督，提高監(jiān)督效能；建立相互制衡的公司治理結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步加強外部董事在董事會議事過程中的作用。同時，建立內(nèi)部常態(tài)化監(jiān)督審計機制和信息公開制度。