解讀保險業(yè)2017年四季度償付能力報告看看你的保險公司有能力賠錢嗎

李致鴻

幾家歡喜幾家愁。2017年第四季度中國保險市場的投融、盈虧格局，隨著各大機構(gòu)近期陸續(xù)發(fā)布的相關(guān)報告，顯得更加具體化。

截至1月31日，保險公司已經(jīng)陸續(xù)披露完畢2017年四季度償付能力報告，交出全年償付能力答卷。其中，曾經(jīng)依靠理財型產(chǎn)品起家的保險公司，在相關(guān)產(chǎn)品受限或停售后，現(xiàn)金流壓力逐步顯現(xiàn)，業(yè)務結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型已經(jīng)成為共識。

毋庸置疑，這個市場強監(jiān)管趨勢會持續(xù)。從償付能力報告中可見，保監(jiān)會對相關(guān)保險公司采取的監(jiān)管措施明顯增加，這體現(xiàn)出從嚴監(jiān)管趨勢，違法違規(guī)市場亂象得以整治。2018年，從嚴監(jiān)管將聚焦股權(quán)、資本、資金運用等突出風險和農(nóng)業(yè)保險、中介市場、互聯(lián)網(wǎng)保險等重點領域，值得關(guān)注。

流動性風險被聚焦

曾經(jīng)依靠中短存續(xù)期產(chǎn)品或非壽險投資型產(chǎn)品名噪一時的保險公司，在相關(guān)產(chǎn)品受限或停售后，現(xiàn)金流風險備受關(guān)注。

從償付能力報告看，一方面，業(yè)務結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型是影響現(xiàn)金流的重要因素；另一方面，備戰(zhàn)“開門紅”也是不可忽視的因素。富德生命人壽表示，2017年四季度壓力情景下的流動性覆蓋率與上季度相比有所下降，主要預計2018年一季度滿期、賠付、退?，F(xiàn)金流出較多，使得未來一個季度內(nèi)的經(jīng)營活動（業(yè)務）現(xiàn)金流增加，流動性覆蓋率下降。

的確，華夏人壽也存在同樣的原因。2017年四季度，華夏人壽凈現(xiàn)金流出97.61億元。華夏人壽表示，由于“開門紅”季度承保量高于其他季度，相應業(yè)務端的流出也大于其他季度。

再以國聯(lián)人壽為例。2017年四季度，國聯(lián)人壽凈現(xiàn)金流-8078.88萬元。究其原因，國聯(lián)人壽由于2017年四季度進入傳統(tǒng)的“開門紅”備戰(zhàn)時期，同時兌付了2.39億元的客戶退保金，加之年度末需支付多項外部供應商款項及兌現(xiàn)各類營銷活動方案，造成整體經(jīng)營活動現(xiàn)金流為負，而投資活動帶來的凈現(xiàn)金流入不足以完全覆蓋，因此四季度凈現(xiàn)金流為負。

需要強調(diào)的是，保險公司轉(zhuǎn)型中的現(xiàn)金流風險不可忽視。此前，一些資產(chǎn)驅(qū)動負債的保險公司，由于業(yè)務受限，現(xiàn)金流入減少，而滿期與退保等導致現(xiàn)金流出增加，出現(xiàn)了凈現(xiàn)金流為負的現(xiàn)象，并且金額較大，給持續(xù)經(jīng)營帶來了一定問題。

為此，一些保險公司已經(jīng)意識到要有應對計劃。比如做好現(xiàn)金流及資產(chǎn)配置的壓力測試、現(xiàn)金流風險的應急計劃、進一步引導壽險業(yè)調(diào)整負債結(jié)構(gòu)等等。

此外，利率和利差損風險也需要高度關(guān)注。這是因為保障型產(chǎn)品通常有最低保證利率，而由于市場競爭較為激烈，通常傾向于提高保證利率的收益水平，但是由于保單期限較長，在保單持續(xù)期間，利率隨經(jīng)濟的周期性變化出現(xiàn)調(diào)整，一旦實際投資收益率低于最低保證利率，即會體現(xiàn)為利差損風險。

盈利能力沉浮樣本

令人無奈的新光海航人壽繼續(xù)墊底。2017年四季度，新光海航人壽核心、綜合償付能力充足率均為-446.49%，凈現(xiàn)金流-1861.36萬元，凈利潤2816.21萬元，凈資產(chǎn)-2.11億元。

追溯往昔。公開資料顯示，新光海航人壽成立于2009年3月，由海航集團和新光人壽共同出資設立，注冊資本5億元，雙方各自出資2.5億元。新光海航人壽年報披露的歷年經(jīng)營業(yè)績顯示，2010年到2016年，新光海航人壽連年凈虧損；保險業(yè)務收入也自2014年起開始呈現(xiàn)逐年下滑的態(tài)勢。

由于償付能力不足，保監(jiān)會多次敲打、警示。例如，2014年3月，保監(jiān)會下發(fā)監(jiān)管函，要求新光海航人壽暫停增設分支機構(gòu)；2015年11月，保監(jiān)會下發(fā)監(jiān)管函，要求新光海航人壽自2015年11月23日起停止開展新業(yè)務。

即便如此，新光海航人壽雙方股東依然在增資事宜上猶豫不決。2012年4月，新光海航人壽雙方股東同意增資5億元。其中，新光人壽增資款項2.5億元于2014年6月到賬，而海航集團增資款項遲遲未到。然而，2016年3月，由于海航集團增資款項遲遲未到，新光人壽將存放于新光海航指定資本金賬戶的增資款2.5億元劃回。

值得注意的是，近日召開的2018全國保險監(jiān)督工作會強調(diào)，強化對股東的資質(zhì)要求和分類管理，提升股權(quán)管理的穿透性和透明度，加大公開披露和社會監(jiān)督力度，嚴格規(guī)范股權(quán)變更和增資行為，審慎做好市場準入審核工作，從源頭防范動機不純的投資人進入保險業(yè)。

從嚴監(jiān)管下的運行格局變化

事實上，在償付能力報告中，保監(jiān)會對相關(guān)保險公司采取的監(jiān)管措施也陸續(xù)披露。例如，珠江人壽表示，2017年四季度收到保監(jiān)會下達的監(jiān)管函，其中對公司治理現(xiàn)場評估檢查發(fā)現(xiàn)的問題提出了監(jiān)管要求。目前，已經(jīng)按照監(jiān)管要求完成全面整改，并按時間向保監(jiān)會提交了整改報告。

再如，長安責任險表示，2017年四季度，收到保監(jiān)會下達的監(jiān)管函，指出公司治理方面存在一些問題，并提出了監(jiān)管要求。目前，已經(jīng)按照監(jiān)管函要求，進行逐項整改。

保監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，2017年，保監(jiān)會系統(tǒng)共處罰機構(gòu)720家次、人員1046人次。其中，罰款1.5億元，同比增長56.1%；責令停止接受新業(yè)務24家；撤銷任職資格18人；行業(yè)禁入4人。對性質(zhì)嚴重、影響惡劣的違法行為以及屢查屢犯、觸碰監(jiān)管底線的機構(gòu)和個人，堅決實施頂格處罰。

這一趨勢還將繼續(xù)升級。截至2018年1月31日，保監(jiān)會官網(wǎng)顯示，共有5家保險公司受到處罰，9家保險公司收到監(jiān)管函，涉及保險產(chǎn)品、電話及網(wǎng)絡銷售、人員聘任、內(nèi)控管理等違規(guī)內(nèi)容。

2018年全國保險監(jiān)管工作會議指出，要以重塑保險監(jiān)管為契機，堅持從嚴監(jiān)管，聚焦股權(quán)、資本、資金運用等突出風險和農(nóng)業(yè)保險、中介市場、互聯(lián)網(wǎng)保險等重點領域，開展專項檢查，堅決整頓市場亂象，加大消費者權(quán)益保護力度，嚴厲打擊違法違規(guī)行為和市場亂象，形成高壓震懾。

事實上，全力重塑監(jiān)管，就是要從嚴監(jiān)管，堅決打擊違法違規(guī)市場亂象。堅持“嚴”字當頭，從嚴整治、從快處理、從重問責，讓監(jiān)管“長牙齒”，讓違法違規(guī)亂象無處可逃，讓違法違規(guī)機構(gòu)寸步難行。依法加大行政處罰力度，堅決打擊頂風作案行為，使“從嚴監(jiān)管”成為2018年保險監(jiān)管工作的關(guān)鍵詞。