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    養(yǎng)老基金參與基礎設施PPP項目初探

    2018-03-26 08:25:05李維平彭志強張敏瑋
    求知導刊 2017年34期
    關鍵詞:基礎設施

    李維平 彭志強 張敏瑋

    關鍵詞:養(yǎng)老基金;基礎設施;PPP

    中圖分類號:F283

    文獻標識碼:A

    一、養(yǎng)老基金投資基礎設施問題

    1.養(yǎng)老基金

    一方面,是監(jiān)管障礙,國家相關政策約束,社保投資必須在國債、銀行存款等傳統(tǒng)范圍之內(nèi),且投資比例也有規(guī)定。另一方面,管理體制方面,國內(nèi)設備基金相關監(jiān)管機構已經(jīng)形成一定模式,但部分地區(qū)仍然處于“碎片化”管理范圍內(nèi),不能進行大范圍統(tǒng)籌管理,對養(yǎng)老基金利用效率的提升具有極大危害。

    2.金融市場

    一方面,國內(nèi)金融市場存在結(jié)構失衡的問題,融資方法存在差異。受多年來管理體制的影響,直接融資和間接融資發(fā)展未達到預期效果,不均衡性十分明顯。另一方面,參與方面存在主體結(jié)構不均衡問題,銀行、政府機構是貨幣市場的主體,為了保證養(yǎng)老基金在基礎設施方面的有效投資,需要進一步優(yōu)化當前的市場環(huán)境。

    3.法律制度不健全

    為了保證國內(nèi)養(yǎng)老基金的有效投資,需要國家相關部門及時推廣相應保護政策、法律等內(nèi)容。但是當前法律文件缺失,可操作性、可執(zhí)行性較差,導致養(yǎng)老保險投資方面仍處于空白,監(jiān)管不力、指引性差等均是較為嚴重的問題,需要引起相關部門的重視。

    二、優(yōu)化措施

    1.對金融環(huán)境的優(yōu)化改革

    第一,需要及時解決國內(nèi)直接、間接融資長期以來發(fā)展不均衡的問題,加強金融市場發(fā)展深度,如增加債券市場的發(fā)展。養(yǎng)老基金中,大部分投資仍采用債券的形式。國債安全穩(wěn)定性高,是傳統(tǒng)投資首選方法。但是養(yǎng)老金一般存款期限是30年,國債期限是10年,二者不能達到匹配狀態(tài)??山柚厥獗U蠂鴤?,將相關資金進行設備設施等方面的投資建設。第二,需要及時規(guī)范化當前股票市場,加強股票市場安全性控制,避免風險過高的投資環(huán)境。

    2.PPP機制的引入

    結(jié)合國外先進經(jīng)驗,養(yǎng)老基金投資PPP的模式已經(jīng)逐漸發(fā)展開來。國內(nèi)政府與社會資本合作的模式早已出現(xiàn)。據(jù)統(tǒng)計,截至到2013年底,私人參與設備投資建設的項目總數(shù)多達1151個,包括部分失敗案例。整體發(fā)展仍處于探索初期階段。PPP相關法律制度尚未形成最終模式。首先,需要建立PPP針對性機制,這對基礎設施的投資具有極大幫助。養(yǎng)老金極為特殊,必須確保其投資風險足夠低,為此,項目甄選方面,需要保證信息真實可靠、滿足基本要求。其次,保證新模式下,風險、利益相掛鉤,養(yǎng)老金投資方面,需要盡量保證增值,最低是保值的效果,因此在風險承擔范圍內(nèi),需要保證最終獲取效益與風險相匹配。最后,需要加強PPP外部監(jiān)督機制的優(yōu)化,保證整體項目運轉(zhuǎn)穩(wěn)定性。法律法規(guī)方面,國家相關機構已經(jīng)陸續(xù)出臺了一系列方法,可進行參考。

    3.補貼基金和擔保基金的應用

    國家養(yǎng)老金投資基礎設施仍處于發(fā)展初級階段,相應激勵措施不足。為此,可借鑒拉美國家成功經(jīng)驗,及時為該方面基金在設施投入的項目方面進行補貼,并建立相應的擔保制度,一般包括財務、非財務擔保制度。財務擔??杀WCPPP項目發(fā)行債券更具新引力,整體信用度高,有利于實現(xiàn)PPP項目的低融資成本目標。此外,基礎設施投入時,一般周期長、金額高,財務擔??商岣咄顿Y可能性、意愿性。再者,補貼政策,這是針對PPP項目進行補償服務的表現(xiàn),包括直接的資金補貼或降低成本等措施。政府提供補貼,從而增加PPP項目的可能性、吸引力,有利于PPP項目初期階段的順利實施。

    4.統(tǒng)一管理

    基礎設施建設方面,需要大量資金供給,因而小規(guī)模的養(yǎng)老金投資,一般會將風險分散,但是總成本控制效果較差。同時,養(yǎng)老基金投資規(guī)模大,方可形成專業(yè)化、規(guī)模化的機構,有利于及時建成作業(yè)團隊,對投資多樣化的發(fā)展模式提供幫助,這是增加養(yǎng)老基金主動權的關鍵。國內(nèi)養(yǎng)老基金投資方面,可借助廣州市案例經(jīng)驗,將養(yǎng)老金委托給社保理事會管理,建成了較為獨立的運作環(huán)境,這對該基金有效利用和提高市場投資合理性而言十分重要。同時,這對解決基礎設施資金大缺口問題具有極大幫助,是保證籌資穩(wěn)定的重要方法。

    參考文獻:

    [1]劉窮志,顧明瑤.養(yǎng)老基金參與基礎設施PPP項目初探[J].行政事業(yè)資產(chǎn)與財務,2016(1):1-3.

    [2]胡長江.養(yǎng)老基金投資基礎設施PPP項目研究[J].商情,2016(49).

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