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    利用技術分析突破外匯交易瓶頸

    2018-03-14 18:47王莉王貝貝
    對外經(jīng)貿 2017年12期
    關鍵詞:外匯交易

    王莉+王貝貝

    [摘要]外匯市場所運用到的技術分析一直以來都備受爭議。本文從理論研究視角出發(fā),介紹了道氏理論和波浪理論,并綜合贊同及駁斥技術分析的兩種觀點,進一步從實證研究的視角對如何合理有效的運用相關技術分析做出了深入探討。另外,本文還簡要介紹了外匯交易的特點,以彰顯技術分析在外匯市場中的運用相比較于在其它金融市場運用的更加得心應手之處。

    [關鍵詞]外匯交易;道氏理論;波浪理論

    [中圖分類號]F8309

    [文獻標識碼]A

    [文章編號]2095-3283(2017)12-0099-04

    一、引言

    在外匯交易過程中,技術分析的應用尤為重要。技術分析是依據(jù)以往的歷史價格行為和應用數(shù)學邏輯關系的研究方法,討論出一些具有代表性的走勢規(guī)律并依據(jù)這些規(guī)律對未來價格變化做出判斷的一種分析方法。技術分析是建立在三大假設(假設一:市場交易行為包含了一切交易信息;假設二:外匯市場中的匯率沿著運動趨勢移動;假設三:歷史會重演。)基礎之上。這三大假設構成了技術分析在外匯交易中的理論基礎。技術分析在外匯市場中被廣泛運用,特別是在短期的交易過程中,它的運用是與基本面分析相結合,不可將其分割開。在實際操作當中,需要運用多種技術分析,不斷提高研究判斷能力以及對交易市場的掌控能力,發(fā)揮好它的分析作用。

    二、外匯交易特征及主要交易技術

    (一) 外匯交易特征

    外匯交易的主要特征表現(xiàn)在以下幾個方面:第一,外匯交易進行雙方買賣,可以買增長趨勢良好的也可以買下行趨勢的外匯;第二,外匯交易可以實現(xiàn)全球24小時不間斷交易,方便快捷可以滿足各方需求;第三,外匯交易當中的交易風險可以由交易雙方通過技術手段進行防范;第四,交易過程中的投資成本低,用低的投資成本進行博弈以實現(xiàn)獲利,外匯市場成交量大不容易被操控;第五,在外匯交易過程中,買賣簡單,易于操作,可以自主設置止損、止盈點的價位自動交易,避免損失過多。

    (二) 道氏理論

    道氏理論創(chuàng)始者是查爾斯·道。道氏理論是反映外匯交易市場總體運動趨勢的晴雨表。其在設計上是提升投資者知識的工具或幫手,是依據(jù)對交易市場現(xiàn)有價格模式的研究,判斷未來市場價格走勢行為的一種研究方法。它具有三個核心思想,即三重運動原理、相互驗證原理以及投機原理。其中三重運動原理則是核心中的核心。

    1三個“假設”

    假設一:假設在交易過程中有人為操作,譬如證券指數(shù)或者外匯市場交易行情每周、每日、每分鐘的波動都可能受到人為操作,次級折返走勢也有可能受其影響,但是主要走勢不會受他人干擾。

    假設二:交易市場指數(shù)能夠反映交易信息。對外匯交易實務有所掌握的每一位市場參與者,他們對交易活動當中的全部希望、失望以及認知,全都會直觀反映到“道瓊斯指數(shù)”或者其它的指數(shù)交易波動中。基于這點,我們認為未來發(fā)生的事情會對交易市場指數(shù)的預期產(chǎn)生影響。

    假設三:道氏理論是一種比較客觀化的分析理論??梢园阉\用到投資、投機活動當中,當然,這個過程需要操盤手進行不斷探討、了解并做出較客觀的判斷。

    2五個“定理”

    定理一:外匯交易市場具有三種交易趨勢:短期趨勢,中期趨勢,長期趨勢。

    定理二:外匯交易窗口顯示的交易圖示主要線段走勢代表整體的基本走勢,通常把它們稱為多頭市場、空頭市場,持續(xù)時間長短不確定。在交易過程當中能否準確地判斷主要走勢方向,是決定在該交易過程中是否成功的主要因素。

    定理三:在交易過程中主要的多頭市場呈現(xiàn)出的是一種整體上揚的趨勢,其中夾雜著次級折返走勢,平均持續(xù)時間在兩年以上,在這段時間當中,因為整體經(jīng)濟形勢處于好轉狀態(tài)投機活動較活躍,所以這就會導致市場投資需求增加,那么伴隨著資產(chǎn)價格也會被抬高。

    定理四:在交易過程中主要的空頭市場呈現(xiàn)出的是一種整體下行的趨勢,其中存在著隨時反彈的可能,它產(chǎn)生于各種不利的因素,只有在外匯交易價格充分反映出最糟糕的時候,這種持續(xù)下行的走勢才會結束。在空頭市場中主要經(jīng)歷三個階段:交易市場參與者對外匯交易持續(xù)上漲的價格不再抱有幻想;賣壓反映資產(chǎn)盈余的增減;外匯交易的失望性賣壓,無論價值如何變動,參與者都會急于變現(xiàn)其中一部分的外匯資產(chǎn),這一點明顯體現(xiàn)了參與人者的心理變化因素和基本面互動因素的結果。

    定理五:次級折返走勢是交易市場中空頭交易市場的顯著上揚走勢,或者多頭交易市場當中的重要下行走勢,在這個過程當中折返的幅度大約在33%到66%之間。

    (三)波浪理論

    波浪理論是美國證券分析家拉爾夫·納爾遜·艾略特提出的,具有三個原則,即修正波縱深原則、黃金分割原則以及交替原則。艾略特認為在交易市場中存在一些形態(tài)并且這些形態(tài)總是重復出現(xiàn),但是它們出現(xiàn)的時間間隔以及幅度大小并不一定具有重復性。后來艾略特又發(fā)現(xiàn)這些具有結構性形態(tài)圖示是可以連接在一起形成具有相同特征的更大圖示?;谶@些發(fā)現(xiàn),艾略特提出了波浪理論。波浪理論的運用基于一個前提,即市場中的外匯資產(chǎn)交易價格隨著主要趨勢運行的時候,依據(jù)1浪、2浪、3浪、4浪、5浪的順序波動,隨著逆向主要趨勢運行的時候則是依據(jù)a浪、b浪、c浪順序波動的,其中長波可以持續(xù)很長時間,次波的存續(xù)時間則相對較短。

    1 波浪理論假設

    (1)外匯市場呈現(xiàn)出具有系統(tǒng)性、循環(huán)周期性、規(guī)律性特點的波動。

    (2)外匯市場走勢可以預測。

    (3)周期性波動并不是單線式,而是呈現(xiàn)波浪走勢。

    (4)每一次外匯市場交易中的漲跌都是基于一種固有模式。

    (5)一個周期的高低位置和上一個周期的高低位置不同。

    (6)每一次外匯交易市場的漲跌都有一個固定比率。

    (7)外匯交易過程中的周期循環(huán)有固定時間。

    2 技術特點

    (1)外匯市場的所有漲跌依據(jù)波浪形勢存在。

    (2)整個波浪是在周期的大背景下由每一種大小不同的波浪組成。

    (3)波浪的基本形態(tài)是一種基于機械形勢的起伏運動,其中上升5浪被叫做動力浪,分別被叫做1、2、3、4、5浪;下跌浪又叫修正浪,分別被叫做a、b、c浪,每一個完整的上升浪都是由5升3跌組成的,同樣的每一個完整的下跌浪也是由5跌3升組成的,下跌5浪被稱作動力浪,那么上升3浪被稱作修正浪。

    三、交易技術在實盤中的運用

    (一)道氏理論在外匯交易中的運用

    圖1是1997—2017年英鎊兌美元周線走勢圖,從圖中可以很明顯看出它呈現(xiàn)出一種下跌趨勢,外匯交易的空頭市場存在著向上的反彈趨勢,在長期變化期內,可以看出英鎊兌美元從最高點下跌到最低點正是道氏理論中長期趨勢的體現(xiàn)。在長期里,如果持有多筆買進單,那么將會存在很大交易風險,因為這個表現(xiàn)僅僅是下行走勢當中的一次向上次級折返,在這個長時期里如果進行多頭交易那么就很大可能出現(xiàn)爆倉的結果。反之,如果在長時期里進行空頭交易的話,基本上來說存在的風險較小或者根本就不存在風險。道氏理論在這個過程中被運用的充分,發(fā)揮了道氏理論最重要的一點就是有效判斷交易市場主要走勢。

    圖2為2012—2013年美元指數(shù)日線走勢圖。從圖2中可以明顯看出美元指數(shù)呈現(xiàn)上揚趨勢,對于第一次涉足外匯交易的初學者,或許只能了解到最表面的東西而無法對其做出準確的判斷,那么在這個時候,作為初學者學會運用外匯交易中的一些技術,就可能進行合理準確的判斷,并對此做出行動。從圖2中可以了解到,在圖示表示的這段時間里,如果在這個交易過程中參與者對美元指數(shù)進行的交易是買進,那么在這段時間內獲取盈利是一件較為容易的事情。反之,如果在此交易過程中進行的交易是賣出,那么面對爆倉的可能性就會大大增加。在這個過程中,道氏理論就被運用的恰到好處,也更能反映出道氏理論著重強調的重點是順勢而為之。

    (二) 波浪理論在外匯交易實盤中的運用

    圖3呈現(xiàn)的是完整波浪循環(huán),也就是在外匯交易中會表現(xiàn)出來的波浪式上揚、波浪式下行走勢。在外匯交易過程中可以根據(jù)波浪理論的技術進行交易,即交易者可以低位時買進,在高位時賣出,這樣一來交易者就可以在該過程中盈利達到最大化,實現(xiàn)進行此次交易目的。但是其中還存在著一點值得交易者注意,就是由于波浪理論當中的波浪數(shù)很多,要想把這些波浪數(shù)清楚,也是相當不易的,而且圖中所示僅僅只是波浪理論中包含的最完整的10浪循環(huán),并不是全部的交易市場行情都會在某一時間段內表現(xiàn)出這完整的10浪循環(huán),因此在外匯交易過程中存在的交易風險還是不容小覷。

    圖4表示的是K線走勢呈現(xiàn)上揚趨勢中的次級折返,即1浪至2浪K線走勢的重復回調。次級折返中往往會出現(xiàn)黃金分割線,它所起的作用就是在某些點位處形成重要阻力位。從圖4中可以看出其中2浪的回調正好達到一定的阻力位,所以交易者在這個時候就可以依據(jù)這一時間段里的阻力位和對應的支撐位采取進入市場的決策。

    四、技術分析存在缺陷

    (一) 道氏理論存在的缺陷

    道氏理論的缺陷主要表現(xiàn)在以下幾點:第一,相對于外匯交易,道氏理論更加側重于探討分析股票市場的相關走勢,所以它會受到外來因素的影響,導致預測出來的結果并不精確。這點很像物理學里的牛頓定律,其表示地球上所有物體的移動都會沿著直線前進,除非存在外來因素的力量對其造成阻力,這說明外來因素的影響是很難避免的。但是這里面有一點值得我們去注意,那就是道氏理論僅僅用于判斷外匯交易過程的整體趨勢走向,不能判斷出大趨勢的下一步的升降幅度到底會達到什么程度;第二,道氏理論更注重于運用到長期趨勢過程中,對于那些中期趨勢,特別是外匯交易中的初學者來說他們對于應該什么時間買進什么時間賣出毫無判斷能力的情形下,道氏理論就不能給初學者帶來明確的提示,不能發(fā)揮道氏理論本身的優(yōu)勢。

    (二)波浪理論存在的缺陷

    第一,由于波浪理論中的浪數(shù)復雜,運用時需要對其有深入研究。很多學者對交易現(xiàn)象所持有的觀點都不相同,其中一些學者會受到一個浪是否完成,伴隨著另外一個浪是否開始問題的干擾;第二,波浪理論的浪中浪是可以無限延伸的,也就是說在交易的過程中處于升市的情況時可以無限上升,都是在上升浪當中的。一個巨型浪的存續(xù)期幾十年都是有可能的。那么下跌浪同樣也可以是跌倒谷底無限向下延伸的。能否準確地判斷出哪一個是浪頂哪一個是浪底所在時間很難,常常依靠交易者自行判斷。

    五、小結

    整個外匯交易過程中技術分析所起到的作用非常重要。第一,技術分析在外匯市場實際操作過程中被廣泛運用,尤其是在短期外匯市場交易中發(fā)揮的作用更突出;第二,技術分析在實際外匯交易操作中的運用不是完全獨立存在,它的運用要與現(xiàn)實經(jīng)濟狀況、實際行情等基本面分析結合在一起;第三,技術分析所發(fā)揮的有效性在一定程度上會受到交易者的個人主觀情緒影響,這是所有交易者都無法避免的。一方面體現(xiàn)在外匯交易者如何更好掌握技術分析的操作技巧以及如何對技術分析與基本面分析有一個良好界定上。另一方面則體現(xiàn)在外匯交易者在實際操作中對整個市場的把控力上,而這些都可能受到個人主觀判斷的影響;第四,在實際操作中要將多種交易技術分析方法進行有效結合(譬如將道氏理論與波浪理論相結合,規(guī)避掉兩者的自身缺陷),并發(fā)揮它們各自優(yōu)勢,在實踐中不斷地提高個人運用技術分析的判斷能力和把控能力,更好地利用外匯交易的技術分析來達到突破以往交易過程中瓶頸問題的目的。

    作為外匯交易市場的參與者,交易者要理性對待整個交易過程,不能僅憑借個人的主觀判斷進行操作,也更不能對交易過程產(chǎn)生僥幸心理,交易技術的掌握在交易過程中可以起到輔助作用,不可以完全依賴于它,要理性對待。外匯交易要做到理論和實踐相結合,要在實踐中不斷的深入研究技術方法,不斷總結實際操作經(jīng)驗,利用技術分析的優(yōu)勢突破以往交易過程中存在的瓶頸問題。

    [參考文獻]

    [1]羅伯特·雷亞道氏理論[M].地震出版社,2008

    [2]陳東道氏理論——股票市場分析的基石[M].中國經(jīng)濟出版社,2013

    [3]杰克·施納普道氏理論的新應用[M].2009

    [4] 鄭忠證券投資實務[M].北京:高等教育出版社,2012.

    [5]劉金波任鑫鵬王立志——外匯交易原理與實務[M].人民郵電出版社,2015

    [6]陳展鵬外匯市場技術分析[M]廣東經(jīng)濟出版社,2005

    [7]葉志堅外匯買賣技巧與實例[M]廣東經(jīng)濟出版社,2009

    [8]Mark P Taylor, Lucio Sarno Micro-structure of the Foreign-Exchange Market: A Selective Survey of the Literature[M]Princeton University Press,2010.

    (責任編輯:顧曉濱)

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