2017年玉米市場(chǎng)回顧及2018年預(yù)測(cè)展望

告別2017，市場(chǎng)元素引導(dǎo)下的國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)

對(duì)于2017年國(guó)內(nèi)玉米變化，許多人猜到了開(kāi)頭，但沒(méi)有猜到結(jié)尾。國(guó)產(chǎn)玉米在調(diào)結(jié)構(gòu)、去庫(kù)存的大勢(shì)之下，四季度卻開(kāi)啟了玉米行情的火爆模式。撇去天氣、物流以及售糧進(jìn)度的辯證關(guān)系，華北玉米產(chǎn)量與品質(zhì)的折戟成為國(guó)內(nèi)玉米行情的導(dǎo)火索。當(dāng)然，2017年我國(guó)玉米生產(chǎn)歷程也并非一帆風(fēng)順。6、7月份，我國(guó)東北部分地區(qū)出現(xiàn)干旱，遼寧西部、吉林和內(nèi)蒙古地區(qū)玉米播種受阻，部分早播玉米缺乏有效降水，威脅產(chǎn)量預(yù)期，也促使玉米市場(chǎng)迎來(lái)一波向上行情。不過(guò)隨著降水來(lái)臨，東北玉米干旱解除，國(guó)內(nèi)玉米春播生產(chǎn)進(jìn)入常規(guī)。從生產(chǎn)面來(lái)看，2017年我國(guó)玉米生產(chǎn)中規(guī)中矩，雖個(gè)別和局部地區(qū)出現(xiàn)了粘蟲(chóng)病、風(fēng)災(zāi)、雹災(zāi)等，但對(duì)總體影響有限。2017年9月份，一些機(jī)構(gòu)的考察反饋，也基本印證了玉米穩(wěn)中趨好的狀況。最大的變數(shù)來(lái)自2017年10月1日開(kāi)始且持續(xù)十多日的降水，直接導(dǎo)致華北、黃淮玉米收割不及，發(fā)芽、霉變等現(xiàn)象突出，且直到11月天氣條件才真正好轉(zhuǎn)，利好玉米晾曬，但玉米品質(zhì)已無(wú)扭轉(zhuǎn)可能。

隨著華北玉米品質(zhì)問(wèn)題顯露和發(fā)酵，天南海北的各方主體已開(kāi)始著手布局，東北玉米的行情也開(kāi)始展開(kāi)。在此之前，國(guó)儲(chǔ)玉米拍出了5873萬(wàn)噸，去庫(kù)存效果顯著，疊加深加工等玉米下游消費(fèi)活躍，國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)發(fā)展局面良好，部分時(shí)段還因階段性供需壓力帶來(lái)區(qū)域性行情，國(guó)家玉米結(jié)構(gòu)性調(diào)整戰(zhàn)略得以較好實(shí)現(xiàn)。2017年10月份以后，隨著玉米品質(zhì)問(wèn)題曝光，各方主體開(kāi)始齊聚東北、新疆等關(guān)外產(chǎn)區(qū)，東北新糧在經(jīng)歷了短暫的季節(jié)性?xún)r(jià)格回落后，行情迅速企穩(wěn)回暖，在天氣、物流以及環(huán)保等題材的共同作用下，東北玉米迅速走俏。僅2017年12月，東北深加工玉米收購(gòu)價(jià)平均上調(diào)150元/噸左右，吉林部分地區(qū)提價(jià)高達(dá)220元/噸，上漲速度之快出乎業(yè)內(nèi)預(yù)料。

東北玉米市場(chǎng)無(wú)疑變成了一場(chǎng)博弈。農(nóng)戶(hù)、貿(mào)易商、加工企業(yè)、飼料企業(yè)、倉(cāng)儲(chǔ)單位……隨著行情的不斷上升和白熱化，在這場(chǎng)圍繞玉米的“搶糧大戰(zhàn)”中，不時(shí)流露出刺刀見(jiàn)紅的味道，夾雜著深加工補(bǔ)貼、定向銷(xiāo)售、東北新增產(chǎn)能、燃料乙醇政策、環(huán)保等各種傳聞和題材，玉米只漲不跌的神話(huà)似乎變成了現(xiàn)實(shí)。消息顯示，截至2017年12月31日，黑龍江、山東等11個(gè)玉米主產(chǎn)區(qū)累計(jì)收購(gòu)玉米達(dá)到6083萬(wàn)噸，同比增加833萬(wàn)噸。在這輪因產(chǎn)情誘發(fā)，由市場(chǎng)推動(dòng)的玉米行情中，農(nóng)戶(hù)和提前下手的收糧主體無(wú)疑是贏家，“優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)”的商品特點(diǎn)也在市場(chǎng)博弈中展現(xiàn)得淋漓盡致。農(nóng)戶(hù)甩掉了早年容易被困擾的賣(mài)糧難，玉米市場(chǎng)的改革也得到了良好體現(xiàn)。但價(jià)格高企的背后，相關(guān)問(wèn)題和隱憂(yōu)也值得業(yè)內(nèi)思考。

表現(xiàn)一：原糧成本高企，深加工企業(yè)利潤(rùn)不斷被擠壓。前期東北淀粉深加工企業(yè)每噸利潤(rùn)達(dá)到二三百元，而華北深加工企業(yè)利潤(rùn)水平已經(jīng)為負(fù)。玉米行情繼續(xù)走高，對(duì)國(guó)內(nèi)玉米整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的良性運(yùn)轉(zhuǎn)顯然是有壓力的。

表現(xiàn)二：國(guó)內(nèi)外玉米價(jià)格倒掛，玉米及替代品進(jìn)口開(kāi)始活躍。2017年12月份，南方港口玉米自提價(jià)在1930元/噸。而外盤(pán)玉米合計(jì)到港口價(jià)1550元/噸左右，比國(guó)內(nèi)玉米低376元/噸。一些數(shù)據(jù)顯示，大麥、高粱等替代品也逐漸開(kāi)始活躍，國(guó)產(chǎn)玉米支配優(yōu)勢(shì)縮窄。

表現(xiàn)三：玉米種植收益彰顯，將對(duì)我國(guó)玉米種植結(jié)構(gòu)目標(biāo)帶來(lái)變數(shù)，或增加玉米市場(chǎng)調(diào)整結(jié)構(gòu)和改革的時(shí)間成本。

市場(chǎng)化使我國(guó)玉米產(chǎn)業(yè)重新展現(xiàn)出了活力，但如果不能把握好市場(chǎng)化節(jié)奏，前期的改革和調(diào)整必然付出新的代價(jià)。2017年過(guò)去了，這些遺留的“問(wèn)題”當(dāng)如何化解，2018年玉米市場(chǎng)又將如何發(fā)展，想來(lái)是決策層以及廣大玉米從業(yè)者的重要思考議題。

2018年玉米市場(chǎng)展望，市場(chǎng)化運(yùn)行新的篇章

2018年，玉米市場(chǎng)又將迎接新的變化和挑戰(zhàn)。天氣、政策、新增產(chǎn)能、玉米結(jié)構(gòu)布局……都將有形和無(wú)形左右玉米市場(chǎng)的發(fā)展。鑒于2017年末和2018年初玉米處于高位的行情，目前最引人關(guān)注的，仍是如何有效地平衡玉米行情的發(fā)展與玉米產(chǎn)需結(jié)構(gòu)的問(wèn)題。而玉米市場(chǎng)各階段的發(fā)展，不妨從以下幾個(gè)方面予以判斷和思考。

第一季度

玉米市場(chǎng)有可能迎來(lái)政策性調(diào)整和變動(dòng)，時(shí)間節(jié)點(diǎn)或在春節(jié)前后。玉米價(jià)格持續(xù)高企，打亂了企業(yè)的生產(chǎn)預(yù)期，也導(dǎo)致進(jìn)口玉米數(shù)量上升，不過(guò)暫時(shí)未能對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈帶來(lái)嚴(yán)重影響。但從解決農(nóng)戶(hù)售糧角度來(lái)看，目前玉米行情卻從根本上抑制了“賣(mài)糧難”問(wèn)題的發(fā)生。這也是決策層面最為重視的問(wèn)題之一。受東北玉米行情帶動(dòng)，華北新季玉米價(jià)格也出現(xiàn)了小幅上漲。疊加“三部委”2017年秋收曾明確要求，要處理好黃淮、江淮地區(qū)因天氣導(dǎo)致的玉米水分偏高、生霉等帶來(lái)的玉米收購(gòu)難工作，針對(duì)特殊情況，打破常規(guī)，采取措施防止“賣(mài)糧難”?，F(xiàn)階段行情下，相信國(guó)內(nèi)玉米的收購(gòu)與銷(xiāo)售問(wèn)題能得到很好解決，一定時(shí)期之內(nèi)農(nóng)戶(hù)售糧問(wèn)題將不再成為決策層的重要目標(biāo)。市場(chǎng)如何發(fā)展，只要對(duì)農(nóng)戶(hù)售糧有益，相信會(huì)得到支持。

所以，考慮到前期的東北玉米的搶糧成本，玉米行情恐難出現(xiàn)大的回調(diào)，除非有政策性方式或大的事件發(fā)生。業(yè)內(nèi)一直流傳的玉米深加工補(bǔ)貼傳聞，始終雷聲大雨點(diǎn)小，如何看待補(bǔ)貼，筆者認(rèn)為仍應(yīng)參考最早關(guān)于“補(bǔ)貼”的定調(diào)，即：深加工玉米補(bǔ)貼以預(yù)案方式出現(xiàn)，啟動(dòng)條件是“玉米價(jià)格必須下跌到一定程度”。顯然在現(xiàn)階段下，整體環(huán)境并不支持補(bǔ)貼行為。且補(bǔ)貼只能刺激玉米價(jià)格進(jìn)一步上漲，進(jìn)口玉米必然受益，這不是決策層愿意看到的，也并不符合行業(yè)利益。從操作上來(lái)看，傳聞的定向銷(xiāo)售對(duì)有效制約玉米行情過(guò)熱將是一劑速效藥，但藥一出手也勢(shì)必將打亂好不容易形成的玉米市場(chǎng)化引導(dǎo)節(jié)奏，恐怕也并不是決策層面的初衷。所以最有可能的局面是，1、2月份玉米市場(chǎng)仍保持相對(duì)較高的行情運(yùn)行發(fā)展，期間倒逼深加工等主體上調(diào)玉米下游產(chǎn)品的價(jià)格?！罢l(shuí)過(guò)節(jié)還不吃頓餃子”，在農(nóng)戶(hù)尚未有效出手余糧之前，相信不會(huì)有明顯的動(dòng)作對(duì)玉米市場(chǎng)形成干預(yù)。

節(jié)后市場(chǎng)很有可能出現(xiàn)一些變數(shù)。一些傳聞顯示，現(xiàn)階段東北地區(qū)農(nóng)戶(hù)手中余糧或有2？3成，各方貿(mào)易主體大約掌握4成左右糧源，其余糧源在加工、飼料、儲(chǔ)備等主體手中。如果真是如此，那么還是存在一定風(fēng)險(xiǎn)的。節(jié)后至3月份或春播前，一項(xiàng)不得不考慮的現(xiàn)實(shí)情況是，2018年玉米種植結(jié)構(gòu)的規(guī)劃問(wèn)題，種植結(jié)構(gòu)不有效調(diào)整，去庫(kù)存必然面臨更大壓力，何況玉米的儲(chǔ)藏條件和時(shí)間更為苛刻，時(shí)不我待。而2017年種植玉米嘗到甜頭的農(nóng)戶(hù)，2018年將選擇播種何種作物，種植收益無(wú)疑是重要風(fēng)向標(biāo)。所以筆者認(rèn)為，春節(jié)之后，春播之前，可能會(huì)有相關(guān)舉措和操作，至少控制玉米市場(chǎng)保持穩(wěn)定，同時(shí)做好農(nóng)戶(hù)思想意識(shí)上的引導(dǎo)，才能做好玉米市場(chǎng)的進(jìn)一步規(guī)劃，包括結(jié)構(gòu)調(diào)整。endprint

近日，山西儲(chǔ)備玉米開(kāi)拍，引起業(yè)內(nèi)重視，玉米期價(jià)應(yīng)聲下跌。儲(chǔ)備玉米是否會(huì)提前開(kāi)拍尚不得而知，但一旦農(nóng)戶(hù)手中余糧有限，沒(méi)有了賣(mài)糧難，玉米的變數(shù)難免增加。而以目前的市場(chǎng)價(jià)位，庫(kù)存玉米開(kāi)拍，一定程度上還能出手一個(gè)相對(duì)不錯(cuò)的價(jià)格水平，有助節(jié)約國(guó)有成本。所以，如果有4成以上的玉米社會(huì)庫(kù)存，及時(shí)找到歸宿是比較謹(jǐn)慎的一種做法。

第二季度

新季玉米生產(chǎn)拉開(kāi)帷幕，天氣話(huà)題或再成關(guān)注點(diǎn)。

一季度結(jié)束，隨著飼料養(yǎng)殖行當(dāng)季節(jié)性需求轉(zhuǎn)為平淡，售糧進(jìn)度進(jìn)一步提高，以及可能的政策性行為出現(xiàn)，4月份，國(guó)內(nèi)玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)有可能回歸到一個(gè)相對(duì)理性和平靜發(fā)展期，春播話(huà)題將再成為市場(chǎng)談資。

2017年，業(yè)內(nèi)對(duì)玉米產(chǎn)量的預(yù)期多在2億噸至2.1億噸上下。農(nóng)業(yè)部2017年12月份將國(guó)產(chǎn)玉米產(chǎn)量由21011萬(wàn)噸上調(diào)至21589萬(wàn)噸，種植面積上調(diào)至53167萬(wàn)畝，但缺口仍有500多萬(wàn)噸，玉米產(chǎn)不足需狀況被業(yè)內(nèi)共識(shí)，2018年玉米產(chǎn)量也必然受到關(guān)注。2016年國(guó)家取消玉米收購(gòu)政策，玉米價(jià)格大幅回落，但對(duì)2017年玉米調(diào)結(jié)構(gòu)、去庫(kù)存帶來(lái)了積極影響。隨著2017年玉米的價(jià)格再次風(fēng)生水起，2018年是否可以進(jìn)一步大刀闊斧的調(diào)整幾千萬(wàn)畝種植規(guī)模值得關(guān)注。業(yè)內(nèi)不少預(yù)判都認(rèn)為2018年玉米播種面積調(diào)整幅度有限，甚至有人士預(yù)測(cè)2018年玉米播種面積將出現(xiàn)小幅回調(diào)。實(shí)際狀況暫不得而知，但可以判斷的是，如果沒(méi)有相關(guān)政策和行為導(dǎo)入，2018年玉米種植面積再次大幅下調(diào)的概率較低。需要考慮的是，2017年玉米行情看好又難免間接導(dǎo)致地租成本上漲。有零星消息稱(chēng)，東北部分地區(qū)地租成本的上漲勢(shì)頭不亞于玉米價(jià)格的提升，個(gè)別地區(qū)地租或?qū)⒎?。若按照這樣的態(tài)勢(shì)發(fā)展，到2018年秋收，玉米收益是否還能達(dá)到一個(gè)理想的水平，值得農(nóng)戶(hù)考慮。

2018年天氣和災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)或仍保持較高概率。

目前關(guān)于拉尼娜現(xiàn)象的炒作比較普遍，不過(guò)以筆者來(lái)看，當(dāng)前的數(shù)據(jù)僅可以作為一次拉尼娜事件來(lái)對(duì)待，變?yōu)閿噭?dòng)全球的拉尼娜現(xiàn)象尚缺火候。同時(shí)拉尼娜更多影響巴西、阿根廷地區(qū)，考慮到全球玉米庫(kù)存仍位于相對(duì)較高的水平，一段時(shí)間內(nèi)對(duì)全球玉米價(jià)格尚難造成大的影響，進(jìn)口玉米仍將保持對(duì)國(guó)產(chǎn)玉米的價(jià)格優(yōu)勢(shì)。需要重視的是，近幾年全球變暖現(xiàn)象突出，天氣模式以冬季過(guò)后回暖早、氣溫上升快、持續(xù)干燥少雨特點(diǎn)為主。2017年春季我國(guó)遼西及周邊出現(xiàn)春季干旱，影響播種進(jìn)度，并引發(fā)一波玉米行情。鑒于全球變暖的大趨勢(shì)，筆者認(rèn)為在第二季度春播過(guò)程中，來(lái)自天氣的題材仍會(huì)比較多，類(lèi)似遼西這樣農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和水利基礎(chǔ)比較薄弱的地區(qū)，發(fā)生天氣風(fēng)險(xiǎn)的概率較高。而來(lái)自NOAA（美國(guó)國(guó)家海洋和大氣管理局）的一份數(shù)據(jù)顯示，2017年四季度，我國(guó)遼寧及周邊一帶，降水情況較常年有30mm左右的較大差距。預(yù)計(jì)截至到1月底，我國(guó)東北地區(qū)降水預(yù)期總體偏少，尚不及黃淮地區(qū)，同時(shí)東北四省有半數(shù)區(qū)域還將保持干燥。

當(dāng)然距離春播時(shí)間尚早，5月份之前能出現(xiàn)有效降水仍不耽誤春播進(jìn)程，但天氣的風(fēng)險(xiǎn)可見(jiàn)一斑，全球變暖的基礎(chǔ)下，氣象題材必然一觸即發(fā)。

第三季度

國(guó)內(nèi)產(chǎn)需結(jié)構(gòu)變化，或?qū)?guó)儲(chǔ)玉米去庫(kù)存形成支撐。參考往年國(guó)內(nèi)玉米形勢(shì)，5月份之后，隨著去庫(kù)存等行為作用于市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)玉米行情也必將形成新的格局。預(yù)計(jì)到第三季度，國(guó)內(nèi)玉米整體格局將進(jìn)入相對(duì)平穩(wěn)期。不過(guò)我國(guó)東北地區(qū)玉米深加工產(chǎn)業(yè)新增部署加強(qiáng)，加上2017年投產(chǎn)的實(shí)體，初步預(yù)計(jì)2018年我國(guó)東北新增玉米深加工產(chǎn)能近450萬(wàn)噸。飼料養(yǎng)殖方面，盡管“豬周期”緩慢且漫長(zhǎng)，但2017年我國(guó)飼用玉米的消費(fèi)量仍較2016年有明顯的增長(zhǎng)，有機(jī)構(gòu)給出的數(shù)據(jù)約在1.08億噸以上。2018年，在環(huán)保格局的推動(dòng)下，大型豬場(chǎng)項(xiàng)目也將逐漸整合并形成規(guī)模，生豬養(yǎng)殖業(yè)將從規(guī)?；瘑?dòng)階段過(guò)渡到規(guī)模化加速階段，生豬存欄水平有望進(jìn)一步提高，2018年飼料行業(yè)玉米消費(fèi)增速有望明顯提升，參考近三年飼用玉米的增幅預(yù)期，保守預(yù)計(jì)2018年飼用玉米需求或還將提升1000萬(wàn)噸的水平。

深加工新增產(chǎn)能疊加飼用玉米需求上升，在三季度市場(chǎng)糧源青黃不接之時(shí)，必然促進(jìn)庫(kù)存玉米的有效流出，并在行情上形成一定支撐。但考慮到拍賣(mài)玉米的品質(zhì)和儲(chǔ)備量，預(yù)計(jì)整體玉米的市場(chǎng)價(jià)位水平將有更為合理的體現(xiàn)。鑒于當(dāng)前和未來(lái)市場(chǎng)糧源的品質(zhì)和數(shù)量，2018年去庫(kù)存玉米的數(shù)量可能較2017年有進(jìn)一步提升。

第四季度

又逢玉米上市季，季節(jié)性行情特點(diǎn)或再現(xiàn)。2017年末玉米行情的走高存在一些特定的因素。首先是華北、黃淮玉米品質(zhì)差，天氣拖延上市。其次東北玉米品質(zhì)為近年來(lái)最好。再者是前期加工企業(yè)利潤(rùn)狀況不錯(cuò)，能夠支撐主體支付更高原料成本。

考慮到2018年國(guó)內(nèi)玉米消費(fèi)需求在產(chǎn)能提升下必然會(huì)進(jìn)一步提高，但隨著拍賣(mài)結(jié)束，新季玉米上市，再出現(xiàn)較大幅度的品質(zhì)和產(chǎn)量下滑，這樣的概率相對(duì)較小。玉米市場(chǎng)的行情發(fā)展最可能再次體現(xiàn)出往年季節(jié)性的特點(diǎn)，即隨著新季玉米集中上市，玉米行情承壓下行。而這其中最大的挑戰(zhàn)，如前文所述，是2018年玉米種植結(jié)構(gòu)的規(guī)模是否可以控制在預(yù)期之內(nèi)。而如果伴隨地租等種植成本上升，玉米面積、產(chǎn)量又出現(xiàn)較大程度提升，2018年玉米種植收益必然較2017年有較大程度縮水，這也必將對(duì)下一年的玉米生產(chǎn)策略產(chǎn)生心理影響。如果玉米行情下行，相信深加工補(bǔ)貼等政策和機(jī)制也必然將出臺(tái)，這次恐怕不再是預(yù)案和傳聞。

無(wú)論國(guó)內(nèi)還是國(guó)外，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)都屬于高風(fēng)險(xiǎn)、低回報(bào)的產(chǎn)業(yè)。除了更為理性的規(guī)劃種植結(jié)構(gòu)，掌握如何規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的技巧也極為重要。2017年，我國(guó)玉米行當(dāng)?shù)摹捌谪?保險(xiǎn)”業(yè)務(wù)出現(xiàn)了不小突破，這對(duì)保障農(nóng)戶(hù)和集體權(quán)益，促進(jìn)玉米市場(chǎng)化進(jìn)程并引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)良性運(yùn)轉(zhuǎn)都起到了積極作用。不過(guò)耀眼的光環(huán)恐怕還是無(wú)法蓋過(guò)玉米行情的提升。對(duì)于生產(chǎn)群體而言，應(yīng)理性看待偶然因素帶來(lái)的行情變化，才能更合理判斷市場(chǎng)，保護(hù)和提高相關(guān)收益。政策會(huì)有但并不一定常在，借助市場(chǎng)工具和金融手段，不失為一種可取的方法。

2018年玉米市場(chǎng)究竟走向何方，拭目以待。endprint