鮑威爾面臨四大挑戰(zhàn)

莎拉·賓德爾

鮑威爾為人所知的實(shí)用主義、能夠促成共識等諸多能力將面臨考驗(yàn)

美國總統(tǒng)特朗普提名杰羅姆·鮑威爾為美聯(lián)儲(chǔ)主席，這是一個(gè)大新聞。杜魯門總統(tǒng)以來，每一任總統(tǒng)都會(huì)重新任命一名來自對立黨派的人為美聯(lián)儲(chǔ)主席。奧巴馬任命的美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫被包括特朗普在內(nèi)的諸多人給予很高評價(jià)，認(rèn)為她對宏觀經(jīng)濟(jì)的管理相當(dāng)出色。盡管如此，特朗普上任后打破了美聯(lián)儲(chǔ)主席黨派歸屬問題上幾十年的默契，用2012年開始擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)理事的共和黨人鮑威爾代替了她。

在貨幣政策上，鮑威爾一直是耶倫最為可靠的盟友，這一選擇也意味著她的政策能夠延續(xù)。選擇鮑威爾也意味著特朗普無視諸多共和黨參議員的“鷹派”主張，鮑威爾和更急更快的加息之間幾乎沒有聯(lián)系。

盡管如此，這一提名充滿了黨派利益。而鮑威爾未來也將面臨至少四個(gè)方面的阻力。

第一，參議院有可能出現(xiàn)最為兩極分化的投票。

1977年，美國國會(huì)提出美聯(lián)儲(chǔ)主席提名需經(jīng)國會(huì)同意。最近幾年，大多數(shù)提名都由兩黨投票通過。但全球金融危機(jī)之后，兩黨對貨幣政策和監(jiān)管政策的意見出現(xiàn)分歧。時(shí)任總統(tǒng)奧巴馬任命的兩位主席都面臨較為艱難的情境。當(dāng)奧巴馬在2010年的第二任期內(nèi)重新提名原先由小布什任命的本·伯南克時(shí)，伯南克在共和黨參議員中獲得的支持率僅略高于50%。2014年，耶倫則只得到了三分之一的共和黨參議員投票。

鮑威爾會(huì)面臨相似的黨派分立的投票嗎？2014年奧巴馬提名鮑威爾為美聯(lián)儲(chǔ)理事時(shí)，只有小于半數(shù)的共和黨參議員支持他?，F(xiàn)在，有22名投反對票的共和黨人還在參議院中，他們會(huì)支持這個(gè)特朗普提名的人選嗎？超過36名民主黨人在2014年支持鮑威爾，又有多少人會(huì)繼續(xù)支持他呢？

鮑威爾的提名一定會(huì)經(jīng)過國會(huì)通過，但如果他面對的是一個(gè)支持票和反對票數(shù)量相近的投票，這意味著美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部的兩極分化更加嚴(yán)重了。

第二，鮑威爾如何實(shí)現(xiàn)美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部意見統(tǒng)一？

一些觀察者認(rèn)為鮑威爾上任后會(huì)延續(xù)耶倫的加息縮表步伐，對貨幣政策影響甚微。如果特朗普選擇了一個(gè)富有對抗性的領(lǐng)導(dǎo)人帶領(lǐng)美聯(lián)儲(chǔ)，可能會(huì)影響到目前上漲勢頭強(qiáng)勁的美國股市，而股市走高恰恰是特朗普的功績之一。

但美聯(lián)儲(chǔ)主席終究只是一個(gè)人。特朗普還要再提名三個(gè)人作為美聯(lián)儲(chǔ)理事。如果耶倫卸任美聯(lián)儲(chǔ)主席后離開理事會(huì)，特朗普就能任命第四個(gè)人。參議院已經(jīng)通過了他對蘭德爾·夸爾斯出任美聯(lián)儲(chǔ)副主席的提名。特朗普對另外幾個(gè)席位的選擇將反映出他對任期內(nèi)經(jīng)濟(jì)的展望，也將決定鮑威爾的權(quán)力是受到限制還是得到加強(qiáng)。

國會(huì)山上的共和黨人很可能繼續(xù)敦促特朗普任命更有顛覆精神的成員。如果特朗普真的這樣做，那么政策共識將成為令鮑威爾頭疼的一個(gè)詞，不論是在美聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)內(nèi)還是在更廣泛的貨幣政策委員會(huì)內(nèi)，都是如此。

第三，是否會(huì)放松《多德一弗蘭克法案》中的監(jiān)管政策？

特朗普和他的經(jīng)濟(jì)顧問從未支持過《多德-弗蘭克法案》。全球金融危機(jī)之后，《多德-弗蘭克法案》有效增強(qiáng)了對銀行業(yè)的監(jiān)管和規(guī)范。耶倫在杰克遜霍爾全球央行年會(huì)的講話中全力辯護(hù)《多德一弗蘭克法案》監(jiān)管架構(gòu)的那一刻，她可能就已經(jīng)放棄再次競選美聯(lián)儲(chǔ)主席了。

但鮑威爾卻很大程度上在為《多德一弗蘭克法案》辯護(hù)，他甚至稱特朗普減少金融監(jiān)管的計(jì)劃為“大雜燴”，這意味著他不支持其中的某些政策。與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)副主席夸爾斯在聽證會(huì)上卻表示支持削減《多德一弗蘭克法案》，贊同“幾乎所有”2017年6月財(cái)政報(bào)告中減少銀行業(yè)監(jiān)管成本和負(fù)擔(dān)的條例。

自國會(huì)通過《多德-弗蘭克法案》，并規(guī)定美聯(lián)儲(chǔ)中必須有一名負(fù)責(zé)銀行業(yè)監(jiān)管的副主席后，夸爾斯是這一任上的第一人。法案中聲明副主席可以推薦理事會(huì)成員。如若夸爾斯和整個(gè)共和黨參議院、白宮、財(cái)政部一致認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)當(dāng)修改多《多德-弗蘭克法案》中致力于維護(hù)金融安全的條款，鮑威爾又將怎樣回應(yīng)呢？

第四，共和黨占優(yōu)勢的參議院會(huì)對共和黨人領(lǐng)導(dǎo)的美聯(lián)儲(chǔ)放松管制嗎？

參議院中的共和黨參議員曾頻頻質(zhì)疑奧巴馬任命的美聯(lián)儲(chǔ)領(lǐng)導(dǎo)者出臺的貨幣政策。他們預(yù)言了尚未出現(xiàn)的通貨膨脹，并以此辯稱低利率的持續(xù)時(shí)間過長。這些人同時(shí)威脅，可能通過要求美聯(lián)儲(chǔ)必須以固定規(guī)則設(shè)定基準(zhǔn)利率而削減其政策自主權(quán)。

美聯(lián)儲(chǔ)通過大量回購國債以在危機(jī)出現(xiàn)時(shí)刺激經(jīng)濟(jì)，共和黨立法者卻指控美聯(lián)儲(chǔ)干涉信貸市場。正如眾議院金融服務(wù)小組主席所言，“如果我們不足夠小心，可能哪天醒來的時(shí)候就發(fā)現(xiàn)中央銀行家全部變成了中央計(jì)劃師?！?/p>

值得注意的是，鮑威爾從未對伯南克和耶倫時(shí)期的美聯(lián)儲(chǔ)政策表示過反對。如果他當(dāng)選美聯(lián)儲(chǔ)主席，國會(huì)中的共和黨人還會(huì)如此依賴美聯(lián)儲(chǔ)嗎？如果真的爆發(fā)金融危機(jī)，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)退而采取伯南克和耶倫的方法嗎？

當(dāng)經(jīng)濟(jì)形勢不佳時(shí)，所有立法者都會(huì)對美聯(lián)儲(chǔ)多睜一只眼睛。假使在鮑威爾任內(nèi)爆發(fā)另一次經(jīng)濟(jì)危機(jī)或出現(xiàn)普通的經(jīng)濟(jì)衰退，他會(huì)發(fā)現(xiàn)避免擔(dān)責(zé)的國會(huì)大佬、坦率而挑剔的總統(tǒng)和難以控制的同僚三方早已牢牢地把他鉗制住。鮑威爾為人所知的實(shí)用主義、能夠促成共識等諸多能力都會(huì)面臨考驗(yàn)。endprint