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    企業(yè)商業(yè)信用融資的影響因素分析

    2018-03-07 05:02:01孫孝奇
    財(cái)會(huì)學(xué)習(xí) 2018年8期
    關(guān)鍵詞:商業(yè)信用影響因素融資

    孫孝奇

    摘要:在我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期,企業(yè)的銀行信貸融資存在較大的困難,銀行為了避免信貸融資中的道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇,難以實(shí)現(xiàn)與企業(yè)的商業(yè)信貸融資配給,這就使企業(yè)轉(zhuǎn)向一種以“軟信息驅(qū)動(dòng)”的商業(yè)信用融資模式,它相較于銀行的“硬信息驅(qū)動(dòng)”的融資更具有優(yōu)勢(shì),為此,成為了企業(yè)外源性融資的重要渠道和途徑,要重點(diǎn)分析企業(yè)商業(yè)信用融資的影響因素,更好地推動(dòng)企業(yè)的發(fā)展。

    關(guān)鍵詞:企業(yè);商業(yè)信用;融資;影響因素

    企業(yè)融資難的問題是限制企業(yè)發(fā)展的瓶頸,其本質(zhì)原因在于銀行與企業(yè)之間的信息不對(duì)稱性,因而商業(yè)信用則以其“軟信息驅(qū)動(dòng)”的形式成為了企業(yè)融資的重要渠道和途徑,成為了與證券直接融資、銀行間接融資并列的“第三條融資渠道”,對(duì)于企業(yè)來說是極其有效的解決融資難問題的舉措。為了更好地充分發(fā)揮商業(yè)信用在企業(yè)融資中的應(yīng)用效果,要全面分析影響企業(yè)商業(yè)信用融資的各種因素,為企業(yè)提供聚財(cái)、生財(cái)?shù)耐ǖ?,極大地緩解了企業(yè)信貸約束和信貸配給。

    一、商業(yè)信用融資相關(guān)概念分析

    企業(yè)之間所發(fā)生的一種短期借貸關(guān)系就是商業(yè)信用融資,主要體現(xiàn)為企業(yè)在商品交易中貨物和資金所形成的間接信用行為。雖然說商業(yè)信用的存在時(shí)間較久,但是人們對(duì)其重視的時(shí)間卻并不長(zhǎng)。隨著信息經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展,貨幣政策傳導(dǎo)過程中越發(fā)注重商業(yè)信用融資的價(jià)值,商業(yè)信用的參與主體是工商企業(yè)、客體是商品資本,是一種直接的契約、交易和借貸關(guān)系,包涵有商品的買賣行為和借貸行為兩種,是在產(chǎn)業(yè)資本循環(huán)周轉(zhuǎn)過程中一定階段的商品資本,是在非金融企業(yè)的商品交易過程中賣方給予買方的延期支付,如:商品的賒銷、預(yù)付貨款等,實(shí)質(zhì)上是一種短期的借貸關(guān)系,在實(shí)踐操作中存在時(shí)間和空間上的分離。概括而言,商業(yè)信用是企業(yè)之間的借貸關(guān)系,對(duì)于債務(wù)人而言是一種資金來源,對(duì)于資本提供者而言是一種投資活動(dòng),是隨著商品交易而產(chǎn)生的,沒有銀行、金融中介機(jī)構(gòu)的參與,呈現(xiàn)出“自然性”的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。

    商業(yè)信用融資主要源于企業(yè)的融資性動(dòng)機(jī),通過商業(yè)信用融資可以快速高效地獲取信息,并在對(duì)客戶進(jìn)行監(jiān)督方面具有一定的優(yōu)勢(shì)。同時(shí),提供商業(yè)信用的上游企業(yè),還可以對(duì)下游企業(yè)產(chǎn)生較強(qiáng)的控制力,避免企業(yè)遭受經(jīng)濟(jì)損失。另外,商業(yè)信用融資還可以極大地強(qiáng)化上下游企業(yè)之間的聯(lián)系,將上下游企業(yè)緊密地鏈接在一起,具有比銀行的硬約束更為優(yōu)勢(shì)的效能。加之上游企業(yè)對(duì)于客戶所處的行業(yè)非常熟悉,可以優(yōu)勢(shì)處置原材料等產(chǎn)品,以減少自己的損失,具有財(cái)產(chǎn)挽回優(yōu)勢(shì)。

    二、影響企業(yè)商業(yè)信用融資的因素分析

    (一)組織層面的影響因素

    1.銀行信用與商業(yè)信用在企業(yè)融資中的關(guān)系影響。由于存在極其明顯的信息不對(duì)稱現(xiàn)象和問題,銀行要規(guī)避信貸配給中可能存在的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn),因而主要是采用市場(chǎng)利率的方式進(jìn)行放貸,這就使企業(yè)的融資渠道極其受限,不得不尋找另外的融資渠道和路徑,而企業(yè)間的商業(yè)信用則成為了企業(yè)外源性融資的重要來源,由此可以看到,在企業(yè)之中存在銀行信用與商業(yè)信用的負(fù)相關(guān)關(guān)系,并且可以從與銀行的合作次數(shù)和合作時(shí)間進(jìn)行了解和獲悉。

    2.企業(yè)規(guī)模及其歷史的影響因素。在企業(yè)的商業(yè)信用融資過程中,企業(yè)自身的規(guī)模及其成長(zhǎng)歷史對(duì)于商業(yè)信用融資也產(chǎn)生了極大的影響,相對(duì)來說,大企業(yè)相較于小企業(yè)而言擁有更多的商業(yè)信用融資渠道,顯現(xiàn)出隨著企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大其應(yīng)付賬款的比例也相應(yīng)提高的正相關(guān)關(guān)系,這也證實(shí)了企業(yè)規(guī)模對(duì)于商業(yè)信用融資的較大影響,也可以稱之為一種商業(yè)信用融資的“規(guī)模歧視”。當(dāng)然,這也顯示出企業(yè)商業(yè)信用融資與企業(yè)間的商業(yè)信用信息不對(duì)稱之間的關(guān)系,規(guī)模較大的企業(yè)相較于規(guī)模較小的企業(yè)而言,擁有更多的信息渠道,可以在遭受經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)中通過其他途徑解除困境,也有更多的資產(chǎn)進(jìn)行抵債,而規(guī)模較小的企業(yè)明顯在這一方面就處于劣勢(shì),因此,規(guī)模較大、成長(zhǎng)歷史越長(zhǎng)的企業(yè)相較于小企業(yè)而言能夠更多地獲得商業(yè)信用融資。加之,企業(yè)成立的時(shí)間越長(zhǎng),上下游企業(yè)之間的聯(lián)系愈加緊密,在長(zhǎng)期的合作伙伴關(guān)系前提下,上游企業(yè)可以更為全面的了解客戶的所有信息,從而也相應(yīng)地增加了企業(yè)所獲得的商業(yè)信用融資。

    3.企業(yè)組織環(huán)境及其經(jīng)營(yíng)情況的影響因素。企業(yè)的組織環(huán)境涵蓋上下游企業(yè)之間的信任關(guān)系及合作程度,當(dāng)企業(yè)之間的組織環(huán)境的信任程度越高時(shí),其獲得商業(yè)信用的幾率就越大,顯現(xiàn)出企業(yè)組織環(huán)境信任度與商業(yè)信用融資之間的正相關(guān)關(guān)系。同時(shí),企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況大多以企業(yè)創(chuàng)新水平、企業(yè)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率等指標(biāo)進(jìn)行衡量,當(dāng)企業(yè)創(chuàng)新水平及凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率越高時(shí),企業(yè)的發(fā)展勢(shì)頭良好,不會(huì)僅僅依賴于短期的、小額的商業(yè)賒購,而會(huì)尋求和依靠銀行等金融機(jī)構(gòu)的貸款支持,因而顯現(xiàn)出企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況與商業(yè)信用融資之間的負(fù)相關(guān)關(guān)系。

    當(dāng)然,除了上述組織層面的因素之外,還有企業(yè)投資機(jī)會(huì)、企業(yè)所處行業(yè)、現(xiàn)金流、財(cái)務(wù)杠桿等方面的影響因素,這些數(shù)據(jù)量化的“硬信息”具有較高的透明度和可信度,而大多數(shù)企業(yè)通常難以完整、準(zhǔn)確地提供或公開這些數(shù)據(jù),這就影響了企業(yè)之間的商業(yè)信用度。為此,下面我們還要從“軟信息”的因素和層面,進(jìn)行企業(yè)商業(yè)信用融資的分析。

    (二)個(gè)人層面的影響因素分析

    1.企業(yè)主個(gè)人價(jià)值觀的影響因素

    企業(yè)主的個(gè)人價(jià)值觀是在自身實(shí)踐中形成并秉持的基本信念和追求目標(biāo),由于企業(yè)主大多是企業(yè)的管理者和企業(yè)所有者,具有雙重的身份,他們的個(gè)人價(jià)值觀對(duì)于企業(yè)決策有舉足輕重的地位和作用和影響。在中國(guó)長(zhǎng)期的儒家文化的思想浸潤(rùn)之下,大多數(shù)企業(yè)主都有著重“禮”、“義”而輕“利”、“欲”的價(jià)值觀,這種儒家價(jià)值觀對(duì)于的經(jīng)營(yíng)決策行為產(chǎn)生了較大的影響,可以從綜合方面、儒家文化方面、情感方面、道德準(zhǔn)則等方面分析和研究我國(guó)企業(yè)主的個(gè)人價(jià)值觀,企業(yè)主自身的價(jià)值觀、風(fēng)險(xiǎn)偏好、對(duì)控制權(quán)的欲望、社會(huì)規(guī)范、經(jīng)驗(yàn)等個(gè)人因素都會(huì)影響融資決策。同時(shí),當(dāng)企業(yè)主提供的財(cái)務(wù)信息清晰和完備的條件下,企業(yè)主的文化特征對(duì)于商業(yè)信用融資的影響較大,通常來說,企業(yè)主的高官僚主義文化特征對(duì)信貸員的影響最大;其次是企業(yè)主的個(gè)人主義特征;最后則是企業(yè)主的集體主義文化特征,它對(duì)信貸員決策的影響最小。

    2.企業(yè)主的性別、年齡、學(xué)歷等因素對(duì)商業(yè)信用融資的影響。企業(yè)主的性別、年齡、學(xué)歷是用于研究個(gè)體行為的變量組合,對(duì)于企業(yè)商業(yè)信用融資也會(huì)產(chǎn)生一定的影響。具體來說,男性企業(yè)主由于其經(jīng)營(yíng)的時(shí)間較長(zhǎng),積累的人脈較廣,行業(yè)內(nèi)的信任度較高,通常比女性企業(yè)主具有更多的商業(yè)信用融資優(yōu)勢(shì),這種男性居于主導(dǎo)的經(jīng)營(yíng)地位也使之具有融資決策的主動(dòng)性和控制權(quán)。同時(shí),企業(yè)主的年齡越大,其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中累積的社會(huì)關(guān)系也愈加豐厚和寬泛,他們可以在企業(yè)周轉(zhuǎn)不靈的狀態(tài)下利用外部的資本和社會(huì)關(guān)系,獲得暫時(shí)性的商業(yè)信用融資;即使是在自身資金充裕的條件下也可以憑借自己的行業(yè)信譽(yù)而獲得商業(yè)信用融資,顯現(xiàn)出企業(yè)主的年齡與商業(yè)信用融資決策的正相關(guān)關(guān)系。另外,企業(yè)主的自身學(xué)歷越高,知識(shí)越全面,他所獲得的商業(yè)信用融資渠道也更多,他們有能力獲悉和體會(huì)國(guó)家的各種政策、貸款條件、優(yōu)惠條件等,從而較好地依據(jù)自己所掌握的信息選擇融資方式;而學(xué)歷越低、知識(shí)面越狹窄的企業(yè)主,他們了解和掌握的政策極其有限,無法理解和熟練地運(yùn)用其他融資渠道,通常只能限定于單一化的商業(yè)信用融資通道。因此,可以看到當(dāng)企業(yè)主擁有更高的學(xué)歷和知識(shí)時(shí),他所選擇的融資渠道更為寬泛;而當(dāng)企業(yè)主的學(xué)歷越低時(shí),他通常會(huì)選擇傳統(tǒng)的商業(yè)信用融資方式,顯現(xiàn)出企業(yè)主個(gè)人學(xué)歷與商業(yè)信用融資決策的負(fù)相關(guān)關(guān)系。

    綜上所述,基于當(dāng)前我國(guó)金融體制還不夠完善的背景和現(xiàn)狀,企業(yè)由銀行中獲取信貸的可能性較小,導(dǎo)致企業(yè)陷入融資困境,這就使大多數(shù)企業(yè)選擇相較于銀行“硬信息驅(qū)動(dòng)”更為優(yōu)越的“軟信息驅(qū)動(dòng)”融資方式,成為企業(yè)融資配給的重要渠道,可以從組織層面和個(gè)人層面兩個(gè)方面分析影響企業(yè)商業(yè)信用融資的因素,以更好地推動(dòng)企業(yè)的發(fā)展。

    參考文獻(xiàn):

    [1]封威威.貨幣政策對(duì)我國(guó)上市公司商業(yè)信用融資的影響研究[D].中國(guó)海洋大學(xué),2013.

    [2]鄧青陽.中小企業(yè)融資影響因素的實(shí)證研究[D].重慶工商大學(xué),2012.

    [3]李菡.我國(guó)A股上市公司商業(yè)信用的影響因素研究[D].西南財(cái)經(jīng)大學(xué),2012.

    [4]楊微.我國(guó)中小企業(yè)商業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)成因及管理對(duì)策[D].江西財(cái)經(jīng)大學(xué),2012.

    (作者單位:大連聯(lián)盟傳媒股份有限公司)endprint

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