基于VAR模型的金融脫媒對我國商業(yè)銀行業(yè)務的影響分析

李璇

摘 要：這幾年來，我國商業(yè)銀行的金融脫媒趨勢正在逐漸顯現(xiàn)，這是一國金融市場發(fā)展過程中必須經(jīng)過的階段，也正是由于我國的互聯(lián)網(wǎng)技術突飛猛進，金融市場蓬勃發(fā)展，證券市場的功能顯現(xiàn)，才使得金融脫媒逐漸在我國出現(xiàn)并且給商業(yè)銀行帶來了不小的沖擊。為了研究這個問題，本文將利用VAR模型討論金融脫媒對我國商業(yè)銀行業(yè)務的影響，從多個方面分析金融脫媒給我國商業(yè)銀行帶來的沖擊以及如何應對的建議措施。

關鍵詞：金融脫媒;VAR模型;商業(yè)銀行

一、引言

隨著理財產(chǎn)品的增多，居民意識的提升，越來越多的居民選擇進行相關的投資，金融脫媒使得居民的金融資產(chǎn)構成發(fā)生了改變，從以銀行存款為主轉變?yōu)橐宰C券投資資產(chǎn)為主。同時，企業(yè)也更多地選擇通過活躍的資產(chǎn)市場直接進行融資。由此可見，金融脫媒極大地影響了商業(yè)銀行的傳統(tǒng)業(yè)務，改變了商業(yè)銀行存貸款的規(guī)模和期限機構，使得商業(yè)銀行的利潤下降，盈利受到影響，也使得商業(yè)銀行失去融資主導的地位，銀行的傳統(tǒng)業(yè)務衰退，銀行面臨著經(jīng)營危機。因此，研究如何應對金融脫媒對于現(xiàn)在的商業(yè)銀行來說至關重要。

二、理論基礎

金融脫媒的理論可以分為以下三類：一是過度的交易成本導致了金融脫媒的出現(xiàn);二是松散的宏觀調控機制促進了金融脫媒;三是交易成本和金融監(jiān)管的綜合結果產(chǎn)生了金融脫媒。

從期限結構來看，不斷減少的短期貸款表明了金融脫媒對商業(yè)銀行的資產(chǎn)存在一定的影響，不斷增加的中長期貸款表明企業(yè)對商業(yè)銀行的中長期貸款的依賴性更強。非利息收入在商業(yè)銀行的收入占比逐漸增加，主要包括以服務費和傭金為代表的中間業(yè)務收入和表外業(yè)務收入。2013年政府明確提出“互聯(lián)網(wǎng)+戰(zhàn)略”后，以第三方支付機構為代表的創(chuàng)新支付機構開始迅速發(fā)展，對商業(yè)銀行支付結算中間業(yè)務的影響主要體現(xiàn)在支付成本的低延伸和支付服務優(yōu)勢。

從銀行的傳統(tǒng)業(yè)務盈利能力來看，當存款多貸款少時，銀行需要支付較高的資金成本，獲得較少的收入，盈利能力較差，商業(yè)銀行的凈息差呈現(xiàn)下降趨勢。能夠產(chǎn)生利息收入的資產(chǎn)凈利息收入的減少足以使商業(yè)銀行注意到金融脫媒對自身業(yè)務的影響。

金融脫媒是一國金融市場發(fā)展中不可避免的問題，長期以來，中國銀行業(yè)處于一家獨大的地位，在這樣的金融環(huán)境下，銀行業(yè)的穩(wěn)定經(jīng)營對我國國民經(jīng)濟的發(fā)展有著重大影響。而中國加入WTO以后，一些外資銀行紛紛進入國內，這種情況使得我國的商業(yè)銀行在市場上的競爭更加激烈，經(jīng)營方式不得不開始多樣化，這些都為金融脫媒的產(chǎn)生和發(fā)展奠定了一定的基礎。同時，伴隨著股市的發(fā)展，股市的融資能力在不斷增強，我國股民的數(shù)量也處于不斷上漲的情況中，商業(yè)銀行的融資壓力逐年增加。同時由于互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，經(jīng)濟明顯地增長，居民理財意識不斷覺醒，商業(yè)銀行的存款業(yè)務正以肉眼可見的速度衰退，由此可見金融脫媒給商業(yè)銀行的傳統(tǒng)借貸業(yè)務造成了不小的沖擊，居民的存款占總金融資產(chǎn)的比率在逐漸下降。銀行的風險也在逐漸提高，優(yōu)質客戶被不斷地分流，銀行管理難度也在不斷地加大。

三、實證分析

1.變量選取

總資產(chǎn)收益率是分析銀行盈利能力時一個非常有用的比率，是衡量銀行收益能力的指標，該指標越高，表明銀行的資產(chǎn)利用效果越好。因此，選擇總資產(chǎn)收益率作為被解釋變量。解釋變量分為直接指標和間接指標。為了便于實驗分析，在間接指標中選擇了居民存款占金融資產(chǎn)比率，非利息收入和不良貸款率作為銀行金融脫媒的衡量指標。被解釋變量：總資產(chǎn)收益率（Y）=凈利潤/總資產(chǎn);解釋變量：非利息收入占比（X1）=非利息收入/營業(yè)收入;居民存款占總金融資產(chǎn)比率（X2）=居民存款/總金融資產(chǎn);不良貸款率（X3）=不良資產(chǎn)/總貸款。

2.模型選取

向量自回歸模型（VAR）是一種常用的計量經(jīng)濟模型，能夠處理多個相關經(jīng)濟指標的分析與預測，也是最容易操作的模型之一。VAR是基于數(shù)據(jù)的統(tǒng)計性質建立模型，把系統(tǒng)中每一個內生變量作為系統(tǒng)中所有內生變量的滯后值的函數(shù)來構造模型。構建VAR模型有一個前提是模型中的每個變量都要是平穩(wěn)的，因此在建立模型之前，需要進行平穩(wěn)性檢驗，對于其中的非平穩(wěn)變量，進行差分處理直到平穩(wěn)后才能建立VAR模型，但是這種方式在一定程度上會導致信息的損失，因此符合協(xié)整關系檢驗，即使變量非平穩(wěn)，也可以建立VAR模型。模型的一般形式為：

3.模型建立

（1）ADF檢驗

進行VAR模型前，對變量進行ADF檢驗。利用Eviews8.0軟件，檢驗后發(fā)現(xiàn)所選取的變量是非平穩(wěn)變量，為了使變量平穩(wěn)，對X3進行一階差分處理，對X1和X2進行二階差分處理，繼續(xù)進行檢驗，結果如下表所示。根據(jù)單位根檢驗可知非利息收入，居民存款占總金融資產(chǎn)比率以及不良貸款率在顯著水平為1%或5%下平穩(wěn)。

（2）協(xié)整關系檢驗

協(xié)整關系檢驗是用來檢驗變量是否存在均衡關系的重要檢驗方法。即使變量是不平穩(wěn)的，協(xié)整關系檢驗都可以準確地檢驗出他們是否存在長期穩(wěn)定的均衡關系。

結果表明，協(xié)整關系存在于變量之間，VAR模型是可以建立的。

（3）格蘭杰因果關系檢驗

格蘭杰因果關系檢驗是一種假設檢定的統(tǒng)計方法，用于分析經(jīng)濟變量之間的格蘭杰因果關系。它的基礎是自回歸模型，進行的前提條件是時間序列必須具有平穩(wěn)性，否則可能會出現(xiàn)虛假回歸的現(xiàn)象。在在經(jīng)濟變量通過協(xié)整關系檢驗后，對變量進行格蘭杰因果關系檢驗，結果如下所示：

從結果可以看出，在顯著水平為5%的情況下，居民存款占總金融資產(chǎn)比率，不良貸款率是總資產(chǎn)收益率的Granger因果關系。不良貸款率是居民存款占總金融資產(chǎn)比率的Granger因果關系，這說明不良貸款率的增加會影響居民的存款數(shù)量，同時居民存款占金融資產(chǎn)比率和不良貸款影響著銀行的盈利。

（4）脈沖響應函數(shù)分析

在建立VAR模型之后，運用脈沖響應函數(shù)分析來進行相關的結構分析。具體結果如圖所示：

總資產(chǎn)收益率對非利息收入和不良貸款率正向沖擊的脈沖響應圖呈現(xiàn)先上升后下降的正向響應趨勢，總資產(chǎn)收益率對居民存款占總金融資產(chǎn)比率正向沖擊的脈沖響應圖呈現(xiàn)出先正向后反向響應趨勢，其中正向反應相應趨勢先上升后下降。金融脫媒對我國商業(yè)銀行傳統(tǒng)的資產(chǎn)和負債業(yè)務有明顯的負向影響，對負債一方的影響更大。

四、結論及對策建議

金融脫媒使得我國商業(yè)銀行的盈利能力受到影響，傳統(tǒng)業(yè)務被限制，居民在各種外界環(huán)境導致資產(chǎn)出現(xiàn)負收益的情況下，為了將資產(chǎn)進行多樣化和尋求更高的回報率，會脫離商業(yè)銀行的管制，同時隨著證券市場的發(fā)展，貸款利息收入不斷下降，都給商業(yè)銀行的盈利帶來了很大的沖擊，商業(yè)銀行在發(fā)展過程中，應當降低不良貸款率。另一方面來說，金融脫媒在某些方面也是商業(yè)銀行的機遇，可以為銀行提供新的優(yōu)勢，使得銀行自身更加有效地管理風險，創(chuàng)造適合我國國情的新盈利模式。

1.積極融入互聯(lián)網(wǎng)金融體系

金融脫媒的出現(xiàn)迫使銀行進行轉型。當前網(wǎng)絡智能化的趨勢改變了人們的消費模式和財務管理觀念，也改變了銀行的組織結構和產(chǎn)品的銷售渠道。互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展使得人們在平臺上的交易更加便利且成本更低，也對商業(yè)銀行提供的一些金融服務產(chǎn)品提出了更高的要求，商業(yè)銀行應抓住這一機遇，通過互聯(lián)網(wǎng)社交平臺開發(fā)新的營銷策略，提供更全面的咨詢服務，完善便捷的功能，利用大量的數(shù)據(jù)挖掘潛在地客戶地需求，提供有針對性的業(yè)務信息，提升客戶的體驗，開發(fā)客戶資源，拓展網(wǎng)絡銀行的業(yè)務，從而有效地提高銀行的相關績效。

2.推進傳統(tǒng)與創(chuàng)新業(yè)務協(xié)調發(fā)展的風險管理機制的建立

從國外商業(yè)銀行應對金融脫媒的經(jīng)驗來看，在金融脫媒的背景下，風險將進一步地加大，風險的復雜性將逐漸地加劇，商業(yè)銀行將面臨來自多個方面地風險。因此，有必要提高商業(yè)銀行的全面管理利率風險的能力，加強商業(yè)銀行的內部管理能力，引入利率風險度量方法，建立完善的監(jiān)管指標體系，明確監(jiān)管框架，提高商業(yè)銀行的風險管理能力，讓銀行能及時地分析存款利率和業(yè)務量，盡量減少或者回避風險。而對于流動性風險管理的要求，商業(yè)銀行在不斷增高標準，所以商業(yè)銀行應從被動滿足監(jiān)管要求轉變?yōu)橹鲃咏L險管理體系，建立以現(xiàn)金流預測為核心的框架體系，定期評估相關業(yè)務的風險水平。

3.積極發(fā)展中間業(yè)務

我國商業(yè)銀行在關于中間業(yè)務方面的提升還有很大的空間。中間業(yè)務的成本較低，但是收益很高，可以為商業(yè)銀行的利潤提供來源，銀行應該積極發(fā)展中間業(yè)務，例如證券代理、擔保、基金托管、支付結算等業(yè)務。也可以借著證券市場的發(fā)展和券商融資券業(yè)務的形成，開展針對券商融資券的新型資產(chǎn)業(yè)務。抓住在這些領域方面的優(yōu)勢，讓銀行在這些領域能夠發(fā)揮重要的作用，可以極大地提高商業(yè)銀行的利潤，增加盈利，也可以讓商業(yè)銀行有機會延伸其傳統(tǒng)信貸業(yè)務優(yōu)勢。

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