上市傳媒公司研發(fā)投入對績效的影響研究

惲嘉欣+劉艷萍

[摘 要] 我國傳媒行業(yè)正處于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整時期，為實(shí)現(xiàn)與互聯(lián)網(wǎng)的融合，部分傳媒公司近5年來增加了研發(fā)投入這一項(xiàng)成本支出。通過對上市傳媒公司的研發(fā)投入與績效之間的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證分析，發(fā)現(xiàn)上市傳媒公司的研發(fā)投入與當(dāng)年財(cái)務(wù)績效和成長績效之間均不存在顯著的相關(guān)性，且其研發(fā)投入的滯后效應(yīng)也不明顯?；趥髅疆a(chǎn)業(yè)的特殊性，對該現(xiàn)象進(jìn)行了分析解讀，并提出增強(qiáng)投資前評估、避免多線程研發(fā)、進(jìn)行延長產(chǎn)業(yè)鏈性質(zhì)的研發(fā)及加強(qiáng)研究經(jīng)費(fèi)和研究人員管理以避免資源浪費(fèi)等合理化建議。

[關(guān)鍵詞] 研發(fā)投入；公司績效；傳媒產(chǎn)業(yè)

[中圖分類號] F275.5 [文獻(xiàn)標(biāo)識碼] A [文章編號] 1009-6043（2018）01-0162-04

Abstract： China's media industry is in the period of industrial restructuring. In order to achieve integration with the Internet， some media companies have increased R & D investment in recent five years. Through empirical analysis of the relationship between R&D investment and performance of listed media companies， it is found that there is no significant correlation between R&D investment and financial performance and growth performance of listed companies， and the lag effect of R & D investment is not obvious. This phenomenon is analyzed and interpreted based on the particularity of the media industry. The rationalization proposals are put forward， such as enhancing pre-investment evaluation， avoiding multithreading development， extending the nature of the industrial chain， and strengthening research funds and researcher management to avoid waste of resources.

Key words： R&D investment， company performance， the media industry

一、研究背景

中國傳媒產(chǎn)業(yè)迎來了第二個“黃金十年”?！?017傳媒藍(lán)皮書》顯示，我國2016年傳媒產(chǎn)業(yè)的總產(chǎn)值達(dá)到了16078.1億元人民幣，與去年同期相比增長了19.1%，并且預(yù)計(jì)在2018年可能突破2萬億元[1]。作為文化領(lǐng)域的高端產(chǎn)業(yè)，傳媒產(chǎn)業(yè)的繁榮和興盛不僅能刺激國民經(jīng)濟(jì)的增長，還能極大豐富人民的精神世界和文化生活，可謂具有雙重價值。

傳媒產(chǎn)業(yè)能再次迎來“春天”與互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展有著密不可分的聯(lián)系。在廣播、報(bào)紙、電視等媒介為代表的傳統(tǒng)媒體時代，傳媒公司或組織主要依靠生產(chǎn)高質(zhì)量的、差異化的內(nèi)容來吸引受眾的注意力，其重要收入來源之一是“第二次售賣”所得——將吸引到的受眾販賣給廣告商來賺取費(fèi)用?！皟?nèi)容為王”成為那個時代媒體生產(chǎn)的口號以及多數(shù)媒體從業(yè)人員信奉的真理。因此，在傳媒時代，傳媒公司或組織將更多的資源投入到了內(nèi)容生產(chǎn)，其研發(fā)投入幾乎為零?；ヂ?lián)網(wǎng)的興起對傳統(tǒng)媒體行業(yè)造成了巨大的沖擊，網(wǎng)絡(luò)信息傳播的海量性、及時性、可復(fù)制性、開放性等特點(diǎn)，使得優(yōu)質(zhì)內(nèi)容不再成為媒體獨(dú)家掌握的稀缺資源。依賴于內(nèi)容生產(chǎn)而生存的傳統(tǒng)媒體經(jīng)營狀況江河日下，有些報(bào)紙甚至?？?。而那些在互聯(lián)網(wǎng)浪潮中積極尋求產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與升級、在資本與技術(shù)加持下的傳媒公司獲得了新生。

從2012年開始，陸續(xù)有傳媒公司逐漸增加研發(fā)資金和研發(fā)人員的投入。許多傳媒公司積極孵化數(shù)字文化產(chǎn)業(yè)鏈，搭建新媒體傳播平臺和大數(shù)據(jù)平臺，拓展手機(jī)游戲業(yè)務(wù)，進(jìn)行影視器材研發(fā)，這些產(chǎn)業(yè)的調(diào)整與拓展需要先進(jìn)技術(shù)作為支撐。因此，從理論角度來說，傳媒公司的研發(fā)投入與進(jìn)軍互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)有著一定的聯(lián)系。但是，傳媒公司的研發(fā)投入對其績效是否有所影響？若有影響，有著怎樣的、多大程度的影響，這些問題都有待考察。已有充足的文獻(xiàn)對制造業(yè)、醫(yī)藥業(yè)、農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域的研發(fā)投入與公司績效之間的關(guān)系做了實(shí)證研究，但尚未有學(xué)者對以內(nèi)容生產(chǎn)為主的傳媒這一特殊行業(yè)進(jìn)行此類問題的探討。

基于“互聯(lián)網(wǎng)+”語境，對多家正處于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整期的上市傳媒公司的研發(fā)投入與績效之間的關(guān)系進(jìn)行研究，更加深入地探討研發(fā)投入對傳媒公司長遠(yuǎn)發(fā)展的影響，通過量化分析幫助傳媒公司建立一個合理適用的研發(fā)投入體系，從而促進(jìn)傳媒產(chǎn)業(yè)更加健康、快速地發(fā)展，造福于國家與民眾。

二、理論分析與研究假設(shè)

20世紀(jì)初期，熊彼特在《經(jīng)濟(jì)發(fā)展理論》一書中提出來的“創(chuàng)造性破壞理論”。其核心觀點(diǎn)是：企業(yè)是能實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)要素重組的“創(chuàng)新者”，一旦企業(yè)研發(fā)出能淘汰原有技術(shù)的新技術(shù)，那么該企業(yè)就能取代市場上原有的企業(yè)，成為新的有力競爭者甚至壟斷者。企業(yè)家通過創(chuàng)造性活動來打破市場均衡從而獲得超額利潤[2]。后人基于該理論對企業(yè)的研發(fā)投入與企業(yè)績效之間的關(guān)系進(jìn)行了大量實(shí)證研究。

已有研究就研發(fā)投入對企業(yè)績效的影響主要得出了四種結(jié)論。大部分調(diào)查研究表明研發(fā)投入與企業(yè)績效之間存在正相關(guān)關(guān)系：McConnel和Muscarella于1985年在公司資本支出決策對公司市值的影響研究中發(fā)現(xiàn)，當(dāng)企業(yè)增加研發(fā)支出時，企業(yè)的市值也在增加[3]。李華晶、鄭娟及和雅嫻在研究新能源汽車企業(yè)的研發(fā)投入和企業(yè)之間的關(guān)系時發(fā)現(xiàn)，企業(yè)研發(fā)人員投入和資金投入對企業(yè)的財(cái)務(wù)績效和成長績效均造成正向影響[4]。也有部分研究進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)研發(fā)投入與企業(yè)績效之間呈現(xiàn)倒U型關(guān)系。周亞虹和許玲麗發(fā)現(xiàn)浙江省桐鄉(xiāng)市21家民營企業(yè)的研發(fā)投入在一年之內(nèi)對企業(yè)業(yè)績有積極影響，且這種影響在研發(fā)投入后的第三個季度就出現(xiàn)最大值，因此桐鄉(xiāng)市的民營企業(yè)研發(fā)投入與企業(yè)績效之間呈現(xiàn)有趣的倒U型曲線關(guān)系[5]。少量文獻(xiàn)認(rèn)為研發(fā)投入與企業(yè)績效之間存在負(fù)相關(guān)性。陸玉梅和王春梅在對制造業(yè)和信息技術(shù)行業(yè)中的99家企業(yè)的調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，這些行業(yè)的研發(fā)投入強(qiáng)度與經(jīng)營業(yè)績在當(dāng)年呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系[6]。另外，也有研究結(jié)論顯示，研發(fā)投入與公司績效之間不存在相關(guān)性。endprint

研發(fā)投入對企業(yè)績效的影響可能存在滯后性。王玉春、郭媛嫣對信息技術(shù)業(yè)和制造業(yè)領(lǐng)域的上市公司的年報(bào)進(jìn)行了分析，發(fā)現(xiàn)其研發(fā)投入和產(chǎn)出效果具有一定的滯后性，研發(fā)投入兩年后的產(chǎn)出效果比一年后的產(chǎn)出效果更加明顯。此外，研發(fā)投入還具有顯著的累積效果，每一年的研發(fā)投入會對今后公司的績效有著長遠(yuǎn)的影響，有利于增強(qiáng)公司的可持續(xù)發(fā)展能力[7]。

對于處于不同行業(yè)的企業(yè)，其研發(fā)投入與績效之間的關(guān)系會有一定差異；對于處于不同社會發(fā)展時期的同一行業(yè)的企業(yè)，兩者之間的結(jié)果也不完全相同。傳媒公司對研發(fā)的重視起步較晚，互聯(lián)網(wǎng)的崛起使得傳媒公司認(rèn)識到了技術(shù)革新的重要性，逐漸開始加大研發(fā)人力和財(cái)力的投入，但是這些研發(fā)投入是否得到合理利用以及給公司帶來的效益尚未進(jìn)行估量。由于行業(yè)的差別，已有研發(fā)投入與企業(yè)績效之間的研究結(jié)果不能套用于傳媒產(chǎn)業(yè)。

基于以上理論分析，本文做出以下兩大研究假設(shè)：

H1.上市傳媒公司的研發(fā)投入與公司當(dāng)年績效之間存在正相關(guān)關(guān)系。

H2.上市傳媒公司的研發(fā)投入與后一年公司績效之間存在正相關(guān)關(guān)系。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本選擇

以處于產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型期的、市值在2016年末排名前60的上市傳媒公司作為研究對象。評價上市傳媒公司是否處于產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型期的標(biāo)準(zhǔn)是公司在創(chuàng)立之初以經(jīng)營傳統(tǒng)媒體業(yè)務(wù)為主，后隨著互聯(lián)網(wǎng)興起而拓展互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整?？紤]到上市傳媒公司對研發(fā)進(jìn)行投入的時期較晚，且擁有這一成本支出的公司較少，將2012年至2016年期間所有進(jìn)行研發(fā)投入的上市傳媒公司的數(shù)據(jù)均納入樣本之中，并剔除掉年度報(bào)告上的審計(jì)意見為非標(biāo)準(zhǔn)化的公司，共得到有效數(shù)據(jù)公司15家，有效樣本數(shù)據(jù)34個。

樣本中的15家公司幾乎涵蓋了傳媒行業(yè)的大部分領(lǐng)域，因此樣本具有較強(qiáng)的代表性。從行業(yè)細(xì)分角度對該15家公司進(jìn)行分類：出版發(fā)行公司6家，分別是鳳凰傳媒、中南傳媒、南方傳媒、中文傳媒、皖新傳媒和新華傳媒；報(bào)業(yè)傳媒公司有4家，分別是浙報(bào)傳媒、華聞傳媒、廣東廣州日報(bào)傳媒和浙江華媒控股；影視公司有3家，分別是華誼兄弟、中國電影和慈文傳媒；廣告公司2家，分別是藍(lán)色光標(biāo)和思美傳媒。

（二）變量設(shè)計(jì)

1.解釋變量

解釋變量即研發(fā)投入。研發(fā)投入指的是公司為進(jìn)行研發(fā)活動而投入的人力與資金。由于部分傳媒公司的年報(bào)中并未披露公司研發(fā)人員的投入情況，鑒于這部分?jǐn)?shù)據(jù)缺失，只采用研發(fā)資金投入這一指標(biāo)來衡量上市傳媒公司的研發(fā)投入大小。借鑒國內(nèi)外大部分研究的做法，為避免受公司規(guī)模的影響，采用研發(fā)強(qiáng)度（研發(fā)強(qiáng)度=研發(fā)費(fèi)用/主營業(yè)收入）這一概念表示研發(fā)資金投入的多少。

2.被解釋變量

被解釋變量即公司績效。公司績效可以分為財(cái)務(wù)績效和成長績效。財(cái)務(wù)績效呈現(xiàn)公司的盈利能力，成長績效反映公司綜合的經(jīng)濟(jì)狀況。同樣為避免受公司規(guī)模的影響，財(cái)務(wù)績效用“主營業(yè)務(wù)利潤率”指標(biāo)來衡量，成長績效用“資產(chǎn)凈利潤率”來衡量。

3.控制變量

控制變量指公司規(guī)模和互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)規(guī)模。公司規(guī)模越大，其研發(fā)資金占主營業(yè)務(wù)收入的份額可能就越小，對研發(fā)強(qiáng)度產(chǎn)生一定的負(fù)向作用。公司規(guī)模用公司的資產(chǎn)總額來衡量?；谖覀兯芯康膫髅焦菊幱诿浇槿诤系漠a(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型與調(diào)整時期，公司所經(jīng)營的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)需要強(qiáng)大的技術(shù)支撐，因此公司的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)規(guī)?？赡芤矔绊懝狙邪l(fā)資金的投入。因此，采用互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)營業(yè)收入作為衡量互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)規(guī)模的指標(biāo)。

基于以上變量設(shè)計(jì)，將研究假設(shè)細(xì)化為：

H1.1上市傳媒公司的研發(fā)強(qiáng)度與公司當(dāng)年財(cái)務(wù)績效之間存在正相關(guān)關(guān)系。

H1.2上市傳媒公司的研發(fā)強(qiáng)度與公司當(dāng)年成長績效之間存在正相關(guān)關(guān)系。

H2.1上市傳媒公司的研發(fā)強(qiáng)度與公司后一年財(cái)務(wù)績效之間存在正相關(guān)關(guān)系。

H2.2上市傳媒公司的研發(fā)強(qiáng)度與公司后一年成長績效之間存在正相關(guān)關(guān)系。

根據(jù)上述理論分析和研究假設(shè)，可以建立本研究的理論模型，如下圖所示：

研發(fā)投入與公司績效研究理論模型圖

四、實(shí)證過程及結(jié)果

（一）描述性統(tǒng)計(jì)分析

經(jīng)描述性統(tǒng)計(jì)分析得出，上市傳媒公司歷年的研發(fā)投入占主營業(yè)務(wù)收入的平均比例為1.58%，且公司之間研發(fā)強(qiáng)度的差異性很大，最小的研發(fā)強(qiáng)度只有0.03%，而最大的達(dá)到了10.75%，兩者之間的極差達(dá)到了10.72%，體現(xiàn)出上市傳媒公司對研發(fā)的重視程度不一致。上市傳媒公司歷年的平均財(cái)務(wù)績效即平均主營業(yè)務(wù)利潤率為35.80%，不同上市傳媒公司歷年的財(cái)務(wù)績效水平也層次不齊，其極差達(dá)到了53.54%。上市傳媒公司歷年的成長績效即資產(chǎn)凈利潤率平均水平為7.46%，成長績效的最大值和最小值之間的極差達(dá)到了13.87%。上市傳媒公司的財(cái)務(wù)績效和成長績效之間較大的差異性說明上市傳媒公司的盈利能力存在很大差別。另外，上市傳媒公司的規(guī)模差異也很明顯，在2012年至2016年中，傳媒公司資產(chǎn)總額最小值只有11.93億元，而最大值達(dá)到了198.53億元。上市傳媒公司歷年所經(jīng)營的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)規(guī)模也有大有小，2013年有3家公司尚未觸及互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，而到了2016年，藍(lán)色光標(biāo)的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入達(dá)到了101.07億元，占主營業(yè)務(wù)的82.05%。

（二）研發(fā)投入與公司當(dāng)年績效的關(guān)系

為防止各個自變量之間存在多重共線性關(guān)系，在進(jìn)行回歸分析之前先對各自變量間的相關(guān)程度做出檢測。結(jié)果如表1所示，公司規(guī)模和互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)規(guī)模之間的相關(guān)系數(shù)最大，僅為0.278，小于30%，因此，自變量之間并不存在明顯的多重共線性，各變量可以進(jìn)行下一步回歸分析。

1.研發(fā)強(qiáng)度與公司當(dāng)年財(cái)務(wù)績效的關(guān)系

對公司規(guī)模、互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)規(guī)模、研發(fā)強(qiáng)度和當(dāng)年財(cái)務(wù)績效進(jìn)行分層回歸分析。模型1檢測公司規(guī)模和互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)規(guī)模這兩個控制變量與公司當(dāng)年財(cái)務(wù)績效之間的關(guān)系，模型2檢測研發(fā)強(qiáng)度與公司當(dāng)年財(cái)務(wù)績效之間的關(guān)系?；貧w結(jié)果顯示（見表2），以上兩個模型的F值均未通過顯著水平檢測（P1=0.259，P2=0.196），且兩個模型的R2值很小，說明回歸模型與數(shù)據(jù)的擬合程度很低。因此研發(fā)強(qiáng)度和公司當(dāng)年的財(cái)務(wù)績效之間不存在相關(guān)性關(guān)系。endprint

2.研發(fā)強(qiáng)度與公司當(dāng)年成長績效的關(guān)系

同樣，對公司規(guī)模、互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)規(guī)模、研發(fā)強(qiáng)度和當(dāng)年成長績效進(jìn)行分層回歸分析。模型2用來判定公司規(guī)模和互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)規(guī)模與公司當(dāng)年成長績效之間的關(guān)系，模型4用來判定研發(fā)強(qiáng)度與公司當(dāng)年成長績效之間的關(guān)系?；貧w結(jié)果顯示（見表2），以上兩個模型的F值依然均未通過顯著水平檢測（P1=0.184，P2=0.069），但模型2的P值接近0.05，且模型2的R2值較大，說明回歸模型2對數(shù)據(jù)的解釋仍具有一定的說服力。模型2的R2的更改值為0.104，表示研發(fā)強(qiáng)度提高一個百分點(diǎn)，公司當(dāng)年的成長績效將提高0.104個百分點(diǎn)。因此，研發(fā)強(qiáng)度和公司當(dāng)年的成長績效之間存在微弱的正相關(guān)關(guān)系。

（三）研發(fā)投入與公司后一年績效的關(guān)系

為避免公司的研發(fā)投入與后一年的財(cái)務(wù)績效和成長績效進(jìn)行回歸分析時，回歸模型通不過顯著性水平檢測，首先對研發(fā)強(qiáng)度與和后一年的財(cái)務(wù)績效和成長績效分別進(jìn)行皮爾森相關(guān)性檢測。相關(guān)性檢測結(jié)果顯示（見表3），研發(fā)強(qiáng)度和后一年的財(cái)務(wù)績效相關(guān)性假設(shè)未通過顯著性檢測，因此，接受原假設(shè)，研發(fā)強(qiáng)度和后一年的財(cái)務(wù)績效不存在相關(guān)性。研發(fā)強(qiáng)度和公司后一年的成長績效相關(guān)性假設(shè)也未通過顯著性檢測，因此，接受原假設(shè)，研發(fā)強(qiáng)度與后一年的成長績效之間不存在相關(guān)性。綜上所示，未發(fā)現(xiàn)上市傳媒公司的研發(fā)投入與公司后一年的績效之間的相關(guān)性。

五、結(jié)論與建議

（一）結(jié)果討論

研究結(jié)果顯示，上市傳媒公司的研發(fā)投入與公司當(dāng)年的財(cái)務(wù)績效不存在相關(guān)性，與公司當(dāng)年的成長績效有非常微弱的正相關(guān)關(guān)系。此外，上市傳媒公司研發(fā)投入的滯后效應(yīng)不明顯，公司上一年的研發(fā)投入未能給下一年創(chuàng)造更高的主營業(yè)務(wù)利潤率和資產(chǎn)凈利潤率。

出現(xiàn)該結(jié)果可能存在的原因有以下三個：

1.樣本數(shù)量偏小。由于上市傳媒公司進(jìn)行研發(fā)投入的時間較晚，最早的公司始于2012年前后，更有多數(shù)公司尚未進(jìn)行研發(fā)投入，因此受現(xiàn)實(shí)情況的制約，可研究的樣本數(shù)量十分有限。待更多的上市傳媒公司開展研發(fā)工作，樣本數(shù)量得到擴(kuò)大后，得出的研發(fā)投入與公司績效之間的關(guān)系可能會有所變動。

2.研究過程中出現(xiàn)數(shù)據(jù)錄入或研究方法使用不當(dāng)?shù)儒e誤。在進(jìn)行樣本數(shù)據(jù)收集與整理時小心謹(jǐn)慎的核對了多次，使用的回歸法和相關(guān)性分析法都屬于研究中常用的方法且能確保操作步驟正確。而且，對上市傳媒公司研發(fā)投入的滯后效應(yīng)進(jìn)行了研究，排除了時滯性造成的研發(fā)投入與公司績效之間不存在相關(guān)性的情況。因此該可能性被排除。

3.上市傳媒公司的研發(fā)投入與績效之間確實(shí)不存在明顯的相關(guān)性。

綜上所述，基于現(xiàn)有研究條件下得出結(jié)論：上市傳媒公司的研發(fā)投入與公司績效之間的關(guān)聯(lián)度確實(shí)不大。

（二）對上市傳媒公司研發(fā)投入的建議

上市傳媒公司在面臨報(bào)紙、圖書等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)收入銳減的嚴(yán)峻形勢之際，增加研發(fā)投入向互聯(lián)網(wǎng)數(shù)字傳播、互聯(lián)網(wǎng)娛樂轉(zhuǎn)型是大勢所趨。但由于大量文化傳媒公司包括新浪、騰訊這些以互聯(lián)網(wǎng)起家的網(wǎng)絡(luò)媒體公司向同一領(lǐng)域涌入，導(dǎo)致市場競爭加劇。而且相對于有深厚技術(shù)基礎(chǔ)的網(wǎng)絡(luò)公司來說，處于產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型期的傳統(tǒng)媒體顯得先天優(yōu)勢不足，要想在已進(jìn)入紅海時期的互聯(lián)網(wǎng)新聞、影視傳播和互聯(lián)網(wǎng)娛樂領(lǐng)域攫取豐厚的利潤，變得十分困難。這可能成為許多上市傳媒公司用于開拓互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的研發(fā)投入并沒有增強(qiáng)公司的盈利能力的一個重要原因。一些上市傳媒公司同時進(jìn)行新媒體新聞傳播平臺、智慧服務(wù)平臺、數(shù)字娛樂平臺等領(lǐng)域項(xiàng)目的搭建和研發(fā)，導(dǎo)致研發(fā)資金和人力資源的分散，因此在短期內(nèi)研發(fā)投入轉(zhuǎn)化為收益的效果不明顯，效率較低。

上市傳媒公司在研發(fā)投入的方向和強(qiáng)度上應(yīng)該避免盲目性。在正式對研發(fā)進(jìn)行投資之前，公司應(yīng)對項(xiàng)目的市場風(fēng)險(xiǎn)和研究成果的預(yù)計(jì)市場價值進(jìn)行評估，不應(yīng)盲目跟風(fēng)熱門項(xiàng)目或產(chǎn)品。其次，上市傳媒公司應(yīng)該根據(jù)自身資產(chǎn)狀況和科研實(shí)力量力而為，避免因進(jìn)行多線程研發(fā)而導(dǎo)致科研力量不足，最終面臨創(chuàng)新失敗的風(fēng)險(xiǎn)。再者，傳媒公司可基于先前積累的行業(yè)優(yōu)勢進(jìn)行延長產(chǎn)業(yè)鏈性質(zhì)的研發(fā)，減少進(jìn)入新領(lǐng)域的成本。最后，傳媒公司應(yīng)該加強(qiáng)對研發(fā)經(jīng)費(fèi)和研發(fā)人員的管理，避免因資源浪費(fèi)而給公司造成損失。

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[責(zé)任編輯：史樸]endprint