淺析我國小微電子商務企業(yè)發(fā)展中的價值創(chuàng)造

徐慧卿 王志濤

摘 要：小微電商企業(yè)雖然和其他傳統(tǒng)企業(yè)具有相似性，但無論在企業(yè)發(fā)展還是價值驅動上，其本身有不同于傳統(tǒng)行業(yè)的特殊性。大數(shù)據(jù)時代的到來，必須運用其數(shù)據(jù)量充分的特點，運用新的評估模型評估特定企業(yè)，因為傳統(tǒng)評估方法只是根據(jù)財務指標或者行業(yè)情況，主觀判斷企業(yè)的增長速度，導致無法抓住新興企業(yè)的本質，較難評估出企業(yè)的價值，或者評估出的結論不讓人信服。研究小微電商企業(yè)價值評估，可以指導評估實踐，為小微電商企業(yè)的融資、授信和發(fā)展提供理論依據(jù)。

關鍵詞：小微電子商務企業(yè) 價值創(chuàng)造;非財務指標;評價體系

在經濟全球化大背景下，電子商務的飛速發(fā)展使小微電商企業(yè)成為了互聯(lián)網經濟的重要組成部分。截至2016年底，我國網絡購物用戶規(guī)模已經達到4.67億，較2015年底增加5，345萬，同比增長12.9%。從市場規(guī)模來看，截至2016年底，我國網絡購物市場的年交易規(guī)模達到4.7萬億元人民幣，同比增長 24.7%，在社會消費品零售總額中的滲透率達到 14.3%，同比提升1.7個百分點，艾瑞咨詢預計該滲透率到2019年將達到17.5%，對應網絡購物市場交易規(guī)模高達7.5萬億元，約為2016年的1.6倍。可見我國網絡購物交易規(guī)模越來越大，發(fā)展越來越快。

一、我國小微電子商務企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

我國電子商務企業(yè)的發(fā)展雖已進入一個高速時期，但是同時也極大的拉開電商企業(yè)之間的差距，尤為明顯的是小微電子商務企業(yè)，企業(yè)生命周期更替十分迅速。出現(xiàn)這種情況的原因主要有以下幾點。

（一）電商企業(yè)的經營理念保守，未能真正實現(xiàn)企業(yè)轉型

電商企業(yè)的轉型主要有兩種情況，一類是企業(yè)自發(fā)行為，比較典型的像浙江義烏的電商集群，是典型的內生型的電商產業(yè)轉型集群，依托的是當?shù)氐漠a業(yè)優(yōu)勢和特色產品;第二類是外生型的電商產業(yè)，是由各種外部因素促成的企業(yè)轉型，比如政府的政策扶持、引入的外來電商企業(yè)，以及電商企業(yè)和傳統(tǒng)企業(yè)之間的合并收購行為等。

一般內生型的企業(yè)在電商轉變過程中，理念發(fā)生了變化比較積極，能夠主動接受電子商務的經營模式和經營理念，而外生型的電商企業(yè)，往往由于沒有迫切的生存需求，不能真正的實現(xiàn)企業(yè)轉型。

（二）電子商務行業(yè)的準入門檻低，電商企業(yè)管理不完善

其中在財務方面，雖然企業(yè)沉淀的交易數(shù)據(jù)越來越多，但仍缺乏相應的財務數(shù)據(jù)。

電子商務公司注冊的要求較低，只需要核準的公司名稱，法人身份證復印件、定注冊地址、提供注冊資料，即可進行進行申請，全部費用1000左右。

（三）電子商務發(fā)展水平不均衡，造成持續(xù)發(fā)展力差

近20年我國電子商務的飛速發(fā)展，也造成了我國電子商務發(fā)展不均衡的問題。主要原因是由于各地的經濟發(fā)展水平不同，各地的經濟產業(yè)結構以及基礎設施等。

（四）電子商務行業(yè)的監(jiān)管政策仍有不足

雖然小微電商企業(yè)快速發(fā)展，但實際企業(yè)對自身和行業(yè)發(fā)展認識不足，加之行業(yè)門檻降低，很多小微型電商企業(yè)經營低迷、經營不善，甚至很快關閉。

二、國內外對小微電商企業(yè)自身價值的研究現(xiàn)狀

1998年，美國證券分析師Wolf在電子商務企業(yè)價值評估中引入EVA模型，此方法的基本原理是將企業(yè)整體價值劃分為兩個部分，包括“當前經營價值”和“未來增長價值”。投資專家Shaun G.Andrikopoul又提出了理論收益乘數(shù)分析模型，考慮了網絡企業(yè)增長的原因，通過預測增長率來推斷出企業(yè)在未來發(fā)展穩(wěn)定后能獲得的收入和利潤率，從而估計企業(yè)價值。2000年，作為全球領先的管理咨詢公司，麥肯錫公司中的Drick Desmet等人介紹了修正現(xiàn)金流量折現(xiàn)法。他們對前景預測進行權重化，分別將企業(yè)前景分為樂觀、比較樂觀、不樂觀和比較不樂觀等幾種，并賦予不同的權重，以此解決網絡價值評估中的不確定性，是一種通過對績效預測來評估收益現(xiàn)值的方法。

2006年，我國劉國慶認為決定電子商務企業(yè)價值的因素是一些非財務指標，并對非財務指標進行了歸類，對每一類的權重用模糊層次分析獲得，從而對企業(yè)有了一個綜合的評分，并根據(jù)市場環(huán)境情況做適當調整，以一家上市公司為例做了相應的判別。2008年，我國的方曉成提出了將電商企業(yè)的網絡企業(yè)的客戶資源作為網絡企業(yè)價值的重要決定因素，以“客戶數(shù)量”、“客戶粘著力”以及“單位客戶收入”為出發(fā)點，得出了網絡企業(yè)價值。2011年，劉長昕提出在模糊數(shù)學的基礎上，建立針對網絡企業(yè)的價值指標體系，提出了模糊評判方法。指標體系包含了宏觀經濟周期狀況、基礎設施狀況、支付體系、配送體系、網上銀行普及率、用戶訪問量、客戶滿意度等。2015年陳思桐提出通過研究電商網站的訪問量、首屏時間、日成交轉化率等平臺交易數(shù)據(jù)的非財務指標并結合財務指標記，研究企業(yè)的核心競爭力。

綜上所述，目前對于電子商務企業(yè)所創(chuàng)造的經濟價值、社會價值以達成一定的共識：電商企業(yè)因為其對獨特的經營模式，對企業(yè)價值的評估應采用多角度、廣收集，深挖掘的多維度綜合評價的方式。

但就目前來看，對于電子商務企業(yè)交易過程中產生的各類數(shù)據(jù)的研究，國外學者在電商征信方面做得比較多，做得也比較成熟，國內學者主要還是集中在電商平臺交易數(shù)據(jù)對電商企業(yè)的商業(yè)模式創(chuàng)新和營銷體系上，并未對電商企業(yè)的價值進行深一步的研究。

三、我國小微電子商務企業(yè)的價值創(chuàng)造的評價難點

因此，小微電商企業(yè)急需對自己企業(yè)的價值有一個客觀公正的認識，各行業(yè)也急需對業(yè)內的小微電商企業(yè)重新進行價值評估，這對小微電商企業(yè)的發(fā)展有重要的指引作用。但當前，僅僅基于財務指標對于小微電商企業(yè)價值評價已經基本失效。

（一）小微電商企業(yè)與傳統(tǒng)企業(yè)在稅收、營運成本、管理、發(fā)展理念、無形資產上存在著巨大的差異，且各個小微電商企業(yè)的產品種類、營銷模式等各有千秋，導致傳統(tǒng)的評估方法（簡單的貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法和市場法等）難以適用。

（二）小微電商企業(yè)在平臺交易數(shù)據(jù)、非財務數(shù)據(jù)全面的同時其財務數(shù)據(jù)（成本、費用等）不夠健全，導致成本法也較難適用，且小微電商企業(yè)產品多且雜，每家之間具體產品的差異較大，常見的相對價值法也無法適用。

所以除了結合傳統(tǒng)的財務角度的價值評估，我們還應充分結合當前“互聯(lián)網+”和對大數(shù)據(jù)的分析研究，利用網絡平臺和企業(yè)獲取的各類數(shù)據(jù)，重新評估小微電商企業(yè)的價值。

小微電商企業(yè)的海量平臺交易數(shù)據(jù)本身就是一筆巨大的資產，在大數(shù)據(jù)時代這筆巨大的資產正是小微電商企業(yè)的價值所在。由于傳統(tǒng)的企業(yè)價值評估方法不適用于小微電商企業(yè)的評估，為了更加全面、準確地對小微電商企業(yè)進行價值評估，需要根據(jù)小微電商企業(yè)的特點以及實際情況進行綜合分析。

四、評估體系的研究側重點

對于小微電子商務企業(yè)價值創(chuàng)造的評估，我們首先要以財務性指標作為基礎，適當調整權重，同時對非財務性指標做好分層管理。非財務性指標包括公司綜合情況、電商平臺的構架模式和開放程度、企業(yè)交易數(shù)據(jù)的有效性、預測性指標的科學性研究等方面。

1.基于公司總體現(xiàn)狀。以小微企業(yè)的實際情況為前提，確定非財務指標的側重方向。如企業(yè)運營性質方面，流通加工型的企業(yè)，要考慮企業(yè)的技術水平、產品類型和市場結構;服務中介性企業(yè)，要側重考慮有效性數(shù)據(jù)、成交轉化率、綜合發(fā)展趨勢等;貿易型企業(yè)，要考慮電商平臺的規(guī)模、交易范圍，貿易產品線的長度等。

2.根據(jù)平臺的開放程度。開放平臺通?？梢苑譃榧惺胶头植际絻煞N架構。集中式的服務總線一般為企業(yè)內部或小范圍的合作伙伴服務，開放式的采用點到點的方式，不依靠同樣總線，就長期發(fā)展來說，可以有效避免隨著平臺規(guī)模擴大和服務數(shù)量增加而帶來的性能問題。但是集中式架構成本較低，實現(xiàn)容易，而分布式架構的成本較高，但是擴容性好。

3.根據(jù)交易數(shù)據(jù)的相關程度。大數(shù)據(jù)的相關性預測早已存在，像有名的啤酒與尿布理論，就是數(shù)據(jù)分析的一個典型應用。我們說基礎數(shù)據(jù)是進行數(shù)據(jù)分析的基礎，可是僅有大量數(shù)據(jù)是不夠的，數(shù)據(jù)之間如果沒有相關性，那這些數(shù)據(jù)就是無效的，沒有價值的。所以對于企業(yè)交易數(shù)據(jù)，我們不能僅做規(guī)模上的評估，更重要的是發(fā)現(xiàn)數(shù)據(jù)的相關性，這對進行價值的評估預測十分重要。

4.建立機動指標群。電商企業(yè)的評價是一項復雜的工作，而小微電商企業(yè)的評價需要更加細致。由于企業(yè)的運營模式和服務內容、服務方式等方面的差別，為確保評價的全面有效，我們需要構建更充分細致的機動評價指標群。在對企業(yè)進行評價時，除了必須指標外，根據(jù)企業(yè)情況在機動評價指標中進行選擇，給小微電商企業(yè)更充分的展示空間，有助于企業(yè)充分體現(xiàn)自身價值。

5.預測性指標確?？茖W性。數(shù)據(jù)的相關性又不完全等同于因果關系，這就需要使用更適合的統(tǒng)計分析模型進行測算才能得出結論。

（1）以行業(yè)領域分析為基礎，根據(jù)不同行業(yè)的特點，對小微企業(yè)的價值創(chuàng)造進行評價。

（2）結合考慮宏觀環(huán)境和政策，行業(yè)的發(fā)展曲線、生命周期，技術發(fā)展趨勢等因素，結合各行業(yè)專家的經驗，采用多種定性預測的方法。

（3）采取分析法、聚類模型等數(shù)據(jù)模型進行科學分析判斷。

五、結束語

通過綜合考慮影響電商企業(yè)價值因素，從而挖掘電商企業(yè)的價值鏈，用基于平臺交易的非財務指標數(shù)據(jù)能更適用于電商企業(yè)的價值評估體系，為電商企業(yè)的各種經濟活動提供價值基礎，同時可以為這類新出現(xiàn)、發(fā)展興旺的行業(yè)，提供一個價值評估的視角，為購買該家小微電商企業(yè)的產品提供建議，為投資、轉讓、收購小微電商企業(yè)作參考。