試析交叉貨幣掉期及會計處理

劉向坤

摘要：隨著企業(yè)全球業(yè)務的發(fā)展，各企業(yè)對匯率風險的關注和外幣債務的管理進一步加強，通過衍生金融工具來降低外匯風險成為一種有效的避險手段。本文首先介紹了貨幣掉期的定義、特點和風險，并通過對A公司境外人民幣交叉貨幣掉期的案例研究，重點對貨幣掉期的全業(yè)務鏈會計處理方式進行了探討。

關鍵詞：交叉貨幣掉期 會計處理

一、貨幣掉期概述

貨幣掉期（Currency Swap）又稱“交叉貨幣掉期”或“貨幣互換”，是指交易雙方達成協(xié)議，約定雙方交換相同期限、相同金額、不同幣種的本金，并同時按期交換按照約定匯率和利率水平計算的利息的一種業(yè)務。此定義包含以下內(nèi)容。

（1）交易雙方達成一種協(xié)議。

（2）協(xié)議雙方定期向?qū)Ψ街Ц独ⅲ孩倮凑諆煞N貨幣的名義本金計算；②互換雙方利率可以是均為固定利率、均為浮動利率或一方固定利率而另一方浮動利率；③雙方所付利息款項為兩種不同貨幣；④支付于事先確定的一系列未來日期進行。

（3）雙方可約定互換初期沒有本金交換，而期末有本金交換。

具體情況見下頁圖1、圖2。

二、貨幣掉期的特點和風險

貨幣掉期不同于利率掉期和外匯掉期。利率掉期是相同貨幣債務間的調(diào)換，交易雙方兩筆貨幣相同、本金相同、期限相同的資金做固定利率和浮動利率的調(diào)換，而貨幣掉期則是不同貨幣債務間的調(diào)換。外匯掉期是指只在外匯市場進行交易的、不同貨幣本金之間的這一種交換，它只涉及即期和遠期不同貨幣本金之間的交換，主要用于短期融資，而貨幣掉期除本金互換外還涉及期間的利息交換，比外匯掉期的發(fā)生范圍更廣，可發(fā)生于各類金融市場，主要用于中長期融資。

（一）貨幣掉期的特點

貨幣掉期是通過利差來進行外匯風險管理的一項常用保值工具，通過把一種外匯計價的債務或資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為以另一種外匯計價的債務或資產(chǎn)，實現(xiàn)控制匯率風險、降低籌資成本的目的，主要用來控制中長期匯率風險。

1.降低籌資成本

貨幣掉期一般是在原業(yè)務的基礎上，通過約定的匯率和不同貨幣市場上的利率差來進行外匯風險管理，讓交易雙方同時獲得收益，只涉及雙方的貨幣交易。例如，某企業(yè)的境外子公司需要進行境外融資，通過考察境外資本市場，發(fā)現(xiàn)直接在境外進行融資，相關資金成本較高，故其選擇與銀行進行人民幣貨幣掉期交易，首先在境內(nèi)以人民幣融資，再通過人民幣兌外幣貨幣掉期交易收人民幣利息付外幣利息，其融資成本一般會低于直接在國外以外幣融資的成本，間接實現(xiàn)了外幣融資和降低了籌資成本。

2.避免匯率風險

本金是否互換可由交易雙方約定。本金交換時使用的匯率由雙方在協(xié)議中事先約定，企業(yè)通常在簽約日使用約定的即期匯率進行計算，到期日則使用遠期匯率。互換通過遠期合同使遠期互換匯率固定下來，從而避免了期末匯率變動帶來的匯率風險。

3.滿足互換雙方需求，靈活資產(chǎn)負債管理

企業(yè)通常選擇金融機構進行貨幣互換，通過貨幣掉期交易將一項資產(chǎn)或負債從一種貨幣轉(zhuǎn)換成另一種，有利于對資產(chǎn)和負債需求一致的企業(yè)和金融機構進行資產(chǎn)負債管理。

4.有助于企業(yè)打破資本市場進入壁壘

各國政府對于資本市場的法律法規(guī)和規(guī)章制度不太一致，有些國家的政策不允許外國企業(yè)進入當?shù)刭Y本市場，當涉及到外幣資產(chǎn)或債務時，企業(yè)可通過貨幣掉期交易間接進入當?shù)厥袌?，這樣既避開了政府政策阻礙，又滿足了自身外匯風險管理需要。

（二）貨幣掉期存在的風險

與此同時，貨幣掉期業(yè)務由于其自身業(yè)務特點，也存在著一定的風險。

1.轉(zhuǎn)讓較為困難

貨幣掉期通常是為滿足互換雙方的資產(chǎn)或負債需要而設計的，業(yè)務針對性和靈活性較強，很難有標準化的交易模式，多為場外交易，故轉(zhuǎn)讓較為困難?；Q雙方簽訂貨幣互換交易協(xié)議后，一般不可撤銷或提前終止。

2.存在失去有利匯價的風險

貨幣掉期業(yè)務的特點在于通過鎖定遠期匯率來避免匯率波動風險，如遠期匯率不利，則可降低企業(yè)債務成本，但如果遠期匯率變化是有利的，則公司也失去了有利匯價的機會。

3.未實現(xiàn)匯兌損益的確認容易造成短期虛增利潤和利潤表波動較大的現(xiàn)象

企業(yè)會計準則規(guī)定，企業(yè)在資產(chǎn)負債表日應按照資產(chǎn)負債表日即期匯率對資產(chǎn)負債表中的應收、應付等外幣貨幣性項目進行調(diào)整，因匯率變動而導致的損益計入當期損益，等到該外幣貨幣性項目進行結(jié)算時，結(jié)算日即期匯率與上期資產(chǎn)負債表日之間匯率變動導致的損益計入當期損益。結(jié)算日之前將未實現(xiàn)的匯率變動所產(chǎn)生的匯兌損益計入當期損益，容易造成當匯率上升時高估企業(yè)的資產(chǎn)，當匯率下降時低估企業(yè)的負債，從而造成短期虛增本期利潤的現(xiàn)象，并且由于匯率的繼續(xù)變動，會導致各期利潤表波動較大。

4.存在違約風險

貨幣互換是按照雙方互相約定的合同進行交易，如合同一方違約或不履行合同，則另一方必然面臨因合同違約所帶來的匯率風險管理失敗。

三、貨幣掉期的賬務處理

進行貨幣掉期業(yè)務的企業(yè)應當根據(jù)外幣交易會計處理的基本要求和業(yè)務本身的特點分別設立“應收貨幣互換款”、“應付貨幣互換款”、“應收貨幣互換利息”、“應付貨幣互換利息”等賬戶來核算，通常應收類賬戶是外幣賬戶，期末需要根據(jù)即期匯率進行賬戶余額調(diào)整，應付類賬戶則是本位幣賬戶。

在期初本金互換日，按照即期匯率記錄互換的外幣本金業(yè)務；在資產(chǎn)負債表日時要遵循企業(yè)會計準則的要求，按照資產(chǎn)負債表日的即期匯率對應收、應付類外幣項目進行調(diào)整，匯率變動導致的損益計入當期損益；在到期日，按照協(xié)定互換匯率和即期匯率記錄互換的結(jié)果。

四、案例分析

A公司（香港）境外人民幣交叉貨幣掉期——人民幣固定利率轉(zhuǎn)美元固定利率。endprint

A公司（香港）于2014年6月6日在香港發(fā)行15億境外人民幣債券，期限為3年，利率為固定利率4.5%，每半年付息。A公司（香港）以人民幣為記賬本位幣，發(fā)行債券時將相關負債計入“應付債券”賬戶，并采用實際利率法，按攤余成本進行后續(xù)計量。

為控制匯率風險，節(jié)約籌資成本，擬與某銀行進行一筆貨幣掉期交易。

1.交易過程

（1）A公司（香港）與某銀行簽訂人民幣交叉貨幣掉期協(xié)議，約定2014年12月24日為本金互換日。在互換日：A公司（香港）將15億人民幣本金支付給銀行，銀行按協(xié)定的互換匯率6.2285（協(xié)議中規(guī)定的互換利率等于交易日即期匯率）向A公司（香港）支付相應的240，828，450美元本金。

（2）在付息日（每季度24日）A公司（香港）與銀行互換利息：銀行按固定利率4.50%（年率，A/360）向公司支付人民幣利息，A公司（香港）按約定的美元利率3.10%（年率，A/360）向銀行支付美元利息，同時將人民幣利息支付給債券持有人。

（3）在到期日（2017年6月24日）A公司（香港）與銀行再次互換本金：A公司（香港）從銀行處拿回15億人民幣本金，并按照協(xié)定的期末互換匯率6.2285（報告中期初互換利率等于期末互換利率）支付給銀行240，828，450美元。

2.賬務處理

（1）期初互換日（2014年12月24日）公司與銀行進行本金互換：公司將15億人民幣本金支付給銀行，銀行按協(xié)定的本金互換匯率6.2285（報告中協(xié)定互換利率等于交易日即期匯率）向公司支付相應的240，828，450美元。

①簽訂貨幣掉期協(xié)議，進行貨幣本金互換：

借：銀行存款——美元（$240，828，450） ￥1，500，000，000

貸：銀行存款 ￥1，500，000，000

②對貨幣互換協(xié)議進行會計確認：

借：應收貨幣互換款 ￥1，500，000，000

貸：應付貨幣互換款——美元（$240，828，450） ￥1，500，000，000

注：第一，如果交易日協(xié)定本金互換匯率≠即期匯率，則會產(chǎn)生貨幣互換損益，計入財務費用——貨幣互換損益；第二，如果交易日互換業(yè)務發(fā)生手續(xù)費支出，每季度付息時將手續(xù)費攤?cè)胴攧召M用——貨幣互換損益。

借：待攤費用——貨幣互換手續(xù)費

貸：銀行存款

（2）付息日（2015年3月24日）（每季度24日）公司與銀行利息互換（假設當日即期匯率為r1）：銀行按公司債固定利率4.50%（年率，A/360）向公司支付人民幣利息，公司按約定的美元利率3.10%（年率，A/360）向銀行支付美元利息，同時，公司將人民幣利息支付給債券持有人。

①確認并互換利息：

應付美元利息：240，828，450×3.10%

×90/360=1，866，420.4875（美元）

借：利息費用 $1，866，420.4875×r1

貸：應付貨幣互換利息——美元 $1，866，420.4875×r1

借：應付貨幣互換利息——美元 $1，866，420.4875×r1

貸：銀行存款 $1，866，420.4875×r1

應收人民幣利息：1，500，000，000

×4.50%×90/360=16，875，000（人民幣）

借：應收貨幣互換利息——人民幣 ￥16，875，000

貸：利息收入 ￥16，875，000

借：銀行存款 ￥16，875，000

貸：應收貨幣互換利息——人民幣 ￥16，875，000

②支付人民幣利息給債券持有人（每半年）：

借：財務費用

應付債券——債券溢價

貸：應付債券——應計利息

借：應付債券——應付利息

貸：銀行存款

（3）每月底和資產(chǎn)負債表日：應付貨幣互換款和應付貨幣互換利息為外幣賬戶，根據(jù)期末即期匯率對賬戶金額進行調(diào)整。

假設期末即期匯率為r2，按照期末匯率調(diào)整應付貨幣互換款賬面金額，確認匯率變動形成的損益。調(diào)整金額=$240，828，450×（r2-6.2285）

借：應付貨幣互換款——美元 $240，828，450×（r2-6.2285）

貸：財務費用——貨幣互換損益 $240，828，450×（r2-6.2285）

（4）到期日（2017年6月24日）公司與銀行進行最后一期利息互換和再次本金互換（假設2017年6月24日即期匯率為r&apos；）：銀行向公司支付15億人民幣本金，同時按約定的本金互換匯率6.2285將240，828，450美元本金歸還銀行。

①最后一期利息支付分錄見上文。

②按即期匯率r&apos；調(diào)整應收貨幣互換款賬面余額，確認貨幣互換損益。

調(diào)整金額=$240，828，450×（r&apos；-上期匯率）

借：應付貨幣互換款——美元 $240，828，450×（r&apos；-上期匯率）

貸：財務費用——貨幣互換損益 $240，828，450×（r&apos；-上期匯率）

③到期日記錄本金互換：

借：銀行存款 ￥1，500，000，000

貸：應收貨幣互換款——人民幣 ￥1，500，000，000

借：應付貨幣互換款——美元（$240，828，450） $240，828，450×r&apos；

貸：銀行存款 $240，828，450×r&apos；

（作者單位：中國電力科學研究院）endprint