政府融資平臺貸款風險分析與對策研究

劉陽

摘要：隨著我國城鎮(zhèn)化進程的不斷推進，一些地方政府通過建立融資平臺的方式加強當地的基礎設施建設，進而達到促進地方經濟發(fā)展的目的。但是，一些政府融資風險問題也逐漸顯現出來，文章就當前地方政府融資平臺貸款存在的風險及對策進行分析與研究。

關鍵詞：地方政府；融資平臺；風險防范

中圖分類號：F830.5 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2018）021-0327-01

引言

隨著中國的工業(yè)化、城市化進程不斷深入，地方政府不斷加大城市公共基礎設施的投入力度，僅靠地方稅收及政府資金劃撥已不能滿足城市建設需要。面對地方發(fā)展資金供需層面的矛盾，由各級地方政府機構主導下的融資經營活動，成了解決這一問題的關鍵。簡要的說，由各地區(qū)行政機構建立的以籌集資金為目的公司的出現具有明顯中國式經濟文化特色，早期的政府融資平臺以國家開發(fā)銀行的打捆貸款為主，后來各地成立相關融資平臺企業(yè)漸成趨勢，為解決發(fā)展與資金供給不足的矛盾提供了有力的支持。

一、政府融資平臺綜述

根據中國銀監(jiān)會（現稱中國銀保監(jiān)會）給出的解釋，地方政府融資平臺主要是指地方政府發(fā)起設立，通過劃撥土地、股權、規(guī)費、國債等資產，必要時再輔之以財政補貼作為還款承諾，以實現承接各路資金的目的，進而將資金運用于市政建設、公用事業(yè)等項目的公司。由于地方政府融資平臺的發(fā)起方多為地方政府，其存在形式往往具備著較強的政府背景，譬如，城市建設投資公司、城建開發(fā)公司等等。具體而言，政府融資平臺主要分為政府監(jiān)管類融資平臺和政府監(jiān)測類融資平臺。近年來，伴隨著國內土地經濟的迅猛發(fā)展，地方政府融資平臺作為主要推手之一，存在著諸多風險隱患，這也成為目前政府、學界所關注的焦點。

二、政府融資平臺貸款的風險分析

（一）系統(tǒng)性風險

所謂系統(tǒng)性風險，是指地方政府融資平臺規(guī)模較大的情況下，地方財政還款壓力同比增大隱藏的風險。目前，地方政府牽頭開發(fā)的基建項目本身帶有的公益性質使其投入資金與產出的經濟效益比例不對稱，因而在房地產調控加碼的形勢下，地方債務風險逐漸顯現，地方財政收入不穩(wěn)定性的特點隨著還款期限臨近面臨較大的壓力。因此，巨大償債壓力催生了土地財政，致使地方政府通過提高土地出讓價格，以緩解地方債務風險，維持地方金融體系的正常運轉。但這種策略也助推了地方房價的持續(xù)上漲，地產金融泡沫問題愈發(fā)嚴重，加大了系統(tǒng)性風險發(fā)生的可能。

（二）流動性風險

流動性風險也是政府融資平臺主要的風險之一。目前，融資市場存在著單個政府融資平臺過度授信或者多頭授信的情況，其主要原因是銀行信貸管理中信息不對稱形成的流動性風險。很多情況下，政府融資平臺的抵押方式多以資源打包和“通借通還”的方式進行融資，這種方式在銀行獲取項目具體信息時存在著很多漏洞，因此在還款到期時很難予以抵押物追蹤?？梢哉f，由于信息的非對稱性，企業(yè)的信息公開化特別是賬務的公開化程度很低，導致金融機構無法多方面了解融資公司現實的債務水平，另外由于政府作為后盾，其對于銀行機構的綜合信用度普遍偏高，銀行對貸款是否真正存在風險評估不足或不徹底。在這種情況下銀行對一些政府的基礎建設項目進行投資，而并沒有充分考慮其貸款的組成是否合理，形成過度信貸，減弱了資金的流動性。

（三）政策性風險

當前各地政府的負債通常由公開發(fā)行的債券與“隱蔽性”的債券組成。各地政府機構通過融資公司使用通到業(yè)務、投資引導基金“明股實債”以及違規(guī)利用PPP和政府購買服務等方式變相融資，從而產生了很多無形的負債。另外“50#文件”、“87#文件”對政府擔保、PPP、采購與服務等許多方面實施了嚴格的約定，但各地的政府沒有采取有效的措施，負債仍然在繼續(xù)，無形的債務還在悄然進行，上述情況對各地區(qū)政府參與的投資行為有著一定的影響，并帶來了一定的不穩(wěn)定性。

三、政府融資平臺貸款風險的對策研究

（一）短期策略

為了降低政府融資平臺風險暴露的可能，要對政府負債管控的窗口進行統(tǒng)一，規(guī)定債務原則，有關無形的債務要進行有效的監(jiān)控，設置合理的門檻，頒布應急處理措施。通過“新老劃斷”的處理方法，將債務進行分別處理，避免風險進一步擴散。例如，政府類項目貸款期限和還款方式應嚴格滿足監(jiān)管法規(guī)法律的要求，以保障抵押擔保的足值；商業(yè)銀行嚴格落實借款人準入條件和審批程序，加強對融資平臺公司貸款支用及貸后管理；完善平臺客戶的名單制管理的策略，嚴格客戶準入管理制度等。

（二）中期策略

通過豐富地方政府債券品種，完善政府公債協(xié)調聯動機制，持續(xù)改進債券利息，規(guī)模與期限，促進各地債務的正規(guī)化透明化。另外，中期策略要實行分類管理，對運營狀況評估等級良好的融資平臺公司，優(yōu)化資本結構。同時，對新進入金融市場的公司執(zhí)行嚴苛的審批管理方式，加強融資平臺的規(guī)范管理，以實現融資平臺公司債務風險內部消化的目的。

（三）長期策略

通過進一步理順政府間財權、事權關系，完善地方政府政績考核指標，從根本上解決地方政府主動負債的沖動。同時，充分考慮地方財政支付能力，通過出臺相應政策，約束地方政府債券發(fā)行規(guī)模，對各地政府沒有約束的融資現象進行有效的遏制。

四、結語

地方政府投融資平臺作為地方政府債務的載體，分析其風險狀況和應對方向是完善地方政府債務研究的重要內容。本文旨在說明，地方政府投融資平臺的債務風險普遍存在，為了防范和化解金融風險，應積極作為。針對這一現象，首先，應從宏觀環(huán)境出發(fā)，用制度規(guī)范起政府融資行為；其次，應從地方政府角度出發(fā)，加速市場的調節(jié)作用，引入公司間競爭；最后，要發(fā)揮平臺的監(jiān)督核查職能，重視與發(fā)展主體業(yè)務，減少對政府的依賴度，構建對風險的預估與警戒體系，促進平臺的穩(wěn)定、可靠與持續(xù)發(fā)展，以推動中國城鎮(zhèn)化的健康成長。