PPP項目的風(fēng)險管理

陳巧雅

摘要：PPP模式引入社會資本參與到公共產(chǎn)品和服務(wù)領(lǐng)域?qū)p輕財政壓力，充分利用社會資源有著積極的作用，但是由于PPP項目的特點也存在著比較高的風(fēng)險，本文分析了PPP項目的相關(guān)風(fēng)險，并提出了風(fēng)險應(yīng)對的措施。

關(guān)鍵詞：PPP項目；風(fēng)險識別；風(fēng)險應(yīng)對

中圖分類號：F294 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2018）021-0077-01

一、PPP模式相關(guān)理論

PPP模式是Public--Private--Partnership的縮寫，通常翻譯為公共私營合作制，我國財政部將PPP定義為公私雙方在公共服務(wù)設(shè)施方面構(gòu)建的長期合作關(guān)系。采用PPP模式的項目往往是建設(shè)和運營周期長，需要政府部門和社會私人部門建立長期的合作關(guān)系，政府提供政策上的支持和便利，社會私人部給予資金和先進技術(shù)，雙方發(fā)揮各自的優(yōu)勢，實現(xiàn)資源的合理配置達到社會效益最大化。PPP項目具有全程合作、利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的特點

PPP模式的經(jīng)典結(jié)構(gòu)是政府公共部門和社會私人部門共同出資成立特許經(jīng)營公司（SPV），政府公共部門主要提供特許經(jīng)營協(xié)議和少量的投資，社會私人部門對SPV進行大量的股權(quán)投資或次債券投資的直接投資，銀行等金融機構(gòu)對SPV提供貸款，由成立的特許經(jīng)營公司進行項目的建設(shè)與運營。

PPP模式使政府部門和社會私人部門結(jié)合在一起充分利用雙方優(yōu)勢，這種模式的有點如下：可以緩解政府關(guān)于公共基礎(chǔ)設(shè)施的財政負擔(dān)，轉(zhuǎn)換了政府在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中的角色即從提供者轉(zhuǎn)變成了監(jiān)管者；因為引入了社會私人部門，社會私人部門擁有先進的項目施工技術(shù)和管理經(jīng)驗，可以提高施工效率和項目質(zhì)量從而提升了國家公共基礎(chǔ)設(shè)施的服務(wù)水平；由于政府和私人部門共同參與了在初始階段項目的識別、可行性研究、風(fēng)險識別和融資過程，所以保證了項目在技術(shù)上和經(jīng)濟上的可行性，降低了項目的運營支出并且提升了資金利用率；PPP模式應(yīng)用廣泛，不僅可以用于基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，還可以用于非營利設(shè)施的建設(shè)，目前我國PPP模式應(yīng)用的新領(lǐng)域有公路、地鐵、水廠、醫(yī)院、學(xué)校、監(jiān)獄等。

二、PPP模式的風(fēng)險分析

1.政治風(fēng)險

政治風(fēng)險主要包括政治腐敗風(fēng)險是指由于政府官員由于自己欲望利用自己手中的權(quán)利向社會私人部門施加壓力來索取不正當(dāng)?shù)睦?，這將直接導(dǎo)致項目成本的增加，負責(zé)項目的政府官員由于其腐敗行為，將會將會增加其遭受調(diào)查處分的可能性，這也為項目施工增加不確定性。政府信用風(fēng)險是指政府部門不履行或者拒絕履行約定的責(zé)任和義務(wù)從而直接或間接給項目帶來的風(fēng)險和危害。政府決策風(fēng)險主要是指由于政府決策程序不規(guī)范，政府工作人員缺乏相關(guān)PPP項目的運作經(jīng)驗，缺乏專業(yè)建設(shè)領(lǐng)域的知識，前期的項目準(zhǔn)備工作不足這些都會導(dǎo)致決策失誤。

2.金融風(fēng)險

金融風(fēng)險主要包括利率風(fēng)險是指在貸款期間由于利率的波動會使項目的資金成本上升從而使項目的收益下降；通貨膨脹風(fēng)險是指在通貨膨脹的情況下項目的施工和運營成本由于物價和工資的上升而提高，項目的收益的不確定因素增加。資金風(fēng)險是指投資方不能按照合同及時的補充資金，造成項目的建設(shè)工期延遲甚至造成項目的停滯，這樣會給項目企業(yè)帶來巨大的損失。匯率風(fēng)險，如果項目引入和大量外資和在國外進行項目的采購，匯率的變化也會導(dǎo)致項目成本的上升增加經(jīng)濟風(fēng)險。

3.社會自然風(fēng)險

社會自然風(fēng)險主要是指項目的參與各方不可預(yù)見的并且自身無法解決和避免的事件會對項目造成一定程度甚至是毀滅性的破壞的風(fēng)險。例如，不可抗力風(fēng)險、地質(zhì)或氣候災(zāi)害、重大社會事件等。由于PPP項目建造和運營周期較長，并且許多公路、高鐵、地鐵等PPP項目是在野外環(huán)境下或者在地下進行的，不可抗力因素造成的風(fēng)險會對項目造成重大破壞。

4.項目建設(shè)風(fēng)險

項目建設(shè)風(fēng)險主要包括征地拆遷風(fēng)險，有些PPP項目例如高鐵、公路等外部制約因素較多，經(jīng)過的省市較多，各地的政策不一致就造成了征地拆遷的難度較大，表現(xiàn)為征地價格高、臨時用地難度大等，這些都會給項目造成較大的影響。設(shè)計變更風(fēng)險是指，由于但大多數(shù)PPP項目建設(shè)周期長，在建設(shè)過程中由于外力因素會導(dǎo)致原先的設(shè)計方案無法實現(xiàn)，必須變更設(shè)計，這樣會增加項目的不確定性和造成損失。

5.運營風(fēng)險

運營風(fēng)險是指PPP項目在建設(shè)完工后進入運營階段會面臨的風(fēng)險，在運營階段項目會面臨市場中出現(xiàn)同類項目的競爭、市場需求發(fā)生重大變化、收費價格與前期的估算發(fā)生調(diào)整、運營成本增加以及收益無法滿足成本或者無法達到預(yù)期的問題，甚至?xí)霈F(xiàn)產(chǎn)品損失以及殘值風(fēng)險。

三、PPP模式的風(fēng)險應(yīng)對措施

1.建立合理的風(fēng)險分擔(dān)機制

PPP項目面臨的風(fēng)險錯綜復(fù)雜，正確的識別風(fēng)險，合理的分擔(dān)風(fēng)險對PPP項目的成功具有重要意義。在PPP模式下政府部門和社會私人部門都應(yīng)當(dāng)承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險。政治以及法律風(fēng)險主要有政府承擔(dān)，項目的建設(shè)、運營風(fēng)險主要由項目公司承擔(dān)，不可抗力的自然風(fēng)險由雙方共同承擔(dān)。在政府和私人部門簽訂的特需合同中有風(fēng)險分擔(dān)的條款，各方應(yīng)當(dāng)根據(jù)條款承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險，如果在PPP項目的建設(shè)運營中產(chǎn)生的無法預(yù)測的因素導(dǎo)致分擔(dān)條款存在不公平，利益受損的乙方可以通過談判維護自身的利益。

2.加強財務(wù)分析確保項目的合理性

項目的有效選擇是控制投資風(fēng)險的主要方式，在選擇投資項目時應(yīng)當(dāng)對外部環(huán)境和內(nèi)部環(huán)境進行充分的分析，可以適度的降低或轉(zhuǎn)移風(fēng)險。通過靜態(tài)或動態(tài)的財務(wù)指標(biāo)判斷項目的可行性，例如投資回收期、凈現(xiàn)值法、內(nèi)含報酬率法等。如果項目的財務(wù)指標(biāo)大于或者等于可行性數(shù)值時，則該項目具有可行性。這就要求在參與方在開展的投資建設(shè)計劃中要能夠高效的運用資源，通過將得到的市場調(diào)查信息相互整合，為投資計劃提供充分的運營條件。

3.完善風(fēng)險管理制度

首先參與各方可以建立風(fēng)險數(shù)據(jù)庫將各類項目出現(xiàn)的風(fēng)險信息進行匯總和分析，共享數(shù)據(jù)庫的建立可以幫助企業(yè)更好的識別可能存在的風(fēng)險。其次完善風(fēng)險應(yīng)急響應(yīng)機制，可以在風(fēng)險發(fā)生的情況的快速的應(yīng)對風(fēng)險，避免風(fēng)險給項目造成更大的損失。最后要建立風(fēng)險早期預(yù)警制度，企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立風(fēng)險管理小組對風(fēng)險進行實時監(jiān)控，并對風(fēng)險信息進行等級評價，對于風(fēng)險等級高的風(fēng)險信息及時發(fā)布預(yù)警信息，助于項目公司可以做好充足的準(zhǔn)備來應(yīng)對風(fēng)險。