關(guān)于優(yōu)化電子商業(yè)匯票再貼現(xiàn)工作的若干思考
——以上海地區(qū)為例

洪占卿

（中國人民銀行上?？偛?，上海 200120）

一、人民銀行再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的歷史沿革

人民銀行再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)于1986年在上海首先開辦，并迅速在全國范圍啟動。作為進行宏觀調(diào)控的一項重要貨幣政策工具，再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)在20世紀八九十年代曾經(jīng)在中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整、解決企業(yè)三角債問題方面等發(fā)揮了重要作用，并成為基層人民銀行解決商業(yè)銀行臨時性資金困難的主要途徑（楊大楷等，2000）。進入21世紀以來，隨著公開市場業(yè)務(wù)的發(fā)展，在日常流動性管理中再貼現(xiàn)逐漸成為中央銀行的一個常設(shè)融資便利，為公開市場操作提供輔助性的融資手段（中國人民銀行上?？偛抗_市場操作部課題組，2009）；同時由于利率倒掛等原因，再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)規(guī)模一度急劇萎縮。在此背景下，有部分文獻開始探討再貼現(xiàn)作為流動性危機管理工具的建設(shè)設(shè)想（中國人民銀行上?？偛抗_市場操作部課題組，2009），甚至展開了針對再貼現(xiàn)是否應(yīng)當繼續(xù)作為宏觀調(diào)整手段的相關(guān)討論（胡海鷗和張德遠，2000；楊大楷等，2000；施海松，2003）。

2008年人民銀行總行制定下發(fā)了《關(guān)于完善再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)管理支持擴大“三農(nóng)”和中小企業(yè)融資的通知》，要求中國人民銀行分支機構(gòu)適當增加再貼現(xiàn)窗口，擴大再貼現(xiàn)的對象和機構(gòu)范圍，規(guī)定通過票據(jù)選擇明確再貼現(xiàn)支持的重點，對商業(yè)承兌匯票、涉及“三農(nóng)”和中小企業(yè)的票據(jù)優(yōu)先辦理再貼現(xiàn)（卜又春，2011）。自此，再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)與再貸款、抵押補充貸款等工具一道，逐步成為人民銀行對小微企業(yè)、“三農(nóng)”和棚改等國民經(jīng)濟重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)實施針對性信貸支持的重要手段。2018年3月末，人民銀行再貼現(xiàn)余額為1894億元（中國人民銀行貨幣政策分析小組，2018）。

二、電子商業(yè)匯票再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)開展與研究現(xiàn)狀

人民銀行再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)分為買斷式再貼現(xiàn)和回購式再貼現(xiàn)。再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)重新推開后，為了鼓勵金融機構(gòu)辦理再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，在初期主要以買斷式再貼現(xiàn)為主。2011年下半年，人民銀行從穩(wěn)健貨幣政策的要求出發(fā)，調(diào)整了再貼現(xiàn)方式，逐步推廣回購式再貼現(xiàn)。自2012年起，再貼現(xiàn)已全部采用質(zhì)押回購的方式進行操作。然而，現(xiàn)有文獻對再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的論述多集中于紙票再貼現(xiàn)，特別是買斷式紙票再貼現(xiàn)（卜又春，2011；錢素芹，2011；薛佳會和楊帥元，2011；周曉洲和谷娜米，2011），對于回購式再貼現(xiàn)下人民銀行分支機構(gòu)如何更好地開展再貼現(xiàn)操作，優(yōu)化業(yè)務(wù)流程，目前的文獻還缺乏深入的探討。

2009年10月末，電子商業(yè)匯票系統(tǒng)（以下簡稱ECDS）正式投入運行，有力地推動了票據(jù)電子化的進程和票據(jù)市場的健康發(fā)展。上線以來，ECDS運行平穩(wěn)，業(yè)務(wù)量持續(xù)保持快速增長趨勢。2016年ECDS出票230.47萬筆，金額83,443.99億元，同比分別增長71.89%和48.96%（中國人民銀行支付結(jié)算司，2017）。2016年8月人民銀行發(fā)布《關(guān)于規(guī)范和促進電子商業(yè)匯票業(yè)務(wù)發(fā)展的通知》（以下簡稱《通知》），從擴大系統(tǒng)覆蓋面、優(yōu)化流通環(huán)境，便利操作、提高服務(wù)水平，規(guī)范操作、有序開展，加大考評、強化業(yè)務(wù)監(jiān)管等方面引導(dǎo)和鼓勵電子商業(yè)匯票擴大應(yīng)用，有利于加快電子商業(yè)匯票對紙質(zhì)商業(yè)匯票（以下分別簡稱電票和紙票）的替代步伐，加快票據(jù)市場電子化進程（中國人民銀行支付結(jié)算司，2017）。

電票的推廣使用對電票再貼現(xiàn)提出了業(yè)務(wù)需求?，F(xiàn)有文獻對金融機構(gòu)通過ECDS辦理電票再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)均持積極態(tài)度，認為推廣電票再貼現(xiàn)有助于提高再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)辦理效率，防范票據(jù)風(fēng)險（卜又春，2011；張嶼，2011；任立新，2012；王景武，2013）?！锻ㄖ愤M一步降低了必須使用電票的商業(yè)匯票出票金額下限，而電票出票量的增加，以及隨之而來的紙票和電票出票的此消彼長，帶動電票轉(zhuǎn)貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的進一步發(fā)展。一些文獻從大區(qū)行或地市中支的角度出發(fā)討論如何開展好再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，為我們在新形勢下主動適應(yīng)票據(jù)市場出現(xiàn)的結(jié)構(gòu)性變化，做好電票再貼現(xiàn)工作提供了有益借鑒（徐小林，2008；周曉洲和谷娜米，2011；王景武，2013；何暢，2014；楊雅蕓，2015；喬海濱，2016）。然而必須看到的是，電票再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)在全國各地的開展并不均衡。北京、上海等城市的人民銀行分支機構(gòu)只設(shè)立了一個營業(yè)網(wǎng)點，但需要應(yīng)對本地所有電票再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)辦理，業(yè)務(wù)量大，規(guī)模集中，業(yè)務(wù)開展具有代表性，具體操作中所面臨的問題可能是其他點多面廣的人民銀行分支機構(gòu)所不曾遇到的。因此，以上海為例歸納總結(jié)電票再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)開展情況和所面臨的問題，對于全國其他地區(qū)積極應(yīng)對電票再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的進一步發(fā)展具有重要的參考意義。

此外，以2016年底上海票據(jù)交易所（以下簡稱票交所）開業(yè)為標志，中國票據(jù)市場的基礎(chǔ)設(shè)施水平進一步提高，票據(jù)“線上化、場內(nèi)化”進程進一步加快。根據(jù)人民銀行統(tǒng)一部署，現(xiàn)托管于人民銀行清算總中心的ECDS將整合至票交所的票據(jù)交易平臺交易系統(tǒng)（以下簡稱票交所系統(tǒng)）中。票交所最終將建成集票據(jù)交換、登記托管、清算結(jié)算、信息服務(wù)等多功能于一體的全國統(tǒng)一票據(jù)交易平臺。交易系統(tǒng)再造的不確定性可能會對目前電票再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)造成較大影響，而研討如何把握票據(jù)市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的機遇，積極應(yīng)對挑戰(zhàn)，對從根本上提升電票再貼現(xiàn)工作水平具有重要的現(xiàn)實意義。

同時，2014年人民銀行全面推廣會計核算系統(tǒng)升級換代工作。中央銀行會計核算數(shù)據(jù)集中系統(tǒng)（以下簡稱ACS）已取代中央銀行會計集中核算系統(tǒng)（以下簡稱ABS）成為人民銀行新一代的會計核算系統(tǒng)，兩套系統(tǒng)在組織架構(gòu)、業(yè)務(wù)模式、賬務(wù)處理、管理手段等方面均存在顯著區(qū)別。然而，現(xiàn)有文獻有關(guān)結(jié)合再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)營業(yè)操作的研究多集中于對原ABS下開展再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)進行論述（錢素芹，2011；任立新，2012），部分文獻針對再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)開展的情況對ACS相關(guān)模塊的設(shè)計提出了意見建議（蒲銀和莊立峰，2013），但鮮有針對在ACS下開展再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的研究。

本文以上海地區(qū)為例，仔細梳理了商業(yè)匯票再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)開展具體流程，以及在網(wǎng)點少業(yè)務(wù)量大和新的會計核算系統(tǒng)的環(huán)境下開展電子商業(yè)匯票再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)所面臨的困難，并結(jié)合票據(jù)交易平臺建設(shè)，對優(yōu)化電子商業(yè)匯票再貼現(xiàn)工作，特別是制度建設(shè)和系統(tǒng)完善等方面提出具有操作性的意見建議。

三、目前上海地區(qū)電子商業(yè)匯票再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的基本流程

電票再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)辦理根據(jù)《商業(yè)匯票承兌、貼現(xiàn)與再貼現(xiàn)管理暫行辦法》、《電子商業(yè)匯票再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)處理手續(xù)》等文件要求開展。目前，人民銀行開展的電票再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)均為回購式再貼現(xiàn)，涉及到審批部門和營業(yè)部門兩個相互獨立的部門，其中審批部門主要負責(zé)金融機構(gòu)再貼現(xiàn)申請的審批和再貼現(xiàn)票據(jù)初審，營業(yè)部門主要負責(zé)再貼現(xiàn)票據(jù)質(zhì)（解）押、資金清算和賬務(wù)處理，再貼現(xiàn)發(fā)放與還款的清算方式均為線下清算，業(yè)務(wù)辦理遵循“先審批后放款、見票付款、見款還票”的原則。

（一）再貼現(xiàn)發(fā)放業(yè)務(wù)基本流程

1.申請受理及審批。審批部門受理金融機構(gòu)提出的再貼現(xiàn)發(fā)放申請，根據(jù)額度總量、使用計劃、資金用途、貼現(xiàn)利率等進行審批。申請審批通過后，審批部門與金融機構(gòu)簽訂再貼現(xiàn)合同，將申請材料中的再貼現(xiàn)發(fā)放憑證與票據(jù)清單轉(zhuǎn)交營業(yè)部門，并將相關(guān)再貼現(xiàn)批次信息導(dǎo)入再貸款管理信息系統(tǒng)，建立再貼現(xiàn)發(fā)放臺賬。

2.票據(jù)初審。起息日當日，金融機構(gòu)通過ECDS再貼現(xiàn)模塊提交待貼票據(jù)，審批部門通過ECDS再貼現(xiàn)模塊進行初審，確認為此前審批通過的待貼票據(jù)，無誤后打印電票正面信息，并轉(zhuǎn)交營業(yè)部門。

3.票據(jù)質(zhì)押。營業(yè)部門根據(jù)審批部門轉(zhuǎn)交的電票正面信息，通過ECDS再貼現(xiàn)模塊逐筆核對確認待貼票據(jù)，完成票據(jù)質(zhì)押。

4.業(yè)務(wù)核算與資金清算。營業(yè)部門根據(jù)審批部門轉(zhuǎn)交的再貼現(xiàn)發(fā)放憑證與票據(jù)清單，通過ACS完成業(yè)務(wù)核算與資金清算。

（二）再貼現(xiàn)還款業(yè)務(wù)基本流程

1.資金清算與業(yè)務(wù)核算?；刭彽狡谌债斎?，金融機構(gòu)向營業(yè)部門提交再貼現(xiàn)還款憑證。營業(yè)部門根據(jù)還款憑證在ACS中完成資金清算與業(yè)務(wù)核算。還款成功后，營業(yè)部門將還款回單轉(zhuǎn)交審批部門與金融機構(gòu)，審批部門根據(jù)還款回單在再貸款管理信息系統(tǒng)中維護再貼現(xiàn)發(fā)放臺賬。

2.票據(jù)解押。營業(yè)部門根據(jù)發(fā)放時的票據(jù)清單，通過ECDS再貼現(xiàn)模塊逐筆解押回購到期票據(jù)，并督促金融機構(gòu)按時完成票據(jù)簽收。

四、上海地區(qū)電票再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)發(fā)展的制約因素

目前，上海地區(qū)再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)主要存在“兩缺一化”問題，即“系統(tǒng)缺關(guān)聯(lián)、批次缺組包、電票紙質(zhì)化”。人工操作環(huán)節(jié)繁多，耗時費力，嚴重制約了承辦能力的提升，難以滿足金融機構(gòu)不斷擴大的再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)需求。

（一）業(yè)務(wù)系統(tǒng)缺乏有效關(guān)聯(lián)

辦理電票再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)涉及金融機構(gòu)、審批部門、營業(yè)部門等多個部門，其中申請審批與臺賬管理使用再貸款管理信息系統(tǒng)（涉及金融機構(gòu)、審批部門），票據(jù)初審與質(zhì)（解）押使用ECDS（涉及審批部門、營業(yè)部門），業(yè)務(wù)核算與資金清算使用ACS（涉及金融機構(gòu)、營業(yè)部門）。不同的業(yè)務(wù)系統(tǒng)間缺乏自動銜接，導(dǎo)致重復(fù)勞動量大，從根本上制約了電票再貼現(xiàn)承辦能力的提升。下面以再貼現(xiàn)發(fā)放為例加以說明。

一是再貼現(xiàn)申請審批與票據(jù)操作缺乏有效關(guān)聯(lián)。審批部門將審批通過的相關(guān)待貼票據(jù)信息導(dǎo)入再貸款管理信息系統(tǒng)建立臺賬后（申請審批環(huán)節(jié)），在再貼現(xiàn)起息日當日還需要逐筆人工確認通過ECDS所接收的金融機構(gòu)待貼票據(jù)是否為其所審批的票據(jù)（票據(jù)初審環(huán)節(jié)）。

二是再貼現(xiàn)票據(jù)操作本身缺乏有效關(guān)聯(lián)。ECDS中沒有提供電票再貼現(xiàn)審批用戶及相應(yīng)功能，審批部門是以ECDS查詢用戶的身份對待貼票據(jù)進行人工初審的（票據(jù)初審環(huán)節(jié)）。相關(guān)審批結(jié)果無法在ECDS中保存與傳遞，而只能通過紙質(zhì)方式線下向營業(yè)部門進行移送與證明（票據(jù)質(zhì)押環(huán)節(jié)）。

三是再貼現(xiàn)票據(jù)操作與業(yè)務(wù)核算缺乏有效關(guān)聯(lián)。由于ECDS中的票據(jù)實物操作與ACS中的業(yè)務(wù)核算沒有自動關(guān)聯(lián)，營業(yè)部門在使用ECDS辦理電票貼入的實物操作后（票據(jù)質(zhì)押環(huán)節(jié)），需要在ACS中再掃描上傳再貼現(xiàn)發(fā)放相關(guān)業(yè)務(wù)憑證與票據(jù)清單，以完成賬務(wù)處理與資金清算。

（二）票據(jù)處理模式“明批實票”

目前再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)按照批次進行。金融機構(gòu)按批次申請辦理再貼現(xiàn)，一個批次包含眾多待貼票據(jù)。然而，由于ECDS沒有批次組包的功能，相關(guān)批次審批信息無法在ECDS中確認與傳遞，導(dǎo)致實際操作仍以票據(jù)而非批次為單位進行，增加了人工檢索、勾對環(huán)節(jié)。而且審批部門和營業(yè)部門要對待貼票據(jù)進行事實上的反復(fù)組包，導(dǎo)致重復(fù)勞動，影響了工作效率。

一是票據(jù)初審環(huán)節(jié)“明批實票”。審批部門按照再貼現(xiàn)批次對票據(jù)進行審批并建立臺賬，事實上已對待貼票據(jù)信息進行了組建批次的操作。然而在起息日當日，由于ECDS不支持批次組包辦理再貼現(xiàn)，金融機構(gòu)通過ECDS發(fā)送過來的依然是一張張單獨的待貼票據(jù)。審批部門需要在ECDS中人工確認這些待貼票據(jù)屬同一再貼現(xiàn)批次。

二是票據(jù)質(zhì)（解）押環(huán)節(jié)“明批實票”。在票據(jù)質(zhì)押環(huán)節(jié)，營業(yè)部門需要在眾多待貼票據(jù)中按照審批部門審批的批次逐一人工檢索出對應(yīng)的票據(jù)進行操作，從而事實上再次進行了組建批次的操作。出于類似的原因，在再貼現(xiàn)還款時，營業(yè)部門的票據(jù)解押操作仍然以票據(jù)為單位進行，因此需要在眾多待贖回票據(jù)中按照此前的發(fā)放批次逐一人工檢索出對應(yīng)的票據(jù)發(fā)出贖回申請，從而事實上又再次進行了組建批次的操作。

（三）電票再貼現(xiàn)紙質(zhì)化程度高

由于業(yè)務(wù)系統(tǒng)缺乏關(guān)聯(lián)和票據(jù)處理“明批實票”，業(yè)務(wù)流轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)需要紙質(zhì)材料予以銜接，從而造成本應(yīng)體現(xiàn)電子化、信息化優(yōu)勢的電票再貼現(xiàn)在實際辦理過程中較紙票再貼現(xiàn)更為繁瑣，紙質(zhì)化程度甚至比紙票再貼現(xiàn)還要高，甚至出現(xiàn)電票的打印件反倒成了電票再貼現(xiàn)核算依據(jù)的現(xiàn)象。“電票紙票化”的處理模式有悖于電票的建設(shè)目的與發(fā)展趨勢。具體而言，“電票紙質(zhì)化”主要體現(xiàn)為以下三方面。

一是申請審批方面，金融機構(gòu)申請再貼現(xiàn)仍要與人民銀行簽訂紙質(zhì)合同，并輔以紙質(zhì)的票據(jù)清單與跟單資料。

二是票據(jù)質(zhì)（解）押方面，根據(jù)《電子商業(yè)匯票再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)處理手續(xù)》，審批部門對于前期審批通過的電票再貼現(xiàn)，需在ECDS中將相應(yīng)的電票打印出來，加蓋部門公章，作為審批通過的依據(jù)移交營業(yè)部門，營業(yè)部門根據(jù)這些電票打印件在同一個系統(tǒng)中逐筆確認待貼票據(jù)并辦理票據(jù)貼入。相關(guān)的電票打印件需要妥善保管，待再貼現(xiàn)還款后作為票據(jù)解押操作的依據(jù)。

三是發(fā)放業(yè)務(wù)核算方面，營業(yè)部門通過ECDS中完成票據(jù)質(zhì)押，相關(guān)操作也是有審批依據(jù)的，但是由于ECDS無法提供有審批部門證明的票據(jù)質(zhì)押清單，營業(yè)部門需以金融機構(gòu)填制的紙質(zhì)憑證為主件，以金融機構(gòu)另行制作的紙質(zhì)票據(jù)清單為附件，在ACS完成相關(guān)業(yè)務(wù)核算。

五、關(guān)于優(yōu)化電票再貼現(xiàn)工作的建議

目前電票再貼現(xiàn)相關(guān)系統(tǒng)彼此間缺乏有效銜接，票據(jù)處理模式“明批實票”，業(yè)務(wù)辦理紙質(zhì)化程度高，難以有效應(yīng)對不斷增長的電票再貼現(xiàn)需求。建議以“紙電融合”下票交所系統(tǒng)再貼現(xiàn)模塊與ECDS的整合及建設(shè)為契機，修訂完善制度流程，整合優(yōu)化系統(tǒng)功能，全面提升再貼現(xiàn)整體承辦效能。

（一）修訂完善制度流程

建議票交所系統(tǒng)再貼現(xiàn)模塊應(yīng)作為再貼現(xiàn)審批環(huán)節(jié)的一部分，供審批部門使用。具體而言，以純?nèi)^戶（FOP）模式下的回購式再貼現(xiàn)為例，營業(yè)部門以審批部門確認的票據(jù)交割單作為放款和記賬依據(jù)，審批部門以營業(yè)部門出具的還款回單作為票據(jù)解押依據(jù)，從而更好地堅持審批與核算相分離原則，充分發(fā)揮票交所系統(tǒng)在票據(jù)信息與登記托管方面“大集中”的優(yōu)勢。

（二）建議電票再貼現(xiàn)發(fā)放實現(xiàn)線上清算

近期大額支付系統(tǒng)即時轉(zhuǎn)賬報文處理的新機制可以幫助人民銀行有效應(yīng)對交易對手風(fēng)險，為穩(wěn)妥開展再貼現(xiàn)發(fā)放線上清算創(chuàng)造了良好條件。具體而言，票交所系統(tǒng)在收到再貼現(xiàn)模塊發(fā)來的票據(jù)貼入信息后，向大額支付系統(tǒng)發(fā)送即時轉(zhuǎn)賬報文。大額支付系統(tǒng)將報文轉(zhuǎn)發(fā)至ACS（再貼現(xiàn)資金付款清算行），營業(yè)部門將報文信息與審批部門確認的票據(jù)交割單進行比對，比對一致后完成賬務(wù)處理并向大額支付系統(tǒng)發(fā)送確認回執(zhí)，由大額支付系統(tǒng)完成資金清算。線上清算將票據(jù)審批與實物操作、賬務(wù)處理、資金清算等環(huán)節(jié)有機關(guān)聯(lián)在一起，減少了手工憑證操作，在保障再貼現(xiàn)發(fā)放資金安全的前提下可進一步提升再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的處理效率，并為再貼現(xiàn)票款對付（DVP）業(yè)務(wù)模式打下良好基礎(chǔ)。

（三）建議簡化交易要件、豐富業(yè)務(wù)辦理模式

目前辦理電票再貼現(xiàn)時，金融機構(gòu)仍要與人民銀行簽訂紙質(zhì)合同，并輔以再貼現(xiàn)票據(jù)清單與跟單資料，人工操作量大。建議參考金融同業(yè)間的電票交易模式，簡化交易要件，采用電子主協(xié)議，提高工作效率。

此外，從貼現(xiàn)業(yè)務(wù)出表進而優(yōu)化信貸規(guī)模管理的角度出發(fā)，建議重啟買斷式再貼現(xiàn)，以進一步提高金融機構(gòu)開展小微貼現(xiàn)業(yè)務(wù)和再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的積極性。買斷式再貼現(xiàn)可以與目前票交所系統(tǒng)“提示付款”指令機制相結(jié)合，從而保障票據(jù)到期時的資金回收效率。同時，為有效應(yīng)對1年期電票的業(yè)務(wù)需求，建議針對電票開放6個月以上的再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)。