天使投資的現(xiàn)狀及其發(fā)展趨勢(shì)

李超

摘 要：2008年以來(lái)，天使投資在我國(guó)的發(fā)展如火如荼，越來(lái)越多的個(gè)人投資者以及投資機(jī)構(gòu)開(kāi)始從事天使投資，給予初創(chuàng)企業(yè)資金以及技術(shù)方面的支持。對(duì)于天使投資的現(xiàn)狀進(jìn)行了總結(jié)，天使投資具有門(mén)檻低、收益高等特點(diǎn)，并研究了天使投資未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)。同時(shí)本文也指出了天使投資在發(fā)展過(guò)程中存在的不足，提出了相關(guān)的建議。

關(guān)鍵詞：天使投資 發(fā)展趨勢(shì)

中圖分類(lèi)號(hào)：D64 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1003-9082（2017）12-00-01

一、引言

天使投資19世紀(jì)起源于美國(guó)，所謂天使投資是一種權(quán)益資本投資的形式，個(gè)人或非正式風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)對(duì)于某些有前景的原創(chuàng)或者小型的處于初創(chuàng)期的企業(yè)，給予的一次性投資，作為企業(yè)發(fā)展的前期投資。天使投資的資金大多來(lái)自民間，本質(zhì)上是風(fēng)險(xiǎn)投資的特殊形式。2015年天使投資呈爆發(fā)式增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)新設(shè)立的創(chuàng)業(yè)投資基金達(dá)721只，可投資資本量約2200億。國(guó)內(nèi)天使投資機(jī)構(gòu)共募集124支天使投資基金，募集金額達(dá)203.57億元人民幣，同比增長(zhǎng)209.9%。當(dāng)前我國(guó)天使投資的現(xiàn)狀及其未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)是一個(gè)值得探討得話題，通過(guò)對(duì)天使投資發(fā)展現(xiàn)狀的研究，總結(jié)天使投資的特點(diǎn)、當(dāng)前天使投資的相關(guān)政策情況等等，促進(jìn)天使投資的健康發(fā)展。

國(guó)外對(duì)于天使投資的研究比國(guó)內(nèi)要早，并且已經(jīng)逐漸形成了體系。天使投資產(chǎn)生的契機(jī)是中小企業(yè)在創(chuàng)立與發(fā)展過(guò)程中產(chǎn)生的資金問(wèn)題，這一問(wèn)題的出現(xiàn)使得許多風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)開(kāi)始成立，為中小企業(yè)提供融資。但是這些風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)于早期成立的企業(yè)收效甚微。

二、天使投資的發(fā)展趨勢(shì)

1.政策優(yōu)惠加持，促進(jìn)行業(yè)健康發(fā)展

2016年以來(lái)，我國(guó)的天使投資獲得了極大的重視與政策扶持。2016年6月中國(guó)天使投資聯(lián)席會(huì)正式成立。上海、廣東、江蘇等省市也相繼制定了給予天使投資的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)貼政策，雖然做法不盡相同，但是體現(xiàn)了對(duì)于天使投資的支持態(tài)度。2016年初，上海市還專(zhuān)門(mén)制定了《上海市天使投資風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償管理暫行辦法》。由于政策的支持，許多股權(quán)投資機(jī)構(gòu)也紛紛將投資的目標(biāo)放到了早期投資中，挖掘優(yōu)質(zhì)的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，以求資金更早地進(jìn)入企業(yè)。

2.投資資金持續(xù)增長(zhǎng)，更多行業(yè)擁抱天使投資

2016年上半年天使基金成立數(shù)量達(dá)40支，資金量達(dá)60.77億元，產(chǎn)生的天使投資案例為818起，退出案例31起，其中新三板退出達(dá)到22起，這也說(shuō)明了天使投資的企業(yè)發(fā)展勢(shì)頭良好，使得投入資金順利通過(guò)上市退出，獲得一定的回報(bào)。2012年以來(lái)，企業(yè)處于天使階段的融資項(xiàng)目從320個(gè)上升到了5735個(gè)，這種爆發(fā)式的增長(zhǎng)也增加了其他行業(yè)融資的可能性。盡管2015年下半年中國(guó)的資本市場(chǎng)發(fā)生了很多變化，但是在宏觀政策的扶持以及股權(quán)投資的影響等，天使投資市場(chǎng)仍然火爆，也掀起了全民天使的熱潮。

3.投資人年輕化，為行業(yè)發(fā)展注入更多的活力

在天使投資發(fā)展的初期，天使投資人大多是成功的退休企業(yè)家，平均年齡大多在五十歲，這些成功的企業(yè)家已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了財(cái)務(wù)自由，能夠承擔(dān)較多的風(fēng)險(xiǎn)，可以用自有財(cái)富幫助更多的創(chuàng)業(yè)者。而當(dāng)今多元化的社會(huì)，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由，擁有大量資金的除了退休的企業(yè)家還有更多的年輕人，他們利用自有資金幫助有需要的創(chuàng)業(yè)者，同時(shí)也為自身的財(cái)富增值提供了可能，也使得天使投資人更加年輕化，許多90后也參與到了天使投資的過(guò)程中，在項(xiàng)目選擇方面也更具有年輕人的特點(diǎn)，為整個(gè)行業(yè)增添了許多活力。

4.天使投資機(jī)構(gòu)化趨勢(shì)明顯，與風(fēng)險(xiǎn)投資的界限模糊

計(jì)算機(jī)、網(wǎng)絡(luò)的普及使得互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展如火如荼，許多互聯(lián)網(wǎng)公司也開(kāi)始上市融資，而互聯(lián)網(wǎng)公司的高管也因?yàn)榱私庑袠I(yè)的發(fā)展，與投資機(jī)構(gòu)聯(lián)系密切，成為了專(zhuān)業(yè)的天使投資人，他們挖掘了更多的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目從中獲得利潤(rùn)，許多機(jī)構(gòu)為了獲取利潤(rùn)以及超額回報(bào)，也將投資的目光放到了天使投資中，這就形成了許多專(zhuān)門(mén)的天使投資機(jī)構(gòu)，使得天使投資的機(jī)構(gòu)化趨勢(shì)開(kāi)始展現(xiàn)，這一點(diǎn)，從2015年，我國(guó)的本土天使投資機(jī)構(gòu)全面爆發(fā)也可以得到印證。而在天使投資機(jī)構(gòu)化后，其與風(fēng)險(xiǎn)投資之間的界限也變得模糊。但是相比之下，二者在投資金額方面仍有差別，并且天使投資的資金更多的是用來(lái)進(jìn)行團(tuán)隊(duì)的建設(shè)等，為之后的融資提供基礎(chǔ)的資金保障。

三、結(jié)語(yǔ)

針對(duì)以上問(wèn)題，在今后的發(fā)展中，應(yīng)當(dāng)注重規(guī)范我國(guó)的天使投資網(wǎng)絡(luò)與協(xié)會(huì)，促進(jìn)協(xié)會(huì)對(duì)于相關(guān)天使投資項(xiàng)目的管理職能，進(jìn)行數(shù)據(jù)的搜集與建檔，促進(jìn)天使投資人以及企業(yè)之間的信息透明程度，促進(jìn)項(xiàng)目的順利進(jìn)行，并充分發(fā)揮天使投資網(wǎng)絡(luò)以及協(xié)會(huì)的作用。還應(yīng)當(dāng)對(duì)天使投資行業(yè)給予高度的重視，對(duì)新興行業(yè)的管理、相關(guān)政策的制定等等，為了保障創(chuàng)新企業(yè)以及全民創(chuàng)業(yè)的質(zhì)量，對(duì)于在企業(yè)成立初期起重要作用的天使投資及其投資人可以給予適當(dāng)?shù)膬?yōu)惠政策。此外，也應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)天使投資的監(jiān)管力度，雖然對(duì)于企業(yè)的發(fā)展起到了正向的推動(dòng)作用，但是為了方便管理，可以對(duì)天使投資進(jìn)行相關(guān)備案，實(shí)時(shí)監(jiān)控企業(yè)對(duì)于資金的運(yùn)用，以保證天使投資人的利益，同時(shí)，也可以對(duì)天使投資的退出時(shí)間有所了解，方便相關(guān)研究的進(jìn)行。

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