養(yǎng)老地產(chǎn)PPP項目政府激勵機(jī)制研究

李婧

摘要： 隨著我國步入老齡化社會，養(yǎng)老的需求與供給之間存在突出矛盾，針對這一問題，將PPP模式引入到養(yǎng)老住宅項目中，能夠解決之一矛盾，為了促進(jìn)養(yǎng)老住宅PPP項目的順利實施，本文從項目定價和權(quán)期確定這兩個方面分析了如何設(shè)定激勵機(jī)制，更好的推進(jìn)我國養(yǎng)老地產(chǎn)PPP項目的順利發(fā)展。

Abstract： With the entering of an aging society in China， there are prominent contradictions between the demand and supply of old-age pensions. To solve this problem， the PPP model is introduced into pension-related residential projects. In order to promote the successful implementation of PPP project， this article analyzes the ways to set incentives mechanism from two aspects of the project pricing and concession period determination， to better promote the smooth development of China's pension real estate PPP projects.

關(guān)鍵詞： 養(yǎng)老地產(chǎn)；PPP項目；激勵機(jī)制；權(quán)期確定

Key words： pension real estate；PPP project；incentive mechanism；concession period determination

中圖分類號：F045.6 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1006-4311（2018）03-0068-03

0 引言

我國步入老齡化社會近二十年，截至2015年底，我國60歲及以上老年人口數(shù)為2.22億，存在嚴(yán)重的老齡人口結(jié)構(gòu)失衡問題?！笆濉币?guī)劃綱要，關(guān)于支持養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展中提出，以居家養(yǎng)老、社區(qū)養(yǎng)老、機(jī)構(gòu)養(yǎng)老這種模式解決中國老齡化問題。這對于整個社會來說既是機(jī)遇也是挑戰(zhàn)。

我國區(qū)域之間養(yǎng)老機(jī)構(gòu)發(fā)展不平衡、養(yǎng)老服務(wù)人才匱乏的問題，造成城市養(yǎng)老需求和養(yǎng)老供給的矛盾更加突出。但這種矛盾也給了“養(yǎng)老地產(chǎn)”的發(fā)展提供了巨大的空間，但和傳統(tǒng)地產(chǎn)行業(yè)相比，養(yǎng)老地產(chǎn)后期經(jīng)營成本大，市場不夠成熟。政府的參與，能有效降低風(fēng)險。將PPP模式引入養(yǎng)老地產(chǎn)行業(yè)受廣泛關(guān)注。

1 相關(guān)綜述

1.1 養(yǎng)老地產(chǎn)PPP模式

養(yǎng)老地產(chǎn)PPP運(yùn)作模式（圖1）指的是政府和和企業(yè)利用各自優(yōu)勢聯(lián)合開發(fā)的養(yǎng)老類地產(chǎn)項目，既解決了我國目前的養(yǎng)老服務(wù)體系由于養(yǎng)老服務(wù)水平較低，養(yǎng)老服務(wù)人才匱乏，難以滿足老人的需求的問題；又為逐漸飽和的房地產(chǎn)企業(yè)提供了發(fā)展的新出路。其大特點就是風(fēng)險分擔(dān)、收益共享。政府和企業(yè)通過對自身優(yōu)勢資源以及收益的考量確定一套符合社會需求的運(yùn)營機(jī)制，實現(xiàn)企業(yè)“盈利但不暴利”而政府又能有效控制監(jiān)管，促進(jìn)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的新模式。

1.2 激勵機(jī)制

PPP模式下，需要在合同中設(shè)立必要的激勵機(jī)制，以避免傳統(tǒng)公共項目建設(shè)的不足。如何設(shè)立有效的激勵機(jī)制，一直是關(guān)于PPP項目研究的熱點問題。王小龍[1]通過構(gòu)造完全信息博弈模型，分析了公共管理中委托人道德風(fēng)險對激勵機(jī)制的影響。Schmidt [2]認(rèn)為加強(qiáng)雙方信息溝通和激勵機(jī)制，可以促進(jìn)公私部門的互動協(xié)同作用的形成，從而更好的利用資源完成項目的建設(shè)。

在其他相關(guān)PPP項目的激勵機(jī)制中主要以政府提供補(bǔ)償，即鼓勵政策為主，較少的關(guān)注如何促進(jìn)契約的形成。由于養(yǎng)老地產(chǎn)PPP項目與其它基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目存在差異性，后期運(yùn)營費(fèi)用大，社會資本對其收益存在顧慮，為保障養(yǎng)老地產(chǎn)PPP項目的順利實施，激勵制度的建立是養(yǎng)老地產(chǎn)PPP項目有序發(fā)展的基石。定價和特許期權(quán)是契約形成的重要因素，企業(yè)能夠獲利而政府能夠達(dá)到滿意的社會效益是其確定的標(biāo)準(zhǔn)，本文將從合理定價確定特許期權(quán)為出發(fā)點，制定養(yǎng)老地產(chǎn)PPP項目的激勵機(jī)制。

1.3 定價和特許權(quán)期

特許權(quán)期合理的確定是 PPP 特許權(quán)協(xié)議順利簽署的關(guān)鍵。李啟明等從現(xiàn)金流量和收益的角度描述了特許權(quán)期的決策模型[3]；秦旋在此的基礎(chǔ)上提出了基于 CAPM 的特許權(quán)期的改進(jìn)模型[4]。王東波等構(gòu)建了完全信息動態(tài)博弈模型，解決了彈性需求下特許權(quán)期的決策問題[5]。

定價和特許權(quán)期都能決定社會資本方的利益，二者之間存在相互的影響，而定價和特許權(quán)期的合理制定對雙方的合作起到了激勵的作用。本文利用討價還價模型確定最大利益條件下影響權(quán)期的相關(guān)因素，并探討定價與特許權(quán)期的關(guān)系，制定合理的激勵政策。

2 養(yǎng)老地產(chǎn) PPP項目定價與特許權(quán)期決策模型

2.1 養(yǎng)老地產(chǎn) PPP項目定價目標(biāo)

項目的定價對未來PPP項目的健康發(fā)展至關(guān)重要，對企業(yè)而言，較高的價格有助于企業(yè)獲更高的收益，而過高的價格會使社會福利性降低，喪失項目建設(shè)的本來目的，因此要提出雙方均滿意的價格，有助于養(yǎng)老地產(chǎn)PPP項目的形成。

2.2 養(yǎng)老地產(chǎn) PPP項目特許權(quán)期決策目標(biāo)

特許權(quán)期指的是企業(yè)的建設(shè)經(jīng)營年限，特許權(quán)期的長短直接影響到企業(yè)的經(jīng)濟(jì)收益，如果能夠合理確定特許權(quán)期，將會有效激勵社會資本方。當(dāng)特許權(quán)期較長時，企業(yè)獲利大，而針對政府來說，希望能夠盡早取得經(jīng)營權(quán)限，更好的控制項目的使用。因此合理的特許權(quán)期能夠在滿足社會福利的同時，對房地產(chǎn)企業(yè)起到激勵的作用，這是特許權(quán)期確定的目標(biāo)。endprint

2.3 模型構(gòu)建的基本假設(shè)

確定養(yǎng)老地產(chǎn)PPP項目中經(jīng)營權(quán)期的長短，通過雙方的談判來決定。本文主要把項目的利益相關(guān)者分為政府部門和私營企業(yè)兩部分，利用討價還價模型進(jìn)行博弈分析，確定經(jīng)營權(quán)期的分配比例，而為了能夠更好的起到激勵作用，政府在一定情況下可能讓出部分的經(jīng)營權(quán)期。

為了更好的對政府與私營企業(yè)間的博弈進(jìn)行分析，我們做出如下假設(shè)：

①假設(shè)政府P和私營企業(yè)S都是理性的合作者，期待雙方合作的達(dá)成，同時政府為了有效激勵私營企業(yè)的投資，在一定范圍內(nèi)可對部分經(jīng)營期權(quán)進(jìn)行讓渡。

②在談判過程中，以分配比例xi展開討價還價，確定特許權(quán)期。

③在談判過程中，企業(yè)并不能確定何種情況下政府能夠讓去一部分控制權(quán)qi，而其可能發(fā)生的概率為p。

④政府對于項目的形成起到了主導(dǎo)作用，具有優(yōu)先出價的權(quán)利。

⑤養(yǎng)老地產(chǎn)的使用年限是固定的T。

2.4 養(yǎng)老地產(chǎn) PPP項目定價和特許權(quán)期的決策模型構(gòu)建與求解

2.4.1 企業(yè)投資成本與特許經(jīng)營權(quán)期限的關(guān)系

在整個養(yǎng)老地產(chǎn)項目運(yùn)營過程中所獲的使用者數(shù)量是基本處于平衡狀態(tài)，用Q表示。企業(yè)的建設(shè)投資為C，投資越大，后期運(yùn)營費(fèi)用越低，運(yùn)營期的平均成本為（k/c），企業(yè)在對養(yǎng)老地產(chǎn)項目進(jìn)行運(yùn)營期間所獲的的收益為：

通過方程可知，一個企業(yè)對于養(yǎng)老地產(chǎn)項目的投資與所能獲得的特許權(quán)期有關(guān)，獲得的特許經(jīng)營權(quán)時間越長則政府能夠為養(yǎng)老地產(chǎn)PPP項目吸引到更多的投資。

2.4.2 討價還價博弈模型的建立

政府部門首先針對養(yǎng)老地產(chǎn)PPP項目提出特許期權(quán)的分配比例x1，若企業(yè)接受，談判結(jié)束；若企業(yè)拒絕，由其反提分配比例，談判進(jìn)入下一輪次，如圖2所示。如此反復(fù)進(jìn)行，直到雙方都達(dá)成分配協(xié)議則談判結(jié)束。

在總收益U一定的條件下，政府期望索取的收益為

f（x）=TxP，它是關(guān)于養(yǎng)老地產(chǎn)項目使用期權(quán)分配率x的函數(shù)。在總收益一定的條件下，企業(yè)收益的索取額為U- f（x）。當(dāng)使用期權(quán)全部歸企業(yè)所有時，f（0）=0；當(dāng)使用期權(quán)全部歸政府所有時，f（1）=U。

①第一輪：政府提出所要經(jīng)營期權(quán)比例為x1，企業(yè)所獲的比例為1-x1，而為了鼓勵企業(yè)投資，政府可能讓出的比例為q1（q1？燮x1）。

雙方所獲的的收益額為：

此時企業(yè)根據(jù)所獲的的收益，考慮是否接受該出價。若同意，談判終止；若不同意，談判繼續(xù)，進(jìn)入第二輪，由企業(yè)優(yōu)先出價。

②第二輪：企業(yè)提出所要經(jīng)營期權(quán)比例為1-x2，政府所獲的比例為x2，政府可能讓出的比例為q2（q2？燮x2）。由于二次談判，雙方都要消耗時間、人力等，因此存

由此可見，特許經(jīng)營權(quán)時間的長短由貼現(xiàn)因子，政府可能讓出的投資期權(quán)比例、可能性，以及f共同決定。pq越大，企業(yè)可能獲得的特許經(jīng)營權(quán)越長，貼現(xiàn)因子越小，談判的成本越大，企業(yè)的貼現(xiàn)因子越大，可能獲得的特許經(jīng)營權(quán)時間越長。

3 養(yǎng)老地產(chǎn)PPP項目激勵機(jī)制

為更好發(fā)展養(yǎng)老地產(chǎn)PPP項目適當(dāng)?shù)募钫呤遣豢杀苊獾?，提供合理的激勵機(jī)制，兼顧好公私雙方的利益，有助于提高政府與企業(yè)的合作程度，增加企業(yè)效益同時加大社會福利。

3.1 明確政府讓出特許經(jīng)營權(quán)期比例的原則

最優(yōu)特許經(jīng)營權(quán)期的確定與政府出讓特許經(jīng)營權(quán)期的比例、概率有很大關(guān)系，企業(yè)只知存在出讓可能，卻不知政府在何種情況下愿意做出讓步，企業(yè)缺少明確的方向。明確其比例的原則，減少發(fā)生在談判的可能性，有助于節(jié)約資源，促進(jìn)合作的達(dá)成。

制定完備的合同，針對特許經(jīng)營權(quán)期的出讓給出明確的要求，在完成投資建設(shè)或社會滿意度達(dá)到較高水平的基礎(chǔ)上，予以獎勵，提升房地產(chǎn)企業(yè)對該項目的積極性及關(guān)注度。

3.2 延長養(yǎng)老地產(chǎn) PPP項目企業(yè)的經(jīng)營期限

特許經(jīng)營期限與企業(yè)的收益有直接的關(guān)系，收益越大，企業(yè)想要參與項目的可能性越大，資金的投入才可能會越大，而資金的投入大小又直接影響著后期的運(yùn)營成本，為了促進(jìn)養(yǎng)老地產(chǎn)PPP項目的有序進(jìn)行，延長經(jīng)營年限是很好的激勵辦法。

同時，假設(shè)總收益相等的條件下，政府將企業(yè)的經(jīng)營期限延長，則可以適當(dāng)?shù)囊蠼档推鋬r格，能夠更大的滿足社會群眾的利益，從而增大項目使用者的流量，實際的收益也得到了增加。滿足企業(yè)的收益要求，企業(yè)才會更好的服務(wù)社會，增加社會福利。

3.3 加大信息的公開程度

在養(yǎng)老地產(chǎn)PPP項目的實施過程中，政府占有主導(dǎo)作用，政府加大信息的公開程度，讓企業(yè)對該項目的收益有明確的認(rèn)知，能夠促進(jìn)更多實力較強(qiáng)的企業(yè)參與競爭，更好的實現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)。

4 總結(jié)

本文通過對企業(yè)成本與特許經(jīng)營權(quán)期的關(guān)系的分析，及如何確定特許經(jīng)營權(quán)期，提出了為促進(jìn)項目的達(dá)成政府能夠采取的激勵機(jī)制，對未來養(yǎng)老地產(chǎn)PPP項目能夠順利實施起到了指導(dǎo)作用。但本文是基于使用流量穩(wěn)定的條件下進(jìn)行的博弈分析，沒有充分考慮當(dāng)定價對于流量的影響，這將是今后進(jìn)一步研究的重點內(nèi)容。

參考文獻(xiàn)：

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