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    互聯(lián)網(wǎng)金融下信用風(fēng)險(xiǎn)研究

    2018-01-15 09:52:06徐路路
    智富時(shí)代 2018年11期
    關(guān)鍵詞:風(fēng)險(xiǎn)管控信用風(fēng)險(xiǎn)互聯(lián)網(wǎng)金融

    徐路路

    【摘 要】目前,我國互聯(lián)網(wǎng)金融信用風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā),嚴(yán)重影響金融市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。本文基于信用風(fēng)險(xiǎn)原理,結(jié)合我國互聯(lián)網(wǎng)融資三種模式,分析我國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的優(yōu)勢(shì)以及對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的影響。研究發(fā)現(xiàn),我國互聯(lián)網(wǎng)金融尚且處于起步階段,客戶和平臺(tái)皆存在多種違規(guī)操作,信用風(fēng)險(xiǎn)大。本文嘗試從征信體系、法律以及平臺(tái)等方面對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)管控提出建議,對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行有一定借鑒意義。

    【關(guān)鍵詞】互聯(lián)網(wǎng)金融;信用風(fēng)險(xiǎn);風(fēng)險(xiǎn)管控

    一、信用風(fēng)險(xiǎn)概述

    近年來,我國依靠投資驅(qū)動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)機(jī)制導(dǎo)致信貸規(guī)模擴(kuò)張,以及利率市場(chǎng)化和經(jīng)濟(jì)下行的多重影響,加大了我國信用風(fēng)險(xiǎn)。2018年以來,P2P互聯(lián)網(wǎng)金融全面暴雷,公開發(fā)行債券以及政府融資平臺(tái)相繼出現(xiàn)違約事件。2018年10月18日,中國人民銀行表示將加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)信用體系建設(shè),推動(dòng)小貸公司、網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)全面接入征信系統(tǒng),實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融、互聯(lián)網(wǎng)電商等領(lǐng)域的信用信息全覆蓋。

    信用風(fēng)險(xiǎn)一般有廣義和狹義之分,廣義信用風(fēng)險(xiǎn)指因交易對(duì)手違約引起的風(fēng)險(xiǎn),如借款人不按時(shí)還本付息引起的資產(chǎn)質(zhì)量惡化、大量存款人擠提存款形成支付困難等。狹義信用風(fēng)險(xiǎn)通常指信貸風(fēng)險(xiǎn),指借款人沒有能力按時(shí)償還貸款或是有能力但不愿償還,導(dǎo)致貸款人財(cái)產(chǎn)損失的可能性。信貸市場(chǎng)上,由于借款人與金融機(jī)構(gòu)之間的信息不對(duì)稱以及金融機(jī)構(gòu)受到利益目標(biāo)誘惑,逆向選擇與不當(dāng)激勵(lì)總是存在的。本文信用風(fēng)險(xiǎn)主要指狹義信用風(fēng)險(xiǎn)。現(xiàn)有關(guān)于信用風(fēng)險(xiǎn)理論研究很多,熟為人知的理論主要是,貸款勉強(qiáng)理論和金融脆弱性理論。貸款勉強(qiáng)理論最初由Gwyne提出,通常指在一定利率下提供超過借款人意愿的貸款。貸款勉強(qiáng)理論是我國不良貸款產(chǎn)生的背景原因。我國信貸市場(chǎng)是以貸款勉強(qiáng)和貸款需求無彈性的兩個(gè)分割市場(chǎng)共存,即對(duì)效益好的爭(zhēng)相貸款的供給過剩現(xiàn)象和對(duì)效益差的不愿放貸的供給不足現(xiàn)象并存。金融脆弱性假說指,Minsky認(rèn)為代際遺忘和競(jìng)爭(zhēng)壓力是解釋金融體系脆弱的重要原因。一方面,利好事件促使貸款人戰(zhàn)勝危機(jī)恐懼,另一方面出于競(jìng)爭(zhēng)壓力,采取不審慎貸款決策,提供大量貸款而不顧及信用風(fēng)險(xiǎn)敞口不斷擴(kuò)大的最終累積影響。

    二、互聯(lián)網(wǎng)金融下的融資模式

    (一)P2P模式。P2P模式經(jīng)由互聯(lián)網(wǎng)中介平臺(tái),以較快更新速度實(shí)時(shí)觀察對(duì)方信息,包括無抵押擔(dān)保的線上、線上線下相結(jié)合以及債券轉(zhuǎn)讓模式。P2P模式不受地域限制,不管借貸雙方身處何地,只要通過互聯(lián)網(wǎng)就可以實(shí)現(xiàn)交易,出借方可以清晰了解貸款方的真實(shí)利率水平,保證利息率統(tǒng)一。

    (二)電商式小額借貸。憑借電子商務(wù)平臺(tái),依托于云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等計(jì)算技術(shù),集合海量非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù),收集整理在線交易客戶信息資料,以此建立互聯(lián)網(wǎng)借貸中的信息資料審核程序。電商式小額借貸彌補(bǔ)傳統(tǒng)借貸市場(chǎng)中小微經(jīng)濟(jì)主體的信用記錄不足缺陷,借貸靈活,流程簡(jiǎn)單。

    (三)眾籌借貸模式。主要指中小企業(yè)通過互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái),以合資或是預(yù)購的形式向社會(huì)籌集資金。既是籌資途徑也是投資項(xiàng)目,一方面社會(huì)公眾作為項(xiàng)目投資者分得投資紅利,激發(fā)投資熱情,另一方面,融資門檻低,形式靈活開放,突破傳統(tǒng)融資桎梏,緩解中小企業(yè)融資難問題,實(shí)現(xiàn)社會(huì)資源邊際效用最大化。

    三、互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的影響

    (一)互聯(lián)網(wǎng)金融優(yōu)勢(shì)

    首先,信息時(shí)代背景使得每個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)主體成為彼此相互聯(lián)系的神經(jīng)元,互聯(lián)網(wǎng)通過四通八達(dá)的網(wǎng)絡(luò)觸角,將各個(gè)經(jīng)濟(jì)主體的現(xiàn)實(shí)世界的狀態(tài)屬性轉(zhuǎn)換為虛擬世界的數(shù)據(jù)信息。資金供需雙方能直接利用信息篩選,自動(dòng)完成對(duì)象匹配,節(jié)省傳統(tǒng)融資模式所必須支付的資料費(fèi)、菜單成本、甚至是灰色費(fèi)用。充分挖掘長(zhǎng)尾效應(yīng)中的尾部市場(chǎng),實(shí)現(xiàn)規(guī)模效益。其次,構(gòu)建了開放性、多樣性、層次性互聯(lián)網(wǎng)信用體系,公開透明化借貸雙方信息,緩解由于信息不對(duì)稱引起的逆向選擇問題。以芝麻信用為代表,主要利用了身份特征、選擇偏好、信用記錄、人際關(guān)系和履約能力來考核小微經(jīng)濟(jì)主體的信用資質(zhì),緩解因缺乏抵押品而造成的融資難問題,發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)管控作用。趙岳、譚之博(2012)研究指出,電子商務(wù)平臺(tái)的融資模式將經(jīng)營權(quán)限作為企業(yè)的信用資本納入信貸審核,突破中小企業(yè)可抵押實(shí)物資產(chǎn)的限制,提高貸款可得性。最后,互聯(lián)網(wǎng)金融促使金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新金融產(chǎn)品。各大商業(yè)銀行受互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展沖擊,改變傳統(tǒng)業(yè)務(wù)經(jīng)營形式,借助互聯(lián)網(wǎng)思維,調(diào)整經(jīng)營模式,將人工智能、區(qū)塊鏈技術(shù)引入銀行業(yè)務(wù),滿足細(xì)分市場(chǎng)中長(zhǎng)尾客戶需求,實(shí)現(xiàn)銀行轉(zhuǎn)型發(fā)展。

    (二)互聯(lián)網(wǎng)金融信用風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀

    據(jù)網(wǎng)貸天眼不完全統(tǒng)計(jì),截至2018年6月30日,國內(nèi)P2P運(yùn)營平臺(tái)共計(jì)2835家。2017到2018年,新增141家,消亡1407家,消亡平臺(tái)數(shù)遠(yuǎn)高于新增數(shù),行業(yè)發(fā)展已告別起初的野蠻生長(zhǎng)態(tài)勢(shì),進(jìn)入優(yōu)勝劣淘期。具體而言,2018年上半年消亡平臺(tái)類型中,長(zhǎng)時(shí)間網(wǎng)站無法訪問511家,占比70.87%;僵尸網(wǎng)站85家,占比11.79%;跑路、經(jīng)偵立案等67家,占比9.29%;主動(dòng)退出18家,占比2.50%;其他40家,占比5.55%。涉嫌自融自保、開展校園貸等違規(guī)業(yè)務(wù)、虛假、誘導(dǎo)性宣傳、服務(wù)器在境外、收益率過高等違規(guī)的2000余家。在2017年網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)總成交量TOP100平臺(tái)中,包括“錢爸爸”、“金銀貓”“投融家”、“善林財(cái)富”等平臺(tái)目前均已出現(xiàn)問題。

    據(jù)融360不完全統(tǒng)計(jì),截止到2018年10月底,問題平臺(tái)約有1266.83億元的待還余額未償還,涉及到102.82萬投資人以及107.89萬借款人。自7月份以來的暴雷潮中,很多規(guī)模較大的平臺(tái)也未能幸免;主動(dòng)宣布逾期、重組、清盤和退出的平臺(tái)也較多,造成大量到期債權(quán)逾期,甚至成為呆賬、壞賬。一旦平臺(tái)成為問題平臺(tái),無論是經(jīng)偵介入還是提現(xiàn)困難,回款速度非常緩慢,甚至回款停滯。一方面由于被立案平臺(tái)資產(chǎn)凍結(jié),短期內(nèi)無法還款;另一方面,還有一部分“老賴”借機(jī)故意不償還。

    四、互聯(lián)網(wǎng)金融信用風(fēng)險(xiǎn)高的成因

    (一)借款者數(shù)據(jù)不準(zhǔn)確?;ヂ?lián)網(wǎng)金融服務(wù)的群體主要是銀行信貸服務(wù)未能覆蓋的群體,既包括銀行符合銀行授信資質(zhì)的,也包括一部分不符合銀行授信條件的。后者很大一部分可能是從事自由職業(yè)、底層工薪階層甚至是學(xué)生群體等人群,他們收入一般或是不穩(wěn)定,生活方式不規(guī)律,資金實(shí)力弱,抗風(fēng)險(xiǎn)能力差,很可能出現(xiàn)資金鏈斷裂,較大概率存在違約行為。其次,互聯(lián)網(wǎng)信息采集不夠準(zhǔn)確。以電子商務(wù)模式為例,數(shù)據(jù)收集主要集中在零售和消費(fèi)環(huán)節(jié),缺乏對(duì)其他環(huán)節(jié)信息的采集,信息不夠完整。諸如“刷信用”、“改評(píng)價(jià)”等行為屢見不鮮,所出具的電子文件真實(shí)性有待考核。目前我國人民銀行征信體系并不完善,信用信息在各機(jī)構(gòu)之間流通不暢,對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)信用資質(zhì)審核并無助力。另外,互聯(lián)網(wǎng)金融下信用評(píng)價(jià)需依賴信息數(shù)據(jù)模型,而數(shù)據(jù)模型中數(shù)據(jù)的沉淀至少需要三年的時(shí)間。同時(shí),還需要對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行篩選和更新,線下調(diào)研分散式客戶信息,操作難度大,難保獲取信息的正確性、時(shí)效性、有效性。

    (二)平臺(tái)自身問題。從各年度行業(yè)報(bào)告來看,各大網(wǎng)貸平臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)激烈。為追求盈利目的,不少網(wǎng)貸平臺(tái)信息披露較差、底層資產(chǎn)不清晰、業(yè)務(wù)操作走在法律邊緣。網(wǎng)貸行業(yè)依舊屬于新興行業(yè),國家對(duì)其監(jiān)管文件較少,由于政府監(jiān)管的缺失,網(wǎng)貸平臺(tái)一直處于法律的真空地帶,如雨后春筍般涌現(xiàn)的網(wǎng)貸平臺(tái),大批量良莠不齊,在內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制和個(gè)人信息權(quán)益保護(hù)存在隱患。一方面,網(wǎng)貸平臺(tái)并不是完全意義上的金融中介機(jī)構(gòu),一方面履行中介職能,另一方面充當(dāng)融資者角色,一旦投資失敗,必定會(huì)引起投資者的兌付困難。并且,平臺(tái)可能并不存在獨(dú)立性的資金管理機(jī)構(gòu),投資者對(duì)資金動(dòng)向無法準(zhǔn)確監(jiān)控。此外,我國現(xiàn)有互聯(lián)網(wǎng)金融從業(yè)人員技術(shù)經(jīng)驗(yàn)匱乏,資深專業(yè)風(fēng)控人才緊缺?;ヂ?lián)網(wǎng)金融行業(yè)是傳統(tǒng)金融與互聯(lián)網(wǎng)的交叉衍生行業(yè),從業(yè)人員需要同時(shí)具備傳統(tǒng)金融知識(shí)和互聯(lián)網(wǎng)思維,如果缺乏相應(yīng)的專業(yè)素養(yǎng),或是與平臺(tái)聯(lián)手欺騙,將會(huì)造成巨大信用風(fēng)險(xiǎn),對(duì)廣大投資者利益造成巨大損失。

    五、互聯(lián)網(wǎng)金融下信用風(fēng)險(xiǎn)管理措施

    互聯(lián)網(wǎng)金融是信息技術(shù)與金融產(chǎn)品的有機(jī)結(jié)合,雖以其“快餐式”服務(wù)特征為多種經(jīng)濟(jì)群體緩解信息不對(duì)稱問題,提高社會(huì)資金利用效率,拓展普惠金融實(shí)現(xiàn)路徑。但是,近年來網(wǎng)貸頻頻出現(xiàn)暴雷事件,多個(gè)網(wǎng)貸平臺(tái)出現(xiàn)跑路事件,信用風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)重。因此,本文對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融下風(fēng)險(xiǎn)管理提出如下建議:

    (一)完善社會(huì)信用體系和法律法規(guī)建設(shè)

    完善社會(huì)信用體系建設(shè),不僅事關(guān)我國社會(huì)金融運(yùn)作良好發(fā)展,也是我國建設(shè)文明法治社會(huì)的關(guān)鍵。信用交易是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)高度發(fā)展的表現(xiàn),有助于迅速將閑置資金轉(zhuǎn)化為社會(huì)資本,縮短交易時(shí)間,節(jié)約交易成本,實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)合理高效化調(diào)整。目前,我國以中國人民銀行為主導(dǎo),以民間信用機(jī)構(gòu)為輔助,收錄信用信息,加快對(duì)社會(huì)信用體系建設(shè)。推進(jìn)各大征信平臺(tái)整合,加緊國家部門、金融機(jī)構(gòu)與企業(yè)個(gè)人的征信系統(tǒng)聯(lián)通,實(shí)現(xiàn)資源共享,信息流通,對(duì)于約束違約行為,提高整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)道德素養(yǎng)有重大意義。此外,互聯(lián)網(wǎng)金融作為新興產(chǎn)業(yè),在市場(chǎng)準(zhǔn)入、運(yùn)營機(jī)制等方面缺少明確的法律規(guī)范,網(wǎng)貸客戶或是網(wǎng)貸平臺(tái)頻鉆法律漏洞,危害社會(huì)公眾利益。營造良好的信用環(huán)境一方面需要經(jīng)濟(jì)主體自身道德要素約束,另一方面需要國家法制監(jiān)管,雙管齊下,內(nèi)外兼治。

    (二)加強(qiáng)網(wǎng)貸平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)管控

    加強(qiáng)貸前、貸中、貸后風(fēng)險(xiǎn)管控。依托大數(shù)據(jù)技術(shù)以及數(shù)據(jù)共享平臺(tái),由點(diǎn)到線,由線到面,粘合數(shù)據(jù)碎片,全面審核客戶信息,嚴(yán)格甄別優(yōu)質(zhì)客戶人群。貸前風(fēng)險(xiǎn)管控是降低信用風(fēng)險(xiǎn)最關(guān)鍵環(huán)節(jié),不少網(wǎng)貸平臺(tái)以短期盈利為目標(biāo),寧爛勿缺,加大信用風(fēng)險(xiǎn)敞口,一旦風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生,彌補(bǔ)往往是無濟(jì)于事的。貸中管控中,平臺(tái)應(yīng)與資質(zhì)較好的第三方機(jī)構(gòu)簽訂資金委托管理合約,加強(qiáng)對(duì)資金流動(dòng)的實(shí)時(shí)監(jiān)控,密切關(guān)注可能潛在風(fēng)險(xiǎn),實(shí)時(shí)實(shí)行信息披露,既增加了投資者的信任,也多渠道確保資金交易安全。貸后風(fēng)控是防范風(fēng)險(xiǎn)的最后防火線,制定合理收款政策,加收逾期費(fèi)用,依法進(jìn)行催收,對(duì)惡意賴賬加入失信名單公式,提升貸款的回收率。所有的管控措施離不開風(fēng)控人員,還應(yīng)大力引入專業(yè)性風(fēng)險(xiǎn)管控人才,及時(shí)洞悉風(fēng)險(xiǎn)苗頭,專業(yè)處理風(fēng)險(xiǎn)危機(jī),將風(fēng)險(xiǎn)管控在安全范圍內(nèi)。

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