Excel在煤炭企業(yè)融資方案確認(rèn)的應(yīng)用

長期以來，我國煤炭行業(yè)深受計劃經(jīng)濟(jì)體制影響，煤炭價格作為基本的能源消費價格，由于涉及國計民生，考慮到其他基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的影響，產(chǎn)品價格由政府主導(dǎo)，煤炭基本建設(shè)也是由國家投資建設(shè)為主，企業(yè)自籌為輔。1993年，國家停止了煤炭基本建設(shè)投資，實施撥款改為貨款后，企業(yè)后續(xù)的建設(shè)資金需求遇到了問題。

目前，我國經(jīng)濟(jì)正處于增長速度換擋期、結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期、前期刺激政策消化期“三期疊加”階段。全國煤炭產(chǎn)能過剩嚴(yán)重，能源需求強(qiáng)度下降，煤炭開發(fā)和利用環(huán)境制約增強(qiáng)，煤炭經(jīng)濟(jì)運行形勢嚴(yán)峻。2015年預(yù)計煤炭在能源中的消費比重將繼續(xù)下降。今后一個時期，全國煤炭消費增速將由前10年年均10%左右回落到3%左右，煤炭需求增速放緩將成為新常態(tài)。

隨著煤炭“黃金十年”結(jié)束，煤炭產(chǎn)業(yè)遭遇了前所未有的寒流，煤炭價格經(jīng)歷了暴漲暴跌的“過山車”，煤炭市場跌入冰點，煤炭產(chǎn)業(yè)進(jìn)入了新常態(tài)發(fā)展階段。在黃金期建設(shè)投產(chǎn)或未投產(chǎn)的很多煤炭企業(yè)面臨資金短缺，籌集困難的也成為煤炭企業(yè)經(jīng)營管理的新常態(tài)。

相關(guān)的金額機(jī)構(gòu)降低煤炭行業(yè)信用等級，提高了融資利率，同時通過一系列專業(yè)術(shù)語對融資方案進(jìn)行修飾，誘使企業(yè)與其合作。如何從迷霧中找到實際融資利率，確認(rèn)融資方案成為經(jīng)營管理的一重要技術(shù)手段。

下面是一個常見的租賃方案：

融資金額：3億元

租賃物：自有機(jī)器設(shè)備（發(fā)票金額不低于3.25億元）

保證金：6%，租賃期開始時坐扣，可抵扣最后幾期租金

服務(wù)費：1%/年，含稅，考慮17%增值稅抵扣后，則為0.85%，我司付款后五個工作日內(nèi)收取

利率：同期銀行基準(zhǔn)利率（5年）6.4%，含稅，考慮17%增值稅抵扣后，則為5.312%

銀行手續(xù)費：4‰/年（租賃期開始時一次性收?。?/p>

租賃期：5年（20個期間）

租金支付方式：等額租金，每季度后支付。

對方并以書面指出相關(guān)融資利率為5.312%+0.85%+0.4%=6.562%

根據(jù)實際利率的計算方法，我們財務(wù)人員利用Excel公式進(jìn)行計算：

支付租金：利用PMT函數(shù)計算，

=PMT（利息，總期數(shù)，總金額）

=PMT（6.4%/4， 20期， -30000）

支付利息：利用IPMT函數(shù)計算，

=IPMT（利息，當(dāng)期期數(shù)，總期數(shù)，總金額）

第1期=IPMT（6.4%/4，1，20， -30000）

償還本金：利用PPMT函數(shù)計算，與IPMT函數(shù)應(yīng)該方法一致

第1期=PPMT（6.4%/4，1，20， -30000）

然后填寫表格，計算出當(dāng)期可抵增值稅額，與本期付現(xiàn)成本：

可抵扣增值稅額=可抵扣增值稅應(yīng)稅項目金額×稅率

付現(xiàn)成本=保證金+手續(xù)及服務(wù)費+利息+本金-可抵扣增值稅額

依次填寫表格所需數(shù)據(jù)。最后根據(jù)每期的付現(xiàn)成本計算方案的實際年利率

方案實際年利率=IRR（第0期付現(xiàn)成本至第20期的付現(xiàn)成本） ×4

計算結(jié)果如圖所示：

實際利率比對方提供的融資利率增加1.29個百分點，上浮了19.66%

為什么會存在這樣大的變化呢？經(jīng)過我們的分析，對方為了促進(jìn)項目合作，利用融資利率偷換概念。

在融資方案中經(jīng)常可以變化或偷換計算方式的地方有：

1.在計算利率時，不計算保證金。5年前的保證金與5年后的保證金雖然金額相等，但價值不同。當(dāng)融資期間越長，其差別越大。

2.利息手續(xù)費等增值稅的利率計算錯誤。因為利息的增值稅每期支付，其中存在時間價值。而對方提供的方案按單利率的方式計算，期間會存在誤差。

3.付款期間的變化。如季度前支付與季度后支付變化；如前幾期不付，后幾期加速償還等方式。時間點不同，貨幣的時間價值就不同，企業(yè)實際支付的利率就會有差別

4.還款方式的不同。如等本償還或等額償還，還款總金額不同，資金在企業(yè)占用時間不同，就會造成利息不同，項目實際利率不同。

5.提高保證金率；因手續(xù)費，服務(wù)費都是一次性支出費用，它們的增加，會明顯增加融資利率。所以部分金融機(jī)構(gòu)就在提高保證金率入手，以保證金可抵以后幾期租金為由，不計算保證金的時間價值，隱性提高企業(yè)實際利率。

6.利用融資期利率不同，選擇上檔利率的最小年限，隱性提高實際利率。如選擇融資期限為6年。按央行規(guī)定5年以上，貸款利率為5.90%。而3年到5年（含5年）的貸款利率為5.75%，提高1年融資期，利率就提高了3%

正因為金融機(jī)構(gòu)對已方的融資意向書進(jìn)行包裝，修飾，給我們工作中帶來不便。為了更好的比較兩家金融機(jī)構(gòu)的融資方案，建議我們經(jīng)營管理人員，要根據(jù)對方提供的方案自行計算實際利率，并編制成模板，隨時根據(jù)各家的融資方案，計算對應(yīng)的實際利率。最后根據(jù)自身的融資需求進(jìn)行選擇最合適企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)的融資方案。（作者單位為大同煤礦集團(tuán)綜采裝備安裝分公司財務(wù)部）