“金融脫媒”現(xiàn)象淺析

文/張玉娟，北京化工大學(xué)

?

“金融脫媒”現(xiàn)象淺析

文/張玉娟，北京化工大學(xué)

隨著以資本為中心的新金融模式的發(fā)展，特別是資本需求的不斷增長，銀行的媒介作用在不斷萎縮，繞過商業(yè)銀行體系的金融脫媒越來越普遍，這也是經(jīng)濟發(fā)展的必然趨勢。這一必然經(jīng)濟發(fā)展趨勢值得我們深入研究，去探究其產(chǎn)生原因并分析這一現(xiàn)象對其他多方面產(chǎn)生的影響。

金融脫媒；商業(yè)銀行體系；金融市場化

“金融脫媒”即是指資金供給繞開商業(yè)銀行體系，直接輸送給需求方和融資者，“媒”即是指商業(yè)銀行等傳統(tǒng)金融中介。在此趨勢下，作為普通居民，他們更愿意把錢投入到證券上而非是作為銀行存款儲蓄，作為企業(yè)，也更樂于借助市場通過發(fā)現(xiàn)債券等方式籌集資金，而非通過銀行貸款來融資?？梢婋S著經(jīng)濟全球化、金融市場化進程的加快，商業(yè)銀行作為主要金融中介的地位受到了挑戰(zhàn)。

就“金融脫媒”出現(xiàn)的原因而言，中國人民銀行研究員唐旭在其2006年相關(guān)論文中指出，其中包括我國商業(yè)銀行存貸情況發(fā)生很大變化到底資金流動性增大，同時證券、股票、基金、期貨等快速發(fā)展也推動了金融脫媒。

僅僅從“金融脫媒”的概念就不難發(fā)現(xiàn)這一現(xiàn)象中影響較大的必然是商業(yè)銀行。金融脫媒會使得商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債發(fā)生變化。資產(chǎn)方面，融資者不再去銀行而是選擇去證券市場籌措資金，必然使得銀行的信貸規(guī)?？s小，負(fù)債方面，由于投資渠道的多元化，人們已經(jīng)不再將全部資金放入銀行存儲，那么銀行的可貸資金就減少。深入來說，直接融資呈多元化快速發(fā)展，且直接融資具有的的高收益，低成本的特點也不斷吸引著更多的融資者原則發(fā)現(xiàn)證券、股票的方式籌資。相關(guān)數(shù)據(jù)，中國人民銀行新增外幣貸款從2013年的81.76%下降到2014年的61.76%。投資者希望分散風(fēng)險的同時收益最大，那么存儲比例就會下降，同樣在銀行的資產(chǎn)負(fù)債表上有所體現(xiàn)。金融脫媒是大勢所趨，這給銀行帶來挑戰(zhàn)的同時也為其發(fā)展帶來了新機遇，即推動了銀行的金融產(chǎn)品、金融服務(wù)、管理制度與理念的創(chuàng)新。商業(yè)銀行應(yīng)該積極發(fā)展直接投資相關(guān)業(yè)務(wù)，參與到直接投資市場中來，同時提升產(chǎn)品創(chuàng)新能力，擴大融資服務(wù)對象，實現(xiàn)從單一經(jīng)營到多元經(jīng)營的轉(zhuǎn)變。

從大的方面來講，這一趨勢直接影響資金的流動，也就會影響到經(jīng)濟社會的資源配置。這是一般的看法，但是在讀過相關(guān)的一篇論文《金融脫媒對我國資源配置效率的影響分析》后，有了一點變化。文中指出“金融脫媒”不僅僅是資金需求的去銀行化，也是資金供給的去銀行化。這種方式會提高資源配置的效率，但是就中國而言，中國的市場是有別于西方資本主義制度下的市場的，一定程度上會產(chǎn)生影響，但是長久來看，并不會影響到我國的資源配置效率。文中作者使用了數(shù)學(xué)方法等對我國的脫媒水平進行了測定，顯示1982年我國金融脫媒現(xiàn)象初現(xiàn)端倪，2008年后脫媒形式不斷反復(fù)，同時對資本配置效率進行了測算，其結(jié)論為金融脫媒對我國有“期限結(jié)構(gòu)效益”，即短期內(nèi)有明顯效果，長期來看并未對我國資產(chǎn)配置產(chǎn)生明顯效果。就此結(jié)論下，商業(yè)銀行應(yīng)該優(yōu)化經(jīng)營模式，從社會角度來看，要優(yōu)化多層次的資產(chǎn)市場體系，同時協(xié)調(diào)好商業(yè)銀行與資產(chǎn)市場的關(guān)系。

國內(nèi)論文部分大多圍繞金融脫媒在中國的狀況以及國內(nèi)商業(yè)銀行如何應(yīng)對展開。可見金融市場化的發(fā)展對我國金融市場帶來了不小的影響，金融脫媒就是其中之一，而這一現(xiàn)象對于傳統(tǒng)金融中介，主要是商業(yè)銀行產(chǎn)生了重大影響。隨著投資渠道的多元化，以及人們理財意識的不斷進步，越來越多的人不再只選擇存款儲蓄這樣傳統(tǒng)的投資方式，他們愿意嘗試風(fēng)險相對較高的投資方式，企業(yè)也愿意選擇成本更低效率更高的融資方式?？梢娊鹑诿撁讲粌H僅與金融市場，政府，商業(yè)銀行有關(guān)，也與個人有著緊密的聯(lián)系，其后續(xù)發(fā)展和影響值得我們關(guān)注和學(xué)習(xí)。

[1]唐旭.金融脫媒與多層次金融市場[J].新金融,2006.

[2]封思賢,章洪量.金融脫媒的界定、機理與測度[J].經(jīng)濟與管理研究,2016.

[3]馮曦明,李朝霞,郭曉輝等.金融脫媒對商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的影響[J].商業(yè)研究,2016.

[4]章洪量,封思賢.金融脫媒對我國資本配置效率的影響分析[J].當(dāng)代經(jīng)濟科學(xué),2015.

[5]李玉倩.金融脫媒的中國化及對宏觀經(jīng)濟的影響[J].氣象學(xué)報,2014.

[6]宋旺,鐘正生.中國金融脫媒度量及國際比較[J].當(dāng)代經(jīng)濟科學(xué),2010.

[7]岳高社.金融脫媒發(fā)展趨勢下中國商業(yè)銀行的現(xiàn)實[經(jīng)濟問題,2007.

[8]梁小翔,呂小龍.把握金融脫媒中銀行投融資業(yè)的機遇[J].南方論刊,2016.