淺析我國(guó)中小企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)及其優(yōu)化

文/王鋼鋒

引言

當(dāng)前，中小企業(yè)面臨一個(gè)嚴(yán)重的融資難問題，中小企業(yè)融資的渠道非常少，路徑非常狹窄并且難以進(jìn)入資本市場(chǎng)。我國(guó)急需在這方面改善現(xiàn)狀，擴(kuò)寬其融資渠道，建立完善的資本市場(chǎng)，從根本上解決我國(guó)中小企業(yè)所面臨的融資難的問題，從而深度優(yōu)化我國(guó)中小型企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)與其相應(yīng)的發(fā)展路徑，讓中小型企業(yè)能夠在復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下持續(xù)穩(wěn)定健康的發(fā)展。本文系統(tǒng)地介紹了我國(guó)中小企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)的發(fā)展現(xiàn)狀、存在的問題以及改進(jìn)的方法，本文認(rèn)為我國(guó)中小企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)展目前存在的問題有：我國(guó)資本市場(chǎng)的相關(guān)法規(guī)建設(shè)有待加強(qiáng)，在很多方面還大有不足；我國(guó)的中小企業(yè)的融資渠道過窄，資金來源不夠廣泛，中小企業(yè)會(huì)面臨極大的融資難的問題；我國(guó)的資本市場(chǎng)信用管理制度不完善，投資風(fēng)險(xiǎn)大，對(duì)很多資本力量薄弱的中小企業(yè)來說很難承受這樣的風(fēng)險(xiǎn)；未能建立一個(gè)多層次、多渠道的融資環(huán)境。針對(duì)這些對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)有影響的因素筆者提出了自己的看法，包括提升中小企業(yè)自身素質(zhì)和企業(yè)并購、增持法人股、企業(yè)員工持股以及形成多位大股東持股制衡的局面等方法改進(jìn)。

1 背景

1.1 中小企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀

中小企業(yè)在不同的國(guó)家有不同的定位，在我國(guó)則是按照年銷售量總額在五億以下并且在五千萬以上的為中型企業(yè)，年銷售額和資產(chǎn)中在在五萬以下的為小型企業(yè)，所謂中小型企業(yè)就是兩者的總稱。自我國(guó)加入WTO以來，中小型企業(yè)也在這股經(jīng)濟(jì)熱潮中越來越繁榮，把握住了發(fā)展的絕佳機(jī)遇，不斷的充實(shí)自己，增加自己的資產(chǎn)與總體實(shí)力。伴隨著發(fā)展的同時(shí)，我國(guó)的中小型企業(yè)也暴露了很多弊端，由于自身的經(jīng)濟(jì)實(shí)力的局限與整體底蘊(yùn)的問題使我國(guó)的中小型企業(yè)呈現(xiàn)出技術(shù)水平較低，產(chǎn)品可替代性差以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)異常激烈的現(xiàn)狀，還有就是我國(guó)的中小型企業(yè)的管理技術(shù)不夠先進(jìn)，相應(yīng)的管理制度有一定的缺陷，再者就是很多企業(yè)為了擴(kuò)大自己的生產(chǎn)規(guī)模，就多面開花生產(chǎn)多種產(chǎn)品，這樣就使得企業(yè)出現(xiàn)資金短缺的問題或者會(huì)有產(chǎn)品質(zhì)量不過關(guān)等問題。

1.2 中小企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)介紹

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展，中小企業(yè)的在我國(guó)整體經(jīng)濟(jì)非常重要的一部分，中小企業(yè)是相比起來規(guī)模相對(duì)較小的企業(yè)，而中小企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)問題大體上講就是利用專業(yè)的基金管理公司從投資機(jī)構(gòu)或者有個(gè)人募集的股本進(jìn)行融資的過程。與此同時(shí)中小企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)也面臨很大的挑戰(zhàn)，融資量的需求也變得非常大，中小企業(yè)的融資渠道的擴(kuò)寬融資的能力也是一件當(dāng)下非常值得關(guān)注的事情。我國(guó)中小型企業(yè)的發(fā)展受到來自方方面面的因素的影響，發(fā)展受到了一定的束縛，為了解決這些問題我國(guó)推出了一系列的措施去應(yīng)對(duì)這些問題，甚至國(guó)家政府大力支持增加中小企業(yè)的貸款，盡管大力扶持但還是存在一些嚴(yán)重的問題，對(duì)一些中小企業(yè)來說證券市場(chǎng)的門檻過高并且融資的渠道也相對(duì)狹窄，這就使得中小型企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)的全面發(fā)展受到了很大的限制。

2 我國(guó)中小企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)問題

結(jié)合現(xiàn)狀來看，我國(guó)中小企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)存在的問題主要包括：相關(guān)法規(guī)建設(shè)有待加強(qiáng)；中小企業(yè)的融資通道過窄，資金來源不夠廣泛；信用管理制度不完善，投資風(fēng)險(xiǎn)大；未能建立多層次多渠道的融資環(huán)境。

2.1 相關(guān)法規(guī)建設(shè)有待加強(qiáng)

一切事物的發(fā)展都需要有一個(gè)完整的規(guī)章制度作為保證，同樣我國(guó)中小企業(yè)的發(fā)展也需要有一系列完整的法律體系，因此我國(guó)政府現(xiàn)在發(fā)展中小企業(yè)就要首先著重解決我國(guó)的法律法規(guī)問題。企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)收益的承擔(dān)者就是企業(yè)的各大股東，而各個(gè)股東的持股數(shù)量與持股結(jié)構(gòu)就是一個(gè)企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)，掌握一個(gè)中小企業(yè)命脈的就是掌握其股權(quán)結(jié)構(gòu)，中小企業(yè)的股權(quán)的集中狀況對(duì)企業(yè)的城中有著非常重要的意義，因此要想企業(yè)獲得健康穩(wěn)定的發(fā)展就要注意到簡(jiǎn)歷合理的規(guī)章制度，對(duì)股權(quán)的集中狀況做出一定的約束，從制度上保證企業(yè)的良好運(yùn)行以良好的股權(quán)結(jié)構(gòu)為基礎(chǔ)建立合理的企業(yè)管理制度，促進(jìn)公司整體的創(chuàng)新與發(fā)展。

另外，企業(yè)生存的外部環(huán)境也需要有良好的法律法規(guī)約束，但是我國(guó)現(xiàn)有的公司法和一些其他的法律，雖然對(duì)外部生存的大環(huán)境有一定的約束作用，總的來說對(duì)企業(yè)的融資反而有一定的束縛，所以為了克服現(xiàn)有的法律環(huán)境的約束我們必須盡快的制定好相關(guān)的法律條文，并且盡快出臺(tái)中小企業(yè)的信用擔(dān)保與基金管理方面的規(guī)章制度，依法推進(jìn)我國(guó)中小企業(yè)融資環(huán)境的改善，為克服中小企業(yè)融資難的問題創(chuàng)造一個(gè)良好的環(huán)境。

2.2 中小企業(yè)的融資通道過窄，資金來源不夠廣泛

目前我國(guó)中小企業(yè)的融資渠道包括政府的資助，銀行的貸款或者是一些民間資本以及自己產(chǎn)業(yè)的租賃收入，但是相應(yīng)的我國(guó)的證券公司的門檻很高，一般規(guī)模資金很難進(jìn)入資本市場(chǎng)，對(duì)中小型企業(yè)來說也很難公開發(fā)行自己的債券或者相關(guān)的股票。由于我國(guó)的創(chuàng)新投資機(jī)制還不是特別的完善，在金融體制上存在一些障礙，一方面是中小企業(yè)的發(fā)展環(huán)境正處于改革之中，還有就是間接融資體系的差距，并且相配套的金融體制不夠完善，也就是說與中小企業(yè)相配套的中小型銀行數(shù)量不足并且發(fā)展同樣面臨阻礙。另一方面現(xiàn)有的金融體系缺乏效率，同樣也會(huì)阻礙融資渠道的擴(kuò)展，我國(guó)的金融體系中的銀行組織是非常復(fù)雜且龐大的，而這之中的資金配置結(jié)構(gòu)問題的間接融資占比過重也是其缺乏效率的一大因素。還有一個(gè)重大問題就是現(xiàn)在我國(guó)所有的以中小企業(yè)服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)或者銀行組織非常的少，一些大型的銀行原本對(duì)中小型銀行也有一些扶持作用，但是針對(duì)中小型企業(yè)這一塊因?yàn)槭艿劫Y金或者項(xiàng)目以及服務(wù)的限制，對(duì)中小型企業(yè)的融資設(shè)置了重重屏障。

2.3 信用管理制度不完善，投資風(fēng)險(xiǎn)大

現(xiàn)階段我國(guó)中小企業(yè)的融資途徑大都來源于銀行的小額貸款，所以中小企業(yè)的信用體系的簡(jiǎn)歷也是一個(gè)非常重要的問題，就中小企業(yè)來講，本身的規(guī)模和所有的固定資產(chǎn)就相對(duì)較少，中小企業(yè)要想獲得融資的信用度相比大型企業(yè)要付出更多的代價(jià)，也就是睡它的信用成本就更高。再者我國(guó)現(xiàn)下的社會(huì)信用體系還未建立起來，反對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估措施與手段還不夠完善，金融市場(chǎng)的利潤(rùn)還未完全放開，造成現(xiàn)在的融資門檻高，債券交易市場(chǎng)不夠發(fā)達(dá)，所以在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程中會(huì)出現(xiàn)很多的糾紛與矛盾，中小企業(yè)的貸款就會(huì)受到一定的限制。由于這種信用問題，就會(huì)使得為中小企業(yè)提供擔(dān)保的信用體系就越來越少，對(duì)其進(jìn)行融資及顧全結(jié)構(gòu)的改進(jìn)造成了極壞的負(fù)反饋。

2.4 未能建立多層次多渠道的融資環(huán)境

隨著今年經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定但平緩的增長(zhǎng)，我國(guó)中小企業(yè)成長(zhǎng)的瓶頸期也是社會(huì)所認(rèn)同，因此構(gòu)造一個(gè)多層次，多渠道，全方位的融資環(huán)境是非常有必要的，同時(shí)也是我國(guó)今年來在金融市場(chǎng)上所做的一大研究。但那時(shí)究其根本，我國(guó)的金融總體環(huán)境相對(duì)來說較為復(fù)雜，而我國(guó)現(xiàn)有的中小企業(yè)自身地看風(fēng)險(xiǎn)的能力尚且不足，承擔(dān)債務(wù)的能力也相對(duì)較弱，總所周知，金融市場(chǎng)的資金投資總是更加愿意朝著償債能力高的風(fēng)險(xiǎn)小的一些企業(yè)和項(xiàng)目，而對(duì)中小型企業(yè)的融資需求相對(duì)就不能及時(shí)滿足，所以對(duì)中小企業(yè)來說這個(gè)體系的競(jìng)爭(zhēng)就更加艱難而且沒有優(yōu)勢(shì)。因此消除中小企業(yè)與融資市場(chǎng)的屏障是非常重要的一個(gè)環(huán)節(jié)，企業(yè)能夠順利的獲得所需的資金投入來做好企業(yè)的新項(xiàng)目開發(fā)與科技創(chuàng)新是企業(yè)生存經(jīng)營(yíng)至關(guān)重要的一個(gè)環(huán)節(jié)，所以建立一個(gè)多渠道，多層次的融資環(huán)境對(duì)企業(yè)生存的大環(huán)境改善有很大的好處，也是我國(guó)中小型企業(yè)發(fā)展壯大的非常關(guān)鍵的一部分。

3 我國(guó)中小企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)完善措施

綜合以上分析，本文提出如下完善我國(guó)中小企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)的措施：提高中小企業(yè)自身的素質(zhì)；企業(yè)并購；增持法人股；企業(yè)員工持股；形成多位大股東持股制衡的局面。

3.1 提高中小企業(yè)自身的素質(zhì)

完善企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)首先要做到的就是能夠提升自己各方面的素質(zhì)水平，加強(qiáng)企業(yè)自身的建設(shè)，學(xué)習(xí)新的管理理念，大力培養(yǎng)企業(yè)核心骨干力量，有效地利用政府的政策扶持，抓住每一個(gè)機(jī)會(huì)發(fā)展自己，。同時(shí)企業(yè)還要有能吸引優(yōu)秀人才的實(shí)力與條件，形成優(yōu)秀的企業(yè)核心文化，發(fā)展自己的基本實(shí)力，在從長(zhǎng)遠(yuǎn)提升自己的不可替代力，在當(dāng)下的企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中來看，很多就是同類商品的替代化競(jìng)爭(zhēng)，要想自己的企業(yè)能夠屹立不倒，要做的就是讓自己的商品的被替代率降到最低，從創(chuàng)新角度來提升自己，這也是一個(gè)最有效最長(zhǎng)久的策略。林外還要在平時(shí)的經(jīng)營(yíng)過程中注重經(jīng)營(yíng)自己的信用榮譽(yù)，在資本市場(chǎng)掙得一份信用價(jià)值可以讓企業(yè)在后期的融資集資以及發(fā)行債券股票等方面有很大作用。

3.2 注重企業(yè)并購，共同發(fā)展

企業(yè)的發(fā)展前景與其股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化有著至關(guān)重要的聯(lián)系，而優(yōu)化企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)的一個(gè)重要方法就是企業(yè)的并購。企業(yè)并購是指兩家或多家企業(yè)之間權(quán)利主體變化的一個(gè)過程，企業(yè)和并購就是兩個(gè)中小型企業(yè)通過股權(quán)讓渡的過程而被合并成為一個(gè)企業(yè)，有其中一個(gè)或者收購第三方作為權(quán)利主體，對(duì)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)做決策，這其實(shí)就相當(dāng)于兩家企業(yè)并購為一家，兩者的資本，信譽(yù)，以及社會(huì)資源合并，兩者也變?yōu)橐惑w共同承擔(dān)企業(yè)可能會(huì)面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)與問題。企業(yè)的并購是兩句家企業(yè)的綜合實(shí)力都得到了一定的提升，而且兩者相當(dāng)于一個(gè)主體共同抵抗風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)能力也加大的加強(qiáng)，也更加容易從事金融市場(chǎng)上獲得相應(yīng)的資金投入。

3.3 企業(yè)增持法人股，穩(wěn)控風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的途徑還有增持法人股這一條途徑，法人股顧名思義來講就是法人代表所擁有的股份，也就是企業(yè)的法人所用有的可以自由支配的固定資產(chǎn)的部分，在我國(guó)這種經(jīng)濟(jì)背景下法人持股是一種普便的現(xiàn)象，而且這樣在一定程度上可以更好的適應(yīng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和企業(yè)改革的現(xiàn)狀，也能夠是中小型企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)多樣化，這樣也能提升企業(yè)對(duì)不可預(yù)估的風(fēng)險(xiǎn)承受力。

3.4 企業(yè)員工持股，激發(fā)員工積極性

在股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化方面開有一點(diǎn)非常重要的那就是企業(yè)員工的持股計(jì)劃，企業(yè)的員工持股計(jì)劃可以看成是一種人才網(wǎng)羅的一種計(jì)劃也可以看成是一種特殊的員工激勵(lì)機(jī)制，當(dāng)員工為企業(yè)付出很多或者說是在工作中有一定的成就，可以通過給他們分發(fā)股份的方式來激勵(lì)員工，讓他們有一種主人公意識(shí)，更好的投入精力在往后的工作中，同時(shí)企業(yè)的股票升值也算是一種對(duì)他們物質(zhì)獎(jiǎng)勵(lì)。另外企業(yè)的股權(quán)一部分用來獎(jiǎng)勵(lì)員工也有助于企業(yè)的股權(quán)分散以及股權(quán)結(jié)構(gòu)的多樣化，對(duì)企業(yè)的平穩(wěn)發(fā)展有一定的重要意義。

3.5 形成多位大股東持股制衡的局面

最后一方面優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)的方法就是形成一種多股東以及股權(quán)分散相互協(xié)調(diào)相互制約的一種狀況，并且讓股東之間能夠形成一種相互制約的機(jī)制，通過對(duì)股東權(quán)利的限制與制約創(chuàng)建一個(gè)更加公正、公開、透明的運(yùn)營(yíng)機(jī)制。大股東的分權(quán)制約有利于企業(yè)創(chuàng)造一種良好的管理氛圍，企業(yè)的走向不僅僅掌握在少數(shù)幾個(gè)人手中，而是通過群策群力，大家共同形式自己的權(quán)利，使企業(yè)運(yùn)行發(fā)展的方向更加健康與穩(wěn)定。

4 小結(jié)

本文系統(tǒng)地介紹了我國(guó)中小企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)的發(fā)展現(xiàn)狀、存在的問題以及改進(jìn)的方法，文章參考了很多有看法的期刊論文，綜合各家之言的長(zhǎng)處并加入自己的想法，本文認(rèn)為我國(guó)中小企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)展目前存在的問題有四大方面，其中包括我國(guó)資本市場(chǎng)的相關(guān)法規(guī)建設(shè)有待加強(qiáng)，在很多方面還大有不足，其二就是我國(guó)的中小企業(yè)的融資渠道過窄，資金來源不夠廣泛，中小企業(yè)會(huì)面臨極大的融資難的問題，其三就是我國(guó)的資本市場(chǎng)信用管理制度不完善，投資風(fēng)險(xiǎn)大，對(duì)很多資本力量薄弱的中小企業(yè)來說很難承受這樣的風(fēng)險(xiǎn)，其四就是未能建立一個(gè)多層次、多渠道的融資環(huán)境。針對(duì)這些對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)有影響的因素筆者提出了自己的看法，包括提升中小企業(yè)自身素質(zhì)和企業(yè)并購、增持法人股、企業(yè)員工持股以及形成多位大股東持股制衡的局面等方法改進(jìn)，綜合來說我國(guó)的中小企業(yè)至今還是一直在進(jìn)步的，目前一切的探索都是成功路上的經(jīng)驗(yàn)而已。

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