我國中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的現(xiàn)狀、問題及對(duì)策研究

文/樊宇，安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院

在我國，中小企業(yè)的比重大約占全國中企業(yè)的99%，在全國的工業(yè)產(chǎn)值和賦稅比重分別是60%和40%，中小企業(yè)是實(shí)行公共創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)業(yè)的主要載體，在增添就業(yè)、經(jīng)濟(jì)提高、科技立異與社會(huì)協(xié)調(diào)等方面具有不可替代的作用，對(duì)國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展具備極其重要的戰(zhàn)略意義。因此，研究好投資風(fēng)險(xiǎn)管理，對(duì)于企業(yè)乃至經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有重要的推動(dòng)作用。

1 國內(nèi)中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資狀況

我國中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的起步較晚，但成長較快，從總體上講，仍處于成長的早期階段，雖然目前還未形成意義上的風(fēng)險(xiǎn)投資，但已為今后的大發(fā)展奠定了比較好的基礎(chǔ)。一方面，中小企業(yè)存在行業(yè)多，但是經(jīng)營范圍小，且市場化程度低，各企業(yè)間的成長極度不平衡；另一方面，我國中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資與當(dāng)前我國高科技及其產(chǎn)業(yè)化成長的需求相比，中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資成長程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及實(shí)際需要。

從監(jiān)管層的態(tài)度來看，當(dāng)前國家在擬定高科技企業(yè)成長戰(zhàn)略時(shí)，肯定風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制的存在意義，明確了成長風(fēng)險(xiǎn)投資增進(jìn)我國高科技產(chǎn)業(yè)化的基本方針，另外強(qiáng)調(diào)了國內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展與國外風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)要相互結(jié)合，這些指導(dǎo)方針與政策導(dǎo)向形成了我國現(xiàn)階段風(fēng)險(xiǎn)投資迅速發(fā)展的合力，不過從總體來看，當(dāng)前國內(nèi)中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資雖然趨向多元化，但主要資金來源于政府撥款，并且其中大部分用于吸引人才。

2 中小企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)存在的問題

2.1 宏觀層面問題分析

第一，政治因素，政治因素及其運(yùn)行狀況是企業(yè)宏觀情況中的主要組成部分， 政治情況的穩(wěn)定性，政策的有效性等方面，城市影響企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，證券市場產(chǎn)生轉(zhuǎn)變，從而轉(zhuǎn)變投資者對(duì)市場價(jià)格的預(yù)期；第二，經(jīng)濟(jì)因素，經(jīng)濟(jì)因素包括宏觀經(jīng)濟(jì)政策的轉(zhuǎn)變，利率、匯率、通貨膨脹等，給投資者帶來收益或喪失；第三，市場因素，跟著我國市場經(jīng)濟(jì)的成長，企業(yè)在市場份額，市場占有率，客戶滿意度之間的競爭愈來愈劇烈。投資效益好的產(chǎn)業(yè)，就會(huì)吸引越來越多的投資者投資該產(chǎn)業(yè)，導(dǎo)致該產(chǎn)業(yè)的投資收益下降，相應(yīng)的投資風(fēng)險(xiǎn)增加。企業(yè)在投資某一行業(yè)時(shí)，應(yīng)該對(duì)該行業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，成本結(jié)構(gòu)進(jìn)行科學(xué)的考量。如果該項(xiàng)目處于經(jīng)濟(jì)的衰退期，則不應(yīng)該繼續(xù)投資，增加投資風(fēng)險(xiǎn)。

2.2 微觀層面問題分析

第一，投資決策失誤，在眾多決策活動(dòng)中，投資決策活動(dòng)是非常重要的活動(dòng)之一，目前許多企業(yè)都存在投資機(jī)制不健全的問題，主要表現(xiàn)在管理者的沖動(dòng)性，主觀性，盲目性，管理者憑仗主觀臆斷的投資履歷，沒有取得市場資料舉行充實(shí)的經(jīng)濟(jì)研究，影響了企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)，制約了經(jīng)濟(jì)效益，增加了投資危害；第二，投資形式單一，我國中小企業(yè)資金來源首要是當(dāng)局撥款或銀行借款，因?yàn)槠髽I(yè)規(guī)模小，融資渠道匱乏，若是將大量投資資金利用在單一或類似項(xiàng)目上，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)上升，一旦投資項(xiàng)目所處的行業(yè)遭到重創(chuàng)，或其他緣由致使的投資失誤，企業(yè)資金將面對(duì)難以收回的狀態(tài)；第三，企業(yè)資金變現(xiàn)能力不足

很多企業(yè)在對(duì)外投資時(shí)未能斟酌完美的退出機(jī)制，致使投資項(xiàng)目失誤或經(jīng)營管理不善的情況下沒法在短時(shí)間按公道的價(jià)錢出售資產(chǎn)，構(gòu)成長期虧本的狀況。

第四，投資周期過長，投資周期的是非決議了投資項(xiàng)目占用企業(yè)資金的周期，投資周期太長，按捺了企業(yè)本錢的流動(dòng)性，擴(kuò)展了不確定因素對(duì)投資項(xiàng)目影響，也就是說，投資周期越長，企業(yè)面對(duì)的投資危害越高；第五，企業(yè)信息不暢通，控制效率低下，企業(yè)規(guī)模越大，經(jīng)營范圍越龐大，投資越分離，信息溝通的及時(shí)性就更需要連結(jié)，但是若是企業(yè)不具備完美的信息系統(tǒng)，企業(yè)決策層在舉行投資決策時(shí)的效力和準(zhǔn)確性就很難包管，這是企業(yè)在投資過程當(dāng)中所面臨著節(jié)制鏈斷裂的危害；第六，高素質(zhì)人才的匱乏，企業(yè)在現(xiàn)實(shí)的投資與決議計(jì)劃的擬定鉆研、評(píng)價(jià)總結(jié)，常常缺少專業(yè)人才團(tuán)隊(duì)。有一些投資管理人員仍是存在著基礎(chǔ)知識(shí)不踏實(shí)、職業(yè)技能不完善、貧乏的品德素養(yǎng)、工作經(jīng)驗(yàn)匱乏等林林總總的缺陷。有的投資職員甚至連最根本的資產(chǎn)負(fù)債、利潤表、現(xiàn)金流量表都看不懂，更不用談投資與決議計(jì)劃的信息本領(lǐng)了。

3 解決我國中小企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)的措施探究

3.1 政府出臺(tái)綜合的扶持政策，優(yōu)化中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的外部環(huán)境

第一，通過減少企業(yè)的稅收扶持企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展；第二，鑒于企業(yè)融資難是制約企業(yè)發(fā)展的主要因素，政府應(yīng)當(dāng)采取措施拓寬中小企業(yè)的直接融資渠道，指導(dǎo)企業(yè)的創(chuàng)造條件，在法律法規(guī)許可的范圍內(nèi)進(jìn)行各類直接融資，在政府所鼓勵(lì)展開的企業(yè)合作性融資包管的情勢方面，企業(yè)依法展開各類情形的合作性融資；第三，在市場開辟方面，國家的主要目的是實(shí)現(xiàn)中小企業(yè)市場資源的優(yōu)化配置，不變的原材料提供，技術(shù)開發(fā)和技術(shù)改造等方面的協(xié)作關(guān)系，動(dòng)員和增進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展，指導(dǎo)中小企業(yè)合并，收購等，來實(shí)現(xiàn)優(yōu)化配置。

3.2 企業(yè)制定科學(xué)的發(fā)展戰(zhàn)略，提升對(duì)于市場環(huán)境變化的適應(yīng)能力

企業(yè)要想真正控制風(fēng)險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)，就必須企業(yè)制定科學(xué)的發(fā)展戰(zhàn)略，提升對(duì)于市場環(huán)境變化的適應(yīng)能力，具體包括以下四個(gè)方面：第一，在投資的決策階段，要投自身了解或者具有一定市場把控力的行業(yè)，不能進(jìn)行盲目決策或者粗放型決策，要立足與市場調(diào)研與行業(yè)分析；第二，在投資項(xiàng)目的實(shí)施階段，要基于成本的控制進(jìn)行管理，嚴(yán)格規(guī)范投資項(xiàng)目的運(yùn)營，不允許出現(xiàn)浪費(fèi)經(jīng)費(fèi)及挪用公款的行為，同時(shí)也要在確保項(xiàng)目本身建設(shè)質(zhì)量的前提下提高成本管理效率；第三，在投資項(xiàng)目的運(yùn)營階段，要基于利潤的回報(bào)進(jìn)行管理，嚴(yán)格控制內(nèi)部運(yùn)營成本，強(qiáng)化對(duì)外部市場的拓展，強(qiáng)調(diào)投資項(xiàng)目的投入產(chǎn)出比；第四，企業(yè)在做投資決策時(shí)，必須充分考慮風(fēng)險(xiǎn)的要素，要設(shè)置相應(yīng)的應(yīng)對(duì)機(jī)制，提升其對(duì)市場環(huán)境變化的適應(yīng)能力。

3.3 企業(yè)要建立風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，減少投資風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營沖擊

企業(yè)要建立風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制、減少投資風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營沖擊是中小企業(yè)控制投資風(fēng)險(xiǎn)的核心手段與必要舉措，具體可以從以下三個(gè)層次進(jìn)行把握：首先，在企業(yè)進(jìn)行項(xiàng)目投資時(shí)，要充分考慮項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)，并設(shè)置相應(yīng)的應(yīng)對(duì)機(jī)制與處理辦法，最好的做法是劃撥風(fēng)險(xiǎn)處置金，但由于企業(yè)本身資本要素就非常缺乏，因此可以采取設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的機(jī)制與辦法；其次，企業(yè)在投資過程中，對(duì)于每一個(gè)項(xiàng)目的推進(jìn)環(huán)節(jié)都應(yīng)該設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)防控崗，部分中小型企業(yè)由于編制或者財(cái)力的不夠，可以采取管理人員兼職風(fēng)險(xiǎn)防控崗，并要設(shè)置權(quán)、責(zé)、利相匹配的風(fēng)險(xiǎn)防控崗的激勵(lì)約束機(jī)制；最后，企業(yè)要加強(qiáng)對(duì)于員工的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)培訓(xùn)，要提高大家對(duì)于風(fēng)控合規(guī)的認(rèn)識(shí)，做到崗位風(fēng)險(xiǎn)崗位化解，提高企業(yè)整體的風(fēng)險(xiǎn)防控能力。

3.4 企業(yè)要加強(qiáng)人才隊(duì)伍建設(shè)，提升對(duì)于投資風(fēng)險(xiǎn)的管理把控及處置

中小企業(yè)為了加強(qiáng)投資風(fēng)險(xiǎn)管理，滿足企業(yè)的發(fā)展需要，必須要吸引一大批的現(xiàn)代化人才。在當(dāng)前新時(shí)代經(jīng)濟(jì)的形勢下，企業(yè)的投資人員必須要具備完善的財(cái)務(wù)知識(shí)，風(fēng)險(xiǎn)管理知識(shí)，金融專業(yè)知識(shí)，而且要具備創(chuàng)新精神，吃苦耐勞精神，不斷提高自己的專業(yè)素養(yǎng)。企業(yè)不僅要培養(yǎng)老員工風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，還要建設(shè)企業(yè)文化，吸引與接納優(yōu)秀人才。

3.5 完善中小企業(yè)投融資機(jī)制，增強(qiáng)企業(yè)抵御投資風(fēng)險(xiǎn)的綜合能力

毫無疑義，企業(yè)資本實(shí)力較強(qiáng)的企業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力更強(qiáng)，并且也在一定程度上有利于企業(yè)在市場上的競爭，不過目前中小企業(yè)由于規(guī)模小、歷史短、盈利能力弱、信用評(píng)級(jí)缺乏等原因難以獲得資本市場的青睞，從而使得許多優(yōu)質(zhì)的投資項(xiàng)目由于資本要素的不足而夭折?；诖?，政府應(yīng)該完善中小企業(yè)投融資機(jī)制，增強(qiáng)企業(yè)抵御投資風(fēng)險(xiǎn)的綜合能力。一方面，要繼續(xù)構(gòu)建多層次資本市場，提高直接融資的比重，當(dāng)然這必須建立在對(duì)中小企業(yè)盈利能力這個(gè)硬約束的前提條件下；另一方面，聯(lián)合商業(yè)銀行，給予重點(diǎn)發(fā)展產(chǎn)業(yè)的中小企業(yè)以信貸支持，在額度、利率價(jià)格方面給予優(yōu)惠；除此之外，還應(yīng)該聯(lián)合相關(guān)協(xié)會(huì)組織，設(shè)置相應(yīng)的中小企業(yè)項(xiàng)目投資扶持發(fā)展基金，提高中小企業(yè)的綜合投融資能力。

4 結(jié)語

根據(jù)現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r，投資風(fēng)險(xiǎn)越來越成為中小企業(yè)關(guān)注的主要問題之一。中小企業(yè)已經(jīng)成為咱們國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要支持氣力，有著非常主要的經(jīng)濟(jì)地位。但是，就目前中小企業(yè)發(fā)展而言，面臨著投資風(fēng)險(xiǎn)管理不完善、體制不健全、信息不交流、人才匱乏等困境。基于此，政府出臺(tái)綜合的扶持政策、優(yōu)化中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的外部環(huán)境，企業(yè)制定科學(xué)的發(fā)展戰(zhàn)略、提升對(duì)于市場環(huán)境變化的適應(yīng)能力，企業(yè)要建立風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制、減少投資風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營沖擊，企業(yè)要加強(qiáng)人才隊(duì)伍建設(shè)、提升對(duì)于投資風(fēng)險(xiǎn)的管理把控及處置，完善中小企業(yè)投融資機(jī)制，增強(qiáng)企業(yè)抵御投資風(fēng)險(xiǎn)的綜合能力，最終幫助中小企業(yè)有效控制投資風(fēng)險(xiǎn)。

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