我國(guó)保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)資金運(yùn)用及風(fēng)險(xiǎn)分析

黃 穎

(廣東金融學(xué)院華南金融研究所，廣東 廣州 510521)

我國(guó)保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)資金運(yùn)用及風(fēng)險(xiǎn)分析

黃 穎

(廣東金融學(xué)院華南金融研究所，廣東 廣州 510521)

自新中國(guó)成立以來(lái)，我國(guó)的保險(xiǎn)事業(yè)走過(guò)了無(wú)數(shù)艱難險(xiǎn)阻，經(jīng)歷了曲折的發(fā)展過(guò)程，最終形成了具有中國(guó)特色社會(huì)主義并注重結(jié)合實(shí)際的保險(xiǎn)事業(yè)。而保險(xiǎn)資金的運(yùn)用作為保險(xiǎn)公司主要的收益來(lái)源，對(duì)保險(xiǎn)公司的運(yùn)營(yíng)維持發(fā)揮著至關(guān)重要的作用，因此可以說(shuō)保險(xiǎn)市場(chǎng)與資本市場(chǎng)之間建立著一種共贏的聯(lián)系。在我國(guó)飛速發(fā)展的過(guò)程中，保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)在資金的運(yùn)用監(jiān)管上的確取得了一定的成效，促進(jìn)了保險(xiǎn)公司的進(jìn)一步完備，但不可否認(rèn)的是，在平和表象的背后仍然存在著各種亟待解決的問(wèn)題與風(fēng)險(xiǎn)。為保障我國(guó)保險(xiǎn)事業(yè)繼續(xù)正常健康的發(fā)展，一方面要求我們以專(zhuān)業(yè)化監(jiān)管為前提創(chuàng)新新思路，另一方面針對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)可能出現(xiàn)的突發(fā)情況，要做好預(yù)防工作。

保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)資金運(yùn)用；風(fēng)險(xiǎn)分析

一、引言

所謂保險(xiǎn)資金運(yùn)用即為保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)利用籌集的保險(xiǎn)資金投資來(lái)達(dá)到資本增值的目的。作為我國(guó)從新中國(guó)成立才開(kāi)始誕生發(fā)展的朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)的進(jìn)步有目共睹。其盈利方式也從單純的賺取保險(xiǎn)賠付和保險(xiǎn)費(fèi)用之間的差額到通過(guò)保險(xiǎn)資金的多元化運(yùn)用來(lái)進(jìn)一步增加保險(xiǎn)公司的利潤(rùn)。但隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，凡是涉及金融投資的收益必然有起有伏，為保障保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)獲利的穩(wěn)定性，要求我們從不同角度發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，進(jìn)而解決問(wèn)題。

二、我國(guó)保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)資金運(yùn)用現(xiàn)狀

(一) 多元化的資金運(yùn)用渠道

1995年之前，由于我國(guó)保險(xiǎn)事業(yè)的發(fā)展剛剛起步管理效率十分低下，金融市場(chǎng)也還在襁褓之中并不成熟，所以當(dāng)時(shí)我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的渠道非常單一，主要就是存入銀行之中。后來(lái)隨著保監(jiān)會(huì)的推動(dòng)，我國(guó)的保險(xiǎn)資金運(yùn)用方式不斷改革。從一開(kāi)始的只能購(gòu)買(mǎi)特定級(jí)別以上的企業(yè)債券開(kāi)始衍變，慢慢地可以購(gòu)買(mǎi)可轉(zhuǎn)讓債券，外國(guó)的公司、金融、政府債券，甚至可以購(gòu)買(mǎi)股票直接入市、投資不動(dòng)產(chǎn)進(jìn)行升值。政府下發(fā)的各個(gè)文件，逐漸明確了保險(xiǎn)資金的各種運(yùn)用渠道，并制定了相關(guān)的規(guī)范，使得資金的運(yùn)用更加規(guī)范化、專(zhuān)業(yè)化。

(二) 不斷增長(zhǎng)的資金總額

自2002年以來(lái)，各項(xiàng)扶持保險(xiǎn)事業(yè)的政府紅頭文件的下發(fā)，使得我國(guó)的保險(xiǎn)事業(yè)進(jìn)入了蓬勃發(fā)展的新階段，各保險(xiǎn)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)收益情況良好，保險(xiǎn)企業(yè)更加大膽地增加這運(yùn)用的資金規(guī)模，使得近些年來(lái)保險(xiǎn)資金的運(yùn)用總額總是呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)。保險(xiǎn)工資良好的運(yùn)營(yíng)情況，吸引了更多的保費(fèi)流入，2011年同比增長(zhǎng)八個(gè)百分點(diǎn)更是達(dá)到歷史新高，由此擴(kuò)大的保險(xiǎn)資產(chǎn)規(guī)模由最初的十幾億元達(dá)到了六萬(wàn)多億元的高峰，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)速度，提高了金融資產(chǎn)中保險(xiǎn)資產(chǎn)所持有的比重。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，到2016年為止我國(guó)的保險(xiǎn)資金運(yùn)用總額仍在繼續(xù)擴(kuò)大。

(三)優(yōu)化的資金運(yùn)用結(jié)構(gòu)

隨著政府對(duì)保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)的扶持，人們對(duì)保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)的信任，保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)快速發(fā)展。與此同時(shí)，我國(guó)保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)的運(yùn)用結(jié)構(gòu)也在進(jìn)行著創(chuàng)新性的轉(zhuǎn)變。國(guó)債、銀行存款的比重不斷減少，取而代之的是，股票、企業(yè)債券和金融債券比例的不斷上升，資金運(yùn)用的方式更加多元化，結(jié)構(gòu)也更偏于向高風(fēng)險(xiǎn)高收益的方向改革。究其原因，不過(guò)是銀行存款和政府債券較低的利率水平已經(jīng)不再能維持保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，如果堅(jiān)持如此，保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)必將出現(xiàn)入不敷出、逐漸衰敗的局面。因此要求保險(xiǎn)公司在運(yùn)用保險(xiǎn)資金時(shí)要兼顧收益性和安全性的要求。

三、我國(guó)保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)資金運(yùn)用存在的問(wèn)題

(一)較低的收益率

這里較低的收益率是國(guó)內(nèi)外進(jìn)行的比較，畢竟國(guó)內(nèi)的保險(xiǎn)事業(yè)始終在進(jìn)步，國(guó)內(nèi)的收益率始終是提高的。目前，與發(fā)達(dá)國(guó)家保險(xiǎn)收益率的平均水平相比，我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用整體的收益率還處于十分低下的階段。從與國(guó)內(nèi)的GDP增長(zhǎng)率比較中也可體現(xiàn)出這一現(xiàn)狀。我國(guó)的保險(xiǎn)資金整體運(yùn)用收益率遠(yuǎn)低于國(guó)內(nèi)GDP的增長(zhǎng)速度，反觀發(fā)達(dá)國(guó)家的情況，則正好與我國(guó)相反。原因是，我國(guó)目前的資金運(yùn)用結(jié)構(gòu)仍舊單一，運(yùn)用的效率也不盡如人意，又沒(méi)有專(zhuān)業(yè)化的管理。收益很容易受股票下跌、債券市場(chǎng)波動(dòng)的不利影響，甚至在不健全的法律制度下一系列影響資本市場(chǎng)的暗箱操作都會(huì)導(dǎo)致保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)收益率的低下。

(二)失衡的資金運(yùn)用結(jié)構(gòu)

相比于保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)剛剛起步的從前，我國(guó)目前的保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道已經(jīng)呈現(xiàn)多元化發(fā)展，投資的范圍也在不斷擴(kuò)張中，但是仍舊難以避免的出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)失衡問(wèn)題。失衡的表現(xiàn)主要有以下兩個(gè)方面：一是投資方式失衡。保險(xiǎn)資金運(yùn)用雖然在銀行存款和債券的比重上有所下降，但仍舊存在過(guò)度依賴這兩種投資方式的問(wèn)題。這兩種投資方式易受利率走勢(shì)和政府政策的影響，極大地威脅了保險(xiǎn)資金的安全性和收益性。二失衡的投資周期。我國(guó)保險(xiǎn)資金主要來(lái)源于壽險(xiǎn)資金，而壽險(xiǎn)資金作為絕大多數(shù)的中長(zhǎng)期資金，存在投資周期過(guò)長(zhǎng)，見(jiàn)效慢的現(xiàn)象。又由于缺乏投資工具，導(dǎo)致保險(xiǎn)資產(chǎn)中的負(fù)債現(xiàn)象愈加嚴(yán)重，還加大了投資失敗的風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)重影響了保險(xiǎn)企業(yè)內(nèi)部的資金周轉(zhuǎn)。

(三)我國(guó)保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)資金運(yùn)用的潛在風(fēng)險(xiǎn)

我國(guó)保險(xiǎn)資金的使用在我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)中占有一席之地，經(jīng)過(guò)這幾年的成長(zhǎng)也為保險(xiǎn)公司帶來(lái)了巨大收益。盡管如此，仍有許多問(wèn)題存在我國(guó)的保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)之中，如果不盡快解決些潛在的風(fēng)險(xiǎn)，那么不僅僅金融和宏觀經(jīng)濟(jì)的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)復(fù)雜化，保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)債務(wù)也會(huì)進(jìn)一步增加。

第一，由于保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的需求已經(jīng)增加了資金成本，因此保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展問(wèn)題急需解決。理財(cái)產(chǎn)品的迅速增加，使得這種短期產(chǎn)品所帶來(lái)的利益持續(xù)下降，這種不規(guī)范的的保險(xiǎn)資金使用方法一旦使企業(yè)投資錯(cuò)誤，各種的風(fēng)險(xiǎn)也許會(huì)在短時(shí)間內(nèi)爆發(fā)出來(lái)。如果對(duì)這種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行深度思考，不難發(fā)現(xiàn)這就是資產(chǎn)負(fù)積累的長(zhǎng)時(shí)間存在而造成的，使得短時(shí)間的理財(cái)產(chǎn)品的收益小于成本。導(dǎo)致這種結(jié)果的的原因有很多，一方面是企業(yè)管理的缺陷，另一方面就是客觀因素的存在。如果不盡快制定相應(yīng)的政策措施解決這些問(wèn)題，長(zhǎng)時(shí)間下去必定會(huì)給企業(yè)造成難以估量的損失。

第二，雖然在近些年我國(guó)資金使用的途徑、投資方式和管理辦法都有了一定的改善，但是，我國(guó)企業(yè)仍然在資金使用方面存在著不足。例如，有些公司企業(yè)可以跟隨時(shí)代的發(fā)展制定新的業(yè)務(wù)，但是畏頭畏尾不敢執(zhí)行，很難將管理的問(wèn)題解決；有些企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)性不強(qiáng)，對(duì)市場(chǎng)的反應(yīng)速度比較緩慢，沒(méi)有辦法進(jìn)行及時(shí)的創(chuàng)新，了解整個(gè)市場(chǎng)。這些都反映出在新制度下一些很難解決的問(wèn)題。

第三，我國(guó)目前還有眾多的潛在因素等待解決。例如，影子銀行的不確定、地方融資平臺(tái)的不確定、各種風(fēng)險(xiǎn)的加強(qiáng)、道德風(fēng)險(xiǎn)和利益的獲得等，這些都是我國(guó)保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)資金運(yùn)用的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

四、降低我國(guó)保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)的途徑

(一)提高管理水平，做好內(nèi)控把關(guān)

目前我國(guó)的保險(xiǎn)公司大多還未構(gòu)建起規(guī)范、科學(xué)的保險(xiǎn)資金投資運(yùn)用管理體系，這主要?dú)w咎于保險(xiǎn)公司對(duì)投資經(jīng)驗(yàn)和投資人才的缺失，也沒(méi)有相應(yīng)成熟的投資理念，對(duì)于國(guó)外成功保險(xiǎn)公司的經(jīng)驗(yàn)也沒(méi)有好好地進(jìn)行借鑒和學(xué)習(xí)，因此一些先進(jìn)的投資理念和投資方法都無(wú)法運(yùn)用到我國(guó)的保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)中來(lái)。因此，若要提高保險(xiǎn)公司的管理水平就要做到對(duì)企業(yè)內(nèi)部進(jìn)行有效控制。除了受?chē)?guó)家政府部門(mén)對(duì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的宏觀調(diào)控和管理的影響外，保險(xiǎn)公司內(nèi)部的管理也對(duì)資金的運(yùn)用發(fā)揮著重要作用。加強(qiáng)公司內(nèi)部的有效控制力度，不如從構(gòu)建完備的內(nèi)控制度開(kāi)始。內(nèi)控制度所涉及的相關(guān)方面主要包括：資金的統(tǒng)一運(yùn)用、集中授權(quán)管理、設(shè)立主要責(zé)任人、建立相關(guān)監(jiān)督機(jī)制、相互制衡、權(quán)責(zé)結(jié)合等諸多方面。

(二)改善投資環(huán)境，完善資本市場(chǎng)

保險(xiǎn)資金的運(yùn)用與資本市場(chǎng)密切相關(guān)，資金在資本市場(chǎng)上的運(yùn)用主要體現(xiàn)在基金、股票以及債券等金融產(chǎn)品，因此保險(xiǎn)公司的收益與資本市場(chǎng)的波動(dòng)緊密相連，若是想保障資金運(yùn)用安全性，就應(yīng)該完善資本市場(chǎng)使資金的投資能有一個(gè)安全穩(wěn)定的資本環(huán)境。這就要求我們明確資本市場(chǎng)與保險(xiǎn)投資之間的關(guān)系，借鑒國(guó)外成功的構(gòu)建穩(wěn)定投資環(huán)境的經(jīng)驗(yàn)，深入調(diào)研兩個(gè)市場(chǎng)間有機(jī)統(tǒng)一、和諧進(jìn)步的問(wèn)題，只有這樣才能以更加完備周全的姿態(tài)面對(duì)我國(guó)保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)嚴(yán)峻的新形勢(shì)。另外也可以在一些新的投資領(lǐng)域嘗試?yán)帽ｋU(xiǎn)資金，從而進(jìn)一步拓寬投資渠道，例如在汽車(chē)、房地產(chǎn)等領(lǐng)域運(yùn)用保險(xiǎn)資金進(jìn)行消費(fèi)信貸，或者開(kāi)展少量的外幣業(yè)務(wù)，可以將一筆保險(xiǎn)資金分作多種用途，促進(jìn)投資組合的多元化，并且通過(guò)資金的分散來(lái)降低投資負(fù)債的風(fēng)險(xiǎn)。

(三)加大監(jiān)管力度，降低投資風(fēng)險(xiǎn)

不完善的資本市場(chǎng)，不健全的自我控制機(jī)制、欠缺的投資能力都是目前保險(xiǎn)公司必須面對(duì)的現(xiàn)狀，也是公司監(jiān)管部門(mén)誕生的經(jīng)濟(jì)背景。因此保障保險(xiǎn)公司的償債能力，指導(dǎo)保險(xiǎn)公司調(diào)控投資比例，預(yù)防保險(xiǎn)公司集中投資帶來(lái)的高風(fēng)險(xiǎn)就是設(shè)立保險(xiǎn)公司監(jiān)管部門(mén)的目的。而監(jiān)管部門(mén)則通過(guò)構(gòu)建完善的監(jiān)管體系，加強(qiáng)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的基礎(chǔ)信息建設(shè)發(fā)揮它本身的功能效應(yīng)。從而加強(qiáng)證監(jiān)會(huì)與保監(jiān)會(huì)以及其他資本監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的溝通交流，保障保險(xiǎn)資金的流動(dòng)機(jī)制和管理機(jī)制的正常運(yùn)行，確保在行業(yè)監(jiān)管工作出現(xiàn)問(wèn)題之前盡早扼殺在搖籃中。

五、結(jié)語(yǔ)

總而言之，隨著我國(guó)保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)資金運(yùn)用的方式和渠道不斷地多元化發(fā)展，資金規(guī)模的日益擴(kuò)大，面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)也更加的復(fù)雜化。一著不慎滿盤(pán)皆輸，因此要求我們?cè)诹私赓Y金運(yùn)用的現(xiàn)狀、拓寬運(yùn)用渠道、提高投資收益的前提下，發(fā)現(xiàn)潛在的風(fēng)險(xiǎn)和存在的問(wèn)題，進(jìn)而尋求解決的有效途徑。保險(xiǎn)公司也要加強(qiáng)對(duì)運(yùn)用資金的監(jiān)管力度，密切關(guān)注資本市場(chǎng)時(shí)時(shí)刻刻的變化趨勢(shì)，及時(shí)投入抽出，避免不必要的投資損失出現(xiàn)，影響保險(xiǎn)公司正常的資金運(yùn)轉(zhuǎn)。

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