中國(guó)貨幣政策調(diào)整對(duì)小微企業(yè)融資的影響分析

摘 要： 隨著經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程的逐步推進(jìn)，國(guó)家貨幣政策的調(diào)整對(duì)企業(yè)的融資產(chǎn)生了較為深遠(yuǎn)的影響。其中，小微企業(yè)作為我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展重要的組成部分，由于本身規(guī)模小資金投入力度低，極易受到國(guó)家貨幣政策的影響。因此本文將以貨幣政策的定向調(diào)控作為研究對(duì)象，探討當(dāng)前貨幣政策環(huán)境下對(duì)我國(guó)小微企業(yè)融資的影響成效，并分析定向調(diào)控施力的因素，最終提出相關(guān)的貨幣政策調(diào)整建議，期望能為我國(guó)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展提供可借鑒的新思路。

關(guān)鍵詞： 貨幣政策調(diào)整；小微企業(yè)；建議

一、貨幣政策定向調(diào)控的實(shí)踐情況

（一）進(jìn)行定向降準(zhǔn)，提高小微企業(yè)的資金供給量

2014年期間，央行曾多次對(duì)金融機(jī)構(gòu)實(shí)施定向降準(zhǔn)，總共累積釋放了4.5萬(wàn)億元，是當(dāng)前總貸款數(shù)量的20%。通過(guò)定向降準(zhǔn)的措施，小微企業(yè)的貸款增速持續(xù)上升并且維持較高的比例，到了2016年更是保持更高速的增長(zhǎng)。截止到2016年底，小微企業(yè)的貸款余額同比上升了16%，總共余額為20.84億元，比同期的中大型企業(yè)的增速多了7.2個(gè)百分點(diǎn)。由此可見(jiàn)，定向降準(zhǔn)的措施不僅為小微企業(yè)提供了新的融資機(jī)會(huì)，也為成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要組成部分。

（二）優(yōu)化信貸工具，降低小微企業(yè)融資成本

央行在2014年對(duì)小微企業(yè)的信貸評(píng)估政策做了調(diào)整，并推出了支小再貸款等信貸支持工具，為小微企業(yè)的融資提供了更佳的利率優(yōu)惠。通過(guò)定向信貸支持工具，不斷下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率，大幅度降低了小微企業(yè)的融資成本，為其贏取了較好的經(jīng)營(yíng)基于。截止到2016年，中小企業(yè)在銀行中所簽發(fā)的承兌匯票的發(fā)票量占據(jù)了三分之二以上，其中以制造業(yè)、零售業(yè)等為主的企業(yè)更是較為活躍的群體。

（三）創(chuàng)新貨幣政策，優(yōu)化配置金融資源

在2013年，央行曾推出了短期流動(dòng)性調(diào)整工具、常備借貸便利等貨幣政策工具，這些都是根據(jù)當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)背景下企業(yè)的需求實(shí)施的創(chuàng)新與優(yōu)化策略，在一定程度上幫助企業(yè)尤其是小微企業(yè)釋放了一定量的資金利用成本，并將各項(xiàng)金融機(jī)構(gòu)的工作重心轉(zhuǎn)移到較為薄弱的環(huán)節(jié)中，為小微企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展提供了強(qiáng)大的支持。

（四）注重微調(diào)，引導(dǎo)小微企業(yè)服務(wù)創(chuàng)新

隨著貨幣定向調(diào)控相關(guān)措施的相繼推出之后，各級(jí)政府、金融機(jī)構(gòu)等相關(guān)部門(mén)在落實(shí)政策之后，也積極的出臺(tái)了相關(guān)的調(diào)控文件，并不斷創(chuàng)新自身的金融產(chǎn)品，持續(xù)加大對(duì)國(guó)內(nèi)小微企業(yè)的資金支持。基于此，央行的分支機(jī)構(gòu)為小微企業(yè)的融資服務(wù)持續(xù)加大供給力度。比如成都分行在深入調(diào)查的基礎(chǔ)上篩選出了1.33萬(wàn)戶銀行重點(diǎn)培育的對(duì)象，建立相關(guān)的融資顧問(wèn)工作機(jī)制，使其培育成功率達(dá)到了80%以上的水平。此外，金融機(jī)構(gòu)也為小微企業(yè)的融資提供了創(chuàng)新性的服務(wù)。比如農(nóng)行便在自己的網(wǎng)店推出了數(shù)據(jù)網(wǎng)貸的業(yè)務(wù)，為小微企業(yè)提供持續(xù)的供應(yīng)鏈融資服務(wù)，加大對(duì)它們的信貸投放范圍，為其資金的有效性提供持續(xù)的保障。

二、定向調(diào)控貨幣政策實(shí)施的影響因素

（一）監(jiān)督約束的力度影響到定向釋放資金的供給

貨幣政策調(diào)控下需要通過(guò)以金融機(jī)構(gòu)為主的媒介傳播出去。而定向降準(zhǔn)政策雖然在一定程度上可以直接增加資金在金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性，但是各種不同規(guī)模的信貸投放仍然離不開(kāi)嚴(yán)格的監(jiān)管約束。比如存貨比指標(biāo)雖然已經(jīng)逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)榱鲃?dòng)性監(jiān)管，但是部分基層機(jī)構(gòu)任然會(huì)采用以存定貸的形式來(lái)進(jìn)行執(zhí)行。比如廣西某信用社實(shí)施降準(zhǔn)優(yōu)惠后其存款降低了3.52億元，導(dǎo)致存貸額度被上級(jí)持續(xù)壓縮，對(duì)于再貸款的申請(qǐng)也因此被提前收回，使得企業(yè)的貸款限制大幅度提升。

（二）利益導(dǎo)向使得資金無(wú)法完全配給小微企業(yè)

定向降準(zhǔn)政策的實(shí)施主要發(fā)揮了其導(dǎo)向性作用，但是對(duì)于釋放出來(lái)的流動(dòng)性如何使用依然需要銀行來(lái)自行決定。通過(guò)對(duì)2010年到2016年的貨幣供應(yīng)量與企業(yè)的貸款額之間的關(guān)系建立模型之后我們發(fā)現(xiàn)，中型企業(yè)與小微企業(yè)之間的信貸額度存在著一定的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。眾所周知，小微企業(yè)由于本身處于創(chuàng)業(yè)起步階段，因此總體實(shí)力水平有限。與中型企業(yè)相比，小微企業(yè)的生產(chǎn)實(shí)力較弱，并且隨時(shí)面臨著破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。而定向調(diào)控政策下所釋放的經(jīng)濟(jì)利益，從銀行的層面來(lái)講他們更傾向于投資給中型企業(yè)來(lái)降低資金無(wú)法收回的風(fēng)險(xiǎn)，這也在一定程度上形成了對(duì)小微企業(yè)的擠出效應(yīng)。

（三）實(shí)體經(jīng)濟(jì)的有效需求存在問(wèn)題

定向調(diào)控的手段主要是以政策的形式來(lái)加大對(duì)小微企業(yè)的信貸投放規(guī)模，但是由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在一定的滯后性，導(dǎo)致小微企業(yè)的實(shí)際財(cái)務(wù)狀況表現(xiàn)不佳。他們很難在短時(shí)間內(nèi)提供擔(dān)保質(zhì)押，而信息不對(duì)稱、風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)高等問(wèn)題使得銀行很難在當(dāng)前政策背景下環(huán)節(jié)與小微企業(yè)之間的資金供應(yīng)矛盾，使得新釋放的流動(dòng)性比例往往無(wú)法成為對(duì)小微企業(yè)貸款的增量。

（四）統(tǒng)計(jì)體系的滯后性

從2014年之后定向調(diào)控基本上已經(jīng)成為一種較為常見(jiàn)的調(diào)控形式。但是，由于當(dāng)前金融統(tǒng)計(jì)體系的限制，央行在實(shí)際的調(diào)控過(guò)程中并沒(méi)有形成較為完整的體系?？傮w來(lái)說(shuō)，定向調(diào)控政策的考核指標(biāo)是對(duì)小微企業(yè)的貸款增量等情況的變化，但由于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)以及生態(tài)環(huán)境等因素的影響，其實(shí)際的投放增量資金往往無(wú)法得到有效的預(yù)測(cè)，這也在一定程度上阻礙了定向調(diào)控作用的發(fā)揮。

三、貨幣政策調(diào)控的建議

（一）完善貨幣定向調(diào)控框架，放寬對(duì)小微企業(yè)的監(jiān)管

由于小微企業(yè)本身實(shí)力受限，即便是在國(guó)家定向調(diào)控政策的支持下，其融資的監(jiān)管力度依然沒(méi)有得到有效的緩解。因此國(guó)家應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步優(yōu)化相關(guān)的定向調(diào)控工具，根據(jù)當(dāng)前小微企業(yè)貸款的實(shí)際對(duì)工具實(shí)施創(chuàng)新，并逐漸建立具有中國(guó)特色的金融定向調(diào)控框架。同時(shí)，在總分行制的結(jié)構(gòu)體系下，還應(yīng)當(dāng)適當(dāng)放松對(duì)考核指標(biāo)、動(dòng)態(tài)撥備率等監(jiān)督力度，為小微企業(yè)的貸款營(yíng)造良好的審核環(huán)境。

（二）完善定向調(diào)控支持對(duì)象的考核制度

首先，國(guó)家需要明確對(duì)小微企業(yè)定向支持的行業(yè)范圍，盡可能的避免因不符合信貸政策而使得企業(yè)無(wú)法及時(shí)享受國(guó)家的福利優(yōu)惠。其次，為了更好的優(yōu)化中型企業(yè)與小微企業(yè)之間的投資比例，應(yīng)盡可能的加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)對(duì)兩者的可比性評(píng)估，在增量比重分析等內(nèi)容做好定期的核查，對(duì)于符合政策要求的應(yīng)及時(shí)發(fā)放貸款并進(jìn)行激勵(lì)，這對(duì)于保障小微企業(yè)的貸款額度也有著一定的幫助。

（三）進(jìn)一步優(yōu)化對(duì)小微企業(yè)的金融服務(wù)

在優(yōu)化小微企業(yè)的金融服務(wù)方面，首先應(yīng)當(dāng)針對(duì)小微企業(yè)建立專門(mén)的信貸機(jī)制，不斷優(yōu)化對(duì)其的信貸審核流程，靈活制定相關(guān)審核條件，借鑒其他行成功的辦理經(jīng)營(yíng)，大力發(fā)展銀行貸款服務(wù)。此外，為了更好的滿足小微企業(yè)的融資需求，金融機(jī)構(gòu)需要對(duì)各行業(yè)的企業(yè)類型做好全面的評(píng)估，并制定差異化的服務(wù)工具，為其提供更好的金融服務(wù)方案。

四、結(jié)束語(yǔ)

綜上所述，貨幣政策的調(diào)控對(duì)于小微企業(yè)的融資行為有著較大的影響。上文以貨幣政策調(diào)整中的定向調(diào)控作為研究對(duì)象，探討了其實(shí)施的手段以及在實(shí)施過(guò)程中可能存在的影響因素，并提出了針對(duì)性的建議，雖然在總體上來(lái)看可能還存在一些不足之處，但是希望能為我國(guó)小微企業(yè)的融資以及國(guó)家貨幣政策的調(diào)整提供一定的支持。

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作者簡(jiǎn)介：蔣靜婷，性別：女，1990.01，籍貫：江蘇，學(xué)歷：碩士，研究方向：金融，單位名稱：常州信息職業(yè)技術(shù)學(xué)院，江蘇常州，213000。endprint