推進(jìn)中資企業(yè)在澳大利亞能礦資源領(lǐng)域投資合作研究

孟 剛

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推進(jìn)中資企業(yè)在澳大利亞能礦資源領(lǐng)域投資合作研究

孟 剛

在實(shí)施“一帶一路”戰(zhàn)略背景下，中資企業(yè)迎來澳大利亞能礦資源領(lǐng)域的投資新機(jī)遇：一是中澳高度重視從政府層面構(gòu)建全面戰(zhàn)略合作框架；二是中澳自由貿(mào)易協(xié)定帶來了投資新便利；三是多元移民文化為中資企業(yè)扎根發(fā)展創(chuàng)造了新環(huán)境；四是科技創(chuàng)新為中澳企業(yè)合作營造了新氛圍。推進(jìn)中資企業(yè)投資澳大利亞能礦資源領(lǐng)域應(yīng)當(dāng)把握好五個方面：一是準(zhǔn)確把握供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的精髓，穩(wěn)中求進(jìn)；二是以參與和主導(dǎo)定價權(quán)為目標(biāo)，形成合力；三是投資方案要切合實(shí)際，技術(shù)細(xì)節(jié)由專家團(tuán)隊(duì)把關(guān)；四是搭建銀企合作平臺，避免資金錯配，確保穩(wěn)定現(xiàn)金流；五是加強(qiáng)經(jīng)營管理，重視人才培養(yǎng)，促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展。

澳大利亞 能礦資源 中資企業(yè) 投資合作

一、中資企業(yè)投資澳大利亞能礦資源領(lǐng)域迎來周期性機(jī)遇

(一)能礦資源大宗商品價格出現(xiàn)新一輪“牛市”拐點(diǎn)

2008年金融危機(jī)后，全球能礦資源等大宗商品價格跌幅慘烈，大步邁入“熊市”。2016年以來的種種跡象表明，新一輪能礦資源大宗商品“牛市”行情正在搖搖晃晃中快步走來。首先，原油、鐵礦石、煤炭、銅、鉛鋅、鋼鐵等價格出現(xiàn)大幅回升，大宗商品短期需求旺盛的特征非常明顯。其次，從長期需求角度分析，全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好，中國供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革已初見成效，“一帶一路”建設(shè)提振全球基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，大宗商品需求強(qiáng)烈。

(二)澳大利亞多種能礦資源在全球排名前列

澳大利亞自然資源豐富，多種能礦資源儲量居世界前列，是世界礦產(chǎn)資源人均占有量最高的國家之一，礦產(chǎn)品生產(chǎn)和出口全球領(lǐng)先。其中，鋁土礦、氧化鋁、金紅石和鋯英石的生產(chǎn)居世界首位；黃金、鐵礦、鉛、鋰、錳礦、鎢和鋅的生產(chǎn)居世界第二；鈦鐵礦和鈾的生產(chǎn)居世界第三；黑煤(也是最大出口國)、鎳和銀的生產(chǎn)居世界第四；鋁、褐煤和銅的生產(chǎn)居世界第五。就生產(chǎn)成本而言，澳大利亞大型礦企的生產(chǎn)成本在全球都處于低位。以鐵礦石為例，澳大利亞過去10年中品位保持在60%左右，開采成本較低，遠(yuǎn)高于中國33%的平均水平。力拓、必和必拓等大型礦山開采成本在30美元/噸左右。FMG公司等后期開發(fā)的企業(yè)，2013年之前成本在50～60美元/噸，近兩年經(jīng)過大幅降本增效，目前開采成本也達(dá)到了近30美元/噸。與此相比，中國國內(nèi)的鐵礦石開采成本則在130美元/噸左右。

(三)中資企業(yè)應(yīng)當(dāng)抓住能礦資源領(lǐng)域的周期性投資機(jī)遇

從某種意義上講，全球大宗商品的定價權(quán)是由對資源的占有量最大的企業(yè)群體決定的。以鐵礦石為例，全球海運(yùn)鐵礦石市場交易數(shù)量當(dāng)前大約每年13億噸。其中，澳大利亞作為鐵礦石出口大國每年出口約8億噸，巴西出口近4億噸，中國則進(jìn)口約10億噸。中國鐵礦石進(jìn)口金額僅次于原油，位居單項(xiàng)大宗商品進(jìn)口金額的第二位，對外依存度極高，卻沒有定價權(quán)。從歷史走勢分析，能礦資源大宗商品牛市行情具有市場價格持續(xù)性向上的特點(diǎn)，上升周期至少持續(xù)5年以上，在牛市初期投資風(fēng)險較小。因此，在新一輪全球經(jīng)濟(jì)大發(fā)展的歷史浪潮中，中資企業(yè)應(yīng)當(dāng)審時度勢、順勢而為，抓住戰(zhàn)略性時代機(jī)遇，在全球能礦資源市場上主動出擊，從源頭上取得主動地位，突破中國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的能礦資源瓶頸。

二、新形勢下中資企業(yè)投資澳大利亞能礦領(lǐng)域的宏觀環(huán)境分析

(一)共建“一帶一路”是中澳政府合作框架下的新形勢

2014年11月，習(xí)近平主席在澳大利亞首都堪培拉發(fā)表演講，提出南太平洋地區(qū)是中方提出的21世紀(jì)海上絲綢之路的自然延伸，同時宣布中國與澳大利亞從戰(zhàn)略伙伴關(guān)系提升為全面戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，熱誠歡迎澳大利亞共同參與海上絲綢之路建設(shè)，推動經(jīng)貿(mào)合作取得更大發(fā)展。2016年4月，習(xí)近平主席、李克強(qiáng)總理和來訪的澳大利亞特恩布爾總理正式宣布了中國“一帶一路”倡議同澳大利亞北部大開發(fā)戰(zhàn)略對接，中國的創(chuàng)新驅(qū)動戰(zhàn)略和澳大利亞的科學(xué)和創(chuàng)新戰(zhàn)略對接。

(二)中資企業(yè)投資澳大利亞能礦領(lǐng)域的宏觀環(huán)境分析

為了更好地把握新形勢下中資企業(yè)投資澳大利亞能礦領(lǐng)域的宏觀環(huán)境，筆者將從政治因素(Political Factors)、經(jīng)濟(jì)因素(Economic Factors)、社會因素(Social Factors)和技術(shù)因素(Technological Factors)等四個方面，分析研究中資企業(yè)在澳大利亞能礦資源領(lǐng)域投資的宏觀環(huán)境和對戰(zhàn)略目標(biāo)制定的影響。

1.政治因素：中澳全面戰(zhàn)略合作為中資企業(yè)帶來投資新機(jī)遇

在“一帶一路”合作背景下，中澳兩國領(lǐng)導(dǎo)人高度重視從政府層面構(gòu)筑全面戰(zhàn)略合作框架，保障企業(yè)投資利益最大化。在大洋洲地區(qū)，澳大利亞和新西蘭是最早同中國建立全面戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系的國家。中澳戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對話的內(nèi)容在更高層面不斷深化。中澳兩國政府已經(jīng)達(dá)成共識，要通過兩國發(fā)展戰(zhàn)略的對接進(jìn)一步提升合作的領(lǐng)域和層次，特別是要鞏固中澳在能礦資源領(lǐng)域的傳統(tǒng)合作。2016年4月，澳大利亞特恩布爾總理上任后不久就訪問中國，與習(xí)近平主席、李克強(qiáng)總理深入探討了中澳兩國的經(jīng)貿(mào)合作?？梢哉f，中國“一帶一路”倡議同澳大利亞北部大開發(fā)、中國創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略同澳大利亞的“國家創(chuàng)新與科學(xué)議程”的對接，是中澳能礦資源領(lǐng)域的傳統(tǒng)合作打下的扎實(shí)基礎(chǔ)。新形勢下，中澳兩國政府不斷深化的全方位戰(zhàn)略對接，為中資企業(yè)加強(qiáng)在澳大利亞能礦資源領(lǐng)域的投資合作提供了前所未有的機(jī)遇。

2.經(jīng)濟(jì)因素：簽署自由貿(mào)易協(xié)定為中資企業(yè)帶來投資新便利

2015年6月，中澳兩國政府簽署了《自由貿(mào)易協(xié)定》。一是在貨物領(lǐng)域，雙方各有占出口貿(mào)易額85.4%的產(chǎn)品將在協(xié)定生效時立即零關(guān)稅。過渡期后，澳大利亞最終實(shí)現(xiàn)零關(guān)稅的稅目占比和貿(mào)易額占比會達(dá)到100%，中國實(shí)現(xiàn)零關(guān)稅的稅目占比和貿(mào)易額占比會分別達(dá)到96.8%和97%，都遠(yuǎn)超過一般自貿(mào)協(xié)定中90%的降稅水平。二是在服務(wù)領(lǐng)域，澳方承諾協(xié)定生效后對中方以負(fù)面清單方式開放服務(wù)部門，是世界上首個對中國以負(fù)面清單方式就服務(wù)貿(mào)易承諾的國家。中方會以正面清單方式向澳方開放服務(wù)部門。此外，澳方還對中方在假日工作機(jī)制等方面作出專門安排。三是在投資領(lǐng)域，雙方自協(xié)定生效后相互給予最惠國待遇，澳方同時降低中國企業(yè)赴澳投資審查門檻，并給予便利化安排。四是協(xié)定還在“21世紀(jì)經(jīng)貿(mào)議題”的電子商務(wù)、政府采購、知識產(chǎn)權(quán)、競爭等十幾個領(lǐng)域作了雙方交流合作的推進(jìn)規(guī)定。

3.社會因素：多元移民文化為中資企業(yè)扎根發(fā)展創(chuàng)造新環(huán)境

澳大利亞建國之初就是移民國家，有很多外來民族、外來文化，如果不考慮少數(shù)西方不良政客制造出來的政治和意識形態(tài)因素，單就國家文化本身而言，本質(zhì)上不具有排斥性，具有鮮明的多元移民文化特點(diǎn)。澳大利亞沒有以當(dāng)?shù)匚幕癁橹行牡莫M隘的民族主義文化，相反非常融合開放，鼓勵居民使用自己的語言、保持自身的文化。2016年9月，澳大利亞在悉尼召開政壇種族多樣化論壇，聯(lián)邦少數(shù)族群社區(qū)委員會代理主席Eugenia Grammatikakis表示：“當(dāng)前，1/4的澳大利亞人在海外出生，另有1/4的澳大利亞人父母至少有一人在海外出生。對此，澳大利亞所有政黨必須付出更多努力，確保少數(shù)族裔的利益真正被代表”。此外，澳大利亞法律制度非常健全，從衣食住行到國家經(jīng)濟(jì)生活的各個方面，基本做到了有法可依、有法必依、執(zhí)法必嚴(yán)、違法必究，在投資經(jīng)營、私有財產(chǎn)不受侵犯、消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)、刑事審判、民事糾紛、外商投資、交通管理、國家選舉、行政管理、外交、保障婦女兒童權(quán)益等各個方面都有完善和公平透明的法律可以作為行事依據(jù)。澳大利亞多元的移民文化和健全的法律體系為中資企業(yè)扎根發(fā)展創(chuàng)造了和諧環(huán)境。因此，中資企業(yè)不會因?yàn)樽约菏莵喼拗袊婵锥艿脚懦猓梢酝ㄟ^溝通、融入和互動使得當(dāng)?shù)鼐用瘛?dāng)?shù)卣浞掷斫馔顿Y意圖是真誠和互利共贏的，是不帶有威脅性和危害性的，進(jìn)而營造出能夠扎根長遠(yuǎn)發(fā)展的本土化經(jīng)營環(huán)境。

4.技術(shù)因素：科技創(chuàng)新為中澳企業(yè)技術(shù)合作營造新氛圍

2016年4月，習(xí)近平主席、李克強(qiáng)總理和來訪的澳大利亞總理正式宣布了中國創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略同澳方“國家創(chuàng)新與科學(xué)議程”的對接。澳大利亞計(jì)劃在中國上海、美國舊金山、以色列特拉維夫等海外地區(qū)設(shè)立5個創(chuàng)新中心(Landing Pad)，以幫助澳大利亞初創(chuàng)企業(yè)在國際市場立足，并發(fā)展成為高增長、高回報企業(yè)。中國科技部火炬中心則與澳大利亞新南威爾士大學(xué)共同啟動了新南威爾士大學(xué)火炬創(chuàng)新園項(xiàng)目。從歷史上的幾次全球化科技革命看，科技創(chuàng)新始終是提高社會生產(chǎn)力和綜合國力的重要戰(zhàn)略支撐?？萍几锩从谏鐣枨蟮尿?qū)動，又將極大促進(jìn)社會經(jīng)濟(jì)的大發(fā)展。在世界新科技革命中搶得先機(jī)的國家，必將成為世界經(jīng)濟(jì)的領(lǐng)頭羊。澳大利亞是資源、能源、農(nóng)產(chǎn)品、健康產(chǎn)品等輸出大國，中國是最大的消費(fèi)市場和制造業(yè)大國。應(yīng)該說，兩國在科技創(chuàng)新領(lǐng)域的合作，具有極強(qiáng)的互補(bǔ)性和實(shí)用性。中澳兩國企業(yè)的強(qiáng)強(qiáng)合作，是全球化背景下共同領(lǐng)潮世界新科技革命的有效路徑。

三、中資企業(yè)在澳大利亞能礦領(lǐng)域投資合作的案例分析

1980—2005年，中資企業(yè)在澳大利亞開展了少量投資活動。這個階段，中國在澳大利亞的投資合作尚不成規(guī)模，典型案例有中國中鋼集團(tuán)公司和力拓公司的洽那鐵礦合營項(xiàng)目、中信集團(tuán)投資的波特蘭鋁廠等。2006—2012年，中資企業(yè)開始大規(guī)模投資澳大利亞。這個階段，中國的投資合作項(xiàng)目集中在能礦領(lǐng)域，累計(jì)投資總額的73%為礦業(yè)投資，18%投資于天然氣行業(yè)，包括五礦有色金屬股份有限公司(五礦有色)收購澳大利亞OZ礦業(yè)公司、兗州煤業(yè)股份有限公司(兗州煤業(yè))收購澳洲菲利克斯資源公司、中信泰富有限公司(中信泰富)的西澳州鐵礦石項(xiàng)目、中海石油氣電集團(tuán)有限責(zé)任公司(中國海油)的柯蒂斯液化天然氣(LNG)項(xiàng)目等。2013年至今，中資企業(yè)在澳大利亞能礦資源領(lǐng)域處于投資低谷期和整理期。

(一)中鋼力拓洽那鐵礦合營項(xiàng)目

1973年，世界三大礦業(yè)巨頭之一的力拓有限公司成為第一家向中國出口鐵礦石的外資企業(yè)。迄今為止，力拓累計(jì)向中國供應(yīng)了超過18億噸的鐵礦石產(chǎn)品，中國市場每年為力拓貢獻(xiàn)40%的營業(yè)收入。中國中鋼集團(tuán)有限公司和力拓合作的洽那鐵礦合營項(xiàng)目于1987年正式簽署合作協(xié)議。中鋼集團(tuán)在合營企業(yè)項(xiàng)目中擁有40%股權(quán)，力拓占有60%股權(quán)。該項(xiàng)目位于西澳大利亞州皮爾巴拉地區(qū)，是中國企業(yè)在海外最早的礦業(yè)投資項(xiàng)目，也是中澳礦業(yè)合作時間最長的項(xiàng)目。

該項(xiàng)目是中資企業(yè)以合營且不控股的方式和全球礦業(yè)巨頭成功合作的典型案例，一直是中鋼集團(tuán)旗下盈利最好的業(yè)務(wù)之一。合作伊始，該項(xiàng)目原定產(chǎn)量為2億噸鐵礦石，每年向中鋼供應(yīng)1000萬噸，隨后又?jǐn)U產(chǎn)了5000萬噸。2016年4月，在李克強(qiáng)總理和澳大利亞特恩布爾總理的見證下，該項(xiàng)目再次續(xù)約至2019年末。根據(jù)協(xié)議，洽那鐵礦項(xiàng)目總產(chǎn)量將再增加3000萬噸。在此基礎(chǔ)上，雙方還簽署了額外的包銷協(xié)議，2016—2021年中鋼將為力拓包銷不超過4000萬噸的鐵礦石。

(二)五礦有色收購澳大利亞OZ公司

澳大利亞OZ礦業(yè)公司在2008年經(jīng)過并購重組后新成立，是澳大利亞第三大礦業(yè)公司，也是世界上鋅礦第二大生產(chǎn)商，擁有的鋅資源相當(dāng)于中國查明鋅儲量的18.74%，擁有的鉛礦資源相當(dāng)于中國查明鉛儲量的6.28%，此外還擁有較大產(chǎn)量的銅、金和銀礦。2009年6月，五礦有色經(jīng)過艱難努力，在海外對中國投資并購不理解不支持的大背景下，打消了澳大利亞政府、企業(yè)股東、當(dāng)?shù)鼐用竦囊蓱]，成功收購澳大利亞OZ礦業(yè)公司，并將目標(biāo)公司整合為MMG公司，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)盈利1.92億美元，次年實(shí)現(xiàn)利潤7.47億美元。這個項(xiàng)目是中資企業(yè)海外并購的經(jīng)典案例，通過成功地并購、整合、運(yùn)營和管理，實(shí)現(xiàn)了并購雙方互利共贏，成為中澳兩國礦業(yè)領(lǐng)域投資合作的標(biāo)志性橋梁。

這個項(xiàng)目的收購時間點(diǎn)，正好是中國公司在澳收購的密集期。華菱增持FMG股份、鞍鋼投資金達(dá)必金屬公司(Gindalbie metals ltd)、中鋁注資力拓等幾乎都在同時發(fā)生。中資企業(yè)的大規(guī)模并購激發(fā)了澳大利亞當(dāng)?shù)氐拿褡逯髁x情緒。澳大利亞反對黨國家領(lǐng)袖率先在議會發(fā)難，呼吁“最好還是區(qū)分一下主要客戶和擁有人”，由此引發(fā)了持續(xù)猛烈的反對浪潮，一些媒體大肆炒作“中國資源掠奪論”，將意識形態(tài)、政治因素等非經(jīng)濟(jì)因素納入市場行為中。五礦管理團(tuán)隊(duì)嚴(yán)格秉承和遵守國際商業(yè)規(guī)則，低調(diào)表態(tài)，誠懇斡旋于澳洲政府、OZ礦業(yè)董事會和高管層，拜訪澳大利亞總工會，游說并獲得反對黨支持，致信外資投資審查委員會說明情況，最終贏得了澳方相關(guān)方面的支持，經(jīng)OZ礦業(yè)公司年度股東大會投票，并購交易獲得成功，贊成票比率高達(dá)92%。

(三)兗州煤業(yè)收購菲利克斯資源公司

澳大利亞菲利克斯公司是一家主要從事煤炭開采和勘探的企業(yè)，產(chǎn)品主要包括動力煤、噴吹煤和焦煤，煤炭資產(chǎn)包括4個運(yùn)營中的煤礦、2個開發(fā)中的煤礦以及4個煤炭勘探項(xiàng)目，總資源量為25億多噸，儲量合計(jì)為5億多噸，主要客戶是亞洲、歐洲、美洲和澳大利亞本地的鋼鐵制造商、發(fā)電企業(yè)。兗州煤業(yè)股份有限公司由兗礦集團(tuán)控股，1998年分別在香港、紐約、上海上市，2008年總資產(chǎn)320多億元，是中國煤炭行業(yè)的領(lǐng)頭羊之一，但煤炭資源短缺是制約兗州煤業(yè)發(fā)展的重大因素。對優(yōu)質(zhì)煤炭資源的強(qiáng)烈渴求是兗州煤業(yè)堅(jiān)定地進(jìn)行海外并購的內(nèi)在動因。

在兗州煤業(yè)收購菲利克斯的過程中，澳大利亞各界對收購持支持態(tài)度。重要原因之一是兗州煤業(yè)領(lǐng)先的深層開采技術(shù)填補(bǔ)了當(dāng)?shù)氐目瞻?，提高了煤炭開采率。澳大利亞煤炭已經(jīng)探明的儲量中6米以上厚煤層占58%，多采用露天開采，一般只開采到4～6米。厚煤層的回采率一般低于50%，有的低于30%，造成嚴(yán)重浪費(fèi)。澳大利亞能源部采礦協(xié)會一直在積極推動井工開采，提高煤炭回收率。兗州煤業(yè)是中國向國外輸出開采技術(shù)最多的企業(yè)之一，擁有國內(nèi)外專利超過60項(xiàng)，“綜采放頂煤液壓支架”技術(shù)是綜采放頂煤生產(chǎn)工藝的核心，解決了世界厚煤層開采的技術(shù)難題，是中厚煤層開采的首選技術(shù)。新技術(shù)可以使合作雙方形成新的競爭優(yōu)勢。收購企業(yè)和被收購企業(yè)都希望從對方那里獲得自己最渴望的資源。該并購交易成功后，兗州煤業(yè)和目標(biāo)公司在技術(shù)、市場、專利、產(chǎn)品、管理、文化等方面實(shí)現(xiàn)了互補(bǔ)效應(yīng)，極大增強(qiáng)了競爭實(shí)力。

(四)中國海油的柯蒂斯LNG項(xiàng)目

柯蒂斯項(xiàng)目位于澳大利亞昆士蘭州，是全球第一個以煤層氣為氣源的世界級LNG項(xiàng)目。該項(xiàng)目探明和控制開采的煤層氣源儲量總計(jì)約3500億立方米，液化處理后銷售到中國、日本等亞太國家。英國天然氣集團(tuán)(BG集團(tuán))是該項(xiàng)目的第一大股東。中國海油下屬的氣電集團(tuán)在該項(xiàng)目中擁有上游資產(chǎn)25%權(quán)益和中游液化廠第一條LNG生產(chǎn)線50%權(quán)益，是整個項(xiàng)目的第二大權(quán)益和投資方。柯蒂斯項(xiàng)目分兩期開發(fā)，一期自2011年初開工至2015年中旬全部建成投產(chǎn)運(yùn)營。二期于2014年4月開工，規(guī)劃滾動開發(fā)至2028年。上游產(chǎn)出的煤層氣經(jīng)過長輸管線輸送到中游LNG廠液化、儲存、外輸。

柯蒂斯項(xiàng)目是中國首次參與海外LNG項(xiàng)目上中下游全產(chǎn)業(yè)鏈投資。中國海油和BG公司還達(dá)成了協(xié)議，從BG公司在澳大利亞的LNG項(xiàng)目每年購買360萬噸LNG，為期20年?？碌偎鬼?xiàng)目將增強(qiáng)中國在LNG生產(chǎn)和分配領(lǐng)域的話語權(quán)，對保障中國能源安全、優(yōu)化能源結(jié)構(gòu)、提升LNG產(chǎn)業(yè)全球競爭力等方面具有重要意義。中國雖然不缺乏煤層氣資源，但由于煤層氣開采主體很多并非煤礦企業(yè)、煤層氣與煤炭礦業(yè)權(quán)重疊等原因，煤層氣的勘探和開發(fā)都異常緩慢。在全球獲得具有競爭力的天然氣資源，將會為發(fā)展中國天然氣產(chǎn)業(yè)和保障中國清潔能源供應(yīng)做出積極的貢獻(xiàn)。

(五)中信泰富的西澳州鐵礦石項(xiàng)目

中信泰富有限公司在西澳大利亞的中澳鐵礦石(Sino Iron)項(xiàng)目是中資企業(yè)在海外投資能礦資源領(lǐng)域遭遇到較大困難的一個項(xiàng)目。這個項(xiàng)目先期可行性研究不充分，低估了澳大利亞磁鐵礦開采的難度。作為項(xiàng)目工程總承包商的中國中冶公司倉促施工，預(yù)算超支較大。項(xiàng)目建設(shè)工期延期，運(yùn)營不順利。匯率損失較大，衍生品交易受挫。項(xiàng)目的澳大利亞合作方帕爾默存在較大的道德風(fēng)險，在接受采訪的公開場合對中方合作方甚至中國表態(tài)很不友好，和中信泰富產(chǎn)生了訴訟糾紛。

Sino Iron項(xiàng)目倒逼中信泰富礦業(yè)公司提高技術(shù)水平和經(jīng)營管理能力。中信泰富力爭通過降本增效扭轉(zhuǎn)被動局面。該項(xiàng)目于2013年底開始出口鐵礦石精礦粉，供應(yīng)給中信泰富在國內(nèi)的特鋼廠以及其他中國鋼鐵企業(yè)。目前，項(xiàng)目的六條生產(chǎn)線已經(jīng)全部進(jìn)入運(yùn)營階段。中信泰富的目標(biāo)是盡快提升產(chǎn)量，以實(shí)現(xiàn)規(guī)模效益，成為全球成本最低的精礦粉生產(chǎn)商之一。顯而易見，中資企業(yè)在海外投資不可能一帆風(fēng)順，但是可以通過總結(jié)失敗經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，在壓力下產(chǎn)生內(nèi)生動力，進(jìn)而提高自身綜合能力。

四、推進(jìn)中資企業(yè)在澳大利亞能礦領(lǐng)域投資合作的思路建議

(一)準(zhǔn)確把握供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的精髓，穩(wěn)中求進(jìn)

當(dāng)前企業(yè)界有種說法，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的五大內(nèi)容是“去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板”，海外能礦資源投資項(xiàng)目應(yīng)該暫緩?fù)苿印Ｔ谝欢ǔ潭壬?，這種觀點(diǎn)曲解了“三去一降一補(bǔ)”的實(shí)質(zhì)精髓，在全球能礦大宗商品價格觸底反彈的背景下，將會貽誤戰(zhàn)機(jī)，錯失抄底的絕佳機(jī)遇。簡單地講，“三去一降一補(bǔ)”的重點(diǎn)除了“三去”，還有降成本，補(bǔ)短板。中資企業(yè)在能礦大宗商品出現(xiàn)合適價格時果斷出手，并購海外優(yōu)質(zhì)能礦資源，必將有效降低企業(yè)工業(yè)經(jīng)濟(jì)成本，彌補(bǔ)國民經(jīng)濟(jì)短板，甚至能夠參與左右全球能礦資源大宗商品定價權(quán)。筆者于2012年底至今在澳大利亞工作，見證了能礦大宗商品價格起伏波動的一個周期，目睹了能礦資源跨國集團(tuán)為了應(yīng)對周期波動所采取的種種降本增效措施。以鐵礦石價格為例，在2012年底達(dá)到170美元左右/噸，之后一路下跌至2016年年初的40美元左右/噸。在鐵礦石價格下跌過程中，力拓、必和必拓幾大能礦跨國集團(tuán)并沒有消極等待，而是采取了改進(jìn)技術(shù)、調(diào)控產(chǎn)量、開拓市場等一系列降本增效措施。鐵礦石價格在盤整了較長一段時間后，2016年年底已經(jīng)反彈至80美元左右/噸?？梢哉f，鐵礦石等大宗商品價格在經(jīng)歷了雪山崩塌式的周期波動期間，幾大跨國集團(tuán)并沒有被擊垮，反而提高了經(jīng)營管理和應(yīng)對風(fēng)險能力。更今人擔(dān)憂的是，這幾家跨國集團(tuán)依舊控制著大量優(yōu)質(zhì)能礦資源。因此，能礦大宗商品價格的定價權(quán)仍然被牢牢掌握在這些控制供給端的跨國集團(tuán)手中。

穩(wěn)中求進(jìn)，關(guān)鍵是穩(wěn)，目的是進(jìn)，方式則是統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，有取有舍。筆者認(rèn)為，對于中國對外依存度高、關(guān)系國計(jì)民生的重要能礦資源，應(yīng)當(dāng)由國家權(quán)威部門統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，中資企業(yè)和科研機(jī)構(gòu)廣泛參與，明確參與各方的權(quán)利義務(wù)關(guān)系和統(tǒng)一決策及行動機(jī)制，主動觀察和研究周期波動，多傾聽一線能夠聽得見炮火的戰(zhàn)士的聲音，反復(fù)調(diào)研，科學(xué)論證，統(tǒng)一對外，果斷出手，以合理價格控制境外優(yōu)質(zhì)能礦資源。畢竟，“抄底”的決策不可能一蹴而就，而是需要長期觀察并把握規(guī)律后，才可能心中有數(shù)、毅然決策、果斷出擊。國際大宗商品價格的急劇下跌將給資源出口國帶來更多問題，包括引發(fā)急劇的貨幣貶值、外匯短缺、通貨膨脹或者削弱主權(quán)償還外債能力等。*孟剛：《21世紀(jì)海上絲綢之路南線四國融資合作研究》，《開發(fā)性金融研究》2016年第1期。但從另一個角度分析，當(dāng)前全球能礦市場極其低迷，相當(dāng)部分的能礦資源價值趨于理性甚至被嚴(yán)重低估。這為中資企業(yè)以“一帶一路”戰(zhàn)略為契機(jī)，參與全球能礦市場的合作與競爭，提供了難得的戰(zhàn)略機(jī)遇期。建議設(shè)立能礦等大宗商品平穩(wěn)基金，支持中資企業(yè)在互利共贏的前提下，以股權(quán)投資優(yōu)先的模式開展商業(yè)合作，在幫助緩解大宗商品價格下跌對出口國經(jīng)濟(jì)崩盤式?jīng)_擊的同時，增強(qiáng)中資企業(yè)在國際能礦等大宗商品定價方面的話語權(quán)甚至主導(dǎo)權(quán)。

(二)以參與和主導(dǎo)定價權(quán)為目標(biāo)，形成合力

業(yè)內(nèi)多數(shù)觀點(diǎn)認(rèn)為，鐵礦石的公允價值應(yīng)該在40～50美元(到岸價fair value)，未來2～3年鐵礦石將保持供過于求的趨勢。以此為基礎(chǔ)分析，雖然商品價格會在公允價值上下之間波動，短時間內(nèi)價格偏離公允價值是正常的，但是目前鐵礦石在持續(xù)供大于求的情況下價格還是大幅高于公允價值，并且上游鐵礦石礦商等能礦資源跨國集團(tuán)賺取超額利潤，而下游鋼廠徘徊在虧損邊緣，這種情況就非常不正常了。顯然鐵礦石的定價權(quán)機(jī)制本身不利于公平保護(hù)下游鋼廠的利益。定價權(quán)一般是從商品生產(chǎn)方說的，指的是生產(chǎn)方在不影響需求數(shù)量情況下的提價能力。而作為買方，在一定采購數(shù)量下其降低采購價格或者獲得更加優(yōu)惠條件的能力則稱為“議價能力”。因此，從根本上講，定價權(quán)是由占有優(yōu)質(zhì)能礦資源的企業(yè)決定的。

全球幾大能礦資源跨國集團(tuán)之間是一種競爭合作并存的關(guān)系。例如，淡水河谷和力拓之間達(dá)成交叉持股協(xié)議，目的很明確，就是為了控制定價權(quán)，從供給端獲取不合理的壟斷利潤。中資企業(yè)對此要有清醒的憂患意識，爭取鐵礦石等能礦資源的定價權(quán)是最重要的目標(biāo)。中資企業(yè)應(yīng)當(dāng)抱團(tuán)取暖，爭取權(quán)益，在合適時機(jī)更是要果斷出手，占有優(yōu)質(zhì)能礦資源，爭取掌控定價權(quán)，至少提高話語權(quán)。在中資企業(yè)占有越來越高比例優(yōu)質(zhì)能礦資源的情況下，供給端會發(fā)生變化，倒逼幾大能礦資源跨國集團(tuán)改變不合理的定價權(quán)機(jī)制，促進(jìn)能礦資源價格趨近于公允價值?？偠灾?，應(yīng)當(dāng)充分發(fā)揮中國政府主導(dǎo)型市場經(jīng)濟(jì)的優(yōu)勢，發(fā)揮政府部門協(xié)調(diào)能力和國有企業(yè)執(zhí)行能力強(qiáng)的優(yōu)勢，司令部、參謀部、作戰(zhàn)部隊(duì)協(xié)同作戰(zhàn)，規(guī)劃先行、形成合力，最大程度上達(dá)到有效影響能礦資源定價權(quán)機(jī)制的預(yù)期目標(biāo)。

(三)投資方案要切合實(shí)際，技術(shù)細(xì)節(jié)由專家團(tuán)隊(duì)把關(guān)

在投資澳大利亞能礦資源領(lǐng)域時，中資企業(yè)必須依靠專家團(tuán)隊(duì)，制訂切合實(shí)際的投資方案，技術(shù)細(xì)節(jié)更是要由專家把關(guān)。

一是要對投資標(biāo)的所在國和市場有深度的研究和把握。目的國的投資環(huán)境決定了是否適合外國資本的進(jìn)入。要深入研究目的地國的對外開放程度、政治格局、法律環(huán)境、行業(yè)準(zhǔn)入門檻、外匯及勞工政策、宗教習(xí)俗、商業(yè)習(xí)慣、居民社區(qū)等相關(guān)情況。澳大利亞政治制度穩(wěn)定、政權(quán)更迭合法有序、投資環(huán)境良好、經(jīng)濟(jì)高度發(fā)達(dá)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理，但是“中國威脅論”在一定程度上影響著中澳兩國關(guān)系。少數(shù)政客無根據(jù)地指責(zé)中國島礁建設(shè)，對南海等問題指手畫腳，甚至認(rèn)為將關(guān)鍵資產(chǎn)出售給中資企業(yè)將引發(fā)民眾的抵制情緒。因此，中資企業(yè)要注重和外資審查委員會等政府部門、主要黨派、工會組織、社區(qū)居民等的充分溝通，避免前期投入較大成本后無功而返。

二是要高度重視前期的可行性研究報告。首先是充分了解擬并購的能礦資源情況，如礦產(chǎn)的稟賦大小、品位高低、可采與否。這需要技術(shù)團(tuán)隊(duì)做大量的信息收集、過濾、驗(yàn)證等工作，確保礦產(chǎn)資源稟賦和品位的真實(shí)可靠。其次是研究礦產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目運(yùn)營所涉及到的相關(guān)問題，如礦床所在地的氣候、水文、植被等地理環(huán)境，道路、碼頭、橋梁等基礎(chǔ)設(shè)施條件是否適合項(xiàng)目實(shí)施，運(yùn)輸條件是否能夠匹配產(chǎn)量。再次是要注重環(huán)境和勞工保護(hù)。一定要走綠色、友好、可持續(xù)的發(fā)展道路，高度重視生態(tài)效益和社會效益。植被復(fù)墾、污水處理、廢渣堆放、環(huán)保成本核算、本地勞工是否充足、引進(jìn)技術(shù)工人的來源和簽證等都要考慮，并要確保項(xiàng)目所在地居民生活不受開發(fā)行為影響。

三是要信任和依賴專家團(tuán)隊(duì)。能礦資源項(xiàng)目的特點(diǎn)是涉及的點(diǎn)面繁多，問題錯綜復(fù)雜，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資較大，開發(fā)時間較長，且突發(fā)事件有時不可預(yù)測，出現(xiàn)麻煩時相互影響，牽一發(fā)而動全身。負(fù)責(zé)中資企業(yè)決策的高管層，職責(zé)是在綜合考慮各方面因素后，最終拍板決定各項(xiàng)經(jīng)營決策。決策層應(yīng)該知人善用，拍板絕不能演變成拍腦袋。應(yīng)當(dāng)有一支強(qiáng)大的專家團(tuán)隊(duì)作為決策的智囊團(tuán)，如技術(shù)專家、財務(wù)專家、法律專家、公關(guān)專家、談判專家、以及熟悉當(dāng)?shù)厍闆r的中介服務(wù)機(jī)構(gòu)等。整個項(xiàng)目的開發(fā)、投資、建設(shè)、運(yùn)營、運(yùn)輸、銷售等環(huán)節(jié)的方案設(shè)計(jì)都應(yīng)當(dāng)由專家團(tuán)隊(duì)廣泛參與、反復(fù)論證，確保領(lǐng)導(dǎo)決策的科學(xué)性、準(zhǔn)確性和嚴(yán)肅性。

(四)搭建銀企合作平臺，避免資金錯配，確保穩(wěn)定現(xiàn)金流

礦產(chǎn)資源領(lǐng)域是典型的資金、技術(shù)、管理密集型行業(yè)，特別需要大額、長期、穩(wěn)定的資金支持。隨著中國“走出去”戰(zhàn)略的深化和“一帶一路”戰(zhàn)略的實(shí)施，國家開發(fā)銀行、中國進(jìn)出口銀行、絲路基金等政策性金融機(jī)構(gòu)以及各大商業(yè)銀行也紛紛為中資企業(yè)投資海外礦產(chǎn)資源領(lǐng)域創(chuàng)新融資產(chǎn)品，為中資企業(yè)提供更為便捷的綜合金融服務(wù)。中資企業(yè)應(yīng)該把握國家對外開放政策和外資審批及支持政策的精髓，將鼓勵政策用足用好，最大程度上爭取金融機(jī)構(gòu)的大力支持。

中資企業(yè)投資海外能礦資源領(lǐng)域，項(xiàng)目建設(shè)期一定要避免資金錯配，避免短貸長用，避免人為導(dǎo)致技術(shù)上的現(xiàn)金流緊張。澳大利亞資本市場高度發(fā)達(dá)，金融業(yè)占全國經(jīng)濟(jì)總量的比重最大，擁有亞太地區(qū)第二大股票市場，澳元在全球的交易量位居第五。中資企業(yè)在澳大利亞投資能礦資源領(lǐng)域，應(yīng)當(dāng)發(fā)揮好中國的開發(fā)性金融、政策性金融，以及中澳兩國商業(yè)性金融等各種金融形態(tài)的優(yōu)勢和作用，主動搭建銀企合作平臺，暢通投融資合作渠道。

特別要指出的是，與商業(yè)性金融不同，以中國的國家開發(fā)銀行為代表的開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)不以利潤最大化為目標(biāo)，具有投貸債租證等綜合經(jīng)營優(yōu)勢，可以在早期率先支持中資企業(yè)投資能礦資源領(lǐng)域。大項(xiàng)目的投資回報期較長、利潤率較低、資金缺口較大，一般的商業(yè)性金融很難參與其中。開發(fā)性金融可以自身的經(jīng)驗(yàn)、影響力和資本投入，為其他金融形式的進(jìn)入提供前期的支持與保障，為商業(yè)性金融逐步進(jìn)入創(chuàng)造良好的市場環(huán)境和市場規(guī)則，優(yōu)化中資企業(yè)投資澳大利亞能礦資源領(lǐng)域的金融生態(tài)環(huán)境。

(五)加強(qiáng)經(jīng)營管理，重視人才培養(yǎng)，促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展

境外能礦項(xiàng)目的經(jīng)營管理是決定中資企業(yè)投資成敗的重要因素之一。在不同國家、不同法律制度、不同文化及宗教習(xí)俗背景下，做好外派員工、屬地員工、外籍員工的溝通管理協(xié)調(diào)工作，提高跨國思維轉(zhuǎn)換能力和適應(yīng)外部環(huán)境變化的應(yīng)對能力，是中資企業(yè)境外能礦資源項(xiàng)目能夠成功長期穩(wěn)定運(yùn)營的關(guān)鍵。根據(jù)澳大利亞的務(wù)工簽證法律規(guī)定，外國公司在澳大利亞投資，勞務(wù)工人等應(yīng)當(dāng)優(yōu)先在本地公民或擁有長期居留證的居民中招聘，除非必須招募企業(yè)發(fā)展需要的管理人才和特殊技術(shù)人才。因此，中資企業(yè)在澳大利亞的能礦資源項(xiàng)目中將有大量的本地工人。目前，五礦MMG項(xiàng)目、兗煤澳洲項(xiàng)目、中信泰富西澳鐵礦、鞍鋼卡拉拉鐵礦項(xiàng)目等都是從國內(nèi)委派較高層次的管理人員，中層和基層管理人員以及大量的工人基本上都是本地員工。這些大型中資企業(yè)的經(jīng)營管理經(jīng)驗(yàn)證明，這種模式是切實(shí)可行的，也取得了很好的經(jīng)營管理效果，鍛煉了國內(nèi)外派的管理團(tuán)隊(duì)，培養(yǎng)了一批懂國際化經(jīng)營管理的專家團(tuán)隊(duì)。

中資企業(yè)的項(xiàng)目管理人員如果大多從國內(nèi)委派，由于文化差異等原因，確實(shí)很難達(dá)到理想的管理效果，如果和本地員工出現(xiàn)較大矛盾，更可能會醞釀成較大的運(yùn)營風(fēng)險和聲譽(yù)風(fēng)險。因此，國內(nèi)中資企業(yè)外派的管理團(tuán)隊(duì)必須要少而精，能夠承受很大的責(zé)任和壓力，既要盡快適應(yīng)環(huán)境，和本地員工打成一片，又要從管理溝通和運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)上讓本地員工信服。從一定意義上講，整個國家和社會資源都在整合力量支持中資企業(yè)投資境外能礦資源項(xiàng)目。因此，中資企業(yè)要格外珍惜參與境外能礦資源項(xiàng)目投資和經(jīng)營管理的機(jī)會，不僅要防范風(fēng)險，確保經(jīng)濟(jì)效益最大化，更應(yīng)當(dāng)以國家長遠(yuǎn)利益最大化為己任，在實(shí)施海外礦產(chǎn)資源項(xiàng)目的過程中，高度重視軟實(shí)力的提高，從培養(yǎng)較強(qiáng)的語言溝通能力、專業(yè)技術(shù)實(shí)力、開發(fā)和經(jīng)營管理經(jīng)驗(yàn)、跨文化管理能力等諸多方面，打造一支中國自己的高水平、復(fù)合型、精通經(jīng)營管理的國際能礦資源項(xiàng)目人才隊(duì)伍，在更高層面上，從更長遠(yuǎn)的角度，促進(jìn)能礦資源企業(yè)自身和整個國民經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)健康發(fā)展。

1．胡懷邦：《以開發(fā)性金融服務(wù)“一帶一路”戰(zhàn)略》，《中國銀行業(yè)》2015年第12期。

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3．孟剛：《21世紀(jì)海上絲綢之路南線四國融資合作研究》，《開發(fā)性金融研究》2016年第1期。

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5．孟剛：《中澳創(chuàng)新驅(qū)動戰(zhàn)略的對接路徑和融資合作研究》，《全球化》2016年第7期。

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10．孟剛：《“一帶一路”對接澳大利亞北部大開發(fā)的路徑和融資合作研究》，《全球化》2016年第11期。

11．卓麗洪：《一帶一路戰(zhàn)略下中外產(chǎn)能合作新格局研究》，《東岳論叢》2015年第10期。

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責(zé)任編輯：艾 冰

孟剛，國家開發(fā)銀行開羅代表處代表，中國社會科學(xué)院應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)博士后。