只看GDP，無法洞悉中國(guó)經(jīng)濟(jì)（名家看中國(guó)）

法國(guó)安盛投資管理公司高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家　姚遠(yuǎn)

香港《南華早報(bào)》11月22日文章，原題：放眼大字標(biāo)題數(shù)字以外，方能看見中國(guó)正在進(jìn)行的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變?nèi)缃?，有關(guān)擁有一種計(jì)量數(shù)據(jù)——比方說國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）——就能洞悉整個(gè)經(jīng)濟(jì)體表現(xiàn)的概念正變得越來越過時(shí)，尤其是對(duì)像中國(guó)這樣的龐大、多樣化且正迅速變化的經(jīng)濟(jì)體而言。中國(guó)迅速進(jìn)行的結(jié)構(gòu)性再平衡已使各行各業(yè)各市場(chǎng)產(chǎn)生眾多層面的兩極分化現(xiàn)象。

以上周公布的中國(guó)10月份經(jīng)濟(jì)活動(dòng)數(shù)據(jù)為例，一些看似重量級(jí)的指標(biāo)，比如全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資、社會(huì)消費(fèi)品零售總額等指標(biāo)的增速都有所回落。但隱藏在這些總體數(shù)據(jù)下的是“新”“舊”經(jīng)濟(jì)之間截然不同的走向。在工業(yè)生產(chǎn)中，北京在冬天取暖季前加強(qiáng)環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)的措施已使礦業(yè)產(chǎn)值同比下降1.3%。與此同時(shí)，電子設(shè)備、計(jì)算機(jī)和信息技術(shù)產(chǎn)品的生產(chǎn)持續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，同比上升13%。上述背道而馳的走向表明中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在提升其在附加值鏈條中的位置。

在日常生活中，正在變化的消費(fèi)者購(gòu)物行為正推動(dòng)線下和線上零售活動(dòng)此消彼長(zhǎng)。線下零售額6%的增速與線上零售額34%的激增相比黯然失色。需要謹(jǐn)記的是，后者并不包括今年11月“光棍節(jié)”創(chuàng)紀(jì)錄的銷售額。11月份的零售數(shù)據(jù)甚至將進(jìn)一步拉大電商和商業(yè)街活動(dòng)之間的兩極分化趨勢(shì)。至關(guān)重要的是，對(duì)中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)來說，迅速的經(jīng)濟(jì)再平衡正使許多傳統(tǒng)和整體數(shù)據(jù)越來越不具有代表性，需要開展更多分析才能發(fā)現(xiàn)這些正在變動(dòng)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。

此外，對(duì)中國(guó)政策的解讀同樣至關(guān)重要。不了解中國(guó)過去12個(gè)月至18個(gè)月以來實(shí)行的主要改革的影響，就難以理解中國(guó)許多市場(chǎng)在今年發(fā)生的“意外”變化，包括股市行情大漲、人民幣對(duì)美元升值7%和外匯儲(chǔ)備重回3.1萬(wàn)億美元以上等。那么，推動(dòng)這些變化的背后原因是什么？答案在于中國(guó)官方政策。北京正在采取措施解決中國(guó)經(jīng)濟(jì)存在的一些根本問題。

其實(shí)，中國(guó)實(shí)行的一些改革已開始產(chǎn)生符合預(yù)期的效果：化解（過剩）產(chǎn)能已使工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格和企業(yè)利潤(rùn)回升、金融去杠桿已開始遏制影子銀行擴(kuò)張、房地產(chǎn)去庫(kù)存已有助于樓市恢復(fù)平衡，而防治污染已逐步改善經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的環(huán)境可持續(xù)性。所有這些變化都是將使中國(guó)經(jīng)濟(jì)更平衡且更健康，并使中國(guó)民眾能過上更好生活的不可或缺部分。然而，對(duì)中國(guó)來說，這并不意味著萬(wàn)事大吉，仍距離實(shí)現(xiàn)“美麗中國(guó)”的雄心有幾十年之久。這意味著中國(guó)仍將繼續(xù)經(jīng)濟(jì)改革和再平衡，使新舊經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步發(fā)生分化。簡(jiǎn)言之，關(guān)注中國(guó)官方政策和經(jīng)濟(jì)再平衡將比預(yù)測(cè)GDP增速更關(guān)鍵?！?/p>

（王會(huì)聰譯）