比特幣到底是個(gè)什么幣

比特幣到底是個(gè)什么幣

近年來，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展不僅影響了傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)、市場和監(jiān)管，還影響了人們對法定貨幣的認(rèn)識。例如，一些央行和傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)在強(qiáng)調(diào)利用金融技術(shù)增加支付便利性、改善客戶感受、提升金融服務(wù)的普惠性而努力推動電子貨幣發(fā)展的同時(shí)，也在嘗試法定數(shù)字貨幣的可能前景。一些民間人士則全力投入網(wǎng)絡(luò)虛擬幣或代幣的設(shè)計(jì)、挖掘和交換之中。其中最為有名的代幣是比特幣。那么到底什么是比特幣？網(wǎng)絡(luò)虛擬代幣和央行法定數(shù)字貨幣究竟是殊途同歸，還是風(fēng)馬牛不相及？

鐘偉：歡迎二位參加本期圓桌討論。近年來，比特幣熱潮漸起，且其巨大的價(jià)格升幅也令人驚嘆：據(jù)說如果2009年在比特幣上投資1美元的話，今天便可以成為百萬富翁。有人將其稱為“未來貨幣”，繪聲繪色地形容其已被銀行廣泛受理，甚至有可能納入一些央行的外匯儲備。傳統(tǒng)法定貨幣承擔(dān)計(jì)價(jià)、交易、匯兌、儲備等各種基本職能，央行通過貨幣政策維持增長、物價(jià)和國際收支的動態(tài)平衡。那么，在兩位看來，比特幣究竟是什么？它由誰發(fā)行，由誰假定如何流通？比特幣究竟是不是貨幣？

魏偉：比特幣當(dāng)前更類似于一種虛擬資產(chǎn)。今年6—7月，其價(jià)格經(jīng)歷了從接近3000美元的高點(diǎn)至1758美元低點(diǎn)的巨幅波動。比特幣交易的參與者寄希望于技術(shù)能夠助力其成為數(shù)字貨幣的預(yù)期，也抱有在貨幣無限需求之下比特幣因供給的有限性而能夠?qū)崿F(xiàn)價(jià)格長期上漲的預(yù)期。但實(shí)際上，比特幣更類似于虛擬資產(chǎn)的炒作。比特幣不依靠特定貨幣機(jī)構(gòu)發(fā)行，而是依據(jù)特定算法，通過大量的計(jì)算產(chǎn)生，使用網(wǎng)絡(luò)中眾多節(jié)點(diǎn)構(gòu)成的分布式數(shù)據(jù)庫來確認(rèn)并記錄所有的交易行為，并使用密碼學(xué)的設(shè)計(jì)來確保貨幣流通各個(gè)環(huán)節(jié)的安全性?？紤]到比特幣應(yīng)用場景的現(xiàn)狀和未來，我更愿意將其理解為一種虛擬資產(chǎn)而非貨幣。

趙鷂：比特幣是數(shù)字貨幣的一種。目前，數(shù)字貨幣（Digital Currency）并沒有統(tǒng)一的定義。反洗錢金融行動特別工作組（FATF）認(rèn)為，數(shù)字貨幣是一種價(jià)值的數(shù)據(jù)表現(xiàn)形式，通過數(shù)據(jù)交易并發(fā)揮交易媒介、記賬單位及價(jià)值存儲的功能，但它并不是任何國家和地區(qū)的法定貨幣；沒有政府當(dāng)局為它提供擔(dān)保，它只能通過使用者間的協(xié)議來發(fā)揮上述功能。國際清算銀行（BIS）認(rèn)為，數(shù)字貨幣是一種基于分布式總賬（Distributed Ledger）的去中心化（Decentralized）的支付機(jī)制。英格蘭銀行（Bank of England）認(rèn)為，數(shù)字貨幣就是“加密貨幣”（Cryptocunrrecy），具有新型的去中心化（Decentralized）的支付系統(tǒng)和類似早期金本位時(shí)期的貨幣屬性，即不受中央銀行控制。一些比特幣追隨者以比特幣供給總量穩(wěn)定故而沒有“通脹”為由，將比特幣看作是人類未來最好的貨幣形態(tài)的這一結(jié)論是站不住腳的，因?yàn)楸忍貛派胁痪邆湄泿诺娜蠡韭毮堋?/p>

鐘偉：隨著科技的進(jìn)步，貨幣也逐漸擺脫了貴金屬、紙幣、銀行卡等具體物質(zhì)載體的形態(tài)，正在向電子貨幣過渡。在兩位看來，未來法定電子貨幣的基本特性有哪些？在法定電子貨幣之后，是否有可能存在央行法定數(shù)字貨幣時(shí)代？

魏偉：電子貨幣本質(zhì)上是法定貨幣的電子化和網(wǎng)絡(luò)化，按照發(fā)行主體和應(yīng)用場景分為儲值卡、銀行卡、第三方支付（支付寶、微信支付等）等。法定電子貨幣的首要特征是國家信用，其次是交易媒介、價(jià)值尺度、支付手段等特征，而這些特征也仍然是重要的。隨著技術(shù)的發(fā)展，法定電子貨幣在交易的可追蹤、可追溯，以及支付便利性等方面具有較大的發(fā)展空間，對于賬戶的實(shí)名監(jiān)管要求也將日益提升。貨幣本質(zhì)上仍具有“人類社會最高信用本位載體”的特征，中央銀行，尤其是大國央行對貨幣發(fā)行權(quán)的壟斷，正是漫長的信用競爭的結(jié)果。在當(dāng)前數(shù)字貨幣在大國央行和私人部門的競爭中，如果大國央行有能力勝出，那么未來法定數(shù)字貨幣時(shí)代的可能性是存在的。

趙鷂：貨幣金融學(xué)教科書向我們揭示了貨幣從實(shí)物貨幣、商品貨幣到現(xiàn)在信用貨幣的發(fā)展。原始物物交換對應(yīng)的是貝殼、斧頭等實(shí)體的一般等價(jià)物；隨著農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的擴(kuò)張，出現(xiàn)了絲綢、金屬等體現(xiàn)價(jià)值稀缺性的貨幣，即商品貨幣；工業(yè)革命以后出現(xiàn)了信用貨幣、記賬貨幣，以滿足大規(guī)模商品貿(mào)易的需要?，F(xiàn)在，我們迎來了數(shù)字時(shí)代，互聯(lián)網(wǎng)、移動互聯(lián)網(wǎng)甚至物聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)深刻改變了人們的生產(chǎn)與生活方式。未來即使不是“數(shù)字貨幣”也會有其他形式的某種貨幣取代法定紙質(zhì)貨幣，但其本質(zhì)仍應(yīng)是更好地、更節(jié)省地建立及維系人們之間的信任而體現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。

鐘偉：當(dāng)前，各種網(wǎng)絡(luò)虛擬代幣活動日益升溫，并被統(tǒng)稱為I C O（initial coin offering）。一些人在忙于編寫代碼、程序和擴(kuò)大應(yīng)用場景，他們被稱為碼農(nóng)；另外一些人在忙于用類似電子游戲機(jī)一樣的“挖礦機(jī)”提供高能耗機(jī)器的連續(xù)運(yùn)行獲得代幣，他們被稱為礦工。礦工和碼農(nóng)構(gòu)成了ICO的獨(dú)特風(fēng)景。兩位如何看待這些代幣或者商圈幣？他們究竟是什么？代幣（Money Talkie）究竟和貨幣（Currency）或硬幣（Coin）有沒有關(guān)系？代幣替代的是什么？

魏偉：代幣可以類似賭場的籌碼。當(dāng)前主流的網(wǎng)絡(luò)虛擬代幣包括比特幣、瑞波幣、以太幣等。這些代幣在其特定的虛擬網(wǎng)絡(luò)交易平臺上可以進(jìn)行交易買賣。商圈幣的概念也類似。一個(gè)商業(yè)圈子兌換的介質(zhì)，就是這個(gè)圈子內(nèi)的專用幣，也叫商圈幣。數(shù)字代幣在特定虛擬交易平臺，既具有交易介質(zhì)的作用，同樣具有虛擬資產(chǎn)的性質(zhì)，與籌碼在賭場的作用類似。當(dāng)前代幣和貨幣之間是具有價(jià)值聯(lián)系的，而且代幣吸引了越來越多的投機(jī)者；但代幣和貨幣之間的價(jià)值聯(lián)系非常不穩(wěn)定，波動極大。虛擬網(wǎng)絡(luò)中的一些交易正在逐漸接受代幣的形式。代幣本身的交易已經(jīng)非常廣泛。代幣以技術(shù)解決信用問題，并在網(wǎng)絡(luò)虛擬世界推廣以代幣作為真實(shí)貨幣的交易，從而刺激碼農(nóng)和礦工的工作熱情，也刺激代幣本身的價(jià)值顯著上升。

趙鷂：網(wǎng)絡(luò)虛擬空間里的數(shù)字加密貨幣ICO（數(shù)字貨幣首次公開眾籌），相比股市中的IPO更自由，也更瘋狂。無論是誰，身在何處，只需復(fù)制一串代表“錢包地址”的代碼，將一定量的“原幣”（通常是比特幣或以太幣等數(shù)字貨幣）打給ICO項(xiàng)目的發(fā)起者，即可參與ICO眾籌，類似于股市上的“打新股”。若“打新”成功，將得到相應(yīng)數(shù)量的“代幣”——一種新的數(shù)字加密貨幣。這種眾籌賭的是“代幣”會升值。而“代幣”升值與否，取決于ICO項(xiàng)目的應(yīng)用前景。ICO發(fā)起者會發(fā)布一個(gè)技術(shù)白皮書，闡釋其技術(shù)上的創(chuàng)新。但同時(shí)，這其中很可能會存在詐騙，使參與者最終血本無歸。ICO與貨幣和硬幣沒有任何聯(lián)系。至于“商圈幣”則屬私人貨幣（Private Money），早已有之，與數(shù)字貨幣沒有直接聯(lián)系。

鐘偉：從全球范圍看，主要代幣的大致種類和規(guī)模如何？中國在其中扮演怎樣的角色？這些設(shè)計(jì)、挖掘和交換代幣的行為，究竟會給中國經(jīng)濟(jì)和金融活動帶來哪些影響？此外，法定數(shù)字貨幣與網(wǎng)絡(luò)虛擬代幣和非法網(wǎng)絡(luò)傳銷的五行幣等，存在哪些差異？

魏偉：當(dāng)前全球主要的代幣包括比特幣（市值455億美元）、以太坊（市值212億美元）、瑞波幣（市值72億美元）、萊特幣（市值24億美元）等，其特點(diǎn)是每日的交易極其活躍。以比特幣的交易為例，人民幣被用于交易的占比極高，屬于最為活躍的比特幣交易幣種。由于代幣在互聯(lián)網(wǎng)交易的便利性，以及當(dāng)前監(jiān)管尚未覆蓋此領(lǐng)域，使得在資本賬戶管制的情況下，交易者可以通過數(shù)字代幣實(shí)現(xiàn)洗錢和資本轉(zhuǎn)移。這種行為類似于地下錢莊的交易，對于金融安全和金融穩(wěn)定具有負(fù)面影響。

央行理想中的法定數(shù)字貨幣傾向于選擇“央行-商行”二元發(fā)行模式，即由央行將數(shù)字貨幣發(fā)行至商業(yè)銀行業(yè)務(wù)庫，后者受央行委托向公眾提供法定數(shù)字貨幣的存取等服務(wù)，并與央行一起維護(hù)法定數(shù)字貨幣的發(fā)行、流通體系正常運(yùn)行。網(wǎng)絡(luò)虛擬代幣如果無法獲得貨幣發(fā)行權(quán)，其貨幣本身的價(jià)值就是虛擬化和泡沫化的。如果其脫離背后的區(qū)塊鏈技術(shù)本身，我認(rèn)為其和五行幣等非法網(wǎng)絡(luò)傳銷并無本質(zhì)差異。

趙鷂：據(jù)了解，可用于ICO“代幣”的數(shù)字貨幣多達(dá)144種，主要是比特幣、以太幣、萊特幣等。相對于投資者的收益來說，ICO的發(fā)起者更容易聚集財(cái)富?！都~約時(shí)報(bào)》近日將ICO稱為“最簡單的通往財(cái)富之路”。該報(bào)援引新加坡市場研究公司Smith＆Crown的數(shù)據(jù)稱，2017年年初到6月份，共有65個(gè)項(xiàng)目通過ICO融資，融資額達(dá)5.22億美元。以太坊的創(chuàng)始人維塔里克·布特林曾公開說，他自己持有55萬枚以太幣。如以300美元的單價(jià)來計(jì)算，這是一筆16.5億美元的財(cái)富。另一段“黑歷史”則來自黑客攻擊。2016年6月18日，一名黑客從一個(gè)叫做The Dao的ICO項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)盜取了價(jià)值5500萬美金的以太幣。之前The Dao通過ICO眾籌形式，在短短的28天眾籌到了價(jià)值1.5億美元的以太幣。黑客利用代碼的漏洞，盜取了其中三分之一的財(cái)富。

鐘偉：跟隨比特幣和ICO一起發(fā)展起來的，還有各種網(wǎng)絡(luò)“錢包”。這些錢包能不能對現(xiàn)有金融賬戶體系形成威脅？這些代幣錢包，與支付寶、微信錢包的差異何在？

魏偉：數(shù)字貨幣是一種完全基于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的貨幣形態(tài)，其支付、結(jié)算、儲存均通過互聯(lián)網(wǎng)實(shí)現(xiàn)。其所具有的去中心化、無需中心信任、不可篡改和加密安全特性的區(qū)塊鏈技術(shù)，使得數(shù)字貨幣得以脫離傳統(tǒng)金融體系，成為互聯(lián)網(wǎng)金融變革的重要組成部分。以此發(fā)展形成的“錢包”，顯然會對現(xiàn)有的金融賬戶體系形成威脅。其中最核心的是去中心化的貨幣發(fā)行權(quán)。去中心化決定了未來在數(shù)字貨幣時(shí)代，可能并不需要央行壟斷貨幣發(fā)行權(quán)。

而現(xiàn)有的金融體系是建立在以央行為中心的貨幣發(fā)行體系之下的，金融機(jī)構(gòu)可以作為中心下的重要節(jié)點(diǎn)，構(gòu)成整個(gè)金融賬戶體系，金融賬戶只有記賬和轉(zhuǎn)移功能，而不具備貨幣發(fā)行功能。當(dāng)前支付寶和微信錢包是和現(xiàn)有的金融賬戶體系相連接的，其可以認(rèn)為是金融賬戶的互聯(lián)網(wǎng)映射，是一種電子貨幣形式。

趙鷂：數(shù)字貨幣包括私人數(shù)字貨幣（Private Money）和央行發(fā)行的數(shù)字貨幣兩個(gè)分支。而微信、支付寶等則屬于電子支付概念下的第三方支付。因此，兩者沒有可比性。電子貨幣是法定貨幣的電子化記錄，電子貨幣的交易全部是法定貨幣。但數(shù)字貨幣的交易卻不一定都是法定貨幣。理論上，第三方支付的“網(wǎng)絡(luò)錢包”是支付賬戶，不具有結(jié)算功能，只是電子貨幣的電子簿記，不會對銀行賬戶體系產(chǎn)生威脅。但支付賬戶若越界結(jié)算，由于支付賬戶普遍存在實(shí)名制落實(shí)不到位的情況，而遠(yuǎn)程開戶也難以落實(shí)KYC（充分了解你的客戶）、KYCC（充分了解你客戶的客戶）等基本監(jiān)管法律要求，必然會沖擊銀行結(jié)算賬戶體系，危及結(jié)算賬戶實(shí)名制這一金融安全的基石。

鐘偉：法定數(shù)字貨幣離我們?nèi)匀贿b遠(yuǎn)，但各種ICO已如火如荼。傳統(tǒng)的貨幣政策和金融監(jiān)管政策，面對網(wǎng)絡(luò)虛擬代幣活動和錢包體系，是否有些力不從心？應(yīng)如何對代幣、錢包、礦工和碼農(nóng)的活動進(jìn)行合理有效的監(jiān)管？

魏偉：當(dāng)前的虛擬網(wǎng)絡(luò)代幣活動和錢包體系，一方面已經(jīng)脫離了現(xiàn)有的貨幣政策和金融監(jiān)管體系；另一方面，其也已經(jīng)對經(jīng)濟(jì)金融的發(fā)展產(chǎn)生了一定的影響，技術(shù)開發(fā)者可以技術(shù)創(chuàng)新的名義逃避監(jiān)管、規(guī)避監(jiān)管。隨著互聯(lián)網(wǎng)和人工智能技術(shù)對于金融領(lǐng)域的快速滲透，金融監(jiān)管當(dāng)局需要進(jìn)一步提高自身金融基礎(chǔ)設(shè)施的技術(shù)水平，通過技術(shù)手段實(shí)現(xiàn)更加有效的監(jiān)管。

趙鷂：數(shù)字貨幣的負(fù)面影響不少：一是理論上會對傳統(tǒng)貨幣體系造成沖擊，影響中央銀行的宏觀調(diào)控能力。二是由此可能危及金融穩(wěn)定。以比特幣為例，其價(jià)格與價(jià)值偏離幅度較大，風(fēng)險(xiǎn)極大，甚至與一些金融衍生工具相結(jié)合，極大地放大了金融市場風(fēng)險(xiǎn)。三是可能危及金融誠信。數(shù)字貨幣的匿名性和不受地域限制的特點(diǎn)，正在被用于恐怖融資與洗錢活動。四是數(shù)字貨幣的技術(shù)安全性有待進(jìn)一步完善。

對于監(jiān)管，實(shí)際情況可能并不樂觀。從比特幣等數(shù)字貨幣的系統(tǒng)架構(gòu)看，“中本聰”“人間蒸發(fā)”以后，所有的投票權(quán)交給了25個(gè)“礦池”，單一國家的政府無法管。從消息追蹤來看，現(xiàn)在普遍使用Tor網(wǎng)絡(luò)，處于“暗網(wǎng)”層級。從法律監(jiān)管看，我國在2013年雖然五部委發(fā)文不承認(rèn)比特幣的貨幣定位，但卻給其以“虛擬商品”的定位，這給了ICO各種各樣打擦邊球的機(jī)會。

鐘偉：謝謝兩位的深度討論，為我們厘清了法定數(shù)字貨幣和私人數(shù)字貨幣的差異，厘清了電子貨幣和虛擬貨幣之間的差異，也清晰解讀了銀行賬戶、第三方支付賬戶、網(wǎng)絡(luò)代幣等概念及其運(yùn)作。在我看來，未來數(shù)字貨幣運(yùn)行機(jī)制必須實(shí)名、強(qiáng)制留痕和可追溯。任何游離監(jiān)管的暗身份、暗網(wǎng)和暗交易都不會被政府所接受。同樣，對試圖游離于現(xiàn)有央行和金融賬戶體系之外的ICO也必須引起足夠的警惕。比特幣不是價(jià)值的數(shù)字記錄，而是顛倒了的數(shù)字記錄的價(jià)值炒作。為適應(yīng)金融技術(shù)的躍升，央行和監(jiān)管當(dāng)局在資本管制之外，還應(yīng)大力強(qiáng)化自身技術(shù)監(jiān)管能力的建設(shè)。