同業(yè)存單納入MPA 同業(yè)負(fù)債考核影響幾何？

鄭葵方

摘要：8月，同業(yè)存單納入MPA同業(yè)負(fù)債考核政策正式落地。本文首先對(duì)市場(chǎng)廣泛關(guān)注這一政策的原因進(jìn)行了簡(jiǎn)要分析，然后對(duì)即將實(shí)施這一政策的35家銀行的達(dá)標(biāo)情況進(jìn)行了測(cè)算，并探討了新同業(yè)負(fù)債占比超標(biāo)對(duì)MPA考核的影響，最后就機(jī)構(gòu)如何應(yīng)對(duì)提出了一些建議。

關(guān)鍵詞：同業(yè)存單 同業(yè)負(fù)債 MPA 資產(chǎn)負(fù)債情況

8月11日，中國(guó)人民銀行在《2017年第二季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中表示，為了更全面地反映金融機(jī)構(gòu)對(duì)同業(yè)融資的依賴程度，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)做好流動(dòng)性管理，擬于2018年一季度評(píng)估時(shí)起，將資產(chǎn)規(guī)模5000億元以上銀行發(fā)行的一年以內(nèi)同業(yè)存單納入宏觀審慎評(píng)估體系（Macro Prudential Assessment，MPA）同業(yè)負(fù)債占比指標(biāo)進(jìn)行考核；對(duì)其他銀行繼續(xù)進(jìn)行監(jiān)測(cè)，適時(shí)再提出適當(dāng)要求。至此，從去年末市場(chǎng)開始傳言的“同業(yè)存單納入MPA同業(yè)負(fù)債考核”政策終于落地了。

市場(chǎng)為何廣泛關(guān)注該政策落地？

同業(yè)存單未納入同業(yè)負(fù)債時(shí)，同業(yè)存單計(jì)入負(fù)債項(xiàng)下的“應(yīng)付債券”科目，人民銀行MPA考核中的同業(yè)負(fù)債僅包括同業(yè)和其他金融機(jī)構(gòu)存放款項(xiàng)、拆入資金和賣出回購(gòu)金融資產(chǎn)等科目，尚未囊括“應(yīng)付債券”。

此次政策出臺(tái)，為同業(yè)存單納入同業(yè)負(fù)債預(yù)留了較長(zhǎng)的過(guò)渡期，主要是因?yàn)橛型瑯I(yè)負(fù)債不得超過(guò)總負(fù)債三分之一的監(jiān)管要求。2014年5月16日，“一行三會(huì)”和外匯局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)的通知》（銀發(fā)〔2014〕127號(hào)）。127號(hào)文全方位監(jiān)管和限制同業(yè)業(yè)務(wù)，其中要求“單家商業(yè)銀行同業(yè)融入資金余額不得超過(guò)該銀行負(fù)債總額的三分之一”。監(jiān)管機(jī)構(gòu)希望通過(guò)限制同業(yè)負(fù)債規(guī)模占比，從而達(dá)到限制銀行資產(chǎn)規(guī)模過(guò)快擴(kuò)張、風(fēng)險(xiǎn)快速積聚的目標(biāo)。

該項(xiàng)政策的落地，將限制超標(biāo)銀行發(fā)行同業(yè)存單的空間，在存款增長(zhǎng)乏力的背景下，將進(jìn)一步影響總負(fù)債的增速。如果負(fù)債規(guī)模受限，資金來(lái)源受阻，將抑制銀行資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)張。

該政策實(shí)施后銀行達(dá)標(biāo)情況分析

8月15日，人民銀行研究局局長(zhǎng)徐忠撰文表示，模擬測(cè)算顯示同業(yè)存單納入MPA同業(yè)負(fù)債占比指標(biāo)對(duì)銀行體系影響不大。截至2017年二季度末，資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)5000億元的銀行共有35家，其中大部分銀行的新口徑同業(yè)負(fù)債占比（含同業(yè)存單，下同）已經(jīng)符合要求；暫時(shí)不符合要求的銀行，其新口徑同業(yè)負(fù)債占比距離“三分之一”的達(dá)標(biāo)要求也大多相差不到3個(gè)百分點(diǎn)。預(yù)計(jì)經(jīng)過(guò)8個(gè)月的過(guò)渡期調(diào)整后，達(dá)標(biāo)壓力不大。

本文以資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)5000億元的35家銀行為研究對(duì)象，綜合分析如果把1年以下的同業(yè)存單納入同業(yè)負(fù)債，有幾家銀行的同業(yè)負(fù)債會(huì)超過(guò)總負(fù)債的三分之一？總體達(dá)標(biāo)情況是如何變化的。

（一）數(shù)據(jù)說(shuō)明

35家銀行中有19家為上市銀行，會(huì)公布年報(bào)、季報(bào)和中報(bào)。另有16家為非上市銀行，在其官網(wǎng)發(fā)布的最新財(cái)報(bào)是2016年年報(bào)。因此，2016年末的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)相對(duì)最全。

同業(yè)負(fù)債原口徑為同業(yè)和其他金融機(jī)構(gòu)存放款項(xiàng)、拆入資金和賣出回購(gòu)金融資產(chǎn)三項(xiàng)加總；新口徑為加入1年以內(nèi)到期的同業(yè)存單后的數(shù)額。這里先基于2016年末的數(shù)據(jù)測(cè)算新口徑同業(yè)負(fù)債在總負(fù)債中的占比變化，詳見表1。

（二）2016年末總體達(dá)標(biāo)率為71%

如表1所示，2016年末加入同業(yè)存單后，新同業(yè)負(fù)債占比共有25家銀行達(dá)標(biāo)，達(dá)標(biāo)率為71%。超標(biāo)的10家銀行中，小幅超標(biāo)（33.3%<新同業(yè)負(fù)債/總負(fù)債<40%）的有9家，大幅超標(biāo)的（新同業(yè)負(fù)債/總負(fù)債>40%）的只有1家。

在上市的19家銀行中，2016年末有13家達(dá)標(biāo)、6家超標(biāo)，達(dá)標(biāo)率為68%。超標(biāo)銀行中，有5家小幅超標(biāo)（33.3%<新同業(yè)負(fù)債/總負(fù)債<40%），1家大幅超標(biāo)（新同業(yè)負(fù)債/總負(fù)債>40%）。

（三）2017年一季度末上市銀行的達(dá)標(biāo)率升至74%

2017年一季度末，在上市的19家銀行中，達(dá)標(biāo)銀行升至14家，超標(biāo)銀行減少至5家（見表2），達(dá)標(biāo)率升至74%。超標(biāo)的銀行中，有1家略微超標(biāo)，有2家新同業(yè)負(fù)債占比較2016年末出現(xiàn)了不同程度的下降，有2家原超標(biāo)行在2017年一季度達(dá)標(biāo)（見表2）。顯然，不少銀行進(jìn)行了負(fù)債結(jié)構(gòu)的主動(dòng)調(diào)整。

（四）2017年二季度末上市銀行的達(dá)標(biāo)率升至84%

截至2017年上半年，19家上市銀行中，僅有3家新同業(yè)負(fù)債占比出現(xiàn)明顯超標(biāo)（見表3），較一季度末進(jìn)一步減少，總體達(dá)標(biāo)率升至84%。經(jīng)過(guò)半年的時(shí)間，上市銀行的達(dá)標(biāo)率從2016年末的68%提高了16個(gè)百分點(diǎn)至84%。從圖1可見，多數(shù)上市銀行都主動(dòng)進(jìn)行負(fù)債結(jié)構(gòu)調(diào)整，加入同業(yè)存單后的新同業(yè)負(fù)債占比指標(biāo)較2016年末出現(xiàn)了明顯下降，達(dá)標(biāo)率大幅提高。

（五）超標(biāo)目標(biāo)行的同業(yè)存單余額變化情況分析

接下來(lái)，關(guān)注超標(biāo)目標(biāo)行在今年以來(lái)1年以內(nèi)的同業(yè)存單余額是否有明顯增減。圖2比較了截至今年8月31日較上年末的存單余額變化。在2016年末超標(biāo)的10家銀行中，有5家存單余額出現(xiàn)了大幅上升，2家小幅上升，3家出現(xiàn)了明顯下降。這說(shuō)明，有3家銀行已經(jīng)主動(dòng)向下調(diào)整以努力達(dá)標(biāo)。5家銀行的存單余額大幅上升，說(shuō)明其負(fù)債對(duì)同業(yè)存單的依賴度仍然較高，未來(lái)或面臨一定的負(fù)債結(jié)構(gòu)調(diào)整壓力。

新同業(yè)負(fù)債占比超標(biāo)對(duì)MPA考核的影響

人民銀行擬于自2018年一季度評(píng)估時(shí)起，將資產(chǎn)規(guī)模5000億元以上銀行發(fā)行的1年以內(nèi)同業(yè)存單納入MPA同業(yè)負(fù)債占比指標(biāo)進(jìn)行考核，對(duì)機(jī)構(gòu)會(huì)有多大的約束作用？這需要具體分析央行MPA的考核指標(biāo)。

人民銀行在2011年正式引入差別準(zhǔn)備金動(dòng)態(tài)調(diào)整和合意貸款管理機(jī)制，以合理控制信貸增速和鼓勵(lì)投向中央重點(diǎn)支持的行業(yè)。2015年12月末，人民銀行召開會(huì)議，將此機(jī)制升級(jí)為MPA，自2016年開始實(shí)施。

MPA采取每季末評(píng)估，內(nèi)容涵蓋資本和杠桿情況、資產(chǎn)負(fù)債情況、流動(dòng)性、定價(jià)行為、資產(chǎn)質(zhì)量、外債風(fēng)險(xiǎn)、信貸政策執(zhí)行等七大方面14個(gè)指標(biāo)，詳見附表。

按照現(xiàn)有的MPA考核框架，同業(yè)負(fù)債占比指標(biāo)在“資產(chǎn)負(fù)債情況”項(xiàng)下，分值最高為25分，同業(yè)負(fù)債在總負(fù)債中的占比≤33%，則可得15～25分，將采取線性插值的方式，占比越低得分相對(duì)越高，并按照全國(guó)性系統(tǒng)重要性機(jī)構(gòu)、區(qū)域性系統(tǒng)重要性機(jī)構(gòu)和普通機(jī)構(gòu)分別設(shè)置三類滿分標(biāo)準(zhǔn)。

MPA評(píng)估的結(jié)果分為A、B、C三檔。A檔機(jī)構(gòu)是七大類指標(biāo)均為優(yōu)秀（優(yōu)秀線90分），執(zhí)行最優(yōu)檔激勵(lì)，如對(duì)其繳納的法定準(zhǔn)備金利率視情況上浮10%～30%?？傮w得分在C檔的機(jī)構(gòu)，將受到人民銀行的適當(dāng)約束，如法定準(zhǔn)備金利率視情況下浮10%～30%。B檔機(jī)構(gòu)是除A、C檔以外的機(jī)構(gòu)，執(zhí)行正常檔激勵(lì)——繼續(xù)保持當(dāng)前法定準(zhǔn)備金利率。

C檔得分的標(biāo)準(zhǔn)是：資本和杠桿情況、定價(jià)行為中任意一大類不達(dá)標(biāo)，或是資產(chǎn)負(fù)債情況、流動(dòng)性、資產(chǎn)質(zhì)量、跨境融資風(fēng)險(xiǎn)、信貸政策執(zhí)行中任意兩大類及以上不達(dá)標(biāo)（達(dá)標(biāo)線60分）。在資產(chǎn)負(fù)債情況項(xiàng)下，廣義信貸和委托貸款的滿分值就可達(dá)到75分，即使同業(yè)負(fù)債占比不達(dá)標(biāo)，通過(guò)提高前兩項(xiàng)指標(biāo)得分，也有可能達(dá)到60分的達(dá)標(biāo)線。退一步講，即使資產(chǎn)負(fù)債情況不達(dá)標(biāo)，還需要其他六個(gè)方面有一項(xiàng)出現(xiàn)不達(dá)標(biāo)，才可能被評(píng)為C檔。

因此綜合來(lái)看，同業(yè)負(fù)債占比指標(biāo)對(duì)機(jī)構(gòu)的約束作用相對(duì)較小，且有一定彈性。

機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)及對(duì)市場(chǎng)的影響

將同業(yè)存單納入MPA同業(yè)負(fù)債后，個(gè)別股份制行、城商行會(huì)超標(biāo)，但上述計(jì)算同業(yè)負(fù)債的口徑尚未扣除結(jié)算性同業(yè)存款，實(shí)際扣減后那些處在超標(biāo)邊緣的機(jī)構(gòu)或許就達(dá)標(biāo)了。而且，從時(shí)間上看，2016年末至2017年上半年，上市銀行的達(dá)標(biāo)率在不斷提高，在隨后的幾個(gè)月內(nèi)，大多數(shù)機(jī)構(gòu)或可調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)，以滿足要求。

8月31日，《中國(guó)人民銀行公告〔2017〕第12號(hào)》發(fā)布，規(guī)定自2017年9月1日起，金融機(jī)構(gòu)不得新發(fā)行期限超過(guò)1年（不含）的同業(yè)存單，此前已發(fā)行的1年期（不含）以上同業(yè)存單可繼續(xù)存續(xù)至到期。人民銀行金融研究所所長(zhǎng)孫國(guó)峰接受中國(guó)《金融時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，模擬測(cè)算顯示明確同業(yè)存單的期限不超過(guò)1年對(duì)同業(yè)存單市場(chǎng)的影響不大，取消2年和3年期同業(yè)存單，將促使同業(yè)存單回歸其調(diào)劑金融體系內(nèi)部資金余缺的本質(zhì)屬性，避免金融資源長(zhǎng)期在金融體系內(nèi)流轉(zhuǎn)，加大金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的力度。

取消1年以上期限的同業(yè)存單發(fā)行，有助于堵住監(jiān)管漏洞，防止機(jī)構(gòu)通過(guò)拉長(zhǎng)發(fā)行期限規(guī)避監(jiān)管，自此以后機(jī)構(gòu)發(fā)行的所有同業(yè)存單都將被納入同業(yè)負(fù)債指標(biāo)。截至8月31日，發(fā)行期限超過(guò)1年的同業(yè)存單存量規(guī)模為1404.8億元，占比低至1.67%，因此對(duì)市場(chǎng)影響不大。

對(duì)于吸收一般性存款困難、較大依賴同業(yè)負(fù)債的中小金融機(jī)構(gòu)，未來(lái)可能采取如下的方法應(yīng)對(duì)：

1.金融機(jī)構(gòu)可通過(guò)發(fā)行一般金融債、資本債等中長(zhǎng)期債券進(jìn)行融資替代。不過(guò)，發(fā)行債券需要較長(zhǎng)時(shí)間的審批，對(duì)機(jī)構(gòu)的要求也更為嚴(yán)格，發(fā)行的便利性較同業(yè)存單相去甚遠(yuǎn)。

2.主動(dòng)縮減資產(chǎn)規(guī)模，減少對(duì)同業(yè)負(fù)債的需求。存量資產(chǎn)到期再續(xù)的概率降低，有流動(dòng)性的資產(chǎn)可能會(huì)被拋售，但流動(dòng)性覆蓋率（LCR）考核的約束，會(huì)降低資產(chǎn)拋售對(duì)高等級(jí)債券的不利影響。機(jī)構(gòu)可通過(guò)調(diào)整資產(chǎn)端，主動(dòng)降杠桿，降低發(fā)行同業(yè)存單接續(xù)資金的緊迫性。

3.若同業(yè)負(fù)債占比指標(biāo)超標(biāo)，應(yīng)努力提高M(jìn)PA考核中資產(chǎn)負(fù)債以外其他方面的得分。如可以通過(guò)提高廣義信貸和委托貸款的得分，保證資產(chǎn)負(fù)債情況達(dá)標(biāo)。特別地，MPA考核中對(duì)廣義信貸的得分規(guī)定剛性，一旦超過(guò)標(biāo)準(zhǔn)即為0分，沒有中間狀態(tài)，這將抑制機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)擴(kuò)張步伐。如果資產(chǎn)負(fù)債情況不達(dá)標(biāo)，則需要保證MPA考核的其他六個(gè)方面得分均達(dá)標(biāo)，才可不落至C檔。

值得注意的是，同業(yè)存單納入MPA同業(yè)負(fù)債考核政策自明年一季度起只是針對(duì)資產(chǎn)規(guī)模5000億元以上的中大型銀行，給壓力較大的小型金融機(jī)構(gòu)更多的應(yīng)對(duì)時(shí)間。以時(shí)間換空間的操作，對(duì)市場(chǎng)的沖擊將明顯降低。

評(píng)估期間機(jī)構(gòu)使用央行資金，則根據(jù)央行資金償還情況、利率、投向等方面綜合評(píng)估。按時(shí)足額償還央行資金本息：達(dá)標(biāo)20分，不達(dá)標(biāo)0分；運(yùn)用央行資金開展業(yè)務(wù)的利率符合央行要求：達(dá)標(biāo)5分，不達(dá)標(biāo)0分。符合央行資金投向要求的業(yè)務(wù)累放量不低于央行要求：達(dá)標(biāo)5分，不達(dá)標(biāo)0分。

注：N-SIFIs、R-SIFIs分別為全國(guó)性系統(tǒng)重要性機(jī)構(gòu)、區(qū)域性系統(tǒng)重要性機(jī)構(gòu)。

資料來(lái)源：根據(jù)中國(guó)人民銀行、中金公司研究及市場(chǎng)公開資料整理

作者單位：中國(guó)建設(shè)銀行金融市場(chǎng)部

責(zé)任編輯：羅邦敏 劉穎