小額貸款應(yīng)該監(jiān)管什么

崔鵬

10月18日，一家主營(yíng)業(yè)務(wù)是非銀行零售貸款業(yè)務(wù)的中國(guó)公司在美國(guó)上市了。美國(guó)市場(chǎng)給了這家公司相當(dāng)不錯(cuò)的估值（雖然之后有了幅度不小的下跌），這讓業(yè)內(nèi)人士的心中波瀾起伏。

第一撥是和這家公司運(yùn)營(yíng)同類(lèi)業(yè)務(wù)的消費(fèi)貸款、小額貸款的公司。它們把這類(lèi)“水很深”的業(yè)務(wù)前景描述得靚麗，而且美好。從業(yè)人士的思路大概是，既然它能在美國(guó)賣(mài)個(gè)好價(jià)錢(qián)，那我們也能，快來(lái)給我們?nèi)谫Y吧！特別是那家剛上市公司的高管，他公開(kāi)發(fā)表看法說(shuō)，對(duì)于他公司放出的貸款基本不做催收，而其壞賬率也在0.5%以下……

不知道他是不是在吹牛，但從邏輯上來(lái)說(shuō)好像是的。所以，這之后人數(shù)更多的一撥人，對(duì)這個(gè)高管明顯反專業(yè)的言論予以嘲弄，直到他不敢作聲。然后大家又為這家公司在美國(guó)市場(chǎng)上股價(jià)的下跌在互聯(lián)網(wǎng)上開(kāi)了個(gè)趴體—暴跌才對(duì)啊，這是對(duì)吹牛的人的懲罰。

總之，在這個(gè)市場(chǎng)上似乎討厭這些躍躍欲試的小額貸款公司的人更多。究其原因，很可能是因?yàn)槿祟?lèi)的傳統(tǒng)，不光在中國(guó)，大概全人類(lèi)都不喜歡高利貸者—你看過(guò)《威尼斯商人》嗎—在諷刺那個(gè)剛上市公司高管的風(fēng)暴里，人們還提到一種賺錢(qián)方式。一些人在很多小額貸款公司注冊(cè)借錢(qián)，然后通過(guò)拒絕還錢(qián)而獲得收益。

人們?cè)谡務(wù)撨@種賺錢(qián)方式的時(shí)候，沒(méi)有道德壓力。很多人覺(jué)得這種賺錢(qián)方式很有趣，邏輯是因?yàn)楦呃J者是壞人，所以借壞人的錢(qián)不還并不是什么不好的事，反而很有快感。

不過(guò)實(shí)際上，這些借錢(qián)不還的“豪杰”反而是那些急需用錢(qián)又不能從銀行類(lèi)金融機(jī)構(gòu)拿到貸款的人的敵人。這是因?yàn)榻桢X(qián)不還的人越多，貸款公司對(duì)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期就越高；在高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)的前提下，貸款利息也會(huì)越高；而真正需要錢(qián)的人也越難借到錢(qián)。

很多評(píng)論者會(huì)把那些從小貸公司借錢(qián)的人和根本不想還錢(qián)的人混為一談，其實(shí)這也是有問(wèn)題的，如果你真的到一些三四線城市，接觸下那些強(qiáng)烈渴望獲得財(cái)富，但缺乏機(jī)會(huì)和手段的年輕人，就能區(qū)分開(kāi)這兩部分 人。

當(dāng)然了，作為一個(gè)上市公司的高管，當(dāng)眾吹?？隙ㄊ遣划?dāng)行為；“高利貸”到底以多高的利息為界限會(huì)被歸為法律意義上的不當(dāng)?shù)美?，?duì)于一家公司來(lái)說(shuō)也許是重要的問(wèn)題，但對(duì)于宏觀觀察者來(lái)說(shuō)，這些都不重要。

對(duì)于小貸公司的監(jiān)管更重要的是，它們向外放貸的錢(qián)是從哪來(lái)的。由于小貸公司不能吸收社會(huì)存款，所以它們通常是通過(guò)將資產(chǎn)打包完成證券化來(lái)獲取資金。對(duì)于小貸公司證券化的資產(chǎn)，監(jiān)管部門(mén)要做的是要監(jiān)督金融機(jī)構(gòu)不要把這些高風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)包和其他資產(chǎn)二次打包，不要把它們和低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)混到一起。這種混合打包的風(fēng)險(xiǎn)有點(diǎn)像2007年以前，美國(guó)金融危機(jī)的誘因，房地產(chǎn)次級(jí)債以及金融衍生物和其他資產(chǎn)混合造成的風(fēng)險(xiǎn)不可知的風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)似。區(qū)別是中國(guó)的影子銀行系統(tǒng)似乎還沒(méi)有那么大的資產(chǎn)規(guī)模。

第二個(gè)問(wèn)題是，這些小貸公司放貸的時(shí)候，是不是明碼標(biāo)價(jià)。所謂的明碼標(biāo)價(jià)就是它們收取的高額利息，到底有多高，收取方式和時(shí)間節(jié)點(diǎn)是怎么確認(rèn)的，這些都要存留明顯的貸款人確認(rèn)證據(jù)。這個(gè)問(wèn)題對(duì)于借款方很重要，也是區(qū)分根本不想還錢(qián)和真正急需用錢(qián)人的一個(gè)最有效方法。

其實(shí)這個(gè)問(wèn)題的重要性類(lèi)似于零售業(yè)的明碼標(biāo)價(jià)。零售業(yè)中也有奢侈品，它們的價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出其邊際成本，但是沒(méi)有人認(rèn)為奢侈品行業(yè)充滿了罪惡或者“流著鮮血和骯臟的東西”。這就是因?yàn)樯莩奁沸袠I(yè)售出的產(chǎn)品雖然價(jià)格高昂，但它們清晰地標(biāo)明了自己的價(jià)格。

明碼標(biāo)價(jià)是一個(gè)行業(yè)存在的基礎(chǔ)，但有時(shí)候它反而被人們忽略了。endprint