典當(dāng)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新及轉(zhuǎn)型升級(jí)對(duì)策研究

劉建和+趙欣欣+王干+杜景順+王玉斌

【摘 要】 近幾年浙江省典當(dāng)行業(yè)業(yè)務(wù)下降情況十分明顯，虧損典當(dāng)企業(yè)大幅增加，典當(dāng)行業(yè)有必要進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新及轉(zhuǎn)型升級(jí)。文章首先對(duì)浙江省典當(dāng)行業(yè)協(xié)會(huì)典當(dāng)企業(yè)會(huì)員單位進(jìn)行了問卷調(diào)查，對(duì)調(diào)查結(jié)果進(jìn)行歸納總結(jié)，發(fā)現(xiàn)浙江省典當(dāng)企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)和問題，其中業(yè)務(wù)與融資兩大問題尤為突出；其次針對(duì)典當(dāng)企業(yè)的業(yè)務(wù)和融資問題設(shè)計(jì)了典當(dāng)企業(yè)“互聯(lián)網(wǎng)+”的各類業(yè)務(wù)創(chuàng)新模式以及資產(chǎn)證券化和上市融資策略；最后提出相應(yīng)建議。

【關(guān)鍵詞】 典當(dāng)； “互聯(lián)網(wǎng)+”； 資產(chǎn)證券化； 上市融資

【中圖分類號(hào)】 F832.38 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】 A 【文章編號(hào)】 1004-5937（2017）19-0058-05

據(jù)商務(wù)部典當(dāng)行業(yè)監(jiān)督管理信息系統(tǒng)報(bào)表統(tǒng)計(jì)，到2015年底，浙江省典當(dāng)企業(yè)發(fā)放當(dāng)金比2014年下降了4.97%，其中虧損典當(dāng)企業(yè)達(dá)到199家，占正常營(yíng)業(yè)的452家典當(dāng)企業(yè)的四成以上。到2016年，浙江省典當(dāng)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)持續(xù)快速下降的情況更為明顯。典當(dāng)貸款和墊款總額比2015年同期（同比）下降14.69%，降幅居歷史之最。其中房地產(chǎn)抵押典當(dāng)貸款同比下降22.78%；財(cái)產(chǎn)權(quán)利質(zhì)押典當(dāng)貸款同比下降18.74%。在2016年第一季度末，浙江省典當(dāng)企業(yè)典當(dāng)余額較2015年同期下降8.69%，其中財(cái)產(chǎn)權(quán)利質(zhì)押貸款余額更為明顯，下降幅度達(dá)到15.13%。不僅如此，隨著典當(dāng)余額的下降，逾期典當(dāng)貸款也不斷增加?？傮w來看，商業(yè)銀行消費(fèi)信貸、民間小貸以及各種互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品使得典當(dāng)行業(yè)面臨較強(qiáng)的外部壓力，經(jīng)濟(jì)新常態(tài)條件下，典當(dāng)行業(yè)期待創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型升級(jí)。

但是典當(dāng)行業(yè)業(yè)務(wù)創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型升級(jí)的研究成果仍存在不足。早期，雅林（2001）對(duì)典當(dāng)業(yè)提出了五大問題：一是百姓典當(dāng)觀念陳舊；二是缺乏典當(dāng)專業(yè)人才；三是急需拓寬發(fā)展空間；四是典當(dāng)業(yè)務(wù)亟待規(guī)范；五是典當(dāng)費(fèi)率嚴(yán)重失控[ 1 ]。近幾年，學(xué)術(shù)界僅有張靜等[ 2-4 ]對(duì)典當(dāng)行業(yè)存在的問題進(jìn)行了研究，但對(duì)典當(dāng)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型升級(jí)的對(duì)策，仍然缺乏相應(yīng)的可行性操作和建議。正因如此，本文的研究一方面彌補(bǔ)了典當(dāng)行業(yè)理論研究的不足，針對(duì)浙江省典當(dāng)行業(yè)進(jìn)行問卷調(diào)查，有針對(duì)性地根據(jù)問卷調(diào)查結(jié)果提出轉(zhuǎn)型創(chuàng)新升級(jí)對(duì)策，是對(duì)典當(dāng)行業(yè)現(xiàn)有理論研究的有益補(bǔ)充；另一方面根據(jù)當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)和資本市場(chǎng)現(xiàn)狀，利用有效案例提出典當(dāng)行業(yè)相應(yīng)的業(yè)務(wù)創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型升級(jí)對(duì)策，方案建議具備可行性?？傮w來看，浙江省典當(dāng)行業(yè)的業(yè)務(wù)創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型升級(jí)對(duì)策將對(duì)全國(guó)典當(dāng)行業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)提供有效借鑒。

本文主要分為四大部分。第一部分對(duì)問卷調(diào)查進(jìn)行說明；第二部分針對(duì)調(diào)查所得現(xiàn)狀問題進(jìn)行具體分析，總結(jié)浙江省典當(dāng)行業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)和問題；第三部分利用現(xiàn)有“互聯(lián)網(wǎng)+”的成功案例提出浙江省典當(dāng)業(yè)務(wù)創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型升級(jí)的對(duì)策方案；第四部分提出典當(dāng)行業(yè)融資創(chuàng)新模式；最后提出相關(guān)結(jié)論。

一、問卷調(diào)查

筆者和浙江省典當(dāng)行業(yè)協(xié)會(huì)合作，在2015年5月浙江省典當(dāng)行業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)員大會(huì)中向浙江省所有正常經(jīng)營(yíng)的452家典當(dāng)企業(yè)會(huì)員發(fā)放關(guān)于浙江省典當(dāng)企業(yè)現(xiàn)狀的問卷調(diào)查，尤其是對(duì)典當(dāng)企業(yè)自身所遇到的問題進(jìn)行詢問，具體涉及面臨的問題和風(fēng)險(xiǎn)、業(yè)務(wù)的調(diào)整對(duì)策兩個(gè)方面。問卷的填寫為無記名形式，最終回收有效問卷105份，大約占總數(shù)的四分之一。

二、問卷分析

筆者從面臨問題和風(fēng)險(xiǎn)、業(yè)務(wù)調(diào)整對(duì)策兩方面出發(fā)對(duì)典當(dāng)行進(jìn)行了調(diào)查。針對(duì)問卷的回復(fù)情況，筆者從浙江省典當(dāng)行業(yè)內(nèi)部進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)典當(dāng)行業(yè)其實(shí)面臨的主要問題在于業(yè)務(wù)和資金融通。

（一）面臨的問題和風(fēng)險(xiǎn)

有46家典當(dāng)行認(rèn)為典當(dāng)行業(yè)面臨的最大問題是政策限制，政策方面限制了當(dāng)今典當(dāng)行的發(fā)展，激勵(lì)政策太少。同時(shí)，壞賬問題也非常明顯，有38家典當(dāng)行認(rèn)為這是行業(yè)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)，社會(huì)信用下降使得典當(dāng)行絕當(dāng)品增加，降低了公司的資產(chǎn)流動(dòng)性，運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)增加。行業(yè)內(nèi)部的競(jìng)爭(zhēng)和其他金融產(chǎn)品，也是典當(dāng)行業(yè)所面臨的比較突出問題（圖1）。

85家典當(dāng)行認(rèn)為經(jīng)營(yíng)的主要風(fēng)險(xiǎn)來源于客戶還款信用風(fēng)險(xiǎn)，43家認(rèn)為是鑒定評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，34家認(rèn)為是法律政策風(fēng)險(xiǎn)，31家認(rèn)為是二次流通變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，僅10家認(rèn)為是職業(yè)道德風(fēng)險(xiǎn)（見圖2）。從數(shù)據(jù)上看出，國(guó)內(nèi)還款信用度低給典當(dāng)行業(yè)帶來了巨大風(fēng)險(xiǎn)，使得典當(dāng)行放貸更加保守，要求更為苛刻，削弱了其為社會(huì)提供流通資金的能力，同時(shí)也減少了自身的營(yíng)業(yè)額度。

（二）業(yè)務(wù)的調(diào)整對(duì)策

面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)與發(fā)展趨勢(shì)，40家典當(dāng)行希望對(duì)業(yè)務(wù)進(jìn)行有針對(duì)性地調(diào)整，39家是對(duì)專業(yè)人才的增加，30家是法律支持，22家是費(fèi)用調(diào)整，其他較少，包括放款額度、服務(wù)態(tài)度、增資或減資、辦理速度（見圖3）。總的來看，典當(dāng)行最希望往專業(yè)化方向發(fā)展，讓業(yè)務(wù)更具針對(duì)性，在發(fā)展的同時(shí)不斷引進(jìn)專業(yè)性人才，提升公司的實(shí)力。當(dāng)然，還希望能有更為有效的法律支持以及積極政策推進(jìn)行業(yè)的發(fā)展。

（三）小結(jié)

總體來看，如果從典當(dāng)行業(yè)內(nèi)部來分析浙江省典當(dāng)行業(yè)所面臨的問題和風(fēng)險(xiǎn)，去掉政策的限制這一外部因素后，主要的壓力可以分為兩大類，競(jìng)爭(zhēng)壓力（行業(yè)內(nèi)部和外部其他金融產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)）和資金壓力（壞賬催討和融資困難）。最主要的風(fēng)險(xiǎn)主要來自資金風(fēng)險(xiǎn)（客戶還款信用風(fēng)險(xiǎn)和二次流通變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)）。值得注意的是，有接近四成的典當(dāng)企業(yè)已經(jīng)意識(shí)到這些問題，因此希望能對(duì)于業(yè)務(wù)有針對(duì)性地進(jìn)行調(diào)整。正因如此，本文根據(jù)浙江省典當(dāng)行業(yè)所面臨的兩大類壓力，提出對(duì)典當(dāng)企業(yè)進(jìn)行“互聯(lián)網(wǎng)+”調(diào)整，并對(duì)典當(dāng)行業(yè)融資困難的壓力提供解決思路。

三、典當(dāng)行業(yè)的“互聯(lián)網(wǎng)+”

長(zhǎng)期以來，典當(dāng)行業(yè)以傳統(tǒng)門店的線下融資為主，隨著“互聯(lián)網(wǎng)+”概念的興起，針對(duì)典當(dāng)行的特性，無論在風(fēng)控、管理還是業(yè)務(wù)創(chuàng)新方面都非常需要互聯(lián)網(wǎng)的優(yōu)勢(shì)來輔助。目前出現(xiàn)了許多將互聯(lián)網(wǎng)和典當(dāng)行成功結(jié)合的例子，如“妥妥當(dāng)”②“典當(dāng)通”和“典貸系列產(chǎn)品”等建立互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，該平臺(tái)成為借款人和投資人的中介，更好地實(shí)現(xiàn)融資和集資的匹配；“淘當(dāng)鋪”“升隆財(cái)富”等則通過互聯(lián)網(wǎng)實(shí)現(xiàn)了絕當(dāng)品的良好處理，聯(lián)系專業(yè)的公司進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制。結(jié)合以上例子，筆者認(rèn)為可以建立相應(yīng)的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，在這個(gè)平臺(tái)上典當(dāng)行可以進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新，較好地對(duì)其存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制，從而走出困境。不僅如此，網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)還有利于獲取有關(guān)客戶數(shù)據(jù)，建立客戶模型，進(jìn)行精準(zhǔn)營(yíng)銷的全流程管理。在擴(kuò)大客戶群體的同時(shí)，便于利用數(shù)據(jù)進(jìn)行業(yè)務(wù)改進(jìn)。

（一）建立互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，為典當(dāng)行與借款人、投資人建立溝通渠道

1.借款人—平臺(tái)—典當(dāng)行

這一模式解決了融資需求與線下當(dāng)鋪的匹配與導(dǎo)流（圖4）。

傳統(tǒng)的典當(dāng)行需要當(dāng)戶自己帶著當(dāng)品去尋找合適的典當(dāng)行，這給當(dāng)戶帶來了較大麻煩。隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，將各方面的信息進(jìn)行整合、匹配已經(jīng)成為可能。借鑒案例，可以在網(wǎng)上建立一個(gè)向借款人和典當(dāng)行提供更有效率的溝通渠道平臺(tái)。借款人在平臺(tái)寫明借款需求，包括借款金額、借款期限以及抵押品等詳細(xì)內(nèi)容，經(jīng)過該平臺(tái)篩選、評(píng)估后，選出優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，同時(shí)該平臺(tái)聯(lián)合多家實(shí)力典當(dāng)行，根據(jù)綜合信息選擇合適的典當(dāng)行，將借款人與典當(dāng)行進(jìn)行業(yè)務(wù)對(duì)接，線下辦理典當(dāng)手續(xù)，典當(dāng)行通過銀聯(lián)、支付寶等形式將錢借給借款人，同時(shí)該平臺(tái)作為典當(dāng)過程的中介收取服務(wù)費(fèi)。

該平臺(tái)能夠緩解借款人的融資難、融資貴問題，同時(shí)通過互聯(lián)網(wǎng)這一平臺(tái)，典當(dāng)行能夠接觸到更廣泛的客戶群體，突破由于地理等因素獲得的有限線下客戶規(guī)模。主要的案例有淘當(dāng)鋪和妥妥當(dāng)?shù)摹暗渖淘诰€”。

2.典當(dāng)行—平臺(tái)—投資人

這一模式可以實(shí)現(xiàn)“P2P+典當(dāng)行”的模式，實(shí)現(xiàn)從借款人到出借人再到投資人的有機(jī)結(jié)合（圖5）。

除了依靠典當(dāng)行自身注冊(cè)的資金外，根據(jù)規(guī)定，典當(dāng)行只能從商業(yè)銀行進(jìn)行融資，因此，典當(dāng)行有限的資本規(guī)模使得其業(yè)務(wù)擴(kuò)展也受到了限制。而之前興起的P2P模式，由于無抵押無擔(dān)保，風(fēng)險(xiǎn)較大，而通過互聯(lián)網(wǎng)建立平臺(tái)，將典當(dāng)行與投資人聯(lián)系起來，滿足在典當(dāng)行以實(shí)物進(jìn)行抵押的借款人的借款需求，實(shí)現(xiàn)有保障的P2P模式，即“P2P+典當(dāng)行”模式。借鑒案例，典當(dāng)行將線上、線下獲取的典當(dāng)業(yè)務(wù)登記在平臺(tái)上，然后投資人可通過在該平臺(tái)實(shí)名認(rèn)證，瀏覽該平臺(tái)相關(guān)APP或網(wǎng)頁(yè)尋找合適的投資項(xiàng)目，最低的投資額度可以設(shè)為100元等，從而使得典當(dāng)行的典當(dāng)項(xiàng)目獲取資金來源，滿足資金需求。到期以后，投資者可以獲得相關(guān)的利息和本金。

在該平臺(tái)上，由于典當(dāng)行的借款人有實(shí)物抵押，風(fēng)險(xiǎn)較小，同時(shí)，可以允許投資人進(jìn)行小額投資，這樣對(duì)于典當(dāng)行來說能夠吸引更多資金。由于典當(dāng)行的資金不再需要完全依靠股東才能突破注冊(cè)資本規(guī)模的限制，提供資金的流通性。這一模式主要的案例是妥妥當(dāng)?shù)摹暗渖虒殹焙蜕〉洚?dāng)團(tuán)隊(duì)。

3.風(fēng)險(xiǎn)控制

風(fēng)險(xiǎn)控制則主要利用與較好的商業(yè)保理公司合作（圖6）。

為了更好地控制風(fēng)險(xiǎn)，針對(duì)這個(gè)平臺(tái)，當(dāng)?shù)洚?dāng)行和借款人簽訂合約后，可以將債權(quán)轉(zhuǎn)讓給保理機(jī)構(gòu)。當(dāng)?shù)洚?dāng)行聯(lián)系好相關(guān)投資者并投資到期后，保理機(jī)構(gòu)需要支付給投資者本金及相關(guān)收益。這也相當(dāng)于保理機(jī)構(gòu)為典當(dāng)行提供了保理融資服務(wù)。這樣能夠?qū)L(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給安全、有充足資金的第三方機(jī)構(gòu)，在確保投資人資金安全、保障典當(dāng)行信用的同時(shí)，也能幫助自己擴(kuò)展融資渠道，降低成本，提升收益。

同時(shí)，平臺(tái)還可以和專業(yè)的債權(quán)催收?qǐng)F(tuán)隊(duì)合作?；ヂ?lián)網(wǎng)平臺(tái)將多家典當(dāng)行和遍及更廣的當(dāng)戶聯(lián)系起來，因此，比起傳統(tǒng)的典當(dāng)行有限的規(guī)模，該平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)也相應(yīng)增加，違約的當(dāng)戶更多，風(fēng)險(xiǎn)管理更加困難。為了更好地專注于主要業(yè)務(wù)，該平臺(tái)可以聘請(qǐng)專業(yè)團(tuán)隊(duì)及時(shí)將即將到期債務(wù)追回，保證不逾期。也盡可能地追回逾期貸款，降低違約率，提高典當(dāng)行的收益。

（二）建立網(wǎng)絡(luò)當(dāng)鋪和絕當(dāng)品拍賣網(wǎng)站

1.網(wǎng)絡(luò)當(dāng)鋪

參考最近在美國(guó)興起的“Pawngo”網(wǎng)站，可以建立一個(gè)針對(duì)民品典當(dāng)?shù)木W(wǎng)站，主要為手表、珠寶等。當(dāng)戶將當(dāng)品的信息在網(wǎng)上進(jìn)行填寫，包括種類、牌子、使用時(shí)間等，然后該網(wǎng)站的有關(guān)人員根據(jù)當(dāng)戶所填的信息進(jìn)行初步評(píng)估，得出當(dāng)品的大約價(jià)值，若當(dāng)戶對(duì)評(píng)估認(rèn)可，則可從該網(wǎng)站上下載已付好郵資的郵寄標(biāo)簽，將該當(dāng)品連同標(biāo)簽寄給該網(wǎng)站的鑒定實(shí)驗(yàn)室由專業(yè)人員進(jìn)行估價(jià)，之后，根據(jù)第二次估價(jià)，該網(wǎng)站可從寄出到收到當(dāng)品的24小時(shí)內(nèi)將錢打給當(dāng)戶，當(dāng)戶根據(jù)自身需要選擇當(dāng)期，一般為3—6個(gè)月，到期后也可選擇延期，仍按原利息收費(fèi)，還可選擇提前還款，利率則根據(jù)所當(dāng)金額的大小而變化。期間，該網(wǎng)站會(huì)為當(dāng)品的保存購(gòu)買高于當(dāng)品價(jià)值的保險(xiǎn)。到期后，該網(wǎng)站會(huì)將當(dāng)品按填寫的地址寄回。運(yùn)輸過程所有的運(yùn)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)全部由該網(wǎng)站負(fù)責(zé)。

網(wǎng)絡(luò)當(dāng)鋪就像是開在網(wǎng)絡(luò)上的當(dāng)鋪，整個(gè)過程可以不需要實(shí)體當(dāng)鋪的存在，只需要鑒定室和保存室，大大降低了成本。而且該網(wǎng)絡(luò)當(dāng)鋪提供的整個(gè)過程很便捷，當(dāng)戶足不出戶就可在24小時(shí)內(nèi)收到當(dāng)金。該網(wǎng)絡(luò)當(dāng)鋪可以24小時(shí)營(yíng)業(yè)，運(yùn)輸、保管也很安全，而用戶也可通過該網(wǎng)站對(duì)自己的當(dāng)品進(jìn)行估價(jià)，從而對(duì)自己的資產(chǎn)有更清楚的概念。

2.絕當(dāng)品銷售和拍賣網(wǎng)站

淘當(dāng)鋪幫典當(dāng)行建立絕當(dāng)品電商平臺(tái)，銷售物件回款，而且銷售情況比較理想。因此，對(duì)于所建立的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，建立類似淘寶一樣的網(wǎng)站，將絕當(dāng)品放在網(wǎng)上，制定合適的價(jià)格，看是否有顧客愿意購(gòu)買。同時(shí)也可建立網(wǎng)上絕當(dāng)品拍賣網(wǎng)站，定期將絕當(dāng)品在網(wǎng)上進(jìn)行拍賣。這兩種方法很好地處理了絕當(dāng)品。

淘當(dāng)鋪的絕當(dāng)品銷售與傳統(tǒng)的銷售行業(yè)不同之處就是典當(dāng)行的絕當(dāng)品是多樣化的，同時(shí)，銷售渠道也是多樣化的。淘當(dāng)鋪一方面通過傳統(tǒng)的線下銷售渠道，與商場(chǎng)合作以特賣會(huì)的方式打通了用戶與絕當(dāng)品之間的通道，可以讓用戶以更直觀的方式感受絕當(dāng)品，并讓用戶以比商場(chǎng)售賣的商品更加低廉的價(jià)格購(gòu)買到。在此之上，淘當(dāng)鋪也開拓了絕當(dāng)品的電商平臺(tái)，把貨賣得更遠(yuǎn)。這兩個(gè)渠道累加起來，就把典當(dāng)行業(yè)過去最頭疼的絕當(dāng)品銷售問題解決了。

（三）建立類Uber模式的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)

根據(jù)Uber中客戶對(duì)專車司機(jī)進(jìn)行評(píng)分以及專車司機(jī)對(duì)客戶評(píng)分的體系，也可以創(chuàng)建一個(gè)典當(dāng)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)幫助浙江省典當(dāng)行業(yè)進(jìn)行遠(yuǎn)程業(yè)務(wù)開拓。該應(yīng)用平臺(tái)可以聯(lián)合多家典當(dāng)行創(chuàng)建典當(dāng)網(wǎng)絡(luò)APP來提供鑒定服務(wù)，并對(duì)鑒定師進(jìn)行評(píng)級(jí)。

在該APP中，鑒定師和客戶進(jìn)行注冊(cè)、登記。典當(dāng)行可以將所需要鑒定的當(dāng)品圖片、資料等放在APP上，然后由注冊(cè)的鑒定師進(jìn)行鑒定真假，或者評(píng)估該當(dāng)品的價(jià)值，然后典當(dāng)行根據(jù)鑒定師的結(jié)果并結(jié)合自己的經(jīng)驗(yàn)做出判斷，是否可以對(duì)該當(dāng)品進(jìn)行典當(dāng)、以多少當(dāng)金對(duì)其進(jìn)行典當(dāng)。若最后該當(dāng)品絕當(dāng)，則根據(jù)該絕當(dāng)品的銷售情況得出其真假以及實(shí)際價(jià)值，最終對(duì)鑒定師的結(jié)果形成反饋，并對(duì)其進(jìn)行評(píng)級(jí)。典當(dāng)行對(duì)當(dāng)品的每一次鑒定都可以根據(jù)APP中對(duì)鑒定師的評(píng)價(jià)等級(jí)來選擇相應(yīng)鑒定師，并支付給鑒定師一定費(fèi)用。這種模式下，該平臺(tái)將鑒定師資源在互聯(lián)網(wǎng)上進(jìn)行整合，并形成一個(gè)對(duì)鑒定師評(píng)價(jià)的系統(tǒng)，從而更快捷、更有效率地為整個(gè)典當(dāng)行業(yè)提供鑒定服務(wù)?？蛻糇?cè)該APP后可以直接利用網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行遠(yuǎn)程典當(dāng)，有興趣的典當(dāng)行直接由當(dāng)?shù)氐淖?cè)鑒定師前去鑒定，鑒定后根據(jù)回饋意見和客戶信用情況再?zèng)Q定放款與否。如果決定放款，則部分當(dāng)品可以遠(yuǎn)程典當(dāng)，同時(shí)直接遠(yuǎn)程放款，最后根據(jù)最終該筆業(yè)務(wù)的情況對(duì)鑒定師和客戶進(jìn)行打分。

通過這一模式，可以實(shí)現(xiàn)典當(dāng)業(yè)務(wù)的O2O化，效果可能高于連鎖經(jīng)營(yíng)的格局。

四、典當(dāng)行與資產(chǎn)證券化、上市融資

調(diào)研的85家典當(dāng)行中沒有一家進(jìn)行資產(chǎn)證券化、新三板上市或者發(fā)行債券融資的想法。在全部典當(dāng)行中，也僅有17%的典當(dāng)行考慮過資產(chǎn)證券化，但都未實(shí)際實(shí)施。從數(shù)據(jù)中可以看出，浙江省企業(yè)接受新事物、企業(yè)轉(zhuǎn)型較慢，未能充分利用好金融市場(chǎng)融資，太過于保守，失去了為市場(chǎng)提供更充分的融資機(jī)會(huì)，難以做大做強(qiáng)。典當(dāng)行在我國(guó)已有1 700多年的歷史，作為一個(gè)傳統(tǒng)行業(yè)，在當(dāng)今社會(huì)融資改革大潮流中，不能保守停滯不前，拒絕新事物，應(yīng)主動(dòng)改變，做先行者。因此，典當(dāng)行可以考慮資產(chǎn)證券化和上市這兩項(xiàng)融資新模式來提升自己的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。

（一）資產(chǎn)證券化

不管什么行業(yè)，發(fā)展的動(dòng)力來源于創(chuàng)新，要學(xué)會(huì)接受新事物，大膽嘗試新方法。近幾年由于國(guó)家政策的推動(dòng)，資產(chǎn)證券化在各個(gè)領(lǐng)域迅速擴(kuò)展開來，業(yè)務(wù)有了極大發(fā)展，涌現(xiàn)出銀行貸款CLO、車貸ABS、信用卡ABS、小額貸款A(yù)BS、RMBS等多種產(chǎn)品，充分解決了不同企業(yè)的融資問題。

非金融機(jī)構(gòu)貸款人信貸資產(chǎn)證券化模式是重慶金融資產(chǎn)交易所的創(chuàng)新產(chǎn)品。其通過發(fā)行小額貸款資產(chǎn)收益權(quán)憑證為小額貸款公司融資。所謂的收益權(quán)憑證是一種資產(chǎn)支持憑證，對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)是小額貸款公司幾筆貸款打包后的現(xiàn)金流。小額貸款公司通過發(fā)行收益權(quán)證來獲得收益。重慶金融資產(chǎn)交易所的小額貸款資產(chǎn)收益權(quán)憑證就是資產(chǎn)證券化的一種形式。

典當(dāng)行作為非金融機(jī)構(gòu)貸款人的一部分，同樣擁有大量可構(gòu)成資產(chǎn)證券化資產(chǎn)池的基礎(chǔ)資產(chǎn)。但是，資產(chǎn)證券化在浙江典當(dāng)行領(lǐng)域卻沒能被很好地運(yùn)用起來。本文參照小貸公司資產(chǎn)證券化模式，為典當(dāng)行提出質(zhì)押貸款和抵押貸款的資產(chǎn)證券化模式。

1.質(zhì)押貸款的資產(chǎn)證券化（圖7）

典當(dāng)行的質(zhì)押貸款以動(dòng)產(chǎn)為主，如股票、債券、存款單、藝術(shù)品等，這些標(biāo)的物都擁有良好的預(yù)期現(xiàn)金流，可以進(jìn)行組合構(gòu)成資產(chǎn)池。

具體思路如下：典當(dāng)行在發(fā)放質(zhì)押貸款的時(shí)候，通過網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)或者交易所成立一個(gè)平臺(tái)，用于發(fā)布有關(guān)資產(chǎn)證券化組合資產(chǎn)池的相關(guān)信息并進(jìn)行詢價(jià)招標(biāo)，投資者在自行鑒定真?zhèn)魏驮u(píng)估價(jià)格后給出自己愿意收購(gòu)的有效報(bào)價(jià)。典當(dāng)行在綜合比較和評(píng)價(jià)諸多投標(biāo)者的信用狀況及其預(yù)收購(gòu)報(bào)價(jià)后確定中標(biāo)者。中標(biāo)者在支付預(yù)收購(gòu)報(bào)價(jià)的全部或部分款項(xiàng)后，即獲得該筆質(zhì)押貸款支持證券。典當(dāng)行則按照該預(yù)收購(gòu)價(jià)向借款者發(fā)放貸款。當(dāng)該筆貸款到期時(shí)，假如借款者順利還款，投資者可獲得典當(dāng)行從借款者處得到的幾乎全部或部分本息，典當(dāng)行則由于為借款者和投資者提供了服務(wù)而收取相關(guān)服務(wù)費(fèi)。假如借款者不能按期還款，投資者則以預(yù)收購(gòu)價(jià)購(gòu)得借款者用于質(zhì)押貸款的標(biāo)的資產(chǎn)。

2.抵押貸款的資產(chǎn)證券化（圖8）

典當(dāng)行發(fā)放的抵押貸款以不動(dòng)產(chǎn)為主，比如房子、土地、車、船等，這些資產(chǎn)本身沒有預(yù)期收益，但是由于抵押貸款的還款信用度相對(duì)較高，其當(dāng)戶的回贖本息以及相關(guān)費(fèi)用可以作為未來現(xiàn)金流，為資產(chǎn)證券化做支持。

典當(dāng)行借助或設(shè)立融資平臺(tái)將抵押貸款的信息發(fā)布出去，同時(shí)對(duì)抵押貸款的當(dāng)物資產(chǎn)進(jìn)行估值，并發(fā)布當(dāng)物的當(dāng)金余額來設(shè)定自己的融資額度，并給出一個(gè)融資方和投資方都認(rèn)可的利率。抵押貸款構(gòu)建成資產(chǎn)池，其回贖本息作為可預(yù)期的現(xiàn)金流。典當(dāng)公司回購(gòu)款也來源于當(dāng)戶回贖本息及相關(guān)費(fèi)用、日常銷售收入或絕當(dāng)后當(dāng)物變現(xiàn)資金。為了增強(qiáng)信用等級(jí)，典當(dāng)行可以設(shè)立回購(gòu)擔(dān)保人，提高投資者的資金安全性。

（二）上市融資

國(guó)外有很多典當(dāng)行、小額貸款公司上市的成功案例，比如美國(guó)國(guó)際典當(dāng)行、EZCORP股份公司、第一現(xiàn)金金融服務(wù)股份有限公司、印度SKS小額貸款公司?；谖覈?guó)證券市場(chǎng)獨(dú)特的情況，在融資方面，企業(yè)上市也是一種明智的選擇。我國(guó)非金融機(jī)構(gòu)貸款人如果可以進(jìn)入國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)，不僅能夠獲得低成本的融資，而且將提升整個(gè)行業(yè)形象，許多私募機(jī)構(gòu)、機(jī)構(gòu)基金也會(huì)對(duì)非金融機(jī)構(gòu)貸款人產(chǎn)生興趣，進(jìn)而增加整個(gè)行業(yè)的資本儲(chǔ)量。對(duì)于各企業(yè)，上市所籌到的資金具有永久性，無還本壓力，用款限制相對(duì)較松，同時(shí)提高了企業(yè)的知名度，帶來良好聲譽(yù)，也有利于企業(yè)建立規(guī)范的現(xiàn)代企業(yè)制度。由于典當(dāng)企業(yè)一般規(guī)模較小，新三板掛牌進(jìn)行外部融資是優(yōu)先選擇?？上У氖切氯迥壳安唤邮茴惤鹑谄髽I(yè)的掛牌。正因如此，對(duì)于有一定資金實(shí)力的典當(dāng)行企業(yè)，可以考慮買殼和借殼上市。

在實(shí)施手段上，借殼上市的一般做法是：第一步，集團(tuán)公司先剝離一塊優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)上市；第二步，通過上市公司大比例的配股籌集資金，將集團(tuán)公司的重點(diǎn)項(xiàng)目注入上市公司；第三步，通過配股將集團(tuán)公司的非重點(diǎn)項(xiàng)目注入上市公司，實(shí)現(xiàn)借殼上市。與借殼上市略有不同，買殼上市可分為“買殼——借殼”兩步走，即先收購(gòu)控股一家上市公司，然后利用這家上市公司，將買殼者的其他資產(chǎn)通過配股、收購(gòu)等機(jī)會(huì)注入進(jìn)去。

當(dāng)然，很多企業(yè)參與新三板的目的，不僅僅是為了繞開掛牌程序，同時(shí)也是為了爭(zhēng)取細(xì)分行業(yè)龍頭的地位，并迅速在激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出，獲取投資界青睞以做大做強(qiáng)。

五、結(jié)論

總體來看，浙江省典當(dāng)行業(yè)經(jīng)營(yíng)情況不容樂觀，又面臨各類外部壓力，期待業(yè)務(wù)創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型升級(jí)。

（一）典當(dāng)行業(yè)面臨的問題主要來自競(jìng)爭(zhēng)壓力和資金壓力，風(fēng)險(xiǎn)主要來自資金風(fēng)險(xiǎn)

從本文調(diào)研的情況來看，典當(dāng)行業(yè)去掉政策限制這一外部因素后，面臨的壓力主要來自行業(yè)內(nèi)部和外部其他金融產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)壓力，以及壞賬催討和融資困難等資金壓力；面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要來自客戶還款信用和二次流通變現(xiàn)等資金風(fēng)險(xiǎn)。正是如此，本文認(rèn)為可以從兩方面入手，一方面是對(duì)典當(dāng)企業(yè)進(jìn)行“互聯(lián)網(wǎng)+”業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型；另一方面是多方向疏緩典當(dāng)企業(yè)的融資困難。

（二）典當(dāng)行業(yè)的“互聯(lián)網(wǎng)+”業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新升級(jí)

結(jié)合“妥妥當(dāng)”“典當(dāng)通”等案例，可以為典當(dāng)企業(yè)建立相應(yīng)的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，既可以進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新，又可以進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制?！盎ヂ?lián)網(wǎng)+”業(yè)務(wù)創(chuàng)新可以從互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)、網(wǎng)絡(luò)當(dāng)鋪、絕當(dāng)品拍賣網(wǎng)站和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)APP等角度出發(fā)。

（三）盤活存量資金，引入增量資金

一方面可以推動(dòng)典當(dāng)企業(yè)資產(chǎn)證券化以盤活存量資金，可以借鑒小貸公司的資產(chǎn)證券化模式，建立典當(dāng)行業(yè)質(zhì)押貸款和抵押貸款的資產(chǎn)證券化；另一方面可以通過上市融資的模式引入增量資金。雖然目前新三板不接受類金融企業(yè)的掛牌工作，但是可以通過借殼、重組等一系列方法實(shí)現(xiàn)上市融資。

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