“錢荒”催生的英格蘭銀行

李弘

英格蘭銀行成立是公眾與政府信用關(guān)系上的一大進(jìn)步。

1688 年爆發(fā)的英法“九年戰(zhàn)爭(zhēng)”（1688-1697）打到1694 年， 國庫空虛的英國王室已處于彈盡糧絕的困境。為了和法國人打下去，威廉三世征足了稅，借爛了債，不得已頒發(fā)特許給英格蘭銀行，目的是解決它的戰(zhàn)爭(zhēng)“錢荒”。英國史學(xué)者認(rèn)為，英國與其他國家的戰(zhàn)爭(zhēng)財(cái)政孕育了現(xiàn)代“金融革命”。

在英格蘭銀行成立之前，英國王室就想方設(shè)法向倫敦城里的富人和貴族封建主借錢。當(dāng)時(shí)王家有金庫造幣局，富人會(huì)把金銀存在那里。王室的劣跡之一是曾拒絕兌付人們存在那里的金幣，其實(shí)就是挪用客戶存款。在英法“九年戰(zhàn)爭(zhēng)”中，國王的掌璽大臣印制了政府債券直接賣給商人們，承諾支付利息，并容許商人們以這樣的財(cái)政券用于繳稅。但這些借款的期限很短，在掌璽大臣幾次不履行利息支付承諾后，商人們?cè)僖膊辉赋鲥X購買財(cái)政券了。這樣，已失去自由加稅權(quán)力的國王山窮水盡。

倫敦城里的原始金融業(yè)務(wù)在女王伊麗莎白一世（1558-1603）之后一直在緩慢發(fā)展，適應(yīng)了貿(mào)易支付的需求。到了17世紀(jì)末，商人們?cè)卺j釀成立一家與荷蘭機(jī)構(gòu)類似的銀行。政府的困境為他們提供了絕好的機(jī)會(huì)，他們不愿意把錢分別借給王室，而是要把政府直接借貸的功能銀行化。

出面組織與政府談判的英格蘭銀行條款人是威廉·彼得森，一位蘇格蘭人。但真正的運(yùn)作人是倫敦城中一位老到的商界大腕約翰·霍布倫爵士。英格蘭銀行的提案很快得到國會(huì)批準(zhǔn)，國王授予了特許權(quán)， 允許這家銀行突破當(dāng)時(shí)的法律規(guī)定，以不受限制的人數(shù)成立股份公司，建立一家資本雄厚的融資機(jī)構(gòu)，前提是把錢長(zhǎng)期借給政府。拿到特許權(quán)之后幾天，金融城中1208位股東只用了兩周時(shí)間就籌集到120萬英鎊。政府同意年息為8%，并支付銀行每年4000英鎊的管理費(fèi)。只用了半年時(shí)間，這筆錢就被政府全部支取。描寫“九年戰(zhàn)爭(zhēng)”的學(xué)者們寫道，英國士兵在前線的裝備從此讓法國人羨慕不已。

從銀行業(yè)務(wù)的角度看，英格蘭銀行的成立算不上開天辟地。它所從事的借貸票據(jù)業(yè)務(wù)在荷蘭已有先例。據(jù)說1657年在瑞典成立的銀行開創(chuàng)了為王室融資服務(wù)的傳統(tǒng)，并且發(fā)行過金額確定統(tǒng)一的貨幣。在這些方面，英格蘭銀行是一個(gè)具有改造與綜合能力的杰出模仿者。它的模仿對(duì)象，主要是荷蘭1609年成立的股份制阿姆斯特丹銀行，來自荷蘭的新國王威廉三世對(duì)這一機(jī)制耳熟能詳。不過阿姆斯特丹銀行不是為王室亦非為戰(zhàn)爭(zhēng)成立，它的服務(wù)對(duì)象是新興的國際商貿(mào)，包括荷蘭東印度公司，后來也擴(kuò)展至荷蘭聯(lián)合省的共和政府。它創(chuàng)造了存款賬戶、記賬貨幣、透支信用等金融工具。

盡管在機(jī)構(gòu)設(shè)置與業(yè)務(wù)上是模仿，但英格蘭銀行超越了它的前輩，成為銀行史上的里程碑。這首先是由于它開發(fā)的是一個(gè)實(shí)力強(qiáng)大的新客戶——英國的王室加政府，它不會(huì)倒閉?！肮鈽s革命”之后，英格蘭在西方國家中率先實(shí)現(xiàn)了政治上的穩(wěn)定，再?zèng)]有發(fā)生過內(nèi)戰(zhàn)，告別了皇權(quán)及政權(quán)更替的動(dòng)亂，可以集中精力對(duì)付外部挑戰(zhàn)，爭(zhēng)奪世界霸權(quán)。做它的生意，是金融城雄厚的財(cái)力與雄心勃勃的權(quán)力的完美聯(lián)姻。其次，這個(gè)客戶的需求是欲罷不能，因?yàn)?7 世紀(jì)后它在世界不同的地方與他國開戰(zhàn)。

除了“九年戰(zhàn)爭(zhēng)”——威廉三世與法國國王路易十四之間打，1756-1763年英國又和法國打了“七年戰(zhàn)爭(zhēng)”，奪取了法國在美洲的殖民地。它與荷蘭打、西班牙打，在東方與印度莫臥爾王朝打，1775年和爭(zhēng)取獨(dú)立的美國人打，在18世紀(jì)末葉，又和法國的拿破侖打得不可開交。盡管戰(zhàn)爭(zhēng)為英國帶來貿(mào)易與殖民上的優(yōu)勢(shì)，金錢滾滾流向英國，但政府越戰(zhàn)越要依靠金融城的財(cái)力支持，借款越滾越大。史學(xué)家們認(rèn)為，從17-18世紀(jì)英國的人口與經(jīng)濟(jì)實(shí)力來說，法國抵得過兩個(gè)英國。當(dāng)時(shí)法國的人口近2000萬，是英國的三倍。為何英國最終戰(zhàn)勝法國，成就世界霸權(quán)，現(xiàn)代金融的支撐被視為重要基石之一。

英格蘭銀行成立是公眾與政府信用關(guān)系上的一大進(jìn)步。以往的政府向私人部門舉債是單獨(dú)協(xié)議，政府有權(quán)違規(guī)，規(guī)則不透明?，F(xiàn)在是政府與一個(gè)機(jī)構(gòu)做生意，正式簽約，在商言商，相互制約。這家銀行必須是私人擁有的，才能作為與政府利益不同的一方，保證交易的公平性與安全性。英行的股東唯利是圖，但他們同時(shí)非?？粗卮笥⒌蹏谌虻尼绕?，看重以英國自由主義原則在全球推進(jìn)貿(mào)易與殖民，這離不開國家與政府的力量。為了長(zhǎng)遠(yuǎn)更大的利益，商人們樂于與政府結(jié)盟。

英格蘭銀行當(dāng)時(shí)并未想到控制國王和政府的永久債務(wù)，但后者在乞求前者解救燃眉之急。作為一個(gè)討價(jià)還價(jià)的條件，國王給了英格蘭銀行一個(gè)有時(shí)限的“特許經(jīng)營(yíng)權(quán)”：在11年（1706）之后，一旦政府還完初始貸款，經(jīng)營(yíng)權(quán)就會(huì)收回。這里要強(qiáng)調(diào)一句，此時(shí)的英格蘭銀行沒有穩(wěn)定金融、貨幣、經(jīng)濟(jì)、外貿(mào)的責(zé)任，這些概念當(dāng)時(shí)完全不存在。英格蘭銀行后來發(fā)行的銀行券不過是替代了直接的財(cái)政債券，也不是國家貨幣。它成為所謂的“中央銀行”，還有漫長(zhǎng)的一段歷史進(jìn)程。

英格蘭銀行成立的故事及其留下的繪畫，使我們聯(lián)想起清圣祖康熙皇帝1690年開始的準(zhǔn)噶爾征戰(zhàn)。這一仗一直打到1697年，康熙三次親自出征，時(shí)間正好與英法“九年戰(zhàn)爭(zhēng)”重合。乾隆皇帝曾說“兵不可一日不備”，他開疆?dāng)U土，東征西討，在18世紀(jì)幾乎和英國一樣，大小戰(zhàn)役，連綿不斷。那么，大清是如何解決戰(zhàn)爭(zhēng)財(cái)政問題的？

這是一個(gè)有意思的對(duì)比。史學(xué)家黃仁宇專門考證過明清的稅收與財(cái)政問題。據(jù)歷史學(xué)者梁柏力的綜合，清初戰(zhàn)事頻仍時(shí)期，除了稅收，朝廷還依靠捐納制度，即賣官鬻爵，鼓勵(lì)商人通過捐納取得功名。清政府和商人們有很多合作，如由“皇商”幫助運(yùn)送戰(zhàn)爭(zhēng)物資，支持在準(zhǔn)噶爾征戰(zhàn)的清兵。據(jù)信，到19世紀(jì)后半期，這些隱性的財(cái)政收入所占比例日增，通過捐納途徑當(dāng)上地方官的人已占到官員的一半。晉封為“皇商”的“專賣”為皇家采辦貨物，將軍需物資送達(dá)戰(zhàn)事前線，不但獲得厚利，而且有了功名。這種戰(zhàn)爭(zhēng)財(cái)政的體制一直到同治朝還在實(shí)施，運(yùn)作有效。只是到了“洋務(wù)運(yùn)動(dòng)”，清政府才認(rèn)識(shí)到為強(qiáng)兵而購買洋人的槍炮，必須拿真金白銀，投資兵工廠要貨幣資本。

大清朝廷后期向外國銀行借了不少錢，這是后話。但直到倒臺(tái)，它也沒向國內(nèi)市場(chǎng)借錢（只在1906年有一次失敗的嘗試），這未必不是中國近代金融沒有發(fā)達(dá)的原因之一。清末民初中國有一位改革家大聲疾呼政府應(yīng)當(dāng)大力發(fā)行內(nèi)債而非僅靠外債（目的非為戰(zhàn)爭(zhēng)），并通過政府發(fā)債來發(fā)展現(xiàn)代銀行業(yè)與證券市場(chǎng)，他就是梁?jiǎn)⒊?/p>

1908年他說“東西各國，公債之用，真如布帛秫米”。而在中國，“除外債外，政府與國民，無一毫債權(quán)債務(wù)之關(guān)系”。仿英國200年前的做法，政府向國民舉債，在梁?jiǎn)⒊壑?，“?shí)我國人民目前相需最殷之問題也”。

（作者為財(cái)經(jīng)作家）endprint