新經(jīng)濟形勢下中國黃金市場的發(fā)展趨勢研究

王樹森

摘 要：自2002年上海黃金交易所設(shè)立運行以來，我國黃金市場發(fā)展步入了快車道，中國黃金市場的未來發(fā)展?jié)摿Σ豢傻凸?。本研究首先介紹了黃金的特性、分類、用途等，接著分析了中國黃金市場的發(fā)展現(xiàn)狀和形勢，然后對中國黃金市場的未來發(fā)展趨勢作了總結(jié)性的闡述和分析。

關(guān)鍵詞：新經(jīng)濟形勢；中國黃金市場；發(fā)展現(xiàn)狀；發(fā)展趨勢

中國是世界上重要的黃金生產(chǎn)國和消費國之一，中國的黃金市場孕育著勃勃商機。隨著中國金融業(yè)的對外開放以及中國黃金市場規(guī)模的擴大，中國市場在國際市場的影響力與日俱增，并將具有更大的發(fā)言權(quán)。如今，外資金融機構(gòu)正把國外成熟的、先進的黃金市場運作經(jīng)驗引進中國市場，搶奪中國市場份額。未來幾年內(nèi)，黃金投資市場的競爭將會更加激烈[1]。黃金投資在中國將會成為繼證券、期貨、外匯后的第四大金融投資市場。

1 黃金的屬性和功能

黃金具有貨幣和商品雙重職能。21世紀以來，隨著金融市場的進一步改革，黃金的貨幣功能已經(jīng)減弱，許多國家中央銀行對其儲備資產(chǎn)進行了調(diào)整，減少了黃金持有量。黃金已基本上不作為直接購買和支付手段，但在世界經(jīng)濟領(lǐng)域和現(xiàn)實生活中，它仍是比任何紙幣更具有儲藏價值的一種儲備手段。黃金對保證國家經(jīng)濟安全、國防安全和規(guī)避金融風險也是任何物品所無法替代的[2]。而且隨著現(xiàn)代工業(yè)的發(fā)展和人民生活水平的提高，黃金在航天、航空、電子、醫(yī)藥等高新技術(shù)領(lǐng)域和飾品行業(yè)有著廣泛的市場前景。

2 中國黃金市場的發(fā)展現(xiàn)狀

自2002年上海黃金交易所設(shè)立運行以來，我國以黃金交易市場為核心，開始構(gòu)筑五大體系：黃金管理體系、黃金交易體系、黃金投資與交易服務(wù)體系、黃金市場產(chǎn)品體系和黃金市場客戶體系。初步建立起了商品黃金、貨幣黃金、金融投資黃金及與國際接軌，具有中國特色的黃金市場體系。目前中國黃金市場已成為繼股票市場、外匯市場、商品（期貨）市場之后，又一個正在逐步升溫的市場。

近年來，黃金行業(yè)在國家產(chǎn)業(yè)政策的指導下，加強資源整合，提高產(chǎn)業(yè)集中度，加大資源勘探和重點礦區(qū)的開發(fā)建設(shè)力度，努力推進科技進步，降低成本，提高資源回收率，狠抓節(jié)能減排，打造綠色礦山，逐步走上健康發(fā)展之路。2007年中國黃金產(chǎn)量為270.491噸，第一次超過世界產(chǎn)金大國南非，成為全球第一大產(chǎn)金國。2014年全國黃金產(chǎn)量達到362.007噸，同比增長4.26%，再創(chuàng)歷史新高。產(chǎn)量排名前三位的省份依次為山東、河南、江西，產(chǎn)金量占全國總產(chǎn)量的46.4%。近年來年中國黃金市場交易活躍，黃金成為新的投資熱點。2014年上海黃金交易所黃金交易累計成交額為9683.87億元，同比增加174.84%。預計未來幾年時間，中國的黃金消費將從以往每年300噸左右增加到400噸至500噸，這對國際黃金市場的價格將會產(chǎn)生一定的影響，中國黃金工業(yè)的發(fā)展?jié)摿Σ豢傻凸馈?】。

在黃金商品性市場和金融投資性市場中，商品實物黃金交易額不足總交易額的3%，金融投資性黃金交易是黃金市場的主流，達到市場份額的90%以上。在金融投資性黃金交易中又以黃金金融衍生品交易為主。目前中國的黃金市場正處于實物商品交易向金融投資性黃金交易發(fā)展的階段，從國際經(jīng)驗來看，一個國家黃金市場的發(fā)展規(guī)模和該國家經(jīng)濟規(guī)模總量有著密切關(guān)系。目前全球黃金總存量為人均30克，中國民間黃金總存量為人均3克。從黃金市場占有國內(nèi)生產(chǎn)總值比重看，英國超過100%，日本約為25%，美國約為12%，而中國約為0.93%。按照中國經(jīng)濟的發(fā)展速度，中國黃金市場未來的成長空間十分廣闊。

3 中國黃金市場的發(fā)展趨勢分析

3.1 國內(nèi)黃金市場與國際黃金市場的融合步伐將逐步加快

2005年7月，中國人民銀行匯率形成機制改革正式出臺，人民幣不再盯住美元，改為參考一籃子貨幣，這直接影響到國內(nèi)黃金市場。人民幣匯率的改革必將促進國內(nèi)黃金市場與國際黃金市場的逐步接軌。而加快國內(nèi)黃金市場的國際化步伐，是一個漫長的過程，需要多方面的準備，人民幣匯率改革將是其中一個重要的因素。國際黃金市場以美元標價，而國內(nèi)市場則以人民幣標價。人民幣將最終走向自由兌換，人民幣匯率在實現(xiàn)完全自由浮動的進程中，黃金進出口方面的流動將更加頻繁，國內(nèi)外市場的聯(lián)動將更大，這將有利于國內(nèi)黃金市場的發(fā)展。人民幣匯率的變動在一定程度上將黃金衍生品市場的發(fā)展。考慮到人民幣匯率的變動將不可避免影響到黃金生產(chǎn)、加工和流通企業(yè)的收益，各黃金經(jīng)營企業(yè)應(yīng)該通過一定手段來規(guī)避這種變化帶來的風險，這就需要通過發(fā)展黃金衍生產(chǎn)品來實現(xiàn)，市場的需求將推動衍生品的加速誕生。

3.2 黃金場外交易市場不斷發(fā)展壯大

中國的黃金商品市場，是由場內(nèi)和場外兩個部分組成。黃金現(xiàn)貨場外市場與黃金生產(chǎn)、加工和銷售企業(yè)相銜接，是帶有零售性質(zhì)的輔助市場。由于金價大跌，2015年國內(nèi)黃金場外市場交易異常火爆，各大金商推出的品牌金條經(jīng)常一售而空。部分商業(yè)銀行也紛紛開始打造自己的品牌金條。從國際黃金市場的發(fā)展軌跡看，場外市場的交易量占整個黃金市場交易量近90%[4]。就倫敦黃金市場而言，沒有固定的交易場所，其交易是通過“無形方式”—五大金商及客戶網(wǎng)絡(luò)間的相互聯(lián)系組成；蘇黎士黃金市場也沒有正式組織結(jié)構(gòu)，由主要通過瑞士三大銀行為客戶代為買賣并負責清算。中國黃金市場未來的發(fā)展也將尋此軌跡，大量的交易將通過場外交易市場完成，市場價格將會由有實力的做市商引領(lǐng)。其中商業(yè)銀行或?qū)I(yè)性黃金銀行，以及一些具備品牌影響力的專業(yè)黃金投資機構(gòu)將成為做市商的主體。

3.3 黃金市場法規(guī)體系將不斷建立健全

作為正在融入全球黃金市場的一個新興市場，中國黃金市場與國際成熟市場相比還有很大差距。由于缺少基礎(chǔ)性的法律法規(guī)，在迅速發(fā)展的同時，出現(xiàn)了許多新情況、新問題，亟待引導和規(guī)范。因此，根據(jù)我國黃金市場實際，明確黃金市場在金融市場中的定位，建立（下轉(zhuǎn)第頁）（上接第頁）健全黃金市場法規(guī)體系，整合黃金市場各方主體構(gòu)建，適應(yīng)中國現(xiàn)實黃金市場，是下一步市場發(fā)展的重要工作和目標。中國黃金市場未來的發(fā)展也將尋此軌跡，構(gòu)建多層次的黃金市場法規(guī)體系，從多個層面擴大市場容量，增加投資渠道，健全現(xiàn)貨交易市場，開發(fā)黃金衍生品交易市場。中國黃金市場正在以科學發(fā)展觀為指導，加強投資者職業(yè)化教育工作，加大產(chǎn)品創(chuàng)新步伐，加快中國黃金市場向深度和廣度發(fā)展。隨著我國黃金市場規(guī)模擴大，中央銀行必將增加公開市場操作的渠道，通過貨幣市場、外匯市場和黃金市場共同提高貨幣政策的效率。

3.4 金商企業(yè)的品牌效應(yīng)將日益突出

目前的中國黃金投資市場還處于商品交易范疇的初級階段，更多的市場影響來自于國家政策的宏觀調(diào)控，以及作為交易本身的黃金產(chǎn)品的價格波動。在不斷升溫的黃金投資市場競爭中，金商在市場中的影響力將逐步增強，而企業(yè)的品牌效應(yīng)也將在產(chǎn)品走向同質(zhì)化期間發(fā)揮更大的投資驅(qū)動力，未來的黃金投資市場必將形成從企業(yè)到產(chǎn)品的多品牌競爭格局。

總之，在當前國際經(jīng)濟形勢衰退、金融市場動蕩，黃金價格大起大落的背景下，中國黃金市場步入了快車道。面對當前的大好時機，歷史性的機遇不容錯過。我們相信，中國黃金市場在經(jīng)歷十幾到二十年的發(fā)展后，將逐步成為占據(jù)主導地位的國際黃金市場：首先是投資品種的豐富與多樣化，黃金期貨，期權(quán)，黃金存折，紙黃金，黃金EFT，黃金遠期等產(chǎn)品不斷推出并逐步完善。其次是市場主體的廣泛參與，黃金市場作為投資性的金融市場不但吸引大量的境內(nèi)機構(gòu)和個人加入進來，同時開放國門，讓國際性的大銀行和大金商一同參與，從而使得與國際其他黃金市場逐步接軌。

參考文獻：

[1]李劍英.我國黃金市場發(fā)展面臨的困境和發(fā)展對策[J].中國金融研究，2013（9）：89-90.

[2]劉曙光，胡再勇.黃金價格的長期決定因素穩(wěn)定性分析[J].世界經(jīng)濟研究，2012（02）：33-34.

[3]張峰，閆興文.中國黃金投資市場的現(xiàn)狀和未來發(fā)展[J].貴金屬，2007（12）：112-113.