當(dāng)前6.9%的含金量更高

杜飛輪+邢偉+洪群聯(lián)+金瑞庭

兩個(gè)6.9%不是經(jīng)濟(jì)冷熱程度的不一樣，而是兩者面臨的

宏觀動(dòng)力、微觀活力、市場(chǎng)預(yù)期和供求關(guān)系不一致

2015年全年和2017年上半年，我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長(zhǎng)均為6.9%。兩個(gè)6.9%都產(chǎn)生于經(jīng)濟(jì)新常態(tài)背景下，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行都處在合理區(qū)間內(nèi)，但兩個(gè)數(shù)據(jù)分別形成于“十二五”收官之年與供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革深化之年，發(fā)展條件和運(yùn)行態(tài)勢(shì)有所異同。前者是經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行過(guò)程中市場(chǎng)預(yù)期較為悲觀條件下形成的，更多反映出經(jīng)濟(jì)周期性回落、調(diào)速不失勢(shì)；后者是經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升過(guò)程中市場(chǎng)信心增強(qiáng)條件下形成的，更多體現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)恢復(fù)性反彈、量增質(zhì)更優(yōu)。總的來(lái)看，增速相同但形似神離，對(duì)應(yīng)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和質(zhì)量效益均存在差異，增長(zhǎng)內(nèi)涵不完全一樣，當(dāng)前這個(gè)6.9%的含金量更高。

首先，二三產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不一樣。實(shí)體經(jīng)濟(jì)加快向中高端邁進(jìn)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷調(diào)整優(yōu)化，工業(yè)經(jīng)濟(jì)、服務(wù)經(jīng)濟(jì)占GDP的比重和對(duì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)有所差異。前一個(gè)6.9%，產(chǎn)能過(guò)剩引發(fā)工業(yè)庫(kù)存積壓較重，工業(yè)生產(chǎn)萎縮，增加值增長(zhǎng)僅6.0%，創(chuàng)近20年新低。服務(wù)業(yè)增長(zhǎng)8.3%，明顯快于GDP增速。工業(yè)和服務(wù)業(yè)占GDP的比重分別為34.3%和50.5%，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率分別為35.0%和53.7%。后一個(gè)6.9%，雖然去產(chǎn)能加快推動(dòng)企業(yè)補(bǔ)庫(kù)存，生產(chǎn)趨于活躍，工業(yè)增速回升，但現(xiàn)代物流、金融等生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)加快拓展，健康養(yǎng)老等幸福產(chǎn)業(yè)和新興服務(wù)競(jìng)相迸發(fā)，壓低了工業(yè)經(jīng)濟(jì)的比重和貢獻(xiàn)，服務(wù)業(yè)增加值占GDP的比重提高到54.1%，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率接近60%。服務(wù)經(jīng)濟(jì)引領(lǐng)發(fā)展趨勢(shì)更加明顯，已成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α?/p>

其次，三大需求貢獻(xiàn)不一樣。擴(kuò)大有效需求成效積極，需求結(jié)構(gòu)不斷改善優(yōu)化，投資、消費(fèi)、出口三駕馬車對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)存在差異。前一個(gè)6.9%，外需不振導(dǎo)致出口疲軟，凈出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)為負(fù)，消費(fèi)發(fā)揮“穩(wěn)定器”功能，投資穩(wěn)增長(zhǎng)的關(guān)鍵作用突出，資本形成總額對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)為41.6%。后一個(gè)6.9%，外需內(nèi)需聯(lián)動(dòng)，世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)總體趨好，出口連續(xù)下降局面得到扭轉(zhuǎn)；雖然固定資產(chǎn)投資增速回落到個(gè)數(shù)，但補(bǔ)短板帶動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施投資發(fā)力，轉(zhuǎn)型升級(jí)提振制造業(yè)投資，有效投資呈穩(wěn)步擴(kuò)張態(tài)勢(shì)；消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)帶動(dòng)消費(fèi)規(guī)模穩(wěn)定擴(kuò)張，個(gè)性化產(chǎn)品的消費(fèi)需求增長(zhǎng)迅猛，消費(fèi)主引擎作用更加突顯，最終消費(fèi)支出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)達(dá)到63.4%。政府、企業(yè)、居民三部門共同發(fā)力，三大需求趨向均衡，內(nèi)需驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展特征更加明顯。

第三，區(qū)域經(jīng)濟(jì)差距不一樣。地區(qū)經(jīng)濟(jì)分化中優(yōu)化與惡化并存，東部、中部、西部和東北地區(qū)發(fā)展協(xié)調(diào)性不同。前一個(gè)6.9%，經(jīng)濟(jì)普遍下行中地區(qū)加劇分化，資源類、重化型產(chǎn)業(yè)密集省份經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大幅下滑，東北地區(qū)投資降幅超過(guò)雙位數(shù)，與增速最高的中部地區(qū)相差26.9個(gè)百分點(diǎn)；省份間GDP增速最多相差達(dá)8個(gè)百分點(diǎn)。后一個(gè)6.9%，經(jīng)濟(jì)在分化中改善，東部、中部、西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率差距縮小，困難地區(qū)經(jīng)濟(jì)惡化局面得到遏制，東北地區(qū)工業(yè)增加值已實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)降為升，投資降幅大幅收窄。四大板塊經(jīng)濟(jì)聯(lián)動(dòng)性互動(dòng)性增強(qiáng)，區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展更趨協(xié)調(diào)。

第四，新舊動(dòng)能力度不一樣。動(dòng)能轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵期，新舊動(dòng)能在經(jīng)濟(jì)中規(guī)模、比重和釋放的能量有所變化。前一個(gè)6.9%，大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新處于起步階段，新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式還比較零散，新動(dòng)能規(guī)模較小、比重較低，難以抵補(bǔ)傳統(tǒng)動(dòng)能下降的缺口。后一個(gè)6.9%，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革推動(dòng)過(guò)剩行業(yè)加快市場(chǎng)出清，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)加速改造提升，大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新持續(xù)升溫，新增市場(chǎng)主體方興未艾，“四新”經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展，工業(yè)機(jī)器人和電子商務(wù)、在線醫(yī)療、共享單車等“互聯(lián)網(wǎng)+”新動(dòng)能加快集聚擴(kuò)散，規(guī)模比重明顯提高。新舊動(dòng)能接續(xù)轉(zhuǎn)換步伐加快，各顯其能、共同發(fā)力推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

第五，企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益不一樣。市場(chǎng)預(yù)期和供求關(guān)系變化，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)擴(kuò)張信心、意愿和盈利能力差異較大。前一個(gè)6.9%，市場(chǎng)需求持續(xù)低迷，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)困難，經(jīng)濟(jì)效益持續(xù)下滑，利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)，生產(chǎn)越多虧損越大導(dǎo)致企業(yè)擴(kuò)張動(dòng)力和能力均不足。后一個(gè)6.9%，工業(yè)走出結(jié)構(gòu)性通縮陰影，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)等先行指標(biāo)持續(xù)向好，市場(chǎng)需求回暖，規(guī)模工業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入利潤(rùn)率提高到多年難得一見(jiàn)的6%以上，利潤(rùn)增速高達(dá)20%以上。企業(yè)普遍感覺(jué)最困難的時(shí)間已經(jīng)過(guò)去，發(fā)展信心和動(dòng)力增強(qiáng)，抓住新的發(fā)展機(jī)遇成為主流認(rèn)識(shí)。

第六，政策支撐條件不一樣。世界主要經(jīng)濟(jì)體宏觀經(jīng)濟(jì)政策變化，我國(guó)政策主基調(diào)未變，但方向進(jìn)行了微調(diào)。前一個(gè)6.9%，不論是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體還是新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體普遍實(shí)施量化寬松政策，我國(guó)也連續(xù)多次降息降準(zhǔn)，積極的財(cái)政政策持續(xù)加碼，遏制經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行。后一個(gè)6.9%，全球五大主要經(jīng)濟(jì)體的央行均發(fā)出貨幣政策緊縮信號(hào)，美聯(lián)儲(chǔ)已連續(xù)加息4次，歐洲、日本等零利率、負(fù)利率時(shí)代也將宣告結(jié)束。我國(guó)積極財(cái)政政策在優(yōu)化支出結(jié)構(gòu)的同時(shí)，更加注重減稅降費(fèi)，切實(shí)減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)。穩(wěn)健的貨幣政策根據(jù)形勢(shì)變化調(diào)整為穩(wěn)健中性，廣義貨幣供給（M2）9.4%的增速刷新歷史新低。資金緊平衡狀態(tài)下，宏觀動(dòng)力和微觀活力不減，市場(chǎng)主體正在追求更高質(zhì)量和效益的增長(zhǎng)。

綜上所述，兩個(gè)6.9%不是經(jīng)濟(jì)冷熱程度的不一樣，而是兩者面臨的宏觀動(dòng)力、微觀活力、市場(chǎng)預(yù)期和供求關(guān)系不一致。雖然后者更多表明經(jīng)濟(jì)周期在變化、結(jié)構(gòu)在優(yōu)化、質(zhì)量效益在改善，但經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中存在的諸多問(wèn)題、困難和矛盾尚未得到根本性解決。如果說(shuō)在前一個(gè)6.9%形成過(guò)程中更多發(fā)揮的是政策逆周期調(diào)節(jié)作用，遏制經(jīng)濟(jì)下行勢(shì)頭，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行。那么在后一個(gè)6.9%的基礎(chǔ)上，就應(yīng)順勢(shì)而為，因勢(shì)利導(dǎo)，更多地化解結(jié)構(gòu)性矛盾，鞏固經(jīng)濟(jì)“穩(wěn)”的格局，夯實(shí)“進(jìn)”的基礎(chǔ)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展。endprint